近日，长城汽车（2333.HK 601633.SH）发布业绩快报：2012年净利润 57.08亿元，同比增62.6%；归属母公司股东净利润 56.8亿，同比增65.7%；利润总额68.13亿，同比增64.9%；营业收入431.6亿，同比增43.4%。基本每股收益1.87元，同比增53.3%；截止到2012年底，公司总资产425.8亿，同比增28.5%。
数据显示，在车市处于“微增长”的背景下，长城汽车实现净利润大幅增长，保持稳步提升的势头。据行业专家分析，今年整个汽车行业并不看好，长城汽车业绩能够实现大幅提升，得益于其稳健经营与聚焦战略。此外，不断推陈出新的车型以及产品品质的提升所带来的销量增长，是促进长城业绩飘红的重要原因。
据中汽协数据， 2012年长城汽车共销62万辆，同比增长28.3%，高于行业平均水平。并跻身汽车行业前八。其中出口 9.65万辆，同比上升16.1%。三大品类均实现稳定增长，哈弗SUV销28.12万辆，同比增71.0%，连续10年蝉联销量冠军；长城轿车销20.62万辆，同比增2.8%；风骏皮卡销13.72万辆，同比增12.7%，连续15年保持全国销量冠军。
对于今年计划，记者从长城汽车了解到，2013年长城计划销售70万辆，将进一步完善产品现线，三大品类均有新车型推出。哈弗H2、哈弗H8，2013款长城C50以及风骏6等10余款新车型均计划于大家见面。
业界分析称：“长城汽车给出的70万辆销量目标，保持了其稳健经营的一贯作风。从市场表现来看，2012年以来长城汽车全系车型均处于供不应求状态 。2013年长城产品线的不断丰富与完善，将促进2013年公司盈利能力继续提升。”
据了解，自2011年长城汽车A股上市后，经营质量稳步提升，获得权威机构、媒体认可。并先后入围“汽车企业投资潜力总评榜” 、“汽车企业投资价值总评榜” 、“中国上市公司百强”、 “最佳中国品牌价值排行榜”等榜单。
PEG估算：其中的今年计划的销量为70万辆，比2012年增长12.9%，利润估计增长25%。因为毛估估，去年销售增长28.3%，利润增长62.6%，比例为62.6/28.3=2.2倍。也就是说，销量数的2.2倍，基本为净利润的增长。那么今年的利润增长可能为12.9%×2.2=28.38.市盈率LYR（最近年度摊薄收益）：24.69，市盈率TTM（最近4个季度摊薄收益之和）：17.94，取18倍，PEG=18/28.38=0.63，超过0.5.长城汽车仍然低估，但是增长，已不可能像去年那么猛烈，因为基数增大，尤其是下半年。
华创证券王炎学的分析：
1、公司12年业绩略超我们预期（1.84），远超市场预期。
2、分季度来看，年内四个季度业绩分别为：0.36、0.41、0.49、0.61。环比增速不断提升：20%、15%、18%、23%。这与销量趋势完全一致。年内四个季度销量分别为13万、14万、16万、20万，环比增速不断提升：-4%、7%、19%、23%，呈现强烈的逆周期特征。
3、H6的1.5T版本在四季度上市并提高产品售价是四季度利润加速提高的主要原因，据我们测算，新的H6毛利率继续提升5%，这将惠及2013全年。
4、公司坚持在SUV领域全力突破的战略目标，H6和M4的新产能、H2\H8的新产品将双双提升2013年销量，预计2013年销量71万（+14%），其中SUV销量40万台（+40%），占比继续提升到56%（2012年为45%），皮卡销量14万（+5%），轿车销量17万（-16%）。其中，H6、M系列、H3/5、H2（预计10月上市）销量分别为18万（+36%）、15万（+118%）、6万（-28%）、0.5万。
5、出口销量2012年完成9.5万台，略低于年初计划目标10万台，预计2013年在H6出口销量带动下有望达到13万台，增长40%。
6、投资建议：调低至“推荐”评级。预计13年EPS为2.41元（+29%），目前股价对应13年业绩为12倍PE，按照国际上2008-2012年韩国现代9-12倍估值走势看，目前处于估值上沿.
风险提示
1、海外出口遇到贸易摩擦。
2、主力产品核心零部件大规模召回。
PEG估值：问题是，当前的PE有点高了，达到18，那么18/29=0.62，超过0.5。应该在1月24日后，28日和29日卖出，买入更加低估的品种。当前卖出价格已经下跌5%以上了。K线上，H股的走势很难看，A股高位有放量迹象。总结经验教训：密切关注所持个股，有好多标的，可以进行切换。就目前来说，长城依然是可以买入的，因为低于1.5的PEG，但是较民生比较，还是差一些（0.5以下，0.4左右）。故卖出，留3手作为观察。调整后，如果可以跌破24元，到达前期的买入点，可以再行买入。另外，长城符合今年的城镇化主题，未来有严重高估的可能，还是保留3手，作为观察，不可全部卖掉。
