icefighter
来自雪球发布于12-11 12:23
股票投资中如何获取信息差？
来自icefighter的雪球专栏
金融行业赚大钱，只有三种方法：
Be first:获取信息差
Be smarter:比别人更聪明，从相同信息你能解读出不一样的内容
Cheat：自己当庄家，割韭菜
第三种方法肯定轮不到我们普通人，相反，很多人会成为第三种方法的猎物，就是当韭菜被割。
普通人只能靠第一种和第二种方法赚钱。
第一种方法才是金融行业最重要的赚钱方法。
为什么？
国外华尔街很多都是高智商的精英。
你凭什么能够比这些精英更聪明？
你凭什么能够看到相同的信息却得出比他们还高明的结论？
事实上不太可能。
另外，很多人忽略了一点，也许你以为华尔街精英的成功只是因为他比你聪明，其实，人家的聪明也许只是因为人家比你掌握了更多的信息。
举个例子。
1999年深圳第一届高交会上，美国IDG和李泽楷旗下的香港盈科数码向腾讯注资220万美金的风险投资，各占20%的股份。在2001年6月时，香港盈科数码却以1260万美元的价格，将其持有大量的腾讯股份售卖了出去。
在当时看来，李泽楷获得了超10倍的回报，已经是非常了不起了。
那么，接盘李泽楷的人是谁？
就是南非公司MIH。
2001年6月，MIH从盈科手中购得20%腾讯股权，还从IDG手中收购了腾讯控股13%的股份。2002年6月，腾讯控股其他主要创始人又将自己持有的13.5%的股份出让给MIH。
谁更聪明？显而易见，高价接盘的MIH才是。
那么，难道MIH的老板比李嘉诚的儿子聪明一百倍，一万倍吗？
错了，其实MIH的老板很可能只是拥有更多的信息差。
我们先来看看MIH老板的故事。
1985年，有一个小伙子从美国哥伦比亚大学商学院毕业回南非。这个小伙子在美国遇见付费电视这个新事物就迷上了，他的毕业论文主题就是付费电视。回南非后，他找南非报业建议创办付费电视业务。南非报业同意由这个小伙子领头，组建了一家名为M-Net的公司，在美国之外推出了第一个付费电视频道。
1991年，有朋友对这个小伙子说，美国出现了一种可以放在车上的电话，于是他又弄了一个公司MTN。
今天MTN是非洲最大的移动运营商。
1997年，这个小伙子被推举为南非报业的首席执行官，他的名字叫库斯·贝克(Koos Berkker)。
1997年，南非报业下属的投资部门MIH创办了自己的互联网接入服务M-WEB 。
1997年，南非报业集团在库斯·贝克的带领下进入了中国市场，但他投资的三个项目都失败了。其中最大的一个投资项目是在北京的互联网接入服务，这项服务的规模当时在北京排行第二，最终南非报业以损失全部8000万美金而告终。
在库斯·贝克1997至2014年任南非报业CEO的17年间，南非报业一共投了100来个上规模的互联网相关项目。
所有这些项目，大部分都投资失败了，其中最成功的是对于腾讯的投资。
我们再来看看李泽楷的故事。
在1993年，李泽楷决定自立门户，创立了盈科拓展集团，发展科技基建事业(房地产)。
1997-98年亚洲金融危机，李泽楷一看金融地产行业不稳，决定转型搞互联网。
1999年5月，比尔盖茨访问香港，港股科技股大涨，李泽楷果断出击，买壳上市，成功挂牌盈科数码动力。
看完这两个故事，我们能够推断，库斯·贝克真的比李泽楷聪明多少倍吗？还真不一定。
李泽楷是斯坦福大学计算机工程系毕业的，库斯·贝克是美国哥伦比亚大学商学院毕业的，谁更聪明还不好说。
在我看来，更关键的区别是信息差。
亲身实践才是获取信息差最好的办法。
库斯·贝克从推出了第一个付费电视频道M-Net开始，到创办南非最大的移动通信网络MTN，到创办互联网接入服务M-WEB，他一直都奋斗在通信与网络技术的第一线。
长时间的商业实践让他对这些新事物有更加深刻的了解。
相比之下，李泽楷搞互联网，更多的只是为了资本运作。
前面提到过，南非报业这一个南非公司，1997年就跑到中国提供互联网接入服务，并做到了北京排行第二。
人家对中国的国情，对互联网的前景，都已经有了第一手的深刻体验。
库斯·贝克在新闻采访中总结这一段失败的经历。
Then we sat down and we said okay, why did we collapse in such a spectacular fashion? Well, number one, we had five Western managers. They don’t work on Friday evenings or Saturdays like the Chinese, they cost three times as much as the Chinese, they were not as smart and so on and so on. So we analysed what we did and the next time we did exactly the opposite.
南非报业反思了这段失败，认为外国公司在中国提供互联网业务没有优势，因此他们做出了战略转型，不再亲自下场操盘实业，更侧重投资中国人自己创办的互联网公司。
So we said instead of leading in China, let’s follow, let’s find smart entrepreneurs, local people who hardly speak English and let’s follow them, support them with money, comment when they need a comment.
从MIH和李泽楷投资腾讯的故事中，我们可以看到，be first和be smarter有时候是合二为一的。
而亲身实践是be first获得信息差的最好方法。
我们再来看看第三版《金融怪杰》里最有启发的两个案例。
第一个是杰夫纽曼，十几年从几千美元赚到5千万美元，也就是1万倍的回报。
我之前介绍过这个牛人。
他的信息差来自于一手的调研和学习。
例如他研究3D打印机时，花了1万美元购买4个3D打印机子。他自己学习CAD软件，因为使用3D打印机需要CAD软件。
他也去参加3D打印机的行业会议。
有一年他买了一个指纹扫描仪，可以连到笔记本电脑上工作。
根据自己的使用效果他认为这玩意以后应该可以在手机上使用。
后来他就开始关注AuthenTec这个指纹识别公司并大赚一笔。
杰夫纽曼买CBD大麻股的故事也很有启发。
他去德克萨斯一个烟酒店买CBD产品，营业员竟然不让他走，在大谈特谈CBD产品对营业员自己的好处。从这个营业员的交谈中他感觉到了CBD产品的潜力。
能够让消费者如此狂热的产品不一般啊。
他就买了很多产品自己回去体验。
他也每天去CBD商店交谈，聊天。
他也去观察都是什么顾客在购买CBD产品？
第二个是Chris Camillo，这个人也是几万美金做到了2千万美金。
他主要挖掘消费股，通过线下和线上调研的方式获取信息差。
过程一般是这样的：
首先，对每个跟踪的上市公司，他会设立一个搜索词库，这个词库要包括如下内容：
Those terms would include the name of every significant publicly
traded company, every CEO, every product, every brand, every technology,
every cultural movement, and every government regulation that could affect a
company.
其次，一旦通过社交网站发现某些关键词的搜索量有巨大变化，他要做其它due diligence工作来进一步验证投资机会。
这个due diligence工作包括去消费品牌的线下门店采访店员，自己观察消费情况等等，有时可能要花费几个星期。
when I find something like the Under Armour trade, I will spend
14 or 15 hours a day for days or even weeks on due diligence
他去wendy's快餐吃饭，观察到对方的新产品，和不同门店的营业员聊天。一般快餐店里的季节性产品对整体营收影响不大，但是这个新出的季节性产品太火爆了，机构却忽略了这个新的季节性产品的潜力。他却发现了这个机会就买入wendy's股票。
他也发现Under Armour’s ColdGear这个爆款产品被主流机构忽略了。
他每天跟踪社交网站上ColdGear, Under Armour这些词，发现他们的量迅速增大。
然后他去线下采访门店的经理和消费者。
有一次投资Netflix，是因为他发现Stranger Things这部剧集超火。每年Netflix都有超火剧集，所以机构对这个新剧也不当回事。
但是他对比了过去5年的最火电视剧，发现电视剧发布2个月内，社交网站上提到的次数，Stranger Things是过去最火剧集的3倍。
于是他重仓买入Netflix押注财报超出预期。
结果财报果然超出预期，而且财报明确指出归功于Stranger Things这部剧集。
他发现社交网站上人们谈论La Croix这个瓶装气泡水的越来越多，当这个汽水公司上市，立马就开始投资。
他也提到很早就通过社交网站发现女性对bra的消费偏好开始转移，转移到“braless” and “bralette.”
通过这种系统性方法，他确实可以比机构提前发现信息差，所以他能从几万美元做到几千万美元，并不是偶然。
通过他自己掌握的这套系统化信息收集方法，他甚至创立了一个社交网站监控软件公司，后来他卖掉了这个公司。
不用怀疑，这两个赚了上千万美元的牛人肯定是非常聪明的家伙。
但是，我们也可以看到，他们的成功主要依赖于他们获取信息差的能力。
而他们获取信息差，主要也来自于亲身实践。
他们善于通过网络搜索，浏览监控社交网站，线下调研，参加行业会议，购买公司产品亲自试用等等方式，获取第一手的信息差。
由于机构在资金规模和人脉渠道方面的优势，机构比起散户获取信息差的优势肯定是高了太多。
例如林园，据说一年花了上百万还是上千万购买医疗行业等的各种情报数据库，行业里有风吹草动人家第一个了解。
那么机构就是万能的吗？
也不一定，因为某些时候，机构在亲身实践方面还真不一定比普通人有优势。
举个例子。
我经常带小孩逛公园，发现很多人带帐篷，只可惜我从来没有去研究一下帐篷的投资机会。
结果前不久发现，A股有一个做帐篷的龙头企业，牧高笛已经翻倍了。
仅仅在线下发现有人带帐篷去公园，还不足以让人下决心买股票，如果上网研究一下相关关键词的搜索流量，就很容易确定相应的投资机会了。
2021年1-5月，小红书上露营的搜索量比去年同期增长428%。据天猫消费洞察，今年6月1-3日“精致露营”增长了130%以上。9月天猫平台露营类商品销售同比增长超50%，飞猪平台上，帐篷、露营预订量环比涨超1400%。
机构的人天天坐飞机出差，在五星级酒店住宿，他们带孩子逛公园的次数说不定远远比不上普通的散户。
如果普通的散户具备了敏锐的嗅觉和正确的思维方法，是可能比机构更早的获取信息差的。
对于普通投资者来说，培养自己的敏锐嗅觉，才是首先要做的。
例如前不久在一个群里我看到别人分享的华为逆变器的拆解视频，我自己看完了没有任何反应，群里另外一个朋友看完了就去买宏微科技，几天赚了几十个点。
除了敏锐嗅觉之外，还要亲自动手去调研，去实践。
这个就难度大一点了。
例如为了研究3D打印股票，杰夫纽曼自己亲自学习CAD软件，参加3D打印机的行业会议。
CAD软件这玩意也没多复杂，但是也没有多少人会为了投资股票去学习这些新事物。
如果不亲身实践，只阅读别人的文章，甚至去听专家的介绍，都可能犯错误。
最近也有不少案例，某些机构通过假的调研纪要，假的行业专家，来误导普通投资者，甚至有的机构也上当了。
自己不懂行，连专家的真伪都判断不出，那自然也容易被别人割韭菜了。
那真专家就有用吗？也不一定，真专家往往是灯下黑。
总结一下，普通投资者尽量还是通过亲身实践去获取信息差，不要光纸上谈兵，否则你获得的信息可能是假的，错的。
现在是网络时代，获取信息差也尽量线上线下相结合。
线上发现投资线索，线下去深入调查，或者是线下发现投资线索，线上去深入调查，线上线下相叠加，这是最有效的获取信息差的方式
