股东：多年以前，伯克希尔投资过克利夫兰·克利夫斯公司（Cleve land Cliffs）和汉迪·哈曼公司（Handy Harman）。您如何看待金属行业的前景？伯克希尔是否会再次投资金属行业？
我们不擅长投资自然资源类的公司。自然资源类公司生产的是普通商品。我们习惯买入后长期持有，用这种模式投资生产普通商品的公司，可能不太合适。
我想起了一家矿业公司。这家公司确实特别好，我特别想买下来。加州有一个露天硼矿。硼元素是无法人工合成的。这个矿是露天矿，可以直接开采，成本非常低。加州的社会治安良好。硼没什么危害，而且这座矿还位于人迹罕至的沙漠腹地，所以也没有环境问题。
能把这座矿买下来就好了。可惜，这座矿的主人也知道是好矿，人家不可能卖的。
股东：最近，政府放松了对电信行业和公用事业行业的管制。伯克希尔和西科是否看到了其中的投资机会？能否从中挑选出未来的赢家？
不太可能。电信行业和公用事业行业不是我们擅长的领域。有些行业，我们能比别人看得更明白，我们习惯在这样的行业里投资。
股东：您说过，如果特别看好一家公司的基本面，应该敢于支付高于内在价值的价格。请问您愿意支付多少溢价？
我没说过这样的话，你记错了。我从来不会以高于内在价值的价格买入股票。有些公司的生意特别好，与传统的本·格雷厄姆追随者相比，我们能看到更高的内在价值。但是，我们仍然是坚持以低于内在价值的价格买入。
卓越的人很少，有机会追随他们，和他们走到一起，或许值得付出溢价，将来可能获得丰厚的回报。
你要是想学传统的股票投资技艺，我们的基本方法不会过时。我们的方法是非常基本的东西。像我们这样做投资，你只需要在股票市场中找到定价错误的机会。你自身有一定的能力，应该发挥自己的长处，去自己擅长的领域中筛选，找出定价错误的机会。与别人相比，在某些领域，你具备优势，在其他的领域，你处于劣势。你应该在自己具备优势的领域中寻找机会。
我们讲的东西是非常基本的，把这些最基本的东西做到了，就足够了。总的来说，无论是你们做投资，还是我们做投资，都仍然要坚持以低于内在价值的价格买入。只是我们也要认识到，有些公司的生意特别，它们的内在价值可能特别高。
如果你希望像我们这样做投资，把我们说的最基本的东西做到了，就可以了，用不着再学这学那的了。把 F=ma 和 E=mc² 学透了，用不着再琢磨其他公式了。
首先，要找自己能看懂的机会，不做自己看不懂的投资。然后，要踏踏实实地去做大量实际的工作。
