收起
大地任我行修改于2021-12-16 19:09· 来自Android
人生痛苦的三大根源：一性需求；二物质需求；三存活需求。只有佛陀才能完美解决这三大人生难题一一戒色、食素和轮回。
曾经参观一个景区的深山寺庙，导游说：以前香火最旺的年代有僧侣1000多人，现在只有几十个人。
如果对前景悲观，压力越来越大，寺庙做和尚是个不错的选择。不恋爱不生育，天天吃素，用不了多少钱，挂了就是轮回，死亡的恐惧没有了，医药费也省了。
其实我想说：做和尚不是好的选择，但是佛陀的方法值得借鉴一一减少欲望，生活会少许多焦虑。
大地任我行2021-09-20 12:10· 来自Android
支持分红！一间公司的价值就是在其续存期内产生的自由现金流的折现值。没有自由现金流，总是需要无休止地投入，没钱发给股东的公司只有炒作价值。成长确实是价值的王道，但是成长终会遇到天花板，盈利最终还是要分给股东。巴菲特的伯克希尔公司天花板够高，世上也是仅此一间。
大地任我行2021-01-16 20:10· 来自Android
对我投资体系影响最大的二个认知：一、这个世界很少东西是确定的，最好用概率的思维去理解；二、公司的价值是在其生命周期内产生的现金净流入的折现值。第一点提示我持股需要适当分散，不要过于集中；第二点说明了投资的本质问题，让我分清投资与投机的界限，知道自己在做什么。
2020-02-14 19:50· 来自Android
水电公司现金流充沛，折旧计提的资金大部分不需要用于维持原设备的运行，这些钱又不能作为利润分掉。另外，水电公司贷款利率低，又不急于还清，这么多钱不对外投资用来干嘛？躺在银行对得起股东吗？
2020-02-19 13:06· 来自Android
商业的本质是竞争，市场本质是供需。任何没有竞争优势的产品，没护城河的公司，最终利润率都会回归到社会平均水平，投资永远记住这一点。否则，投资人很容易在行业景气度高点时兴奋而入，被套在山顶之上。
大地任我行2020-02-27 12:12· 来自Android
这段时间除上班外都呆在家里，让我有时间将100多间上市公司（不含金融业）连续10年的财报数据进行统计分析，发现有如下特点：
一、绝大多数的事业投资除非持续投入大量的资金，否则获利提升空间极为有限，大部分企业无法有效地提高净资产收益率。
二、以10年长的时间周期来看，累计投入1元能产生1元以上利润的企业不多，且大都集中在某些特定的行业，这些行业中的公司也是资本市场的长期大赢家。
三、投资尽可能在某些广阔的市场中寻找特定的企业，且要有一个诚实、进取的管理层。另外要回避重资产高折旧的行业。
四、能赚钱不一定有竞争优势，但能持续稳定地赚钱的企业，相当大的概率拥有不错的竞争优势。
五、想要回避投资的地雷，将眼光紧盯着企业的现金流，特别是经营活动现金流。
数据是静态的冰冷的，但将它们连起来就是动态的充满情感的。它的背后是社会发展、科技进步、经济规律、人类喜恶贪婪节制努力拼搏的集中表现。
大地任我行
来自Android发布于2019-07-25 21:07
优质企业
投资是不断试错、持续学习、总结的过程，尽快形成适合自己的、能长期赚钱的投资理念。开心享受投资的历程，这是快乐生活的一部分。投资不做墙头草，理念飘忽不定，增加心理压力。
我的投资理念就是"择优而投，适度分散，长期持股"。何为优？以下面几点来衡量：
收益性：长期看（至少5年），如无特殊因素，Roe大于15%。
简单性：简单到能够理解生意的模式、生意本质。
长寿性：产品、业务变化不大，有强大持续需求。
成长性：具有长期持续的营销收入和利润增长，有良好的发展前景。
稳定性：有相对稳定的盈利能力，弱周期，不要忽高忽低。
竞争性：有某种长期挡住外来竞争的持久优势。
可管理性：有良好的管理制度、管理架构、管理团队。
友善性：善待小股东，持续分红。
健康性：财务家底厚实，负债低，经营活动现金流强大
收起
大地任我行2019-08-11 22:29· 来自Android
识别好生意是投资的第一步，什么是好生意？可以从毛利率、市场占有率、销售净利率、竞争优势、资源优势、垄断优势、客户粘性等等上面去分析。
但是，以上都不够直观，最直观的办法就是去看若干年的财报，好生意最终都会在财务数据中体现出来。
第一个数据是净资产收益率。如没有特殊的原因，至少长期大于12%。因为社会平均资本成本大约在8%左右（拍脑袋的数据），一般企业还有大约50%的负债率，如果净资产收益率达不到12%，说明这个生意就难做了。
第二个数据是经营活动现金流净额。是穷还是富，有没有余粮就看这个数据，好生意都会产生源源不断的现金流入。长期看，经营活动现金流净额要能覆盖净利润。否则，利润只是存货、应收款，或者是财务造假。
第三个数据是负债率，特别是有息负债，越少越好（金融业除外）。好生意是不需要过度负债的，或者压根就没有负债。
大地任我行2019-08-23 08:05· 来自Android
$华能水电(SH600025)$ 一部分人买入这种票是打算长期持有，作为养老资产，一般不会抛出了，只有逢低加仓。我的想法就是这样，从18年跌穿4元开始建仓，一路加仓到2.3元，再到4.5元，成本在3元左右，今年分红回报率超过5%，从业绩上看，明年分红也不会差，比买房子收租好很多。
老司机驾新车04-30 09:24· 来自雪球
$三峡能源(SH600905)$ 更多实时纪要关注：“老司机驾新车”
Q: 随着公司未来装机规模不断增长，公司在资本开支和融资规划方面有什么考虑？A：在双碳目标下，公司将全力以赴抓住发展机遇，加大投资力度，聚焦风电光伏主业,延伸产业链投资。根据公司十四五规划，每年装机将不低于500万千瓦，预计未来每年的资本开支将不低于400亿元。为保障业务快速发展及日常经营的需要，公司的融资规划将匹配资本性开支、经营性开支和还本付息等资金需求，在融资方面有以下途径：1）公司与各大国有银行、股份制银行均保持多年的良好合作关系，银行的融资设限额度已超千亿，能够充分保障公司发展所需。2）公司2021年首发上市登陆资本市场，后续也将加大资本市场融资力度。公司将通过股债结合的融资方式筹集充足的资金保障业务发展，融资渠道包括但不限于银行贷款、发行债券、融资租赁、补贴电费、资产证券化、定向增发、配股和可转换公司债券等等。3）公司也在积极探索公募REITs、类REITs等新型融资方式。在筹集资金的同时降低资金成本，提高经营效益，将资产负债率控制在合理的范围之内，回报股东。Q: 2021年公司参与电力市场化交易的比例。A: 三峡能源始终坚持以电力体制改革发展的方向为行动指南，积极布局并且积极参与电力市场交易和碳交易。2021年，公司共参加了19个省区的中长期交易363次，结算的总交易电量达到了94.2亿千瓦时，公司参与电力市场化交易电量占公司总上网电量的29.2%。Q: 对未来公司电力市场化交易看法。A: 未来的电力市场化的交易将呈现以下两个特点：一是全国统一和各省电力交易市场建设会进一步加快，各个省市市场化的交易规模将普遍扩大、交易的品种逐渐丰富、交易规则更加完善，全国统一电力市场也将进一步加快建设，电力市场将进一步发挥对能源低碳转型的支撑作用、电力交易的市场化进程将促进新能源更大范围的消纳。二是电力交易市场化定价机制将会不断确立，随着电改向纵深的推进，能涨能跌、随行就市的市场化定价机制正在逐步建立。一方面，新能源电力的绿色价值将以绿电交易、碳交易等多种形式，在更大范围、以更多的方式来得到合理的体现；另一方面，电力辅助服务市场等电改的成本，也将通过绿电交易等更完善、更科学的电价机制来得到疏导。Q: 22年Q1公司发电量同比大幅增长的原因。A: 公司22年Q1总发电量是116.3亿千瓦时，同比增长了46.6%。陆上风电、海上风电和光伏的发电量同比分别增长了16.4%、206.7%和44.2%。发电量同比增长的主要原因是风光装机规模增长有效带动了电量的高速增长，其中海上风电装机对电量增长贡献格外突出。此外，保障设备安全稳定运行也在一定程度上稳定了公司电量增长。公司压实责任保生产，多措并举保发保供，精细运维，强化设备管理，加强设备检修、维护和消缺力度，加快故障问题的处理。Q: 未来公司分红的规划和安排。A: 首先，公司在IPO时的上市后三年股东分红回报规划中做了郑重承诺，即在实现盈利和现金能够满足公司持续经营长期发展前提下，公司承诺最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30.0%；其次，在4月26号召开的第一届董事会第46次会议审议通过了关于2021年度的利润分配预案，其中提到2021年度分配红利的比例达到33.1%。在公司快速发展、每年投资量巨大、资金量需求非常大的情况下，分红30.0%表达了我们对股东的尊重，所以也请股东们在股东大会上给予我们更大的支持。关于未来的规划，刚才王董事长致辞中也提到我们公司是负责任有担当的公司，下一步我们要坚守分红承诺，不断提升公司价值，创造更多的效益来回报股东。Q: 公司第一批大型风电和光伏基地的开工和建设情况怎么样？A: 2021年公司围绕多能互补、光伏治沙和碳中和示范等的创新模式，在国家首批约9700万千瓦大型风光基地中，在内蒙古、青海、甘肃、安徽、陕西、山西等地，公司成功获取了685万千瓦的项目，属于国内的第一方阵和第一梯队，目前已经全面启动开发及建设的工作，而且正在持续加大协调力度，加快手续办理和工程建设的进度。
国家发改委：大力推广光伏治沙项目 2025年实现可再生能源装机占比55%！
2022-05-01 00:18:04 国家发改委
4月29日，国家发改委印发《支持宁夏建设黄河流域生态保护和高质量发展先行区实施方案》，通过建设宁夏先行区，先行先试为黄河流域其他地区积累可复制经验，以点带面助推黄河流域生态保护和高质量发展。
该方案表明，要坚持改革创新、服务全域，以水而定、量水而行，生态优先、保护为主，绿色发展、低碳引领的基本原则。到2025年，森林覆盖率达到20%，草原综合植被盖度达到57%，实现能耗强度下降15.5%、可再生能源装机占比达到55%。
要深入推进防沙治沙示范，大力推广使用防沙治沙先进技术，在保护好生态的基础上开展光伏治沙试点，科学发展沙产业。开展全国防沙治沙综合示范区和精准治沙重点县建设，在适宜地区设立沙化土地封育保护区。
要高水平建设新能源综合示范区。加快推进沙漠、戈壁、荒漠地区大型风电、光伏基地项目建设。支持新能源就地消纳，探索新能源发电自发自用和就近交易新模式，推动构建新型电力系统。开展储能先进技术商业化应用和规模化推广，推进牛首山抽水蓄能等电站前期工作。建立利用新能源发电量发展光伏装备制造业全产业链的激励机制，支持光伏材料基地建设。强化“西电东送”网架枢纽建设，稳定提升向华北、华东、华中等地区特高压直流送电。建设“宁电入湘”工程，实施青山、天都山等750千伏主网架加强等供电保障工程。
推动形成绿色生活方式，实施清洁能源替代工程。鼓励宁夏积极参与北方地区清洁取暖项目申报。在城市公交、出租汽车、物流配送等公共服务领域大力推广应用新能源汽车，每年新增或更新的公交车中新能源车辆占比不低于80%。建设“无废城市”，开展公共建筑能效提升重点城市建设，2025年城镇新建建筑全部达到绿色建筑标准。
三峡能源经营业绩、装机规模双高增长，实现“十四五”良好开局。2021年，资产总额达2171.96亿元，同比增长52.34%；装机规模达2289.63万千瓦，同比增长47%；全年实现营业收入154.84亿元，同比增长36.85%；归属于母公司股东的净利润56.42亿元，同比增长56.26%；净资产收益率达10.14%，较上年提高1.16个百分点。2022年一季度，营业收入57.89亿元，同比增长51.84%；实现归属于上市公司股东的净利润22.64亿元，同比增长51.45%。
创造价值，回报股东。2021年6月，三峡能源正式登陆沪市主板，募集资金总额227.13亿元，上市首日总市值突破1000亿元，成为A股电力行业史上最大规模IPO，同时也是A股目前市值最高的新能源发电运营商。秉持“风光并举、海陆并进”的开发思路，三峡能源募资投向一批海上风电项目的建设。目前，部分项目已并网发电，对我国东部沿海和粤港澳大湾区等地构建清洁低碳、安全高效的绿色能源体系提供了有力支撑。
“风光三峡”，如期建成。“十四五”时期，我国将加快实施可再生能源替代行动，风电与光伏将成为清洁能源增长主力。2021年，面对风电“抢装潮”、光伏组件价格上涨等挑战，三峡能源抢进度、抓质量、控成本，实现三峡乌兰察布新一代电网友好绿色电站、青海锡铁山矿区三期风电项目等陆上风光项目按期并网发电；推动广东阳江沙扒、福建兴化湾二期、江苏如东、大丰二期等海上风电项目按期并网发电，创下“国内首个百万千瓦级海上风电基地”“亚洲首个采用柔性直流输电技术的海上风电项目”“目前国内离岸最远的海上风电项目”等纪录；同时多模式多渠道获取项目开发资源，新增项目核准/备案、新增建设指标均超过1600万千瓦。
绿色价值，多维凸显。2021年，正值能源保供关键时期，三峡能源推行区域集控、推进智能运维，全年生产绿色电力330.69亿千瓦时，风电、光伏发电平均利用小时数均达到全国平均水平。积极布局参与电力交易、碳交易等绿色市场，结算交易电量94.17亿千瓦时，占上网总电量的近3成；参股6家电力交易机构，积极参与国内区域性碳排放权交易中心建设；根据市场形势变化及时盘活和储备各类存量碳资产，取得碳减排销售收益超4200万元。
会上，王武斌表示，“三峡能源将肩负起高质量发展的新使命，持续深化海上风电布局，拓展陆上清洁能源开发，创新‘新能源+’开发模式，有序开发抽水蓄能，探索实践新型储能，形成资源互补优势，以优异的业绩回报社会和投资者。”
未来，三峡能源将持续创新、卓越运营，不断提升核心竞争力，奋力实现高质量发展，以良好的经营业绩回报广大投资者；同时，继续通过多种渠道、多种形式与资本市场保持良好沟通，为广大投资者及时全面了解公司发展创造有利条件
作者：证券市场周刊
链接：https://xueqiu.com/7955260278/218618047
来源：雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
三峡能源(SH600905)
来自研报发布于04-28 17:40
［安信证券：买入］2021年年报及2022年一季报点评：海风拉动业绩增长 储备项目充足 奠定长期成长
海风加速投产，龙头地位稳固：2021 年公司新能源项目投产规模超预期。据公司年报披露，全年公司实现新增装机容量7.28GW，其中风电5.39GW（其中海风3.24GW）、光伏1.9GW；截至2021 年底，公司累计装机容量达22.9GW，同比增长47%，其中风电14.27GW、光伏8.41GW。装机的大规模投产带动发电量稳步提升，根据公司公告，2021 年公司累计发电量达330.69 亿千瓦时，同比增长42.52%，其中风电发电量227.89 亿千瓦时，同比增长44.68%；光伏发电量94.99 亿千瓦时，同比增长42.91%。公司为海上风电龙头，截止2021年末，公司在广东、江苏、福建、辽宁等地建成投产的海上风电项目装机容量合计 4.58GW，占全国市场份额的17.34%。
2022 年一季度业绩显著受益于海风投产：受风资源影响，全国风电2022 年一季度风电利用小时555 小时，较去年同期下降64 小时。但公司受益于2021 年海风新增投产3.24GW，2022 年一季度风电发电量依然显著提升， 总发电量116.31 亿千瓦时，较上年同期增长46.58%，其中海上风电完成发电量29.53 亿千瓦时，较上年同期增长205.69%。
多点开花，储备项目充足，长期成长动力充足：公司在新能源发电领域与产业链上下游多方开展合作，2021 年公司对联营企业和合营企业的投资收益达到11.5 亿，其中按权益法测算，投资金风科技、新疆风能、福建三川海风分别实现投资收益3.66、4.06、1.54 亿元。与产业链同业企业广泛合作拓宽了公司项目获取渠道，凭借在新能源发电领域的龙头地位和品牌优势，公司2021 年新增项目核准/备案、新增建设指标均超过16GW；在国家首批约 1 亿千瓦大型风电光伏基地项目中，公司获取 6.85GW 基地项目。充足的储备项目保障公司长期成长动力充足。
投资建议：我们预计公司2022 年-2024 年的收入分别为239.88 亿元、290.61 亿元、364.74 亿元，增速分别为54.9%、21.1%、25.5%，净利润分别为84.1 亿元、110.1 亿元、136.7 亿元增速分别为49.1%、30.9%、24.2%，成长性突出；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为8.5 元。
风险提示：政策推进不及预期、项目投产进度不及预期。
相关股票：$三峡能源(SH600905)$
研究员： 安信证券 ● 邵琳琳,周喆
讯（记者 黄一灵）4月28日，三峡能源（600905）2021年度暨2022年第一季度业绩说明会在上证路演中心举办，公司多位高管就公司业务发展、工程建设、风险管理、远景规划等问题与投资者、分析师进行了沟通交流，并就广大投资者关注的问题作了详细解答。据统计，线上参与本场说明会的投资者达到28.8万人次。
值得一提的是，今年上证路演中心与中国证券报等财经媒体积极合作，通过信息技术手段，将公司业绩说明会实现多平台推流直播，让更多投资者能够方便参会，也为公司与投资者沟通、价值传递提供便利。截至4月底，上证路演中心共计支持沪市上市公司业绩说明会近700场，创下历年服务数量新高。
积极回应热点话题
数据显示，2021年，三峡能源资产总额达2171.96亿元，同比增长52.34%；装机规模达2289.63万千瓦，同比增长47%；全年实现营业收入154.84亿元，同比增长36.85%；归属于母公司股东的净利润56.42亿元，同比增长56.26%；净资产收益率达10.14%，较上年提高1.16个百分点。2022年一季度，三峡能源实现营业收入57.89亿元，同比增长51.84%；实现归属于上市公司股东的净利润22.64亿元，同比增长51.45%。
对投资者提出的关于三峡能源目前新能源项目配备储能的情况，三峡能源表示，公司目前在甘肃、河南、江苏、辽宁等19个省份已配置和欲配置电源侧电化学储能，合计约6GWh；抽水蓄能方面，公司已有多个项目纳入国家抽水蓄能中长期发展规划重点实施项目库，甘肃、青海、辽宁、新疆、陕西、山西等多地的抽蓄项目已有序开展前期工作；此外，公司率先探索电网侧独立储能项目，山东德州庆云100MW/200MWh独立储能项目纳入山东省2021年储能示范项目清单，已按期全容量并网。
至于公司“十四五”新能源装机的发展规划以及2021年海上并网情况，三峡能源表示，“十四五”期间，公司每年新增装机规模预计不低于500万千瓦，并保持稳定的增长趋势。2021年，公司海上风电新增并网装机323.70万千瓦；截至2021年末，海上风电累计装机容量457.5万千瓦，占全国市场份额的17.34%。截至2022年3月，公司已开工建设330万千瓦海上风电项目，其中包括阳江青州五、六、七项目各100万千瓦，山东昌邑30万千瓦。另有多个项目在积极开展相关准备工作，力争尽快开工。
三峡能源董事长王武斌表示，“三峡能源将肩负起高质量发展的新使命，持续深化海上风电布局，拓展陆上清洁能源开发，创新‘新能源+’开发模式，有序开发抽水蓄能，探索实践新型储能，形成资源互补优势，以优异的业绩回报社会和投资者。”
上证路演中心支持沪市公司业绩说明会创下历年数量新高
据了解，此次公司的业绩说明会除通过上证路演中心“直达”市场外，同时还在中国证券报等多家财经媒体平台同步直播，为投资者提供了多个投资者实时参与文字提问的途径。据统计，线上参与本场说明会的投资者合计达到28.8万人次。
事实上，以三峡能源说明会“广开言路”为代表，今年上证路演中心与中国证券报等财经媒体积极合作，通过信息技术手段，将公司业绩说明会实现多平台推流直播，让更多投资者能够方便参会，也为公司与投资者沟通、价值传递提供便利。
今年，上证路演中心全方位助力沪市上市公司业绩说明会“量+质”的双向提升。截至4月底，上证路演中心共计支持沪市上市公司业绩说明会近700场，创下历年服务数量新高。同时，上证路演中心还新上线可视化财报服务功能、设立可视化财报专栏、生成易于推广传播的移动版本，为全体沪市公司提供免费的可视化年报的服务，让年报数据信息“化数为图”，上线一周已为沪市143家企业提供支持，在保证上市公司信息披露合规的基础上，进一步助力公司提升定期报告的可读性，改善投资者体验，帮助沪市上市公司提升投资者关系管理水平。
04-27 19:51· 来自雪球
【三峡能源：一季度净利同比增长51.45%】三峡能源披露一季报，一季度实现营业收入57.89亿元，同比增长51.84%；净利润22.64亿元，同比增长51.45%；基本每股收益0.08元。
04-27 20:30· 来自雪球
$三峡能源(SH600905)$对比三峡和龙源： 1、2021年底净资产，龙源633亿，三峡688亿。 2、2021年净利润，龙源64亿，增长28%，三峡56亿，增长56% 3、2022年1季度净利润，龙源22.54亿，降低21%，三峡22.64亿，增长51% 4、2021年年报在建工程，龙源10个在建工程，三峡70个在建工程
绿电投资逻辑
来自丹书铁券的雪球专栏
1、平价上网后的电价，对比目前火电价格有竞争力。
2、大量火电灵活改造外加抽水蓄能，绿电全网容纳系数大幅提升。
3、政策支持，中央财政预算可再生能源支出预计从去年不到900亿提高到今年4500亿水平，一次性解决多年欠帐问题。
4、绿电腰斩过后估值合理。坡长雪厚，政策支持，估值合理，绿电板块投资逻辑清晰可见
作者：丹书铁券
链接：https://xueqiu.com/9742512811/217334978
来源：雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
电力的最大投资机遇是新能源发电
来自研评阁的雪球专栏
最近看了2022年国内对电力方面定的目标：
“在电力生产方面，电力装机达到26亿千瓦左右，发电量达到9.07万亿千瓦时左右，新增顶峰发电能力8000万千瓦以上，“西电东送”输电能力达到2.9亿千瓦左右。
在结构转型方面，煤炭消费比重稳步下降，非化石能源占能源消费总量比重提高到17.3%左右，新增电能替代电量1800亿千瓦时左右，风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到12.2%左右。”
截止2022年全国发电量结构（单位：亿千瓦时）
作者：研评阁
链接：https://xueqiu.com/7516820417/217406927
来源：雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
收起
阎栋大局观04-19 11:02· 来自Android
一季度用电，水电增长19.8%，太阳能发电增长16.8%，风电增长23.8%！当然一方面是因为煤价高企，但这也促进了趋势的不可逆持续前进！$中闽能源(SH600163)$ $三峡能源(SH600905)$ $福能股份(SH600483)$ #风电#
国海证券1月28日发布对三峡能源（600905）的研报，摘要如下：
事件:三峡能源发布2021年业绩预告：2021年，公司实现归母净利润55.71-58.31亿元（中值57.01亿元），同比增长54.28%-61.48%（中值57.88%）；实现扣非后归母净利润51.02-53.32亿元（中值52.17亿元），同比增长46.53%-53.14%（中值49.83%）。
投资要点：
发电收入增长+投资收益大幅增加，2021Q4归母净利润翻倍增长。
1）发电收入增长+投资收益大增，拉动2021Q4归母净利翻倍增长。
2021Q4公司实现归母净利润15.73-18.33亿元（中值17.03亿元），同比增长96.62%-129.12%（中值112.87%），一是因为总发电量同比增长37.69%，二是因为投资收益增加拉动非经常性损益大幅增加至4.96-5.26亿元（2020Q4为-0.19亿元）；扣非后归母净利润10.77-13.07亿元（中值11.92亿元），同比增长31.46%-59.55%（中值45.51%），低于归母净利润增速。
2）从2021年全年来看，公司预计实现归母净利润57.01亿元（中值），同比增长57.88%（中值），一是因为公司新增项目投产发电、总装机容量较上年同期有所增加，发电量同比增长42.52%，二是投资收益拉动非经常性损益大幅增加3.55亿元至4.84亿元（中值）。
在建项目投产保障2022年高增业绩，集团持续发力保障长期业绩1）短期来看，新能源装机规模快速提升保障2022年高增业绩。据公司官网2021年12月新闻，公司广东阳江沙扒、江苏如东项目共计2.8GW已实现全容量并网，公司在运海风装机规模快速提升。从在建项目来看，截至2021年6月末，公司在建项目的装机容量合计5.23GW。其中，风电4.5GW、光伏7.22GW。据北极星风力发电网报道，三峡集团2022年预计在广东阳江能开工建设约4GW海上风电项目，1月已开工建设3GW。2021年底新增全容量并表项目叠加2021年在建工程逐步投产，公司2022年业绩有望保持高增长。
2）中长期来看，公司作为三峡集团新能源业务主体，“十四五”装机规模提升确定性强。三峡集团规划“十四五”新能源装机实现70-80GW的目标，公司作为其新能源业务战略实施主体，装机规模有望加速增长，助力业绩快速提升。公司海风先发优势明显，2021年6月末已投运海风规模1.49GW，在建规模2.94GW，居行业第一，约占全国海风在建规模的20%，集中连片规模化开发格局成型。
盈利预测和投资评级
三峡能源是国内新能源运营第一梯队企业，背靠三峡集团，新能源装机规模有望持续提升，“十四五”业绩确定性强。短期在建项目的陆续投产保障2022年高增业绩，中长期来看，公司是三峡集团新能源业务主体，“十四五”装机规模提升确定性强。预计公司2021-2023年归母净利润分别为55.93/81.09/106.87亿元，增速分别为55%/45%/32%，对应PE分别为34.38X/23.71X/17.99X，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
政策推进不及预期；补贴兑付节奏大幅放缓；行业技术进步放缓；行业竞争加剧；公司开发项目不达预期的风险等。
