股东：在盖可保险的年报中，卢·辛普森表示，他以10年期国债的收益率作为参照标准。您刚才讲了，持有股票30年。请问投资那么长的时间，该如何选择参照标准？
实中，我们买入股票之后，可以改变想法，可以卖出。买股票的时候，我们都要看价格是否合适。怎么看呢？一定要多和别的机会比较。生活本身就是一系列机会成本的选择。有智慧的人善于比较机会成本。从机会成本的角度考虑，很多问题会迎刃而解。
我在伯克希尔股东会上说过，在选择人生伴侣时，你要在你能接触到的，并且愿意和你携手的人中，挑选一位最优秀的。有的人愿意和你携手，但你接触不到，那就不在考虑范围之内。你要根据机会成
本做出选择。
再举个例子，你奶奶去世了，给你留下了100万美元。买什么股票？买不买股票？这都要比较机会成本。10年期国债是个可以选择的机会。股票也是个可以选择的机会。确实可能出现股票太贵的情况。如果你在比较之后发现，股票太贵了，还不如买国债，那买国债可能就是正确的选择。
罗 伯 特 · 西 奥 迪 尼 （ Robert Cialdini ） 写 的 《 影 响 力 》（Influence）是一本通俗易懂的好书。在这本书中，西奥迪尼详细讲解了六七种基本的心理学原理，他告诉我们，别人如何利用这些心理学原理操纵我们。
西奥迪尼讲得深入浅出。每个家庭都应该把《影响力》作为必读书。不但父母自己要读，还应该让子女也读。真把这本书读懂了，能少吃很多亏。作者在书中揭露了推销员常用的一些伎俩，他告诉了我们这些伎俩为什么好用，背后有哪些心理学原理。《影响力》确实是一本好书。
《影响力》写得虽好，但还不够全。人类做出错误判断，还有更多的心理学原因，西奥迪尼的书没有完全讲到。应该有这么一本书，讲得比《影响力》更全面，用心理学原理透彻地分析人类所有的愚蠢错误。可惜，到现在为止，我还没看到有这样一本书。
世界上有这么多在高等学府任教的著名心理学教授，竟然连一本全面揭示人类错误背后的心理学原理的书都没有，真是令人遗憾。
大多数人善于选择性地遗忘自己的错误
股东：我们从错误中可以吸取很多经验教训。我记得在罗杰·洛温斯坦（Roger Lowenstein）的书中读到过，有一次，您还有巴菲特等几个人在一起，你们每个人都说出了自己一生中犯过的最愚蠢的五个错误。请问，您犯过什么错误？从中得到了哪些经验教训？
是有这么回事。是我提议的，每个人说出自己最严重的错误，但不是五个，而是最严重的一个错误。我们所有人，每个人必须说出一个错误。我记得，每个人差不多都是脱口而出，一下子就能说出自己犯过的愚蠢错误。当时在场的人，可以说都是成功人士，每个人却毫不费力地说出了自己犯过的严重错误。
至于我当时说的是什么，我现在已经想不起来了。我不是装，真忘了。当时别人说的错误，我倒一个不差地都记得。这是人类的一个心理缺陷，自己觉得丢脸的事，总是忘得很快。
大多数人善于选择性地遗忘自己的错误。强生公司却有一种难能可贵的复盘机制。每过几年，它都把过去一段时间做过的收购拿出来，一个一个地复盘。原来的业绩预测是否实现了？原来的收购逻辑是否成立？当初主张进行收购的经理人要到场，亲自参与复盘过程。
强生公司的这种做法非常好，很少有公司能做到这一点。我只知道两家公司对收购进行复盘，一个是强生公司，另一个是荷兰皇家石油公司（Royal Dutch）。我很敬佩强生公司，它的复盘机制非常了不起。
大多数人、大多数公司善于忘记自己的错误，就像我一样。
股东：吉列收购了金霸王公司（Duracell）。这笔交易，您怎么看？吉列的好生意是否会因收购金霸王而降低成色？
你提的这个问题很好。我不想过多评论。沃伦在吉列公司担任董事，他没对这笔收购提出异议。沃伦应该不反对这笔收购。
我确实没什么特别的看法。20年后，回头来看，这笔收购该不该做？我觉得可能是五五开吧。吉列的这笔收购做得对不对？现在还没法下结论，不能说对，也不能说不对。
在剃须刀领域，吉列占有绝对垄断的地位。在电池领域，金霸王的地位算不上绝对垄断。比较而言，金霸王的生意不如吉列。确实，吉列的生意更好，这在吉列收购金霸王的换股比例中也体现出来了。
然而，我觉得，一个真正的好生意发行自己的股份，去和比较差的生意交换，就算在换股比例上得到了补偿，也还是不值。
