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格力地产(SH600185)
格力地产(SH600185)
来自研报发布于2020-11-16 12:10
［申万宏源：增持］拟收购珠免集团 发力免税运营
事件说明：10月31日，公司公告资产重组方案，公司拟向珠海市国资委、城建集团发行股份并支付现金，购买其持有的珠海免税集团100%股权；同时，拟向通用投资非公开发行股份募集配套资金不超过8亿元。本次珠海免税集团股权交易价格合计122.15亿元，其中以发行股份支付对价114.15亿元，股份发行价格4.3元/股，分别向珠海国资委和城建集团发行21.87亿股/4.67亿股；现金支付对价8.00亿元，发行结束后，珠海国资委及其控股企业股权比例将提升至71.44%。
收购珠海免税集团，公司将发力免税产业。珠海免税集团（下简称“珠免”）是我国第二大免税运营商，目前运营珠海拱北口岸、九洲港口岸、横琴口岸、港珠澳大桥等口岸免税店，2019年，实现营业收入26.60亿元，归母净利润6.81亿元。截至2020年3月31日，模拟合并口径的珠免归属于母公司股东全部权益价值账面值为32.86亿元，股东全部权益价值评估值为125.66亿元，增值率282.43%，珠免向珠海国资委上缴利润3.51亿元。参考中国中免收购日上上海时市盈率、市净率分别为11.59倍/98.94倍和中国中免收购海免时市盈率、市净率分别为15.44倍/13.11倍，本次交易珠免对应的市盈率、市净率分别为17.93倍/3.36倍，交易作价合理。根据《业绩承诺补偿协议》，珠海国资委、城建集团承诺珠免2021/2022/2023年净利润分别不低于5.50/6.41/7.47亿元。
公司后续有望享受离岛免税和大湾区政策红利。公司于9月8日公告其下属珠海联合房产中标三亚凤凰海岸地块，后续将建设三亚滨海高端旅游零售商业项目。公司拱北口岸免税店目前正在实施扩容，预计明年逐步完工投运。今年国庆前七天（10月1日-10月7日），赴澳内地游客合计为13万人次，恢复至去年同期16.28%。随珠海各口岸陆续恢复正常通关，客流量持续增长，口岸免税店业绩将快速恢复。珠免从事免税运营多年，拥有免税进货渠道优势，公司后续将参与离岛免税运营，并充分发挥其位置优势，享受大湾区政策红利，挖掘珠澳口岸免税运营价值。
盈利预测与投资建议：目前资产重组尚未完成，珠海免税集团尚未并表，因此不调整盈利预测，预计20-22年归母净利润为6.17/6.83/7.83亿元，20-22年EPS为0.30/0.33/0.38元，对应PE为31/28/24倍。长期看好资产重组完成后，公司在离岛免税和口岸免税的深度布局，维持“增持”评级。
风险提示：疫情影响珠澳口岸客流恢复不及预期，公司免税供货端无法满足销售需求。
相关股票：$格力地产(SH600185)$
研究员： 申万宏源 ● 刘乐文,曹一凡,于佳琪
发布时间：2020-11-16
数据由 @港澳资讯 提供
格力地产(SH600185)
来自研报发布于2020-12-16 09:10
［国泰君安：增持］享珠海巨量口岸游客 拓三重腾飞空间
投资建议：我们采用PE估值法。我们预计公司2020-2022年归属于母公司净利润分别为6.90、7.89和8.74亿元，对应EPS为0.33、0.38和0.42元，参考同行估值，考虑到公司有收购免税资产的预期，给予一定估值溢价，公司2021年25xPE，对应目标价为9.5元。首次覆盖给予增持评级。
海外消费持续回流，珠海大有可为。①我国出境游人均消费已经连续4年下滑，免税行业成长迅速。②2019年珠海市出入境1.73亿人次/+12.3%，占全国比高达26%。拱北口岸出入境达145亿人次/+7.4%。③珠海及横琴有望迎来政策利好。④2020.10.1-7日，拱北边检共验放出入境旅客近160万人次,较2019年恢复超50%。
拓3重腾飞空间。①珠海免税目前是全国第二大免税公司，成本优势显著。共拥有十家免税店，按口岸划分包括珠海的拱北、九洲港、横琴、跨境工业区四个口岸和天津滨海国际机场。②公司斥资16.51亿元拍得三亚总部经济及中央商务区约49.4亩地块，想象空间巨大。③优化品类与供应链：公司有望提高香化比例，提升直采能力。④拱北口岸翻新后将大幅增加运营面积，提升购物体验。
地产稳步发展，大健康板块积极布局。①地产业务继续“立足珠海，区域布局”的发展战略。②购买科华生物资产，向大健康领域布局。
风险提示：宏观经济波动影响旅游需求；海南免税政策放开低于预期；免税行业竞争格局发生变化；公司收购免税资产失败的风险。
相关股票：$格力地产(SH600185)$
研究员： 国泰君安 ● 刘越男,谢皓宇,赵政
发布时间：2020-12-16
数据由 @港澳资讯 提供
佩奇讲古01-11 10:16 · 来自iPhone
$格力地产(SH600185)$ 在横琴和海南两个离岛上发展免税购物中心和免税小镇为格力地产并购珠海免税预留了足够空间。免税概念的房地产也大有可为
格力地产12月22日晚间发布关于变更首次回购股份用途的公告。本次变更前，用途为用于员工持股计划。本次变更后，除已用于员工持股计划外的剩余首次回购股份予以注销并相应减少注册资本。
格力地产指出，本次变更回购股份用途后，公司将对4024.68万股已回购股份予以注销并相应减少注册资本，拟注销股份数量占公司当前总股本的2.07%。公司认为，本次变更回购股份用途不会对公司的债务履行能力、持续经营能力及股东权益等产生重大影响。本次变更回购股份方案的实施不会导致公司股权分布不符合上市条件，不会影响公司的上市地位。
公告显示，公司于2018年12月10日召开的第六届董事会第五十二次会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份预案的议案》，并于2018年12月27日披露了《关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书》。回购资金总额不低于2亿元(含2亿元)、不超过3亿元(含3亿元)，回购期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月。
2018年12月27日，公司首次实施回购股份。2019年1月29日，公司按披露的方案完成回购，实际回购公司股份5169.68万股，使用资金总额21516.37万元，应于3年内转让或者注销。
公司于2019年4月10日召开的第六届董事会第五十六次会议审议通过了《关于明确首次回购股份用途的议案》，明确了首次回购股份的用途。公司董事会同意将首次回购的股份用于员工持股计划，可一次性或分期实施，如因公司员工放弃认购股份等原因导致已回购股份无法全部授出，公司将召开董事会启动将未授出部分股份另行处置的程序。
2021-10-20 21:18 · 来自雪球
$格力地产(SH600185)$ 利空出尽，将重启收购珠免集团。理由如下：第一：如果格力地产业务现状，股价打5折才合理，现在股价波动大。说明市场还是有一定收购预期；第二：鲁君四兼任珠海免税集团董事长，珠海免税集团目前是全国第二大免税公司，共拥有十家免税店，公司斥资16.51亿元拍得三亚总部经济及中央商务区约49.4亩地块，也是发力免税业务的；第三：珠海国企改革，珠海投资需要格力地产转型发力免税及城市运营。但作为国企业格力地产，确实在信息披露这块存在问题，比如此次警示函，延期6天才公布，从K线来分析，有资金提前得知信息跑路了，这为将来收购带来隐患。
历远v2021-09-11 11:49 · 来自雪球
$格力地产(SH600185)$ 粤澳组建管理执行属地派驻三类机构 深合区机构设置已报批20210911【本报消息】行政长官贺一诚表示，经粤澳政府硏究讨论，形成了深合区的机构设置，包括管理机构、开发执行机构、属地派驻机构的组建方案，并已上报中央粤港澳大湾区建设领导小组。 特区政府已选拔了一批年轻、有能力、熟悉两地事务的公务员派到执委会参与工作。中央屡提经济多元贺一诚透露，在政策研究方面，两地政府成立的组织、通关、财税、金融、法律、体改等六个专项小组和珠海属地工作组，均已建立了联络员机制，并多次举行对接工作会议。 下一阶段将会按照《总体方案》的政策规划，共同研究推进各项具体政策的出台和落实。深合区无先例可循
深合区实行双主任制，但常务副主任及执委会主要负责人均由澳方指派，是否意味澳门承担更主要任务？ 贺一诚形容深合区并非普通开发区，而是两个不同法律体系、两个不同政府混合办公，在全世界、全中国均没有先例可循。 由澳门特区行政长官和广东省长共同担任管委会主任，下设执委会，属新体制。 执委会具体负责横琴除治安以外的全部事务，执委会主任由澳方委派，对澳门来说是新尝试，具主导权是大压力，也是大发展空间，希望大家理解。贺一诚提到，经过数月酝酿，执委会架构已有草案，要待中央批复后才能公布，人事制度、架构等系列工作正推进中。六工作组对接横琴特区政府现有六个工作小组与横琴对接，澳门抽调市政、规划、财务、统计、民生事务、海关、廉署等部门人员，每个局都抽派人员参与。 选取澳门体制较优胜的地方延伸至深合区，建立与澳门类同制度，但不会全搬，也要保留对方好的制度。被问及澳门未来担任的角色？ 贺一诚称，方案出台后，深合区具有"共商共建共管共享"的机制，澳门的执行机构与内地共同管理深合区，会按照澳门需要的思路共同发展横琴。 "一线"管理后，料横琴物价与澳门一样，澳门超市都可在横琴营业。
牛牛之聚沙成塔2021-09-11 18:56 · 来自Android
$格力地产(SH600185)$ 2022封关！领先海南！但区别应该也是明显的！
横琴应该不需要全新的税制，这点差别还是非常大的。
2022看如何封关！海南，好好学习！
根据广东省委、省政府的相关工作安排，横琴粤澳深度合作区（以下简称“合作区”）的地理主体——珠海横琴岛，将争取在2022年封关运作。海关总署正在会同广东省和澳门方面，为合作区量身定制强化监管和优化服务相结合的监管制度和配套保障措施。
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嘿富內身份认证2021-09-06 09:03 · 来自雪球
特区中的特区，中央派发政策大礼包，横琴粤澳深度合作区站在了风口！中央印发的《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》，指出横琴粤澳深度合作区要大力发展集成电路、电子元器件、新材料、新能源等产业，还对横琴粤澳深度合作区符合条件的产业企业减按15%的税率征收企业所得税。面对此次方案的发布，有人甚至喊出横琴未来发展，再次成为最强风口，下一个“深圳”即将诞生！
图转发，相关公司一览表。$格力地产(SH600185)$ $珠海港(SZ000507)$ $世联行(SZ002285)$ 查看图片展开
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7X24快讯
【中共中央、国务院印发《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》】近日，中共中央、国务院印发了《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。发展目标提出，到2035年，“一国两制”强大生命力和优越性全面彰显，合作区经济实力和科技竞争力大幅提升，公共服务和社会保障体系高效运转，琴澳一体化发展体制机制更加完善，促进澳门经济适度多元发展的目标基本实现。
2021-09-02 13:40 · 来自iPhone
突然发飙，要么就是鲁总调查案有结果了，继续收购珠免（之前因为董事长被调查暂停收购）。要么就是横琴政策要发布了。结合板块情况来看，前者概率大一点。$格力地产(SH600185)$
