港股死水一潭，但因为有深港通开通在即的刺激，国企H股相对较低的估值，是今年投资ETF的重头戏了。现在基本上已经把大部分的ETF轮动到这个指数上了，因为其他如标普500、德国30、中国互联等已经在相对高位了，等待它们调整完毕再上路。哪里有坑哪有我，哪里有便宜货哪有我，我的ETF投资策略。
恒生国企指数，目前热恋中，不免情人眼里出西施，多看了几眼，需要用冷血的数字来规避荷尔蒙干扰。
截止目前收盘（2016-8-26），盘点如下：
一、现状概况：
目前收盘9550.04，从最低点7498.81已上涨27.35%，离高点14962.74还有56.68%的距离，离夏季门槛10884.88还有13.98%的上涨空间。
PE 7.53，PB 0.88， 股息率 3.9%，
ROE 13.02%，分红率 31.07%，
历史长期ROE 16.29%，
成分股加权R15得分：85.84。
从表中可以看会，此指数几乎汇聚了一批中国最赚钱的较大公司，平均ROE达到13%，远远超过社会平均资产收益率，平均派息达到30%，表明赚到的钱是真金白银，不是玩虚的。历史长期ROE达到16.29%，目前低于此值，说明目前是处于相对低谷，部分还在下降通道，部分已经趴到了地上。加权R15得分达到85分，说明他们超过了85%的公司，他们代表着中国，并且是中国所有公司中金字塔最好的前15%公司，平均资产增长注定会超过GDP增长（一个中国社会平均增长的代表值）。这就是国企指数。
我们可以看到，国企指数无论从PB还是PE都是最低的估值，尤其是相对于非美国的其他三个指数，这些相对优质的资产却获得了更低的估值，这到底是机会还是陷阱呢？相信每个人都会有自己的判断。
三、按个股盘点
假设把国企指数看成一只股票，我们按《好股票十大指标》来分析一下它的投资价值：
基本面指标：
1、净资产收益率（ROE）
目前ROE 13%，似乎不符合15%的条件，但考虑到他是一只宽基指数，其实12%的标准就差不多了。再加上其长期ROE为16%，我给他一个转身。
2、毛利率
由于主要是金融行业占大头，此项不适合。
3、负债率
同上，不适合。
4、分红率
分红率31.07%，符合条件。
5、公司前景
因为它背靠的母亲是中国，所以投资国企指数等于投资中国，一个拥有亿万勤劳聪慧的中国人民的中国，一个从来不知第二为何物的中国，一个注定要重回世界之巅的中国。既然看好中国，必须给他一个转身。不看好中国，一切都是浮云。
估值指标：
6、市净率（PB）
目前PB 0.88，按ROE、分红率估算其合理PB为1.6，如此严格来说0.8才符合条件，目前只能算勉强符合。
7、市盈率（PE）
目前PE 7.53，按ROE、分红率挂算其合理PE为11.76，不符合。话说回来按此条件需要低于5.88才能符合，历史上不超过5天符合这条件。
按长期平均PE 13.01，需要6.5以下，所以也不符合。对于指数来说，只有冬天才有可能达到这个条件，春天太难，所谓鱼和熊掌不可兼得，要想万物复苏就得舍弃掉一些。
市场指标：
8、长期低点
冬天刚过，春天已来，符合。
9、中期趋势
春天已来，符合。
10、短期买点
未在轨道下端短期不是最好买点，不符合。
综上，10大标准，5条符合，1条勉强符合，2条不符合，2条不适用。结论，按下了葫芦起了瓢，仅仅从条件来说，历史上最好的情况也只是比今天多一个符合（最低点时，第9个条件不符合）。所以对于这只股票来说，如此已接近他完美的情况，再奢求更多显得贪婪了。
总体结论，现在的恒生国企指数，就像刚长出两只翅膀的雏鸟，或许还需要时间蹒跚学步，或许还需要时间渐丰羽毛，或许还需要时间练习飞翔，也许还会不停跌倒，但练习得越久，积累的能量越大，将来飞得越高，注定有一天它会展翅飞翔.
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