【注】：欧神的结论是流动性过剩或者泛滥造成金融危机。
一）货币原理
今天，我们来讲一个货币学中的“流动性”问题。
在秀相时代，我们常常听到一个单词。
“体系中的流动性过剩，因而造成了通货膨胀”。
那么，什么是流动性呢。
首先，我们来看一个模型。
假设某一个国家，他是如此地井井有条。所有的价格都配置合理，所有的金融产品，也都定价有效。
我们称之为均衡的，有效的市场。
这个时候，假设央行出于某些目的，新印了一笔钱。
毫无疑问，这笔钱肯定是聚集在北京的。更严格说是财政部，几个政治大省分一分。
最早拿到这笔钱的，毫无疑问都是央企，铁道部，或者海军。
这些烧钱的部门，会采购原材料，钢铁。兴建军舰，铁路，隧桥。
但是，这笔购买力，是无中生有，“额外”冒出来的。
因此三个买家，争夺二份原料，就会带动钢铁原材料的涨价。
有一些经济学家，称之为“需求拉动型”通胀。
随着对钢铁业的需求，企业会加班加点，增加生产。
但是社会上本没有“空余”人力，所有人力都是完善配置的。
因此钢铁业就需要提高工资，吸引工人前来加班。
在经济学上，又称为“成本驱动型”通胀。
工人前来加班了，也如愿拿到了“更多”的工资。
工人拿这些工资去消费，但是社会上的物资并没有增加。相反是炼钢铁，轻工业产出减少了。
用更多的钱，买更少的产品，导致民生类物价的上涨。
经济学家称之为“消费拉动型”通胀。
很显然不管是哪一种通胀。其源头都是滥发纸币。
没有纸币，就没有通胀。
二）消费终结者
整个“需求拉动——成本拉动——消费拉动”型通胀，到最后消费品价格上涨，完成了一个闭环。
你的工资涨到了10000元/月，大排面也涨到了30元/碗；
本来是2000元/月，6元/碗。
滥发纸币并不能使得一个国家富裕，物价同比例上涨，白斩。
但是，在某些情况下，也可能发生一个“错配”。
钱已经多了，物价还没有上涨。
给了你暴富的感觉。
或者是，钱已经多了，你不舍得消费。
给了你暴富的感觉。
譬如说，Step 1中，当央行刚大量印刷纸币，它并不是100%流入到“铁公基”中去的。
哪怕各大强势部门瓜分了大部分，还是会有1%遗漏出来，遗漏在北京市场，金额就是数百上千亿。
你生活在北京，有一个特别诧异的PE/VC圈子。
在这个圈子里，钱多是“多”到象大海一样。
随随便便新冒出来一家财富基金，手里就有1000亿人民币。而且没几个管理人，急赶着抢时间投出去。
在过去十年中，北京冒出来N个“独角兽”级别企业。
其中的绝大部分，并没有赢利。
有人嘲笑说，除了BAT这三家，全北京所有的IT行业，所有公司的总利润额，是一个负数。
可是依然不妨碍IT业“估值”动辄十亿，百亿美金。
流动性过剩 <wbr>#C18
在IT泡沫背后支撑的力量是什么:“热钱”。
因为有大量从印钞机中出现的无成本非血汗钱，才撑起了IT业的大泡泡。
同样的一个道理，因为钱太多了，经过了二传手，三传手。
假设传到你手里时，突然多了500W的闲钱。
而物价并没有涨起来。
这时候发生什么，就是“流动性”过剩。
三）流动性过剩
什么叫“流动性”。流动性就是指，居民百姓手中的钱，在彻底做到“衣食无忧”之后，所有的消费花完，
还有得钱剩。
普通的居民，一般总是有储蓄，基金，股票。这些不叫流动性过剩。因为你在为养老做准备，这些钱是“温和”的。
流动性过剩，指的是：
你把日常消费安置完了
你把奢侈性消费安置完了
你把养老金筹划安置完了
手里还多一笔闲钱
这个时候，这些闲钱就不安分了。
我们纵观史书，大约每隔10年左右，就会发生一次“金融泡沫”。
为什么会有“金融危机”这种现象。
因为央行在持续地制造纸币。
而“消费物价上涨”和纸币膨胀之间，偶尔会产生脱节。
你月收入50000元。
大排面还是30元。
一个月下来，总有15000元结余。你心痒痒的，就想拿去做“投资”了。
但是，“散户投资”是很不靠谱的。
聚散无夕，也是无法预测的。
2000年科网股泡沫，靠着一群Geek的狂热力量，硬是把Yahoo的股价拉高10000倍。
为什么他们会有这种力量，因为克林顿政府执政八年，美国人日子太好过了。
长期的富裕，消费物价又被中国货压得很低。
家家户户手里都有$10000可以做投机。
韭菜的力量，堆起了科网股泡沫。
我吃饭也足够了，养老金也存够了，手里还有点钱，为什么不搏一搏呢。
风险偏好急剧放大。
同样道理，为什么2008年，新一轮大型泡沫迫在眉睫。
数字货币，暂时号称人类史上第二大泡沫。
实际高估10000倍，真实价值一文不值。
为什么会有人炒BTC，为什么ICO一发行，万众响应。
你响应，是因为你有能力响应。
你有能力响应，是因为好日子太长久了。扣除了吃饭，还有大量“储蓄”。
你看看苦憋的美国中产阶级，人家被“铁锈”压制得PayCheck to PayCheck了。
就不容易兴风作浪。
四）结语
投机是人类的天性。
投机和消费，一样古老，一样亘古。
当央行滥发了纸币，譬如每人赠送10000元。
演化的结果，
未必如同“经典教科书”说的一样，
所有人蜂拥涌入超市，抢购消费品，再把零售物价托上去。
在商品大富裕的今天，也有可能另一种走向。人类追求精神愉悦。
新发的10000元，不是拿去消费。
而是拿去投机。
德不配财，韭菜不割，才是不合天理的。
经济一张一弛，人性永不泯灭。
因此“流动性过剩”的现象，也是永远不可能消失的。
或许这才是“十年一次”经济危机的真正道理。
