学知利行2020-04-17 12:39· 来自雪球
水电站算装机容量是根据长系列水文资料调算、有保证率要求的，有多少水发多少电，和这个地方旱不旱没关系。但流域越大，来水相对也就越均匀，流域小，均匀程度就差一些，另外和地域也有关系，体现在概率论和数理统计学上就是Cv和Cs值。三峡水电站就比澜沧江上的水电站来水均匀，但长期均值是一样的，体现在设计利用小时数上。买那个看个人喜好，长电业绩会很稳，但股价波动也很小；华能澜沧江业绩波动会比较大，股价会比较有弹性。$华能水电(SH600025)$
学知利行2020-04-28 11:12· 来自雪球
回复@我是你触不到的灵魂: 2014年5、6月份的时候，长江电力也这个劲，跌的比现在还狠。赚钱就是个少数人的事，大部分人叫股市折磨折磨就尿了、就投降了，有的人还想投机、想割肉以后再更低位置买回来。有人会说后来长电的大涨是因为要装入溪洛渡、向家坝，实际上在2014年，对长电的股民来说，装入资产就是个负面消息，因为有地下电站装入的先例，有股民还去法院起诉长电，长电在国外被评出来个最危险的大股东，真正观念改观是2015年底，公布了装入方案，此时长电已经翻一倍多并停牌半年了，方案比较好，平衡了各方利益，但大盘不好，结果也没大涨、也没大跌。现在大家对白鹤滩、乌东德装入期望值很高，实际关键还是要看方案，各方利益平衡的如何。$华能水电(SH600025)$ $长江电力(SH600900)$//@我是你触不到的灵魂:回复@云中漫步qq:为什么买那么多还是跌？
学知利行2020-04-28 11:26· 来自雪球
回复@我是你触不到的灵魂: 不是这问题，长电经过这些年的修炼，已经是龙头白马了，很多人已经产生信仰了，另外对白鹤滩、乌东德装入的预期也比较高，它是有估值溢价的。华水还在修炼当中，现在连黑马都算不上，需要时间。
学知利行2020-04-28 13:22· 来自雪球
回复@养长电防老1: 西部大开发企业所得税的优惠是二免三减半，即盈利后前两年免所得税、后三年企业所得税减半，对应澜上的企业所得税，我的理解：2019为0；2020为0；2021年25%减半，30亿净利润对应的是5亿所得税；2022、2023年相同，2024年25%全交，30亿净利润对应的是10亿所得税。长电前几年折旧、财务费用减少的钱大部分都变成增加的税了，业绩也没增加多少，一直在1元左右徘徊。我觉得计算华水的未来5年期业绩，这是个很大的问题，我考虑的不一定正确，也欢迎养总和其他人发表意见，共同探讨。$华能水电(SH600025)$ $长江电力(SH600900)$//@养长电防老1:回复@云中漫步aa:假如30亿净利润算在澜上，所得税减半征收影响净利润2个亿。
学知利行2020-03-18 17:34· 来自雪球
没闹明白，不是越跌折扣越大吗？本来一块钱的东西要8毛卖，现在6毛了，往下还可能3毛，买家越来越划算啊！怎么和背叛初衷扯上了。主要可能还是胆吓破了，没这个定力还是不要玩这个游戏。$华能水电(SH600025)$
学知利行
发布于2020-04-08 11:39
来自雪球
$华能水电(SH600025)$ 昨晚的发电数据公告市场效果不是太明显，只好在3.61再进一些。一季报可能和年报对冲，估计也不容易产生太好的买点。
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华能水电价值分析
半年多来华能水电跌跌不休，很多人很困惑，我根据我的认知，对华能水电做一下分析。
大水电应该是个好行业（好生意）这个问题大家应该不会有太大异议。
至于是不是个好公司，可以从三方面来看，一是水电站建成后它的运行管理是比较简单的，也没有太多变化，很程序化。二是它不太需要太多的营销。三是华能水电的股权结构比较合理，央企大股东51%，负责公司的运营，云南地方势力二三股东不参与具体管理，就是财务投资来分钱的，合起来占39%，这个股权在重大事项上是有否决权的，其他股东总共10%，前三家就是合起来想侵害其他小股东的权益，也没多少利益可侵。前两条说明对管理层的经营管理能力要求勿需太高，第三条说明权力有所制衡，从这三方面来说，应该是个好公司。
目前是不是个好价格，可以对其估值毛估一下。太远意义不大，算到5年后2024年，没有大批新开工项目，也没有大量新投产水电站。主要考虑这5年降低负债减少财务费用、部分机电设备折旧到期等，粗估5年后每股收益应该在0.5元左右，按公共事业股15倍PE，应该为7.5元，按平均股价上升收益年化15%折现，大约现值是3.73元，5年的分红也按15%贴现利率折现，分红按公司章程的下限50%分红率，折现后合计约0.67元，两项合计4.40元。也就是说，按15%的年化收益，目前3.8元多的价格有88%左右的折扣，另外一个安全边际是，过去我们做水电站的财务评价，10%就算及格，现在很多都降到8%了，基本就是长期国债利率的两倍左右，应该算长期收益的下限。通过分析，目前价格就是标准的一元钱的东西四、五角买。
从以上分析，华能水电应该算是一个比较理想的中长期投资标的，至于想着每年百分之好几十、甚至翻倍的，就不要考虑了。
很多人对当下股票走势、短期浮盈、浮亏过分敏感，结果就是不能长期稳定盈利。去年四季度我在40多元大举加仓比亚迪，同时也做好了套一年的准备，当时雪球上一部分人40多元割肉后天天在开王传福、赵长江、李黔的批判会，把比亚迪说的像臭狗屎，连我自己也没想到比亚迪过年就很快来起了，前几天过60 元后我清仓了，看40多元割肉的人又很多在60多元追进比亚迪了，简直不可理喻。也希望现在持有华能水电的朋友保持定力，眼光长远一些，能够长期稳定盈利
学知利行2020-02-18 12:23· 来自雪球
买个股票，给搞成这了，心理素质有待改善。当你看着你的华能水电时，思考今年应该有机会到5元、明年有机会到6元，再算算利润，然后心情就愉悦了，那有什么泪流满面，又不是必须马上卖了取成现金。$华能水电(SH600025)$
学知利行2020-02-27 22:28· 来自雪球
作者这种想法有点刻舟求剑了，资产价格是跟着利率的，13、14年时长电之所以股息率达到5.5%是当时市场利率很高，当时工行、建行的股息率都达到7、8%了，余额宝当时达到过6%。如果利率下行趋势不变，这些收息股价格很难大幅跌下去，市场大部分时间还是有效的。两河口的造价太高了，电价如果市场化的话，对投资者是个很大的坑。长电下步装入白鹤滩、乌东德应该还能上个台阶，但也不会太大，至于这两年收购的那些股份，也没什么话语权，实际收益很低。长电好处就是稳，但它没有华能水电的弹性大。对这类股，上涨是机会，下跌更是机会，就怕它不动。$华能水电(SH600025)$
学知利行2020-03-04 17:18· 来自雪球
你的逻辑转变的太快了。公共事业股是长线逻辑，要盈利高一些，就必须买得够低，但指望在公共事业股上快速发财，可能性不大，除非市场给出了很低的买点。地产、水泥，这是短期逻辑，和公共事业股我觉得是相互补充而不是替代。至于突发事件对股价政策性的打压，从长期看应该是个很好的买点，像2013年的茅台、房产股。
知利行2019-06-03 11:19· 来自雪球
$中国石化(SH600028)$ 中石化为全产业链，且偏向中下游，可以对标美国的新泽西标准石油，看着烂，估值也低，但长期收益不会太低。
