净负债编辑本段回目录
EV/EBITDA法估值公司价值：
公司价值EV=市值+（总负债-总现金）
=市值+净负债
EBITDA（Earings before interest，tax，depreciation and amortization）（利息、所得税、折旧、摊销前盈余）
=营业利润+折旧费用+摊销费用
其中，营业利润=毛利+销售费用+管理费用 [港台习惯将销售费用称作营业费用]
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上述净负债，指公司的金融负债减去金融资产,是公司的"净金融负债",简称"净负债"。
此处有一重要概念,即金融资产是'负'的金融负债。它可以立即偿债并使金融负债减少。
公司真正背负的偿债压力是借入后已经用掉的钱即净负债。
净负债是债权人实际上已投入生产经营的债务资本。
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扩展：
从数学上说，上市公司企业价值=股权价值+净负债。对此公式进行进一步展开。
企业价值=股权价值+净负债=(当前股价*发行在外股数)+(短期债务+长期债务+少数股东权益+优先股+融资租赁-现金-现金等价物)
计算公式有两种[2]：
EBIT=净利润+所得税+利息
或
EBIT=经营利润+投资收益+营业外收入－营业外支出+以前年度损益调整。
EBIT通过剔除所得税和利息，可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融资成本，这样方便投资者将项目放在不同资本结构里进行考察。EBIT与净利润的主要区别就在剔除资本结构以及所得税政策的影响。如此，同一行业中的不同企业间，无论所在地的所得税率有多大差异，或是资本结构有多大差异，都能够拿出EBIT这类指标来更为准确比较盈利能力。而同一企业在分析不同时期盈利能力变化时，使用EBIT也较净利润更具有可比性。
这里要注意的是:
1、当公司存在期权、可转换债券等潜在股份时，计算发行在外股数应运用库藏股份法在基本股份来计算稀释股份数。
2、净负债可有正有负、因此，公司价值可大于、等于或小于股权价值。显而易见.这里的股权价值已经不是企业账面上的所有者权益了。
在投资银行实务中，经常需要计算一些关于股权价值、公司价值的乘数比例。鉴于股权价值已扣除了利息和债务，因此，股权价值的乘数一般选择净利润、税后现金流量、账面价值等。同理，计算企业价值是未扣除利息和债务，有关企业价值的乘数一般选择销售收入、EBITDA、EBIT等。
计算出的上海机场收盘价14元，算出的EV/EBIT比率为9左右。记录在这里，年底比较一下。看看变化，看看对不对。
