辛普森和我们是完全独立的，但是他的投资方法与我们的投资方法非常相似。盖可保险的投资组合也是集中持股，六到八只股票占了投资组合中的绝大部分比重。他通过自己研究，找到了和我们同样的投资方法。他的投资风格是自己摸索出来的，没我们的参与，可以说，我们殊途而同归。
辛普森完全独立地做投资，他自己做研究、找机会，他看的股票可能和我们看的不一样。让辛普森全权负责盖可的股票投资，我们非常放心。
我们愿意把大量资金交给卢·辛普森这样的人，让他们自己做主管理投资。辛普森完全独立地做投资，而且他做得非常好。
股东：巴菲特先生曾经只购买远远低于资产价值的股票，是您影响了巴菲特先生，让他认识到了具有特许经营权的企业的价值。
您是怎么认识到特许经营权的价值的？这是否和您自己经营企业的经历有关？
沃伦说过，因为他是一个职业投资者，所以他是一个更好的企业管理者；因为他是一个企业管理者，所以他是一个更好的投资者。我非常赞同沃伦的这句话。经营企业和投资股票之间是相得益彰的。
确实，同时具备商业经验和投资经验的人，可以更好地做投资。因为我们具有商业和投资的双重背景，无论是管理企业，还是投资股票，沃伦和我都更加得心应手。
股东：您在伯克希尔股东会上说，下一个沃伦·巴菲特可能具有不同的风格。您认为，下一个巴菲特的风格可能有哪些不同之处？
人和人不一样，风格也不一样。比尔·盖茨和他的团队有他们自己的风格，他们的风格适用于他们所处的行业。很多人成功了，都是因为找到了适合自己的风格。
例如，在投资领域，我们可以发现，很多成功的投资者都别具一格、自成一派。投资不是只有一种风格。每个人要根据自己的品性和能力，选择适合自己的风格。沃伦和我选择的风格是适合我们自身特点的，我们的风格未必适合别人。
股东：红杉基金（Sequoia Fund）的管理者与您是同一代人。红杉基金擅长投资小盘股以及低市盈率的股票。您曾经在南加州大学发表过一次演讲。在演讲中，您说如果重新来过，您会在小盘股中寻找投资机会。您能详细地展开讲讲吗？
我们现在不看小盘股了，因为我们现在的资金规模已经很大了，小盘股根本容纳不下。所以说，现在我们根本不研究怎么投资小盘股。在那次演讲中，我还说了，如果我要在普通商品领域投机，我可能会选择货币。实际上，我没投机货币，也没投资小盘股。
我只是想告诉大家，赚钱的方法不止一种。现实中肯定有人特别擅长投资小盘股。
股东：我正在读大卫·德雷曼（David Dreman）写的《逆向投资策略》（Contrarian Investment Strategies）。德雷曼认为，普通人根本不具备挑选成长股的能力，也跑不赢指数。他说，只要以市盈率、市现率和市净率作为选股条件，买入最便宜的股票，普通人能跑赢90%的基金经理。请问您怎么看？
你说的这套方法，我年轻的时候花了很长时间研究过。我始终不太相信这种方法。随着投资阅历的增多，我越来越不相信这种方法了。
我觉得，买入好生意长期持有才是正道。持有好生意才是硬道理。就拿伯克希尔来说，德雷曼的玩法，我们当年也玩过，可能比他玩得更溜。后来，我们却不那么玩了，换成了现在的思路。
股东：德雷曼认为，你们是例外，你们有能力找到优秀的公司，而普通投资者没这个能力。
有的人以公式选股作为投资理念，发行了基金，持有道指中最便宜的股票并且每年调整组合。不少这种类型的基金，成立多年以后，业绩仍然乏善可陈。过去20年管用的东西，将来20年未必管用。谁能预测未来呢？
股东：德雷曼在书中列出了过去50年的数据。
50年也没用，未来50年的世界可能和过去50年的世界截然不同。现实世界不像物理学中那么完美。谁也不敢保证过去管用的东西，将来仍然管用。
本·格雷厄姆提出的基本投资理念永不过时。但是，我认为，用公式选股，在电脑中输入公式筛选股票，最终只能是竹篮打水一场空。我不相信公式选股这种机械的方法，特别是从长期来看，这种方法行不通。
