一MAN11小时前· 来自Android
呵呵，你这个问题比较有代表性，我就详细的说一说。大家都知道，我是同时持有白酒股和煤炭股的。我就会经常看和参与煤炭板块的讨论。也经常看和参与白酒板块的讨论。
我发现了一种现象。这两边各自都有做的不错的球友。但煤炭里的人一般是不看白酒股的：太贵了。白酒投资者一般也不看煤炭：没潜力没空间。
静态的看市盈率，市净率，股息率这些指标的确很容易得出上述结论。
但如果你计算的是十年投资平均收益率时，就有动态的参数在里面了。哪个收益率更高，就不是靠简单的看当下静态指标可以直观判断的，必须要计算才知道。
所以就会出现这样两种情况：1，当初觉得20块的老窖也挺贵。可如果你买了，这几年来每股的分红已经十几块了，现在每股分3块。
2，如果2021年你平均250卖了老窖换神华。两年后老窖回到250你很开心。但神华的涨幅已超过50%，还有一大把的现金分红。
什么是贵？什么是便宜？简单的静态看，和纳入动态指标后计算长期平均回报率的结果是不同的。
如果你详细计算，你大致会知道，在某个价格段，神华十年收益率会比老窖高，在某个价格段，老窖十年收益率会比神华高。当然，时间越久，老窖的潜力就会越大。
一MAN11小时前· 来自Android
我是91年入市的，至今已31年。回想一下，大概在前20年里，某些心理作用其实是直接影响到投资的。
1，机不可失，时不再来。
2，时间成本。
第一条心理，会让我觉得眼前的投资机会很珍贵，是千载难逢的机会。在这样宝贵的机会面前，负面因素就会被弱化甚至忽略。
第二条心理，因为有时间成本，就会有雪球某大V的帖子开场白：时间紧迫。
看到别人一万块投进来已经变1.5万了，我这要么好几天不涨了，要么还没投出去。于是，差不多得了别精挑细选了买吧。或者十来天不涨，换吧。
这两种心理我估计大多数新手也和我一样。
大地任我行4小时前· 来自Android
多数企业都是生产一般化的商品，很难形成差异化，赚钱主要是看供需的变化，需求增加，产能跟不上时才能过上好日子。但这样的美好时光不会太长，因为这意味着新的产能扩张开始了，苦日子很快又会到来。
在这样的产业环境下，成功也就意味着失败的开始。就像林奇说的那样：出售普通商品的公司，其股票应该贴上标签“竞争有害财富”。
如果非要投资一般化商品的公司，就看生产成本，有没有形成低成本的优势，这种优势可以是行政特许，地域垄断，资源优势所形成。
比如电力就是一般化的商品，有水电、煤电、核电、燃气电、风电、太阳能电、垃圾发电等等，只有水电的生产成本最低，建好之后上游原料成本几乎可以忽略，具有行政特许、地域垄断和资源优势。水电虽然也是一般化商品，但还是有一点点差别，调峰调频能力强大，是对电网最友好的电力之一。
所以这些年，其他电力亏损累累，或依靠补贴盈利生存，但水电在上网价最低的情况下利润还是非常丰厚。
当然，水电的优势早已被人挖掘，想获得超额收益的机会也难了。
三峡集团与甘肃省酒泉市人民政府签订战略合作协议
2023-01-12 21:32:58 来源： 中国三峡能源
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1月11日，三峡集团与甘肃省酒泉市人民政府举行战略合作协议签约仪式。三峡集团甘肃分公司筹备组组长吴仲平与酒泉市委常委、常务副市长赵峰代表双方签署协议。酒泉市委书记王立奇，市委副书记、市长唐培宏，三峡集团副总经济师钱锁明，三峡能源（600905）董事长、党委书记王武斌以线下、线上方式出席活动。
王立奇表示，感谢三峡集团近年来对酒泉市的关心支持，酒泉地理位置优越，风光资源富集，新能源产业开发潜力巨大。希望双方以此次签约为契机，抢抓新能源发展重大机遇，拓展深化合作空间，力争项目早落地、快投产，助力双方携手共赢，酒泉市将以最大的诚意、最实的举措、最优的服务全力支持企业发展和项目推进。
钱锁明表示，酒泉区位优势独特、发展机遇众多、营商环境优越，始终是三峡集团实施“两翼齐飞”、全面建设“风光三峡”的战略要地。三峡集团将在酒泉市政府的指导和支持下，以优质工程、优秀品牌、优异成绩打造“企地合作”标杆，积极助力酒泉“新能源之都”建设，共同推动酒泉清洁能源产业升级和创新发展，为促进经济社会发展全面绿色转型作出更大贡献。
王武斌介绍了三峡集团在酒泉的投资计划，并对酒泉市委、市政府多年以来对三峡集团的支持表示感谢。他表示，三峡集团于2011年进驻酒泉，在酒泉市委、市政府的大力支持下，稳步推进新能源项目落地，建设运营多个新能源项目。下一步，三峡能源将深入落实三峡集团与酒泉市签订的战略合作协议，持续加大在酒泉新能源产业开发力度，为当地经济可持续发展贡献力量。
双方有关负责同志参加签约仪式。
基石价值投资
发布于2023-01-05 23:13
来自雪球
·
广东
三峡能源价值分析（1）
来自基石价值投资的雪球专栏
根据三峡能源的招股说明书和2021年年报，分析三峡能源的投资价值。通篇分析为了个人的投资梳理，不构成任何投资建议
一、经营分析：
从每年的发电增长率上来看，公司还处于中高速增长的过程，每年发电量快速增长，同时也代表着固定资产每年的投入也有大幅提升。考虑到建设风电和光伏电站基本上年回报率在8-10%左右，可以预期ROE将维持在10%左右，收入增长主要来源于重资产投入和电价的稳定。
二、成本分析：
公司成本结构比较清爽，属于比较好看懂的结构。营业成本里面折旧费用占比80-85%，预计折旧每年在5%左右，按照电站设计寿命20年来计算。人工费用占比10%左右。建设电站主要靠杠杆扩张，除营业成本外，主要费用就是财务费用了，占比18%，其他就是管理费用4-6%。从收入端，冲击主要来源于电价降低，成本端主要是利率上升。总体上看，毛利率较高，维持在60%左右，净利润率也达到30%左右。考虑到增长率，未来风电和光伏要占比能源的25%左右，每年应该会保持超过GDP幅度的增长率。
三、业务洞察：
重资产加高杠杆行业。就商业模式本身来说，就是靠建设风和光的电站，提升发电量，风电利用时间为2314小时，光伏为1385小时。总体上来看，风电的利用率还是挺高的。借钱投资电站，投产后并网卖电，这个就是电力公司的商业模式。投资的过程基本也是通过EPC模式进行的。按照目前的毛利情况和未来的增长速度，生意属于成长行业，模式上也算稳定的行业，主要的商业模式在于单个电站的投资模型，在折旧后是否还有现金流产生，还是需要重新投资。基于每年的招标价格降低，预计未来发电企业还是处于优势地位。从模式上所有设备厂商要不断技术进步，而发电企业是可以享受到技术进步带来的每度电成本降低。
四、投资和估值：
假设未来电价稳定，同时公司扩产顺利，公司未来三年估值如下：
PS：此行业为初步分析，还需要深入研究，在利润预估上可能产生较大偏差基石价值投资
发布于2023-01-05 23:13
来自雪球
·
广东
三峡能源价值分析（1）
来自基石价值投资的雪球专栏
根据三峡能源的招股说明书和2021年年报，分析三峡能源的投资价值。通篇分析为了个人的投资梳理，不构成任何投资建议
一、经营分析：
从每年的发电增长率上来看，公司还处于中高速增长的过程，每年发电量快速增长，同时也代表着固定资产每年的投入也有大幅提升。考虑到建设风电和光伏电站基本上年回报率在8-10%左右，可以预期ROE将维持在10%左右，收入增长主要来源于重资产投入和电价的稳定。
二、成本分析：
公司成本结构比较清爽，属于比较好看懂的结构。营业成本里面折旧费用占比80-85%，预计折旧每年在5%左右，按照电站设计寿命20年来计算。人工费用占比10%左右。建设电站主要靠杠杆扩张，除营业成本外，主要费用就是财务费用了，占比18%，其他就是管理费用4-6%。从收入端，冲击主要来源于电价降低，成本端主要是利率上升。总体上看，毛利率较高，维持在60%左右，净利润率也达到30%左右。考虑到增长率，未来风电和光伏要占比能源的25%左右，每年应该会保持超过GDP幅度的增长率。
三、业务洞察：
重资产加高杠杆行业。就商业模式本身来说，就是靠建设风和光的电站，提升发电量，风电利用时间为2314小时，光伏为1385小时。总体上来看，风电的利用率还是挺高的。借钱投资电站，投产后并网卖电，这个就是电力公司的商业模式。投资的过程基本也是通过EPC模式进行的。按照目前的毛利情况和未来的增长速度，生意属于成长行业，模式上也算稳定的行业，主要的商业模式在于单个电站的投资模型，在折旧后是否还有现金流产生，还是需要重新投资。基于每年的招标价格降低，预计未来发电企业还是处于优势地位。从模式上所有设备厂商要不断技术进步，而发电企业是可以享受到技术进步带来的每度电成本降低。
四、投资和估值：
假设未来电价稳定，同时公司扩产顺利，公司未来三年估值如下：
PS：此行业为初步分析，还需要深入研究，在利润预估上可能产生较大偏差
山行荣誉认证
01-05 15:31· 来自雪球
回复@LEVELEEE: 当前市场，最大的一个谬误，就是开口把风光毫无疑问的放在一起，他俩尽管有很多共同点，但是从投资者角度，这样是不对的。风电项目，现在都收益很好，历史上也是，因为风电成本更低，低很多，实现了真正意义上的平价。光伏，也就是勉强平价，如果承担调峰储能成本，只能少部分地方实现平价。 所以，在计算IRR的时候，全国大部分风电都比这个收益要高，甚至高很多很多。光伏嘛。。。看未来组件降价和转换率提升幅度吧。//@LEVELEEE:回复@山行:风光上游降价的利润，会不会最后落不到运营商头上（比如政府招标各运营商竞价还是只有~6%的IRR）山行荣誉认证 01-05 15:31· 来自雪球 回复@LEVELEEE: 当前市场，最大的一个谬误，就是开口把风光毫无疑问的放在一起，他俩尽管有很多共同点，但是从投资者角度，这样是不对的。风电项目，现在都收益很好，历史上也是，因为风电成本更低，低很多，实现了真正意义上的平价。光伏，也就是勉强平价，如果承担调峰储能成本，只能少部分地方实现平价。 所以，在计算IRR的时候，全国大部分风电都比这个收益要高，甚至高很多很多。光伏嘛。。。看未来组件降价和转换率提升幅度吧。//@LEVELEEE:回复@山行:风光上游降价的利润，会不会最后落不到运营商头上（比如政府招标各运营商竞价还是只有~6%的IRR）
硬核调研2022-12-28 10:54· 来自雪球
$三峡能源(SH600905)$ $龙源电力(00916)$ $福能股份(SH600483)$
电力大涨快评1、光伏产业链上游快速降价是导火索：近期以通威等为代表的光伏设备价格快速下降，前期被持续压制的绿电、火/核/水转绿的预期成长空间开始释放。2、电价上行是内因：广东、江苏23年度长协交易结果出炉，均顶格上涨。尤其是广东，22年度长协被压制在8%以下的上浮幅度在今年终于得到彻底解放。后续可以期待23年顶层政策对于电价浮动范围的进一步放松。3、煤价弱势运行锦上添花：虽然冬季寒潮猛烈，但放开后疫情高峰冲击了短期需求，旺季价格不旺。火电企业盈利边际修复进程持续。4、建议关注绿电及火/核/水转绿两条主线，相关标的：三峡能源、龙源电力、福能股份、申能股份、长江电力、中国核电。硬核调研2022-12-28 10:54· 来自雪球 $三峡能源(SH600905)$ $龙源电力(00916)$ $福能股份(SH600483)$ 电力大涨快评1、光伏产业链上游快速降价是导火索：近期以通威等为代表的光伏设备价格快速下降，前期被持续压制的绿电、火/核/水转绿的预期成长空间开始释放。2、电价上行是内因：广东、江苏23年度长协交易结果出炉，均顶格上涨。尤其是广东，22年度长协被压制在8%以下的上浮幅度在今年终于得到彻底解放。后续可以期待23年顶层政策对于电价浮动范围的进一步放松。3、煤价弱势运行锦上添花：虽然冬季寒潮猛烈，但放开后疫情高峰冲击了短期需求，旺季价格不旺。火电企业盈利边际修复进程持续。4、建议关注绿电及火/核/水转绿两条主线，相关标的：三峡能源、龙源电力、福能股份、申能股份、长江电力、中国核电。
三峡能源（600905）简析
来自中国孟ZGM的雪球专栏
三峡能源日前发布前三季度快报，营业收入174.06亿元，同比增长48.27％；归母净利润65.02亿元，同比增长36.53％，形势一片大好。
由于三季度报还未正式出炉，我们只能借2022年半年报谈其收入构成和市场竞争力。风电累计装机容量达到1506.98万干瓦，占全国风力发电行业市场份额的4.40％，同比提升1.18％，其中海上风电累计装机容量达到457.52万干瓦，占17.16％，同比增长3.80％；太阳能发电累计装机容量971.59万干瓦，占全国光伏发电行业市场份额的2.89％，同比增长0.34％。可见其海上风电的市场竞争力尤其突出。
三峡能源锚定双碳目标，以风光三峡为主攻方向，兼顾抽水储能、新型储能和氢能等新能源项目的开发。作为央企三峡集团发展新能源的整合平台，借新能源的东凤，趁势而上，未来十年二十年市场空间广阔，一方面会创造新能源的增量，成长性好；另一方面，存量发电市场地位稳定，现金流充沛，永续经营，一本万利。
三峡能源21年上市，成为当年最大的IPO项目。目前股本286.2亿，毛利率65.45％，今日收盘价5.90元，动态市盈率为20.53，高于行业平均市盈率，但考虑到新能源的风口及高成长性，其PEG处于合理位置；近一年内股价最底位在5.36元左右（2022年4月25日）。作为央企子公司，三峡能源肩负着三峡集团新能源发展使命，出身的天然禀赋、新能源的国计民生的属性以及三峡集团的品牌、资本及人才优势，护城河与竞争壁垒高，适合于价值投资，长期持有，是继长江电力后又一只值得收藏的养老股！
作者：中国孟ZGM
链接：https://xueqiu.com/1534258321/233082079
来源：雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
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BILL088
来自雪球发布于今天 10:44
三峡集团的储能合作伙伴：赣锋锂业和鹏辉能源
储能黑马｜三峡集团卷向储能电池，胜算有多大？
近日，在三峡能源最新发布的2022年半年度业绩预告中，公司预盈47.94亿至50.94亿，同比增加46%-56%。新能源业绩高速增长的同时，三峡集团在储能领域的动作也值得我们关注！到2030年，三峡新能源储能项目总装机10GW的目标又该如何实现？
01
储能盈利向好，三峡加速布局
今年6月，九部门印发的“十四五”可再生能源发展规划中提出，推动其他新型储能规模化应用，创新协同运行模式，有序推动储能与可再生能源协同发展，提升可再生能源消纳利用水平。在国家新能源消纳政策的推动下，三峡集团布局储能已成必然。
此前，三峡集团主要利润来源于大水电业务，随着三峡能源的成立，三峡集团抢滩新能源市场的动作逐渐清晰。近两年储能成为市场新风口，自身实力强劲的三峡集团开始在全国进行项目投建。
随着独立储能盈利模式的逐渐清晰，今年3月，由三峡能源投建的庆云独立储能电站成为全国首批参与电力现货市场交易的储能项目。在2022年第二季度发电量完成情况中，三峡能源也宣布正式开始统计独立储能项目发电量数据。公告显示，今年一二季度三峡能源独立储能完成发电量达0.15亿千瓦时。
独立储能布局初见成效，三峡集团计划开始扩建。据了解，该项目将分三期建设，建设完成后总部规模将达到300MW/600MWh。
除此之外，据北极星储能网不完全统计，2022年起截至日前，三峡集团储能布局已遍布青海、浙江、山西、甘肃、山东等多个省市地区，18个储能项目具体情况如下：
02
携手锂电龙头，出手投建产线
随着项目投建需求增加，储能设备紧缺的情况也随之出现。为此三峡集团开始布局上游产业，进一步完善自身产业链。数据显示，2021年新型储能累计装机规模为25.4GW，同比增长67.7%，其中，锂离子电池储能技术市场份额超过90%，占绝对主导地位。三峡集团也出手选择投建锂电池产线。
5月13日，重庆三峡水利与长江电力、赣锋锂业拟共同出资20亿元成立电池资产管理平台，为新型储能等业务提供储能电池、储能系统、动力电池集成、投资租赁或电池回收等一体化资产管理服务。
据了解，赣锋锂业是国内锂电材料三大霸主之一，该公司预计2025年全球市场会达到150万吨碳酸锂当量以上的需求规模。2025年前，赣锋锂业将形成不低于30万吨碳酸锂当量的供应能力，相当于市场需求的五分之一。
对于此次与锂电龙头企业赣锋锂业合作，赣锋锂业表示会为其提供原材料以及电芯等产品的保障。三峡水利表示，电池资产管理平台可解决电池应用痛点，有利于开展新型储能等锂电应用业务，打造锂电池全生命周期解决方案和标准化电池产品，进一步扩大锂电池规模化应用效益。
随后，6月1日，三峡电能与鹏辉能源就光伏、储能、换电站、电动船等业务展开合作，加快推进首期合作的4GWh锂电池储能产线。据了解，鹏辉能源是中国大的电池生产制造商之一，储能产业研究白皮书2022显示，该企业储能电池出货量在国内排名第二。
值得关注的是，隐身已久的钠离子电池储能技术终于在近一年内重回大众视野，政策的加持使得各大企业纷纷步入钠离子电池赛道投建产线。此次，三峡电能与鹏辉能源还就钠电池联合研发和储能示范项目达成初步合作意向。
除了产线扩充，三峡集团在储能应用技术上也有所突破。近日，乌兰察布“源网荷储”技术研发试验基地一批科研成果投运，三峡集团创下多个国内之最。其中，“源网荷储一体化”功率路由器示范工程打造了国内容量最大的功率路由器设备，大规模新能源及储能综合仿真与实验平台是目前国内规模最大、类型最丰富的储能系统动态模拟平台；兆瓦时级固态锂离子电池储能关键技术及工程应用项目，实现了储能型固态锂离子电池在全球的首次示范应用。
03
三峡全国落子，目标规模10GW
“十四五”期间国家出台多项政策鼓励企业入局储能，今年3月，国家发展改革委、国家能源局《“十四五”新型储能发展实施方案》中提出，到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段。到2030年，新型储能全面市场化发展。
随着政策的推进，国家能源集团、国家电投、中国能建、华电集团等多家央企顺势而上，三峡集团也没有驻足观望。5月26日，三峡集团与中国交建、大唐集团、国家能源集团、远景能源等多个领域的头部央企和知名民企开展合作，于福建成立中交海峰风电发展股份有限公司。该合资企业的成立，在行业内、国资系统内均为首创，具有示范意义。据了解，在聚焦海上风电业务的同时，该企业经营范围还包括储能技术服务。
除此之外，3月17日，三峡集团河南分公司还与永泰能源及长江电力设立合资公司，共同出资在河南全省投资建设储能项目及其他新能源项目，预计到2030年投资建设和运营管理的储能项目和其他新能源项目总装机规模达到10GW。
在这场储能棋局中，三峡集团是否能通过不断突破成为最终赢家，值得我们共同期待！
