【2023记3】日本通缩20年期间的那些大牛股
来自虎吃海喝_大消费的雪球专栏
【注：】
1，以下按目前市值排列，选取了21个涨幅超过10倍且市值在250亿人民币以上的公司，太小没有意义。
2，20年涨幅10倍，意味着年化12.2%。
3，实际上20年10倍并不能算特别优秀，但是考虑日本经济的大环境，也是相当优秀了。
4，如果5x P/E买入一个公司，业务非常稳定，现金流良好，且能大额分红，那已经相当于年化超过15%了，当然这是理想情况。如果10x P/E以下买入，70%分红率，也有7%股息率，如果再有些增长，达到10%+的年化并不是非常难。这就是半年前我们市场的情况，不少公司股息率都非常高。
5，可以看出，日本受限于国内市场较小，涨幅较大的公司基本是全球销售产品的公司。
6，将这些十倍股按行业分类来看：
（1）自动化，3家：Keyence、DAIFUKU、米思米
（2）服饰、运动服饰，3家：优衣库、亚瑟士、GOLDWIN
（3）大宗贸易进出口，1家：伊藤忠
（4）半导体，1家：LaserTec
（5）精密加工、精密仪器，2家：DISCO、Shimadzu
（6）游戏，2家：Capcom、KOEI
（7）其他大消费类，4家：大金（空调）、禧玛诺（自行车）、龟甲万（酱油）、COSMOS（连锁药店/便利店）
（8）餐饮，2家：Zensho（连锁餐饮）、HOSHIZAKI（餐饮厨房设备）
（9）其他，3家：HOYA（医疗）、BayCurrent（咨询）、日本机场
7，由于数据不全，我相信可能有一些遗漏，但大部分应该在这里了。
8，以上让我们思考，这些行业里哪些中国公司在中国有潜力获得更大市场份额，哪些甚至能参与全球市场竞争，以脱离本土市场如果经济环境不好的束缚。又有哪些行业现在或者将来，能成为中国拥有比较优势的行业。
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以下，我们按市值来排序，20年内涨幅超过10倍的公司：
1，Keyence，自动化传感器
2001-2022，涨幅接近20倍
2，优衣库，服饰
2001-2022，涨幅超过10倍
3，大金，空调
2001-2022，涨幅超过10倍
4，伊藤忠商事，大宗贸易进口
2001-2022，涨幅接近10倍
5，HOYA，医疗
2001-2022，涨幅接近10倍
6，禧玛诺，自行车零部件
2001-2022，涨幅超过10倍
7，DISCO，精密加工
2001-2022，涨幅超过10倍
8，龟甲万，酱油
2001-2022，涨幅超过10倍
9，LaserTec，半导体设备
2010-2022，涨幅超过100倍
10，Shimadzu，精密加工
2001-2022，涨幅超过10倍
11，Capcom，游戏
2001-2022，涨幅超过10倍
12，DAIFUKU，自动化
2001-2022，涨幅超过10倍
13，MISUMI，米思米，自动化零部件
2001-2022，涨幅超过10倍
14，BayCurrent Consulting，战略咨询、IT咨询
2016-2022，涨幅超过30倍
【注：咨询业是个有意思的行业。看美国的咨询公司，也是不少大牛股。看看埃森哲（市值1.2万亿RMB）、Booz Allen Hamilton、MARSH & MCLENNAN。日本这家不了解，但咨询业看上去是值得研究的一个行业。】
15，KOEI Tecmo，光荣，游戏
2001-2022，涨幅接近10倍
16，HOSHIZAKI，星崎，餐饮厨房设备（制冰机、冰箱、洗碗机etc）
2008-2022，涨幅超过10倍
17，ASICS，亚瑟士，运动服饰
2008-2022，涨幅超过30倍
18，Zensho，餐饮连锁
2001-2022，涨幅超过20倍
19，日本机场
2001-2022，涨幅接近10倍
20，COSMOS，连锁药店/便利店
2004-2022，涨幅超过15倍
21，GOLDWIN，运动服饰
2001-2022，涨幅超过100倍
后面的公司太小了，市值在250亿以下，以为这起点市值小于25亿，就不一一列举了。主要公司包括：IWATANI（能源、工业气体）、迪桑特（运动服饰）、KOTOBUKI（糖果）、日本钢铁贸易（大宗进出口）
虎吃海喝_大消费作者荣誉认证05-14 22:42 · 北京
十倍股的几种路径：（1）收入一直保持快速增长——比如早期优衣库、LaserTec（最近五年30%+收入复合增速）。（2）收入低速增长（5%-8%），但是利润率持续提升，带动利润增长，形成双击——比如龟甲万、以及这两年的优衣库。（3）收入完全没增长，甚至小幅负增长，但是利润率大幅提升——比如卡普空，利润率从8%提升到30%（没研究，不知为啥，但光荣也是利润率大幅提升），这就接近4倍。（4）收入大起大落型，关键要买的便宜——比如亚瑟士，07-08、16-19有两次膝盖斩，跌幅高达70%。这两次都跌到8x P/E以下。
思而学投资实盘认证05-16 11:21 · 广东
主要还是集中在消费（2C，算是11家运动服饰3家，大侠佛4家，餐饮2家；游戏2家）和科技（精工制造等日本崛起的，自动化3家，精密2家，半导体1家，算是6家）。
其他行业也有一些都成不了气候：大宗1家、医疗1家、咨询1家、机场1家
（1）自动化，3家：Keyence、DAIFUKU、米思米
（2）服饰、运动服饰，3家：优衣库、亚瑟士、GOLDWIN
（3）大宗贸易进出口，1家：伊藤忠
（4）半导体，1家：LaserTec
（5）精密加工、精密仪器，2家：DISCO、Shimadzu
（6）游戏，2家：Capcom、KOEI
（7）其他大消费类，4家：大金（空调）、禧玛诺（自行车）、龟甲万（酱油）、COSMOS（连锁药店/便利店）
（8）餐饮，2家：Zensho（连锁餐饮）、HOSHIZAKI（餐饮厨房设备）
（9）其他，3家：HOYA（医疗）、BayCurrent（咨询）、日本机场
国内机场可以看的几家；医疗比较多，咨询没有看到合适的；科技制造类比较多特别明显的需要研究下；消费2C的就更多了，有冠军相的也不少
虎吃海喝_大消费荣誉认证05-14 23:00· 来自雪球
优衣库——本土销售额8000亿日元（400亿RMB）、中国销售5400亿日元（270亿RMB）、东南亚3000亿日元、美国欧洲加起来2700亿日元。一方面说明参与国际竞争的重要性（把握住了中国市场），另一方面也体现了服饰类还是有文化属性，在欧美不容易卖得好。谁能既在欧洲美国卖的好，又能在中国卖的好，那大概率是大牛股。头部奢侈品、NIKE。
