不为人知的金融怪杰之8
你持有了多长时间才离场？
我当天就离场了。
你回归做市商类型的交易了吗？
是的。
你在挂单买入的时候是否总是会在1美分的后面加上0.01美分？
开始的时候是这样的，但是其他人开始效仿，做着相同的事情，我不得不提高我的买入价、降低我的卖出价。
你是什么时候结束这一切的？
大概是在这种情况发生一年以后结束的。买卖价差变得非常小，以至于到了最后，我卖出时的价格只比买入时高出百分之几美分。
后来呢？
我用自己的应用程序在屏幕底部建立了一个股票行情自动显示器，只显示我感兴趣的股票。我关注的是那些有大单的股票，这样我就可以追踪大资金的动向。我只想交易那些被大机构不断买入的股票。
你是如何决定买入时机的？
我最初依靠技术分析。
你从哪里学到的技术分析？
我只是花了很多时间看图表。那时，我还没有读过任何有关技术分析的书。我查看了那些产生大幅波动的股票的走势图。为什么一只股票会在某个特定的点位启动？在此之前是否出现过成交量的突然放大？我找到了一种简单的趋势线分析方法，我现在还在用。
是什么方法？
我在寻找稳定的下降趋势，然后用一条线将各个高点连在一起。
这与传统的趋势线有什么不同？
我所看到的很多关于趋势线突破的建议说的都是突破一条水平的平顶线。我的趋势线能够让我提前进场，并在整个交易中占得先手。
（诺伊曼实际上是在描述横向盘整水平线的向上突破，而不是下降趋势线的突破。诺伊曼使用的不是一种新型的趋势线，这一点可以从他的评论中推断出来。诺伊曼是在下降趋势线发生突破时买入的，而不是在横向盘整于低点附近形成后向上突破时买入。根据定义，后一个的价格信号会在更高的价位出现。）
我想成为一个在股价突破下跌趋势线时买进股票的人。当股价在下跌趋势线上反复的时候，成交量通常会放大。假如有人在31美分卖出10万股，我会努力成为买入最后1万股的那个人。
如果没有后续怎么办？那可不是个好消息。股票的走势就应该是那样的（他打了个响指）。你通常可以马上知道交易是否正确。
如果这笔交易错误，你就会离场。
是的，我会马上离场。如果我在30.1美分买入股票，然后股价下跌到30美分，我会以买入价卖出离场。
如果股价继续上涨，你会在什么位置离场呢？
过去，我会在股价第一次拉升的时候卖出一半，然后等到它盘整完毕二次拉升的时候，卖出剩下的所有股票，但我现在则会在股价第一次拉升时大举做多。
你用的趋势线是如何设置时间框架的？
我以前喜欢用月线作为标准，因为我想在同一天进场和离场。对我来说，突破月线意味着潜在的波动可能会持续6～8个小时。直到后来，我才学会从波动更大的长期趋势线中寻找突破点。
你现在还这么做吗？
我现在从1～5年的趋势线中寻找突破点，这样我就可以积累更多重要的头寸，并且在更大的价格波动中交易。
你是什么时候开始从捕捉下一个短期的价格波动转向从长期角度进行交易的？
我第一次以这样的方式交易是根据聊天室里一个叫songw的研究员提出的建议。他在一篇文章上说，即将出台的一项法案会将汽油中乙醇的含量从1%提升到5%。我记得当时聊天室里的第一反应是，汽油比例从99%下降到95%没有什么大不了的。songw又从另外一个角度重新解释了他的观点，强调了乙醇的重要性，那可是400%的增幅。他的话点醒了我，我意识到这是笔大买卖，这个法案将会通过，所以我囤积了大量的乙醇类股票。
这些股票的价格不是已经对这个消息做出反应了吗？
这篇文章发表于该法案提交国会的两周前。堪萨斯城当地的一些报纸也报道了这个事情，但是这一消息还没有被全国性的媒体广泛报道。是songw这个伟大的研究员发现了这个机会。最终，这条消息开始被主流媒体报道，随着消息的传播，你可以看到股票的价格纷纷进入主升浪。
这是你第一次持有这么长时间的头寸吗？
是的。
你持有这些乙醇类股票有多久？
我抓住了整个行情。我在法案提交国会的当天就全部卖出了，彻底打败了市场。我买入的3只乙醇类个股在10个交易日里上涨了超过1000%。我在两周内通过这笔组合交易赚到的钱要比我之前所有交易赚到的钱都多。我第一次看到一个行业在强大的催化剂推动下，在特定时间内爆发出的力量。我意识到对这类交易你完全可以放手一搏，从而实现账户利润的大幅攀升。
也就是说，当法案提交到国会的时候，这些股票的价格就见顶了。
让我感到不解的是，市场的催化剂是如何让公众认为这只是行情的开始的。
这笔交易是否改变了你的交易方式？
我确实改变了交易方式。这是我第一次理解行业交易的概念。在这之前，我只知道技术分析图形的走势，并不知道我为什么要买这只股票。现在，我看到了明显的催化作用及其导致的价格波动，这改变了我的职业生涯。这就是我现在的交易方式，我喜欢在同一时间买入整个板块的股票。当我买入一个板块时，我会采用扫射方法买入每一只股票和每一只相关的股票。一开始，我的头寸规模比较小，然后我会开始深入研究。我会阅读所有公司的资料，一旦我对这笔交易胸有成竹，我就会几百倍或者几千倍地增加我的头寸。一开始，我可能只持有1000美元的股票，然后我就会关注它，一旦我的想法成熟了，我就会为它投入几百万美元。
你还在那个聊天室吗？
不在了，我五年前就离开了。
为什么？
我不再喜欢其他人的意见了，我不希望我的观点被别人曲解。而且，聊天室还是交易员扯闲篇儿的地方。
除了寻找催化剂和继续关注行业交易外，你的交易方法与前几年相比有什么变化吗？
我不仅坐在那里研究某家公司，我还会亲自拜访这家公司。如果他们生产消费品，我会买下来看看我是否喜欢它。如果我不喜欢这个产品，我就不会买这家公司的股票。
你能举个例子吗？
几年前，我听说了3D打印技术，于是我花了1000美元买了四台3D打印机。我自学了计算机辅助设计(CAD)，这样我就能打印出我想要的东西。我给自己设计的乌龟屋打印了钉子（诺伊曼有一只大的宠物龟，经常在他家的后院里非常慢地“散步”）。我想知道哪一台3D打印机是最好的，而且想知道为什么。我不仅听取股东的意见，还参加3D打印专题讨论会。我通过学习足够多的3D打印知识去了解这些公司都在做什么，而我也被3D打印机团团包围。这些投入会帮助我在这些股票大涨之前锁定仓位。我把自己变成了每一个我要投资的领域的专家。
如果找到你喜欢的行业，你将如何确定入场时机？
以3D打印这个行业为例，因为所有的股票都已经开始上涨，所以用下降趋势线突破作为进场信号就没有意义了。
你后来是怎么做的？
我使用30日下降趋势线或者30日平顶线。
你说的是短期盘整形态的突破，对吗？
是的。
你是如何决定离场的？
那要看情况而定，这取决于催化剂的重要性和整个行业所处的赛道，我没有任何预设的公式或者原则。例如，我不会遵循“在赢利10%以上的时候离场”或者其他类似的原则。
以3D打印机为例，你是如何决定在哪个位置卖出这些股票的？
这个行业的龙头是一家3D系统公司，其股价几乎在一年之内从10美元涨到了100美元，出席股东大会的人也变多了。在聊天室里和NCBC上有很多关于3D打印类股票的讨论，一旦每个人都在谈论它，我的优势就不存在了。到那个时候，我不是已经清仓离场，就是正在寻找离场的机会。
你是等到市场崩溃以后再离场，还是选择直接离场？
和我画一条下降趋势线来帮助决定在哪里买入股票一样，我通过画一条上涨趋势线来帮助决定在哪里卖出股票。当这个行业的龙头股跌破上涨趋势线时，即使一些小盘股还在上涨，我也会开始清空手里的股票。我还要提一件事，3D打印的交易经验让我做了一笔有史以来最赚钱的交易。我发现了一家做生物打印的3D打印公司。这家名为Organovo的公司从人体内提取细胞，并将其培养成大量细胞，然后把这些细胞放入3D打印机中形成不同的形状。当细胞处在不同的3D形状的时候，它们的反应与在平面形态下的反应存在差异。公司这么做的目的是利用这项技术来确定哪种药物对特定的人群最有效。我一听说这个消息就开始买进这家公司的股票，当时该公司登陆场外交易市场已两月有余，公司的市值大约是4000万美元。随着我在3D打印类股票上赚到钱，我的信心增加了，我每天都会买入更多的Organovo股票。
我把交易比作拼图游戏，这个游戏里面的碎片越来越多——其他3D打印类股票的价格也在持续上涨，成交量也在放大，这些股票对我来说是这个拼图游戏的重要组成部分。我拜访了Organovo公司的CEO，他也是公司的创始人，我能够看出他对公司充满热情。我还见过公司最初的天使投资人，看到了他们的3D生物打印机。后来，公司从场外交易市场转板到纳斯达克上市，并同时进行了增发，股价因此下跌了大约30%。但是在我看来，这次转板提供了绝佳的买入机会，于是我押上了全部的筹码。我最多的时候持有这家公司3%～4%的股份。当时，Organovo的股价是3.5美元，不到一年的时间，就涨到了12美元，我在这个价位抛掉了大部分股票。那一年我赚了1000万美元。
这只股票后来怎么样了？
它在开始下跌之前又涨了一点儿，现在跌到了1美元左右。
也就是说，这只股票在大幅拉升之后又跌回原处。这是整个3D打印行业的真实情况吗？
是的，这些股票都被抛售了，它们最后的结果都是一样的。
你还记得其他交易吗？
在我做过的很多好的交易中，有些股票已经退市了。
能举个例子吗？
2009年的一天，我注意到一只名叫Spongetech的股票，它在当天以1美分的价格成交了2亿股。我查阅
了公司的内部交易文件，发现内部人士最近以7/10美分的价格买入了7.5亿股，这个数量相当于所有已经发行股票的一半！我查了一下这家公司的主营业务，发现他们生产一种内置肥皂的海绵块。我想：“这个东西确实很有意思。”于是，我下单买了这个产品，试了试，我真的很喜欢它。然而，对我来说，最重要的是文件显示，内部人士已经买入了一半的已发行股票。因此，我也毫不犹豫地买入了六七百万股。
你是在哪个价位进场的？
我是在1～2美分之间进场的。公司随后进行了大规模的广告宣传活动，它在美国家庭影院频道(HBO)赞助了一个关于橄榄球的节目，每次有球员出镜时，他们的球衣上都会有一个Spongetech公司的徽章。公司赞助了本垒打大赛(Home Run Derby)，现场有一个巨大的Spongetech横幅。公司还赞助了美国网球公开赛女子网球锦标赛，你从电视上就能看到球场的中央有公司的标志。公司的产品无处不在，并开始在沃尔格林（Walgreens，美国连锁药店）和便利店销售。我下定决心抱紧手中的头寸，看看这家公司到底会发展到什么程度。
某天，在公司的股价涨到10美分以后，我和几个朋友在酒吧小聚，他们正在谈论这只股票。他们对这家公司表现得很狂热，不过他们并不从事股票交易工作。他们也许是通过体育广告发现这只股票的。这只股票的价格当时继续上涨。
我每年夏天都有旅行的习惯。不过在那个夏天，我决定在旅行期间继续持有手中的仓位。这是我持有的唯一一个股票头寸。股价每上涨1美分，我就卖出10万股。我在肯尼亚旅行期间收到了朋友的短信，他说Spongetech的股价已经涨到了25美分。此时的公司市值接近4亿美元，而它所做的就只是在海绵里放了块肥皂。我开始有点恐慌了。
既然你是在上涨途中卖出的，你还剩下多少头寸？
我还持有超过一半的头寸，有几百万股。我当时在肯尼亚的一个帐篷营地，那里没有计算机和电话。
如果不能够接电话，你怎么接收信息呢？
我有一部黑莓手机，你可以收到其他黑莓手机用户发出的短信。也许我还可以想别的办法打国际长途
，但我不知道该怎么打。所以我给了前台的那位女士一些好处，用她们那儿的拨号计算机上网，那台计算机太慢了，每次交易我都要花上好几分钟才能完成。就在我执行最后一笔交易订单时，股价已经攀升到了28美分。回到帐篷后，我的朋友给我发了一条短信：“Spongetech的股价已经跌到5美分了！我该怎么办？”
是同一天吗？
是的，就在我回到帐篷5分钟以后。
你是怎么回复你的朋友的？
我之前给他发短信说，我在离开帐篷营地之前会抛掉所有的头寸。当他后来告诉我股价已经跌到5美分时，我真的不知道说什么才好。
你在旅行的时候还在跟踪股票的走势吗？
偶尔会关注一下。我对自己的头寸非常满意。
你在收到短信之前，最后一次查看股票价格是在什么时候？
可能是在几天前。
如果你没有收到短信，或者你在完成交易时慢了几分钟，你就会把剩余头寸的几乎所有利润全部回吐掉。
是这样的，那条短信价值70万美元。
是什么原因导致了股价的暴跌？
对我来说，这与《股票作手回忆录》中的故事如出一辙。（在这本关于投机的经典著作中，主人公被广泛认为是杰西·利弗莫尔，故事背景设定在充斥着投机商号和市场操纵的金融时代。）内部人士持有7.5亿股，两个月前，他们甚至还不能以1美分的价格卖出1亿股股票。然而，如果他们能够通过广告宣传让股价高于10美分，并且让人认为10美分的价格是合理的话，他们就可以很轻易地在这个位置卖出全部7.5亿股股票。我确信那天发生的就是内部人士的砸盘，股价随之崩溃，而他们却一直在抛，直到抛不动为止。
（2010年，美国证券交易委员会指控Spongetech公司及其高管实施了大规模的拉高出货计划，欺骗投资者，让他们误以为自己买到了一家非常成功的公司的股票。这家公司还欺骗了麦迪逊广场花园和很多职业运动队，让它们为数百万美元的无偿赞助和广告费买单。）
你做空吗？
我从不做空。
你是怎样通过在2008年单边做多赚到100万美元的？
我觉得旅行对我的交易生涯很有帮助。夏天的市场总是非常难熬，还好假期能够让我度过这个艰难的时期。当我在2008年秋天回来的时候，整个世界正在崩溃，而我却精神抖擞，蓄势待发。我的账户规模创下了新高，我有各种各样的股票要留意。我已经做好了抓一波行情的准备，而那些在进行夏天交易的人则完全失去了信心，他们的账户已经亏得惨不忍睹了。
当时的金融股下跌得特别厉害，有触底的迹象，于是我试探性地建了一部分仓位，但我总是无法赢利。我知道我会在某个时刻抓住一波大行情，终于有一天，我发现金融股有一些不同。我在离收盘还有10分钟的时候，买入了一揽子金融股。
为什么？
我看到那些股票放量突破了逐步下跌的趋势线。我看到有人在买进，所以我也跟着买进。我买入了大量的股票，然后通过买入大量金融股的两周远期期权来提高杠杆率。我记得收盘之后，我开车去和朋友们打网球，我在广播里听到了关于问题资产救助计划(TARP)的报道（问题资产救助计划允许美国政府从金融机构购买价值7000亿美元的非流动性资产）。这是我第一次听到这个词，我知道市场要发生疯狂的事情了。第二天早上，我买入的所有股票全都大幅上涨，有些股票甚至涨了50%。开盘后不到5分钟，我就把前一天买入的所有股票清仓了。那天我赚了90万美元，我持有这些股票的时间可能总共只有15分钟，前一天持有10分钟，第二天早上5分钟。（其实，诺伊曼并没有成功抄底，那个位置只不过是短期的相对低点。在接下来的几个月里，市场继续下跌，因此，他能够快速获利是相当幸运的。）
你一开始交易的是低价股。现在你关注哪些股票，我是说能够让你的交易额达到数千万美元的股票？
我仍然关注小盘股。我最喜欢的是市值在2亿～5亿美元之间的股票。
为什么呢？
我认为在这个范围之内公司的股价更容易出现大的波动。
考虑到你的账户规模要大得多，你是否还在交易低价股，我的意思是股价低于1美元的股票？
当然，有些时候会做一些，这是我最喜欢的交易。
流动性不是问题吗？
哦，我会把一笔订单分成很多笔更小的交易。随着时间的推移，我也会扩大头寸的规模，有时候，我每天都会买入很多。
你怎么离场呢？
如果股价在一笔交易中大幅上涨，市场的情绪就会十分高涨，流动性也会大大增加。当我获利了结的时候，这只股票通常会有充足的流动性。
你能举个最近的低价股交易的例子吗？
在大麻二酚(CBD)在联邦层面合法化（在新农业法案通过之前，它只在个别州是合法的）前大约两个月，我去了得克萨斯州最大的一家饮料商店。我问非酒精饮料部的经理：“你们有含有大麻二酚的饮料吗？”他停下脚步说：“我们只有一款产品，它前所未有地改变了我的生活。”他当时60岁，手臂疼痛的问题一直困扰着他。我们一起交谈了15～20分钟，其间我听到对讲机里有人呼叫他的名字，但是他根本没有理会。他一直在说有多么喜欢这款产品，让我对这款产品很兴奋。这种饮料每小瓶售价4美元，我买了一箱。
我回到家开始查找这家饮料公司的资料。公司的股价只有2美分，正好位于两年下跌趋势线的顶点。考虑到商店经理对这款产品的青睐，再加上每小瓶售价4美元，我认为它的销量会非常好。我有自己的图表买入信号，从长期下跌趋势线处突破。我买的股票数量占公司总股本的2%～3%，我感觉马上就要涨起来了。
你得了什么病？
我在几年前得了椎间盘突出，每天都在服用萘普生（一种消炎药）。
如此说来，这款含有大麻二酚的饮料很适合你，对吗？
确实如此，但是我不知道这是水的作用还是安慰剂效应。我开始每天待在商店里，就是想看看到底是哪些人在买这款饮料。
你每天都待在商店里，经理会不会觉得你有点奇怪呢？
第一天结束的时候，我告诉了他我来这里的原因。我说我对股票很感兴趣，而且还买了很多和大麻二酚有关的股票，他觉得这很酷。我了解了他很多事情，我还注意到店员也喝这款饮料。
后来这只股票开始上涨，比我几周之前买入的时候上涨了1000%，股价触及25美分。我又去了那家商店，经理冲到我面前，脸色苍白地对我说：“我们把这款产品都下架了。有人发现饮料里有东西漂着。”我说：“好吧，那你们之后会再卖这款饮料吗？”他说：“我们把这款产品从主要的库房都拉走了。我们也不知道还能不能继续销售。”
我马上开车回家。果然，在我前天买的饮料中，漂着一种棕色的物质。在此之前，我还以为我会长期持有这只股票呢。我开始以最快的速度抛售手中的股票，当时市场的流动性非常充足。公司的CEO在早上的采访中提到，如果公司今年的销售额超过100万美元，可口可乐公司可能会有兴趣收购他们。这只股票当天的交易量大概有1亿股，我当时手里有三四百万股，所以我可以在不影响股价的情况下在最高点卖出我的全部头寸。
这么说，你是提前得到了这款饮料会被主要的经销商下架的消息。
是的。我不认为这是内部消息，但它的确是你在外面才能寻找到的消息。
你买的其他大麻二酚概念股表现怎么样？这一家公司出了问题，其他公司也会受到影响吗？
肯定会有影响，因为我把股票全都清仓了，我可能是这些股票最大的散户持有者。
但我仍然对这个领域感兴趣。我去加利福尼亚州待了一个月，让自己成了大麻二酚和四氢大麻酚(THC)方面的专家。我去了每一家上市的零售连锁公司和连锁药房。有一家叫MedMen的零售连锁公司，市值有10亿美元。我在其旗下一家连锁店待了45分钟。店里有20个员工，我在店里期间，来了一位顾客。我心想：“这些员工每小时可能挣15美元或者20美元。”这家店位于黄金地段，租金一定很贵。员工们不生产店里卖的产品，这里几乎没什么生意。这样一家公司怎么会值10亿美元呢？我没有选择做空是因为我从不做空股票，但我一直在一点点卖出股票。在那次实地考察之后，我把为数不多的股票全部清仓了。后来，我还专门写了一篇关于这只股票的博客。
这只股票后来怎么样了？
在几个月的时间里，它的股价从6美元跌到了2美元左右。
在我们讨论的这些例子中，你似乎特别关注新产品。这是你的投资方式的一部分吗？
我一直喜欢尝试新产品。有时候，我可以在某些产品还没有面世时就想象它们的应用场景。有一年，我买了一个生物识别扫描仪，它可以连接在我的笔记本电脑上，让我用拇指指纹登录。我记得我一只手拿着扫描仪，另一只手拿着苹果手机，心想：“既然是这样，为什么我的手机没有这个功能呢？”几年后，我开始关注奥森科技(AuthenTec)，这是一家专注于生物识别传感器的科技公司。当我得到突破下跌趋势的进场信号时，我买了一些股票。随着股价的不断上涨，我又陆续增加了我的头寸。后来，奥森科技与三星公司签订了协议。我当时的反应是：“哦，我的天呐。它马上就要起飞了。”我从来没有看到过这么明显的交易机会，我在它身上下了重注。这只股票占我账户的仓位超过了1/3。
太不可思议了，你居然把超过1/3的资金押在了这只股票上面！
是的，我经常这样做。我当时的持仓均价非常低。我就像堆金字塔一样，一点一点增加我的头寸。在与三星的交易宣布两周后，苹果公司收购了奥森科技。那是我职业生涯中唯一一次看到我持有的股票被全部收购。
书中有一段轶事，讲的是有一家报纸报道了杰西·利弗莫尔持有一大笔头寸的事实。受这篇报道的影响，这只股票的价格在第二天开始大幅上涨，而利弗莫尔则利用增加的流动性将手中的头寸全部脱手。当我持有低价股或者小盘股时，我会用这个故事提醒自己，我需要利用增加的流动性让我的头寸从中获利。
你如何定义你的交易方法？
我把交易看作拼图游戏，我会先把四个角拼好。
四个角指什么？
第一个角是指技术分析，你必须选择正确的图表形态。第二个角是指清晰的股权结构。
这是什么意思？
该股只有很少的或者没有期权和认股权证，股数最好低于2亿股。
另外两个角是什么？
选对行业，以及找到能够让股票或行业上涨的催化剂或消息。四个角摆放完毕，我就可以继续完成拼图了。
剩下的部分包括哪些内容？
看文件的细节，检查管理层曾经做过什么，试用产品，以及正确构建你的金字塔式头寸。
你遵循的交易原则是什么？
问自己下一个机会在哪里。我总是在寻找下一个大机会。在你从一笔表现不佳的交易中离场后，你总是能够找到机会重新进场。我要寻找的是收益风险比为10∶1的交易机会。
关键是趋势线突破只是他整体策略的一个组成部分。就其本身而言，买入突破趋势线的股票通常是失败的交易。然而，知道在哪些突破点可以买入，正是诺伊曼的交易方法如此有效的原因。诺伊曼的核心交易具有以下特征：
股票价格经历了大幅下跌，或者在接近低点的位置横向盘整。
公司的服务或者产品具有相当大的潜力。
某种催化剂能够促使价格止跌回升。
某只股票属于诺伊曼认定的即将大涨的板块。
他熟悉这种产品，而且经常自己试用。
股票显示复苏的迹象——要么是在长期下跌后突然上涨或横盘整理，要么是在长期相对不活跃后成交量激增，或者两者同时出现。
当大部分（不是全部）特征出现时，诺伊曼就会开始寻找突破点。因此，在下跌趋势线突破（可以把它想象成为最基本的技术信号之一）后买入这一看似简单的交易，其实是一种复杂的交易，你需要考虑一系列看起来合情合理的因素。
上涨或者下跌过程中的抛物线式的价格走势往往会让当前的趋势戛然而止。如果你有幸遇到一只股价几乎垂直运动的股票，那么请在趋势还在继续的时候分批卖出。如果你不幸做错了方向，那么这种走势是你减仓的绝佳机会。”
