投资的信仰作者：段永平
投资的信仰
这里说的信仰不是形而上的东西。
我理解的投资归纳起来就是：买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现，句号！
这就是我说的所谓的信仰的意思，或者说我是从骨子里相信，不会因为任何影响而动摇。
很多人一讲到投资就会马上冒出很多大家都似懂非懂的术语，大概原因就是因为没有这个信仰。
其实投资就是价值投资的意思，不然投资投的是啥？
公司价值是什么？ 就是公司未来现金流的折现啊。
未来是多久？就是直到永远的意思。
永远是多久？就是到公司结束为止。
公司结束是什么意思？就是包括卖掉在内的所有可能。
记得马克思说过：价格围绕价值上下波动。 买股票花的是价格，买的是价值。
其实我对投资的理解就这些，其他都是这几句话衍生出来的。
简单不？对，简单但绝不容易！不懂企业的人绝对没办法看懂未来现金流。所谓懂的人往往也只能看懂自己能力圈内的很少很少企业的未来现金流折现，而且还一定是毛估估滴。
学会简单其实就不简单--微博里看到的一句话，和我的简单但绝不容易的意思差不多。
未来现金流折现的公式？未来现金流折现只是一种思维方式，只有在自己能力圈范围内的公司，投资人才能毛估估看明白。没人真用公式的，至少剩者都是不用公式的。(说自己有公式还有参数的都是不懂甚至可能是骗人的，别理他们）
很难吗？还好吧。我自己从事企业经营只有10多年，之后开始投资到现在也差不多10年。在这10年里在有兴趣的企业里我大致看懂了不到10家企业（被排除的不算，投错的不算）重手投了5家，差不多两年一家，没想象的那么难吧？
什么，你投的企业比我多多了？那你要小心了，一般而言，超出一定量以后，投的企业越多赚的越少。
怎么才能看懂企业或者叫看懂企业的未来现金流？
有句话叫八仙过海，各显神通。不过我喜欢巴菲特说的那个办法，从来没看过别人的，也没有兴趣看。我觉得真看懂了老巴的东西的人大概是不会对别的人的投资办法感兴趣的，觉得我武断的人请先看懂巴菲特的东西哈。
说自己一半巴菲特一半索罗斯的意思实际上是说自己既不懂巴菲特也不懂索罗斯。（这句话和老巴说的多少费雪多少格拉汉姆的意思不同）
投钱（我觉得这里不叫投资的好）的办法有很多，一般而言，知道的越多，赚的越少。不然大学教这个的就应该赚的最多。
老巴童鞋说生意模式最重要。我自己大概对这句话想了好几年了，还在继续想，但确实越来越感觉到老巴这个说法有道理。和老巴吃顿饭没白吃，这句话就已经值个100顿饭了吧（其实远远不止哈）？
什么是生意模式？我也说不清楚，也许大学里的教授能给个文点的定义吧。但是，我觉得我大致知道那到底是什么意思。
如果你还不明白什么叫生意模式的话，那就看看老巴的那几篇在几个大学的演讲。
还没懂？那看看喜诗糖果，看看可口可乐、看看比亚迪、看看苹果、看看航空公司、看看那些做太阳能晶片的“光伏企业”......
还没懂？那重头来，接着再看。10-20年之内看不懂都可以用这个办法，就是“重头来，接着再看”。
20年以后还是看不懂怎么办？那20年以后再说了。
2013-4-25 投资备忘：许多错误，只有经历了才不会再犯。没有经历这些错误，你的印象就不会深刻。股价上涨时，你的看法很坚定，股价下跌时，利空消息放大，你的看法坚定才很重要。你在配置仓位的时候，想到过下跌20%、30%时你的仓位是否合适吗？
为了追求高的利润，更好的成长空间，卖出了长城汽车，到头来，把利润损失不说，想补仓时，你买入的兴业价格在低位。还说不后悔。为什么不用民生转债来补仓，错过了最后的补仓机会。均衡的配置最重要。
曾经那么看好兴业，不断的和民生之间转换，一季报出来验证了你的看法，你还是无法坚决的提高它的仓位，为什么呢？不相信自己，还是对公司的研究不够，两者都有。研究透彻了，你就不会换来换去，白白损失交易费，还有差价。
民生可转债：还是了解不够，这个东西是个很好的平衡仓位的，可以当现金来看待，下跌空间有限。新增资金可以完全买入它，等到持仓股票跌到低位，转为股票。上涨后，再转为可转债，不断套利，也可以为未来资金使用提供缓冲。
目前买入股票并不多，但是对重仓股票关注度高，对少量仓位的，关注不够。节后有新资金买入可转债，等待长城汽车的介入时机。目前将到20倍的市盈率，并产量受限，等待。最好的时机会来吗？银行创新高，长城汽车跌至30元附近。如果那样，恢复长城的仓位到10%。耐心一点，没有不可再加仓。
镇定、耐心、研究研究再研究。书看得再多，不知行合一，也是没有用的。
