德川基业
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来自iPhone发布于01-20 07:22
震惊：万华万亿征程开启了！
$万华化学(SH600309)$
就以下这则咨询，我可以很负责告诉大家，万华未来万亿是板上钉钉的！
据证券时报报道，1月17日晚，万华化学发布业绩预增公告，预计2021年净利润为240亿元到252亿元，同比增长139%到151%，每股收益7.64元到8.03元。
万华化学指出，报告期内，化工产品价格提升，公司MDI技改、乙烯等新产能、新装置投产，聚氨酯、石化以及精细化学品等主要产品量价齐升，经营业绩实现大幅增长。
记者注意到，万华化学当前加大布局新材料领域，日前其位于四川眉山的年产5万吨磷酸铁锂锂电正极材料项目也正式开工。
万华化学核心产品MDI、聚醚多元醇和TDI(甲苯二异氰酸酯)，广泛应用于绝热、保温、装潢、人造木材、建筑、防水、涂料、汽车等领域。2021年，全球疫苗的接种使得主要经济体消费和制造业持续修复，基础能源供应紧张，价格显著上涨，推动主要化工品价格提升。
万华化学MDI产品除目前在全球产能领先外，扩产力度亦超越其他厂商，其福建40万吨/年MDI项目已动工建设，预计2023年投产。国海证券研报称，据不完全统计，按照2021年平均价格计算，如果万华化学现有规划项目全部如期投产，预计2022年将新增营收262亿元，2023年将新增营收597亿元，全部项目均投产后将新增营收1576亿元，再造一个万华化学。
此外，MDI出口景气持续，出口美国保持高增。根据中国海关数据，2021年1-11月，中国聚合MDI、纯MDI累计出口量为93.90万吨、11.11万吨，同比增长72.6%、23.7%，美国依然是最大的出口目的地。
万华烟台工业园
——万华化学深入布局可降解塑料生产，PBAT和聚乳酸项目蓄势待发
2021年3月，万华表示用于可降解塑料的PLA（聚乳酸）产品，已经进入中试阶段。2018年，万华中央研究院副院长黎源博士头组成100多人的研发团队，经过两年多时间的艰苦研发，攻破PLA产品的技术难点，将项目推进到中试阶段。
2021年11月30日，万华化学眉山年产6万吨PBAT项目举行中交仪式，预计2022年投产。该项目投资3.6亿元，采用上海聚友化工具有自主知识产权的 PBAT 连续生产工艺，建设地点位于四川省眉山市高新技术产业园区，万华还在该园区内规划了10万吨BDO产能做为PBAT的原料配套项目。
同日，万华化学官网公示了其20万吨/年顺酐项目环境影响报告书征求意见稿。顺酐项目位于万华烟台工业园内，建成后，可在顺酐产品带来经济效益的同时，实现与其它装置间能量耦合，最有效地利用顺酐装置的副产蒸汽。生产PBS的主要原料丁二酸的基础原料是顺酐，未来万华有潜力进军PBS生产。
——万华化学借助研发平台探索降解塑料改性技术，下游制品推陈出新
万华化学已开发出一系列Waneco®改性生物降解材料，可应用于吹膜、淋膜、吸管、发泡等领域。2021年2月，万华化学针对热饮吸管开发了一款改性PLA产品“Waneco®AE2302”，在现有的吸管加工工艺的基础上，直管、弯管均可生产，有效解决了纸吸管的痛点，同时具备良好耐温性，满足食品接触要求且100%可生物降解。
Waneco®AE2302性能指标图（图片来源于万华微视界）
2021年7月，万华化学全球研发中心及总部基地（一期）建设项目在烟台市竣工投产。研发内容主要包括PBAT项目、BDO项目等，为公司内外部客户提供全方位技术解决方案和技术支持服务。
2021年8月，宁波大榭开发区万华宁波高性能材料研究院竣工投用。该研究院规划投资5.1亿元，总建筑面积4.1万余平方米。随着研究院的竣工投用，万华将自主研发多款PBAT及PLA全生物降解材料方案，加速垃圾袋、吸管等全生物降解材料系列迭代。
2021年12月，万华集团主动联系烟台市城管局环卫中心，准备向市民家庭赠送一种全生物降解的厨余垃圾袋。这种降解垃圾袋可以在适当堆肥条件下，依靠微生物可实现完全降解，降解产物为水和二氧化碳，对环境友好。
同月，万华化学-柏菲玛克生物降解地膜示范项目签约山东寿光。双方结合蔬菜大棚内作物生长需求，合作建立了涵盖生物降解树脂、生物降解改性材料、生物降解地膜及农用制品、堆肥降解循环全产业链示范项目。
凭借多年生产项目的经验积累以及聚友化工领先的工艺技术支持，万华PBAT项目投产在即。作为全球聚氨酯龙头，万华在生物降解材料改性技术上处于领先地位。随着可降解吸管、垃圾袋、地膜以及更多下游制品的日益成熟，万华势必在中国可降解市场中扮演更重要的角色！
01-19 11:30 · 来自雪球
$万华化学(SH600309)$ 根据预告，万华化学是全球行业绝对龙头，基本面没的说。2021年每股收益为7.64至8.03元，万华化学近几年的分红比例均大于40%。按每股收益7.64元，分红40%计算，2021年的每股分红应该大于3元，按目前的股价计算，股息率已大于3%。从万华目前的在建工程和合同负债看，未来几年的收入和利润保持10%以上增长几乎是板上钉钉的。对于想要稳稳赚取合理增长的投资者来说，100元以内行情就是绝对的机会，稳稳的持有，耐心等待130元以上股价。当然对于想赚快钱比如年化50%以上的高手来说，显然是不够的。
关注
究竟什么是周期成长股？
来自郭荆璞的雪球专栏
每一次周期股高涨的时候都有人问，是不是会强周期转弱周期，像17年的$陕西煤业(SH601225)$ 和今天的中远海控，也会有人问规模扩张的周期会不会变成长，比如去年的$紫金矿业(SH601899)$ 和今年的$中国海洋石油(00883)$。
来个开放性的讨论好了，你觉得什么样的公司能够成为周期成长股？过去有哪些公司突破周期，变成了成长股？他们做对了什么又做错了什么？
我先抛砖引玉，我认识当中周期成长股的标准是自由现金流的每一个周期低点是抬升的。高点难以预计，但是低点抬升是必要条件。低点抬升的可能性有3种：ROIC足够高的产业当中扩大规模和市场占有率；向ROIC更高的产业和产品延伸；持续深耕提高原有资产的ROIC，不任意扩张。
这类公司的共同特征是不乱花钱，资本开支都要带来正的股东回报。
这里有几张图，是去年年底画的，大家可以看一下自由现金流。
这是安琪酵母：
自由现金流的周期低点有明确抬升，且净利润低点是晚于自由现金流的。
这是中远海控：
自由现金流低点抬升不明显，但是周期高点极其惊人。（数据只到2020年Q3）
这是我很喜欢的一个小公司，可能市场还认为仍然是周期股，阳谷华泰：
自由现金流的周期低点抬升很明显，而且时间跨度也很接近
万华化学(SH600309)
来自研报发布于01-18 11:10
［开源证券：买入］Q4业绩符合预期 公司多基地布局成长性依旧可期
公司预计2021 年实现归母净利润240 亿元到252 亿元，维持“买入”评级
2022 年1 月17 日，公司发布2021 年年度业绩预增公告，预计2021 年实现归母净利润240 亿元到252 亿元，同比增长139%到151%。我们看好MDI 行业稳中向好，石化和新材料板块将持续增厚公司利润空间，结合公司公告我们下调2021年，维持2022-2023 年盈利预测，预计公司2021-2023 年归母净利润分别为249.61（-7.43）、264.37、290.95 亿元，对应EPS 分别为7.95（-0.24）、8.42、9.27 元/股，当前股价对应PE 分别为12.0、11.3、10.3 倍。维持“买入”评级。
2021 年9 月“能耗双控”使得原料和能源等成本压力再度加大，Q4 环比下滑
Q4 预计公司实现归母净利润44.6-56.6 亿元，较Q3 环比下滑6%-26%，基本符合预期。据Wind 数据，Q4 纯MDI 均价为22,227 元/吨，环比-1.1%，聚合MDI均价为20,334 元/吨，环比+2.3%；纯MDI 平均价差为17,545 元/吨，环比+1.1%，聚合MDI 平均价差为15,652 元/吨，环比+6.1%，综合MDI 平均价差为16,220元/吨，环比+4.4%。MDI 价格和价差均略有扩大，但石化产品环丙、正丁醇、丙烯酸丁酯等价格较Q3 出现下滑。此外，2021 年9 月“能耗双控”开启，对成本端和下游需求端的影响也从Q4 开始体现。成本端，公司主要原材料煤炭、丙烷等价格涨幅依旧显著，据百川盈孚，Q4 动力煤均价为1,181 元/吨，环比再度上涨29%，山东丙烷均价为6,007 元/吨，环比上涨20%。原材料和成本上升对公司盈利水平带来一定压力，或是造成Q4 公司业绩环比下滑的主因。
“双碳”战略布局日益清晰，福建、四川基地建设推进中，成长性依旧可期
2021 上半年，公司参股华能（海阳）和华能（莱州）布局渔光互补光伏发电和风力发电项目，未来将引入绿电，有望早日实现“双碳”目标。2021 年8 月21日，福建基地举行MDI 一体化项目大型设备安装开工仪式，目前项目建设稳步推进。2022 年1 月14 日，公司眉山基地年产5 万吨磷酸铁锂锂电正极材料项目开工仪式正式举行，标志着该项目正式开工建设，公司未来成长性依旧可期。
风险提示：产能投放不及预期、下游需求放缓、产品价格大幅下滑。
相关股票：$万华化学(SH600309)$
研究员： 开源证券 ● 金益腾,龚道琳
发布时间：2022-01-18
数据由 @港澳资讯 提供
赚翻了！万华化学2021年全年净利预计最高达252亿元
资本邦 · 2022-01-28分享到：
导语
万华化学发布年报业绩预告，预计业绩大幅上升，归属于上市公司股东的净利润为240.00亿至252.00亿元，净利润同比增长139.00%至151.00%。
1月28日，资本邦了解到，A股上市公司万华化学（代码：600309.SH）发布年报业绩预告，公司预计2021年1-12月业绩大幅上升，归属于上市公司股东的净利润为240.00亿至252.00亿元，净利润同比增长139.00%至151.00%，预计基本每股收益为7.64至8.03元，公司所属行业为化学制品。
公司基于以下原因作出上述预测：报告期内，主要经济体疫苗接种率持续提高，全球经济复苏，市场需求提振，化工产品价格提升。公司MDI技改、乙烯等新产能、新装置投产，聚氨酯、石化以及精细化学品等主要产品量价齐升，经营业绩同比去年实现大幅增长。
万华化学，公司全称万华化学集团股份有限公司，成立于1998年12月16日，现任总经理寇光武，主营业务为聚氨酯、石化、新材料及精细化学品的研发、生产和销售。
2021-12-07 15:35 · 来自Android
$万华化学(SH600309)$ （XQL） 万华化学重点项目推进良好，11 月22 日，公司拟新建年产8 万吨NMP 项目； 11 月5 日，万华化学（福建）有限公司年产108 万吨苯胺项目（分三期前后共建设3 套36 万吨/年硝酸装置、3 套48 万吨/年硝基苯装置和3 套36 万吨/年苯胺装置。同时包含160 万吨MDI 扩建项目，36 万吨TDI 扩建项目）环境影响报告书受理公示；11 月25 日，万华化学有限公司年产5 万吨三羟甲基丙烷项目环境影响报告书报批前公示，年产6 万吨新戊二醇项目环境影响报告书报批前公示； 11 月29 日，年产48 万吨甲醛项目环境影响评价文件受理公示。国海证券认为，据不完全统计，按照2021 年平均价格计算，如果万华化学现有规划项目全部如期投产，预计2022 年将新增营收292 亿元，2023 年将新增营收611 亿元，全部项目均投产后将新增营收1445 亿元，再造一个万华化学。（资料来源：KDF商业信息终端）
2021-12-07 11:49 · 来自iPhone
$万华化学(SH600309)$ 逻辑很简单 地方债开启 基建走强 大家买了房子 就需要家电 未来mdi需求就会回升 万华就涨 明年gdp1%要靠基建拉升 后面万华还是看到150元 而且roe30% 市值3000亿的公司 还有谁！？
化工ETF_
来自雪球发布于2021-12-07 09:10
万华化学将新建40万吨环氧丙烷项目
近日，万华化学集团官网公示了年产40万吨环氧丙烷（POCHP）项目环境影响报告书征求意见稿。公示的主要内容如下：
项目名称：万华化学集团股份有限公司40万吨/年环氧丙烷（POCHP）项目
建设性质：改扩建；
建设单位：万华化学集团股份有限公司；
建设地点及占地面积：烟台经济技术开发区烟台化工产业园万华烟台工业园 东区，总占地面积137137m2；
年运行时间：8000小时；
项目实施规划：计划投产日期2023年6月；
建设内容及规模：新建一套年产40万吨环氧丙烷生产装置，东区2#开放式地 面火炬，以及配套的公用工程、储运工程、环保工程等。
新闻来源：化工在线
@蛋卷基金 @Ashares @雪球 $化工ETF(SZ159870)$ $万华化学(SH600309)$ $恩捷股份$
2021-12-06 15:20 · 来自雪球
$万华化学(SH600309)$ 工业园不断升级扩建，未来万华福建将成为继烟台与宁波之后第三大MDI生产基地，特别是在双碳带背景下，万华MDI市占率及竞争力有望不断提高
催化剂：通胀、环保、化工龙头、碳中和
技术面：港股通活跃股
风险点：周期股
碳中和核心是节能减排。从节能角度来说还是风电光伏新能源等，这方面的内容目前被挖掘的差不多了。从减排的角度来说，高耗能的企业，例如炼钢、化工、电解铝等行业就要发生巨变。龙头厂商技术更优、耗能更少将会享受更多的资源，有望进一步壮大，而小企业因为能耗的原因必然要关门。行业未来是强者恒强，因此龙头企业未来几年的成长性将会增加，带来EPS端的提升，同时PE就有望提升，不再是5-10PE，而是10-20倍。戴维斯双击的底部啊！当然第一波已经炒作的挺厉害，如果有回调，未来还是大的机会。
万华化学(SH600309)
万华化学(SH600309)
来自研报发布于03-25 10:50
［平安证券：增持］计划在福建投资PDH项目 东南生产基地逐渐壮大
事项：
公司发布公告：公司规划在福建江阴港城经济东区建设PDH丙烷脱氢制丙烯及丙烯下游产业链。因此拟按照公司持股80%、员工持股平台宁波中韬持股20%比例，设立新的合资公司万华化学(福建)新材料有限公司（拟定名称），注册资本金30亿元，负责该项目的推进。
平安观点：
万华东南基地不断壮大：2020 年公司合资成立万华化学（福建）有限公司，负责新建MDI 项目和TDI 扩建项目。此次公司成立新的合资公司并在东区规划建设丙烷脱氢及下游衍生品项目，未来可以实现福建基地东西两区之间的原料互供和配套设施共享，有利于资源的合理利用。项目建成后福建基地作为万华全球6 大生产基地之一，将进一步壮大。
公司在PDH 项目上有成熟的建设和运营经验：此项目为公司第二个PDH项目，2015 年万华在烟台基地投产了公司首座PDH 生产装置，开启了石化业务，投产第二年该板块实现了12 亿元的毛利，随后技改和产业链往下延伸，2017-2019 年（乙烯项目投产之前）石化板块毛利分别提升至19 亿元、19 亿元和22 亿元。福建PDH 项目具体产品和装置还未公布，但烟台75 万吨项目的历史盈利可供参考。
投资建议：公司为全球化工龙头，此次规划的PDH 项目预计将成为石化板块新的增长点，考虑到投产时间未定，我们暂不考虑项目的业绩增量，维持2021-2023 年归母净利预测分别是172 亿元、185 亿元和197 亿元，EPS 分别为5.48、5.88 和6.27 元，PE 分别为18.5、17.2 和16.2 倍。维持公司“推荐”评级。
风险提示：1）下游行业增速下滑；2）竞争加剧影响盈利；3）疫情继续恶化影响公司业务；4）中东原料供应如不稳定，将影响企业运行；5）项目进展不及预期；6）新技术的开发进展缓慢将会影响公司的发展。
相关股票：$万华化学(SH600309)$
研究员： 平安证券 ● 刘永来
发布时间：2021-03-25
@郭荆璞: 回复@a300: 我们可以看到A股上市的化工企业当中，有几家是在所在细分领域的技术、市占率都处在全球前三名的，是各自产品毫无争议的全球寡头之一，大家耳熟能详的自然是$万华化学(SH600309)$ 和$新和成(SZ002001)$ ，不过$安迪苏(SH600299)$ 人家也是几十年来蛋氨酸稳稳的大拿了，至于安道麦，这个看口径//@a300:回复@郭荆璞:郭总怎么看安迪苏？
今天 17:12 · 来自雪球
[鼓鼓掌]$万华化学(SH600309)$
7X24快讯
【万华化学：拟24亿元投资万华化学（福建）新材料有限公司】万华化学公告，公司拟在福建江阴港城经济区东区规划石化产业链，初步规划PDH丙烷脱氢制丙烯及丙烯下游产业链。本次设立万华化学（福建）新材料有限公司，主要负责东区项目的推进工作。投资金额为24亿元人民币。
万华化学(SH600309)
万华化学(SH600309)
来自研报发布于03-01 10:10
［申万宏源：买入］旺季伊始MDI挂牌价大幅上调 欧美装置频发不可抗力产品价格持续景气向上
事件：万华化学公告2021 年3 月中国区MDI 挂牌价，中国区聚合MDI 分销市场挂牌价28000 元/吨（环比上涨7500 元/吨），直销市场挂牌价28000 元/吨（环比上涨7500 元/吨）；纯MDI 挂牌价28000 元/吨（环比上涨4000 元/吨）。据天天化工网数据，万华2 月份聚合MDI 结算价20500元/吨，纯MDI 结算价22500 元/吨，贴近2 月份挂牌价；3月份1-10 号聚合MDI 结算价预计26000元/吨，是2020 年1 月以来的最高结算价。截止2 月25 日，华东市场价纯MDI 27500 元/吨，聚合MDI 26750 元/吨。此外，TDI 近期巴斯夫韩国装置意外停产，加剧货源紧张的局面，价格保持上涨势头，截止2 月25 日，TDI 华东市场价17150 元/吨。
MDI 需求旺季欧美装置不可抗力频发，产品价格持续景气向上。受美洲地区寒流影响，美国陶氏、巴斯夫相继宣布合计64 万吨产能不可抗力，科思创33 万吨产能也处于停产状态，另外亨斯迈荷兰47万吨、巴斯夫重庆40 万吨产能2月底3月初将相继进入检修状态，受影响产能占比约20%，同时在化工品需求逐步复苏的大背景下，聚合MDI 主力需求领域的冰箱产销量数据高企有望延续，鞋服领域旺季值得期待。MDI 供给缺口明显，库存低位，流通货源紧张，近期价格快速上涨，预计随着节后下游开工逐渐恢复，MDI 景气行情有望持续。
烟台基地完成扩产巩固全球龙头地位，低成本技改扩产巩固成本优势地位。此次万华技改完成后，公司MDI 总产能达到260 万吨，全球MDI 产能（以母液产能计）合计约962 万吨，万华全球MDI 市占率（以母液产能计）提升至27%以上，市占率进一步提升巩固全球龙头地位；另一方面，此次技改是烟台装置建成后首次技改扩产，将成功复制宁波基地MDI 装置通过低成本技改扩产降成本的路径，根据申万测算，烟台装置此次技改扩产后，按照8 成开工率计算，单吨MDI 折旧成本可降低700 元/吨以上，低成本技改扩产进一步巩固万华全球MDI 成本优势，竞争力进一步提升。
高研发投入+高资本开支支撑长期发展，寻求周期成长的确定性与预期差，长期看好万华全面发展成为全球化工行业领军者。公司未来成长目标清晰，各大基地5 年维度的规划陆续浮出水面，烟台、福建基地将持续打造一体化园区，眉山基地除去改性塑料、PBAT、锂电材料外，有望依托当地天然气资源拓展下游，每年20 亿级别研发投入做强劲技术支撑，未来5 年大规模资本开支加速技术储备产业化，膜项目、尼龙12、柠檬醛、可降解塑料、锂电正极材料、CMP 抛光材料项目有序推进，POE项目中试工作正在进行，新材料业务布局完善，有序推进，持续贡献增量。长期看好万华全面发展成为平台型化工新材料公司，成长为全球化工行业领军者。
投资建议：维持“买入”评级，维持2020-2022 年盈利预测，预计2020-2022 年归母净利润100.08、197.41、221.19 亿元，EPS 3.19、6.29、7.04 元，当前市值对应PE 为42X、21X、19X。
风险提示：新项目投产不及预期；下游需求不及预期。
万华化学(SH600309)
万华化学(SH600309)
来自研报发布于03-02 14:40
［首创股份：买入］技改扩产完成 进一步巩固MDI全球龙头地位
事件：近日，公司发布公告：万华化学烟台工业园MDI装置完成技改，产能从60 万吨/年提升至110 万吨/年，累计投资2.84 亿元。同时自2021年3 月份开始，万华化学中国地区聚合MDI 分销、直销市场挂牌价均为28000 元/吨（均比2 月份价格上调7500 元/吨）；纯MDI 挂牌价28000元/吨（比2 月份价格上调4000 元/吨）。
点评：
供需紧张助推MDI 大幅上升。万华化学本次提价幅度较大，聚合MDI提价36.59%，纯MDI 提价16.67%。我们认为这主要是以下几方面影响：美国受严寒天气影响，国内MDI 装置不可抗力。美国MDI 产能全部集中在墨西哥湾，本次墨西哥湾受寒潮影响最为严重，陶氏34 万吨、科思创33 万吨、巴斯夫40 万吨均低负荷运行，另外亨斯迈的50 万吨装置恢复缓慢，均造成美国国内MDI 供应紧张。疫情恢复，经济逐步复苏。随着新冠单日新增患病人数下降，经济有望逐步复苏，美国家具、建筑、家电等行业开始补库存，对MDI 需求提高，也导致MDI 价格走高。飓风影响，原料供应紧张。20 年三季度，飓风袭击美国墨西哥湾，MDI 中间化学品苯胺、硝基苯、液氯等中间化学品开工率降低。由于疫情影响，美国氯碱厂开工率一直保持低位，使得MDI 原料库存处于极低的库存状态。装置检修，供应紧张。欧洲亨斯迈47 万吨装置3 月检修，重庆巴斯夫40 万吨装置2 月25 开工检修，这都给本就供应紧张的MDI 行业一定压力。据我们统计，全球受影响产能合计244 万吨，占比26%左右，预计上半年全球MDI 生产格局将持续紧张。
新增产能投资额低于同行，竞争优势明显。根据公告，新增50 万吨产能累计投资2.84 亿元，即单吨产品投资额568 元，远低于国内同行的1-2 万吨/吨投资额，竞争优势突出。
投资建议：公司是全球MDI 产品龙头企业，新产能投产后共计拥有MDI产能260 万吨，占全球产能比例28%，进一步夯实龙头地位。预计未来随着石化新产品和新材料产品的投产，公司有望成为比肩巴斯夫的全球一流综合性化工平台。预计公司20-22 年实现归母净利润97 亿/148.7亿/164.4 亿，EPS3.09/4.74/5.24，对应PE42.3/27.6/25 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：产品原材料价格波动，新项目投产不及预期。
