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投资者关系

活动类别

□特定对象调研  分析师会议 □媒体采访

□业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □其他

时间 2022 年 10 月 27 日 15:00-16:00

地点 福建省厦门市湖里区厦门国际航运中心 E 栋 9 层

形式 电话会议

上市公司

接待人员

党委书记、总经理齐卫东先生

党委委员、副总经理程益亮先生

董事会秘书廖杰先生

财务副总监林靖女士

参与活动

机构人员

此次分析师会议，共有 122 家投资机构代表参会，主要机构

如下：

 

投 资 者 关 系

活 动 主 要 内

容介绍

一、林靖女士介绍公司 2022 前三季度整体财务指标及主要板块经营情况 2022 年前三季度，公司实现营业收入 3,918 亿，同比增长13.74%；净利润 31 亿，同比增长 42.97%；归母净利润 21.73 亿，同比增长 31.23%；每股收益 0.96 元，同比增加 0.25 元/股；扣非后每股收益 1.11 元/股，同比增加 0.35 元/股；净资产收益率15.26%，同比增加 1.91 个百分点；扣非后净资产收益率 17.64%，同比增加 3.38 个百分点；销售净利率 0.78%，同比增加 0.16 个百分点。

公司营业收入、归母净利润均保持稳步增长势头，净利润增速始终高于营业收入增速，继续保持高质量发展态势。

在运营效率方面，2022 年前三季度，公司应收账款、存货、预付账款的周转较去年同期略有增长（今年三项资产周转天数为56.61 天，上年同期为 51.06 天），主要原因是二季度受上海疫情影响，销售周期有所延长。但随着疫情得到有效控制，三季度当季三项资产的周转效率已有所提升。此外，为了应对复杂多变的市场环境，公司加快了现金的回笼，在资金储备方面也做了充足的准备。三季度单季实现经营性净现金流入 131 亿，同比增加了 111 亿。资产负债率也较上年同期降低了 1.35 个百分点（2022年三季度末 71.36%，上年同期 72.71%）。主要板块经营情况详见三季报正文。

二、齐卫东先生介绍公司经营理念

报告期内，国际地缘政治冲突加剧、大宗商品价格持续高位波动、逆全球化思潮涌现，国内新冠肺炎疫情仍在多点散发，制造业企业需求阶段性受到抑制，给大宗供应链企业经营管理带来一定挑战。

公司依靠多年建立起来的市场、渠道和资源整合能力，经受住了环境波动带来的影响，在三季度取得了较好的业绩，净利润和归母净利润的增长速度都远远高于营业收入增速，实现整体经营业绩持续稳健高质量增长。

客户结构方面，结合自身战略定位和业务模式特点，公司始终将对供应链效率和稳定性要求较高的大中型制造业企业作为主要目标客群，并将这部分客户的服务量占比始终保持在 50%以上，其中新能源供应链制造业企业服务量占比达 90%以上，并与华友钴业、中伟股份、格林美、盛屯矿业、龙蟠科技、融通高科等企业形成了紧密合作关系。

商品组合方面，从客户需求和自身经营理念出发，优先选择：①流通性强，易变现；②标准化程度高，易存储；③需求量大，产业链条长，能够提供多环节综合服务动态的商品。近几年结合市场变化，公司不断优化商品组合，调整了附加值较低、成长性较弱的商品占比，提升新能源供应链、铝供应链、粮食供应链的占比。能源安全方面，2022 年前三季度，公司煤炭供应链营业收入同比增长 60%，并入选了国家发改委煤炭保供贸易企业名单。

农产品方面，公司在粮源把握、网点布局、产业链深耕方面都取得了不错的成绩，2022 年前三季度，公司玉米等粮食经营货量突破 1,000 万吨，同比增长超 50%，但市场占有率仅为 3.77%，跟整体用量近 2.6 亿吨的饲用和工业用玉米市场流通规模相比，还有很广阔的成长空间。此外，除黑龙江外，公司原粮收购范围已经扩展到辽宁、吉林、内蒙古、新疆、河南等省份。

业务模式方面，公司积极服务实体企业，充分利用物流能力，践行全产业链服务模式。今年以来，公司围绕国际国内双循环，加大力度推进国际化布局，前三季度进出口总额超过 100 亿美元，同比增长 18%，其中出口总额同比增长 50%以上。

风险控制方面，今年以来，行业风险事件偶有发生，公司基于先进的风控理念、文化和丰富的风控手段，加上业务模式的优化调整，基本没有受到风险事件的影响，近几年坏账损失占营业利润的比例持续保持低位。

数字化建设方面，公司着力打造数字化能力底座，利用数字化手段提升服务效率和风险控制能力。农产品板块，公司与阿里、埃森哲共建农业产业级互联网平台，着力构建粮食仓储网络；物流板块，不断加强线上整合和运营能力，构建覆盖全国的智慧物流系统；数字供应链领域，公司推出“屿链通”服务平台，累计获得银行授信超 70 亿元，用信超 7 亿元，这也是公司未来服务实体企业的重要方式和手段。

三、互动交流环节

问题 1：公司如何实现营收和利润的持续稳定增长

回答：在外围局势动荡，大宗商品价格宽幅波动的市场环境下，中小贸易商渠道松动或退出市场，大宗商品供应链市场份额向头部企业进一步集中，公司有机会享受市场格局变化带来的红利。

因此，公司对未来增长充满信心，将从以下几个方面落实：

①不断优化商品结构。公司将充分利用竞争优势稳定存量、抢占增量，把资源向收益率较高的新能源供应链、铝产品供应链和农产品供应链倾斜。农产品板块，公司立足黑龙江基本盘，未来会向吉林、辽宁、内蒙古、河南、河北以及新疆进军，并向更多品种延展；新能源板块，公司起步较晚，但势头强劲，预计未来依旧会提供不错的利润贡献。此外，煤炭、油品等传统能源也是公司接下来很看好的业务，加之公司作为保供单位且拥有铁路等物流上的优势，未来也会对业绩提供很好的支撑。

②持续提升销售净利率水平。目前公司销售净利率水平和国际头部大宗供应链企业仍有较大差距，近几年公司通过延长服务链条、增强服务粘性，为客户提供采购、运输、仓储、物流、金融以及咨询等集成服务，销售净利率已提升至 0.7%以上，但距海外头部供应链企业 2%以上的销售净利率水平还有很大提升空间。

③继续强化战略合作。完善的网络化物流服务体系，为公司风险管控、业务拓展提供了坚实支撑，公司通过锁价定增方式引入招商局集团、山东港口集团两个战略投资人，会进一步增强公司在物流方面的能力。

④着力打造数字化能力底座。公司在农产品数字化建设方面成果显著，平台注册用户已经超过 30,000 人，录入土地面积超过 500 万亩，未来随着平台注册用户不断增加、录入土地面积不断扩大，收粮效率和收粮范围有望进一步提升。网络货运方面，已整合车辆 4.7 万量，会进一步提升公司的物流效率；屿链通服务平台方面，公司搭建平台，让银行更放心把钱放给公司的直接客户，让客户可以更容易借到钱，不占用公司授信及资金，能够降低资产负债率和财务费用，并且收取稳定的平台服务费，未来有望成为公司新的利润增长极。

⑤挖掘重点项目服务潜能。象屿集团在印尼 250 万吨不锈钢冶炼一体化项目的供应链服务都由象屿股份提供，为公司提供了稳定的利润增量；此外，伴随“一带一路”战略的不断推进，越来越多的中资企业进入印尼等新兴市场，这进一步催生了庞大的采购、运输和销售服务需求，但由于当地的供应链企业服务能力过低、国际供应链企业收费过高，为公司切入当地市场创造了很好的机会。

问题 2：新能源供应链有多大市场空间？公司如何进一步拓展市场份额？

回答：随着 EV 车型生产规模不断扩大，关键电池原材料之一的锂矿需求也在飙升，2025 年，我国锂电设备市场规模将增至1,200 亿元，其中锂电前中后段市场规模将分别上升至 508 亿元、415 亿元以及 277 亿元。2021 年，我国光伏市场规模达到 1,353.26亿元。公司新能源供应链所占份额不大，未来还有很大的增长空间。

未来，公司将在前端资源获取、全球物流建设上取得明显竞争优势。因此，除充分利用现有国内和海外的物流布局外，也会在产地加强物流体系建设，服务出海的新能源头部企业，进一步巩固公司既有优势。另外，依托服务大中型新能源企业所培育的渠道优势，不断介入新的增值环节，挖掘新的利润增长点，如光伏领域。近日，象屿股份旗下象屿新能源与国电电力福建新能源联合开发的厂房屋顶分布式光伏电站项目已正式开工建设。此次建设的光伏电站项目，根据客户的用电特征，充分利用其 4 万平方米的屋顶资源及当地光照资源，建设出装机容量达 3.7 兆瓦的分布式光伏电站。经测算，项目并网后，预计年均发电量达 376万度，减少碳排放量 3,700 吨，相当于种树 21 万棵。

问题 3：公司三季度利润增速远超同行的原因？

回答：公司会根据市场的变化，不断动态调整客户结构和商品结构。目前公司制造业企业客户占比达到 50%以上，这部分客户为维持常态化生产，需要稳定的供应链服务，基础需求量会一直存在。

公司拥有完善的物流体系，提升了公司的服务效率，对商品经营形成有力支撑，助力公司进一步提高市占率水平。

问题 4：公司如何锁汇？锁汇的比例有多大？公司后续是否会继续采取锁汇的策略？

回答：公司前三季度外汇合约产生损失 7.31 亿元，汇率波动产生汇兑收益 6.04 亿，对冲后外汇损失 1.27 亿。目前产生的浮动亏损主要原因是公司操作结售汇及期权，提前锁定未来预期全额收款汇率，而账面尚未确认应收款，无相应汇兑收益，按成本汇率实际盈利 0.47 亿。整体来看汇率波动对公司的业绩其实是没有产生大的影响。

基于公司整体的国际化战略以及进出口的规模，进行外汇的套期保值是十分必要的，如不进行套期保值，汇率的波动会对公司产生不利的影响。需要进一步说明的是，外汇套期保值不是象屿独有的，国内以及国际同行业公司都有采取相应的锁汇策略。汇率管理方面，公司一直秉持着汇率中性的原则，不会盲目去博取汇率波动的收益，而是根据公司每一笔业务去测算实际成本汇率，以此来采取相应措施锁定现金流方面的利润。后续，在成本汇率可控的情况下，公司会根据成本汇率进行相应的锁定。在锁定的过程当中，如果还没有完成业务的收费，账面就会产生一个阶段性的汇率波动，所以在分析财报的时候，更建议是把财务费用里面的汇兑损益结合非经一起来进行分析。

问题 5：今年新产季，对农产品收购量和价格是否有一个最新的展望？

回答：每年 9 月-第二年年 2 月是公司原粮收购的季节，今年上半年俄乌战争因素造成粮价发生较大波动，但公司的商业模式决定了公司在粮食板块的盈利主要来自于服务收益（兼具一定的利差收益），利润可以基本保持稳定。随着新产季收粮工作的全面展开，公司原粮去化力度将逐步加大，预计今年四季度会取得不错的经营业绩。

问题 6：铝供应链实现高增长的具体原因？支撑高增长的具体经营模式？

回答：客户结构上，公司主要为制造业企业服务，需求稳定性较高；在中间环节上，公司可以利用资金优势以及在物流布局上的优势，支撑铝产品的跨省运输，客户的粘性相应也会更强；在末端环节上，公司也在不断拓展铝产品的加工环节，赚取更多的利润，这是公司领先于同业的原因。

四、齐卫东先生介绍公司经营展望

面对复杂的国内外政治经济局势，公司将坚持质的稳步提升和量的合理增长，同时采取更为积极的客户挖掘、区域拓展、优化商品结构、模式复制、数智化产品建设等策略，更好地服务客户，把握市场机会，提升公司市占率水平，力争利润的增速高于营收的增速，销售净利率水平不断向国际头部企业看齐。

 

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。

重要内容提示：

公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。

第三季度财务报表是否经审计

□是 √否

一、 主要财务数据

2022 年前三季度，公司实现营业收入 3,918 亿元，同比增长 13.74%；归母净利润 21.73 亿元，同比增长 31.23%；净资产收益率 15.26%，同比增加 1.91 个百分点；销售毛利率 2.28%，同比增加 0.02 个百分点；销售净利率 0.78%，同比增加 0.16 个百分点。公司营业收入、归母净利润均创同期历史新高，经营效益持续提升。

报告期内，新冠疫情反复、地缘局势紧张、大宗商品价格震荡，对大宗供应链企业经营管理和风险控制能力提出了更高要求。面对多重挑战，公司保持战略定力，持续优化客户结构、丰富商品组合、夯实物流支撑、完善风控体系，有效应对产业周期波动和外部风险事项，在此基础上抓住机遇拓展市场份额，挖潜业务机会，确保整体经营保持稳健。

客户结构方面，结合自身战略定位和业务模式特点，公司将大中型制造业企业作为主要目标客群，服务量占比持续保持在 50%以上，其中黑色金属供应链制造业企业服务量占比达 60%以上、

2022 年第三季度报告

2 / 13

不锈钢供应链制造业企业服务量占比达 70%以上、新能源供应链制造业企业服务量占比达 90%以上。制造业企业供应链服务需求的多元化程度和稳定性程度高，违约风险低，牢牢构筑了公司稳定增长的基本盘。

商品组合方面，大宗商品经营板块货量 1.41 亿吨，同比保持平稳；营业收入 3,786 亿元，同比增长 12.99%；毛利 71.85 亿元，同比增长 6.11%。公司秉持“全产业服务”理念，拓展高附加值产品，铝供应链、新能源供应链、大豆供应链经营业绩均实现大幅增长，其中新能源供应链营业收入达 147 亿元，同比增长 151%；毛利 3.85 亿元，同比增长 245%。

物流支撑方面，大宗商品物流板块营业收入 58.22 亿元，同比增长 7.71%；毛利 7.54 亿元，同比增长 20.22%。公司依托覆盖全国、连接海外的网络化物流服务体系，为客户提供多式联运解决方案，长江流域及国内沿海散货运量、“中越、中泰”航线运量均实现大幅增长，综合物流营业收入达 47.57 亿元，同比增长 14.06%；毛利 4.50 亿元，同比增长.61%。

风险管控方面，在完成由“传统贸易商”向“供应链服务商”的转型后，公司的风险暴露已大大减少，风险更为可控。在此基础上，公司通过提高制造业企业占比（客户角度）、优化商品组合（商品角度）、升级业务模式（模式角度）、完善风控体系（管控角度），形成组合拳，有效管控风险，确保经营稳定。

展望未来，公司将锚定“成为大宗供应链行业龙头企业，世界一流的供应链服务企业”的战略愿景，持续优化客户结构、商品组合，完善风控体系，深化以“全产业链服务”为核心的业务模式、以“服务收益”为核心的盈利模式，提高综合收益水平，力争超额完成 2022 年全年经营目标。

(一)主要会计数据和财务指标

单位：万元 币种：人民币

项目 本报告期

本报告期比上

年同期增减变

动幅度(%)

年初至报告期末

年初至报告期末

比上年同期增减

变动幅度(%)

营业收入 13,760,792.22 8.49 39,175,857.85 13.74

归属于上市公司股东

的净利润

80,703.60 55.51 217,345.04 31.23

归属于上市公司股东

的扣除非经常性损益

的净利润

99,043.15 67.90 249,581.58 41.77

2022 年第三季度报告

3 / 13

经营活动产生的现金

流量净额

不适用 不适用 -371,187.54 不适用

基本每股收益（元/

股）

0.36 62.21 0.96 35.21

稀释每股收益（元/

股）

0.34 55.06 0.93 30.99

加权平均净资产收益

率（%）

5.67

增加 1.54 个

百分点

15.26

增加 1.91 个百

分点

本报告期末 上年度末

本报告期末比上

年度末增减变动

幅度(%)

总资产 12,335,480.03 9,583,422.06 28.72

归属于上市公司股东

的所有者权益

1,769,468.03 1,721,425.75 2.79

注:“本报告期”指本季度初至本季度末 3 个月期间，下同。

说明：

上表中本报告期归属于上市公司股东的净利润包含报告期归属于永续债持有人的税后利息 1.05 亿元，扣除后本报告期归属于上市公司股东的净利润为 20.68 亿元，计算基本每股收益、稀释每股收益、加权平均净资产收益率等上述主要财务指标时均扣除了永续债及利息。

 

7X24快讯09-16 17:07· 来自雪球

【厦门象屿：4家子公司收到市级税收奖励金1.56亿元】厦门象屿公告，近日，子公司厦门象屿物流集团有限责任公司等4家公司收到市级税收奖励金共计1.56亿元。2022年1月1日至今，公司及下属子公司累计收到政府补助资金3.27亿元，已超过公司2021年度经审计归属于上市公司股东净利润的10%。

 

无敌小散201909-16 13:28· 来自雪球

$厦门象屿(SH600057)$ 上半年营收与净利双增长的厦门象屿，亮眼业绩的背后还有社保基金的重仓“加持”。截至今年二季度末，5只社保基金现身在该股前十大流通股行列，5只社保基金合计持股数量为1.41亿股，较上季末增加1502.38万股。其中，全国社保基金401组合、101组合新进该股前十大流通股东。半年报发布后，厦门象屿收获了多家券商研报关注，纷纷给予厦门象屿“买入”评级。

 

 

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陈嘉禾8分钟前· 来自雪球