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博创科技(SZ300548)
博创科技(SZ300548)
来自研报发布于2021-03-12 17:20
［国信证券：买入］重大事件快评：200G全系列产品推出 发力国内数通市场
事项：
近期，公司推出下一代200G数据中心互联全系列产品，产品包括200G DAC、200G ACC、200G AOC、200G SR4 和200G FR4。
国信通信观点：
1、公司200G 数据中心产品落地，掌握200G 数据中心内部互联核心技术。博创科技近期推出下一代200G 数据中心互联全系列产品，产品包括200G DAC、200G ACC、200G AOC、200G SR4 和 200G FR4，公司是业界目前唯一能够提供200G 数据中心内部互联一站式解决方案的供应商，可同时覆盖200G 铜缆、光缆和光模块产品，支持国产与海外主流厂家多种选项，可灵活适配不同应用场景，是公司光模块上又技术推进。
2、数据中心建设高速增长，内部互联业务需求将进一步扩大。我国IDC 产业仍然处于高速发展期，根据信通院预测，2019 年，我国IDC 市场总规模1563 亿元，预计2022 总规模将超过3200 亿元，未来3 年CAGR 27%，同时国内三大云厂商宣布2020-2022 年将投资万亿级用于数据中心、云计算、服务器等建设。数据中心作为重要的数字基建，将成为承载数据流量发生、流转的重要平台，根据Cisco 统计，目前70%以上的数据流量主要发生在数据中心内，随着超大数据中心建设和企业混合云平台的搭建，数据中心内部互联业务需求将进一步扩大。
3、200G 光模块具有极高性价比，渗透率有望持续提升。目前，国内的光模块仍然100G 为主流，但对带宽、端口密度、以及系统能耗量的要求依然在不断提高，这也进一步推动200G/400G 成为下一代数据中心的主流，200G 介于100G 和400G 之间，具有较高的性价比优势，以灵活可扩展的优势和较低的经济成本实现光互连带宽的提速升级，有望成为数据中心客户实现内部Server 到TOR/MOR、TOR/MOR 到Leaf 及Leaf 到Spine 高速连接的首选方案，预计200G 光模块的渗透率有望持续提升。
投资建议：公司作为目前国内唯一采用硅光模块实现市场突破的公司，在光模块的布局和研发上持续走在行业前列，200G光模块产品的正式推出是公司在数通领域高速光模块市场的又一突破，2020 年公司业绩受到疫情的影响较大，近期推出的200G 全新系列产品，有望帮助公司加速业绩恢复，提升市场份额，我们调整公司的盈利预测。原来预计公司20-22年收入为8.40/16.60/24.90 亿元，归母净利润为0.95/2.24/3.48 亿元，调整后20-22 年收入为8.4/15.60/23.40 亿元，归母净利润0.84/1.63/2.43 亿元，同比974.9/94.4/49.1%，摊薄EPS 为0.56/1.08/1.62 元，对应PE 为60.7/31.2/21 倍，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧，价格战激烈；硅光方案落地不达预期；控费不达预期。
相关股票：$博创科技(SZ300548)$
研究员： 国信证券 ● 马成龙,付晓钦
发布时间：2021-03-12
数据由 @港澳资讯 提供
海陆清风之tmt风云
来自雪球发布于2021-01-19 18:41
博创科技（300548.SZ）：盈利能力显著改善，有源领域持续突破【天风通信团队】
事件：
公司发布2020年业绩预告，预计2020年营业收入7.79亿元，同比增长91%。归母净利润0.82-0.93亿元，同比增长950%-1100%。
我们的观点如下
单季度来看，预计Q4公司实现收入2.1亿元，同比增长42.9%；预计公司实现归母净利润0.24亿元~0.35亿元，较去年同期盈利能力大幅提升。
公司主要产品包括光无源器件和光有源器件两大类，截至2020年上半年，受益于国内电信运营商加大10G PON网络建设投入，以及互联网企业数据中心建设持续投入，拉动了市场10G PON光模块和数据中心光模块国内需求快速增长，进而公司的PON光模块和数据中心光模块销售实现同比快速增长，该趋势在下半年得以延续。报告期内，公司营收实现同比增长91%，仍主要体现在：10G PON光模块和数据中心光模块等有源器件业务。
截至2020年上半年，公司主要子公司之一成都迪谱发挥10G PON光模块领先优势，扩大产能，满足客户增长的需求，实现营业收入1.3亿元，比上年同期增长180.6%，实现净利润1,517.6万元，比上年同期增长236.3%。
由于20年全球度疫情影响，公司对境外客户交付光分路器产品较低，影响了公司海外销售规模。截至20年上半年，公司实现海外销售收入0.2亿元，比上年同期下降21.31%，占总销售收入6.49%。回顾2020年，光分路器市场需求下降，DWDM器件市场需求稳定，无源器件业务收入同比有所下降。
整体来看，公司受新产品逐步导入并形成规模销售的影响，预计2020年全年整体毛利率较上年同期提升。同时，计提股权费用减少亦增强了公司的盈利能力，报告期内，公司股权激励费用约818万元，上年同期计提股权激励费用1,310.94万元。
盈利预测与投资建议
公司是国内重要无源器件重要厂商，随着流量持续高速增长，以及5G带来的传输网新需求，公司无源业务有望持续快速成长。有源业务通过成都迪谱切入PON/10GPN光模块业务，对公司业绩形成重要补充。公司经营呈现逐步向好趋势，未来随着短期费用影响消除、规模效应体现费用率持续摊薄，公司利润有望快速释放，叠加5G、家庭宽带建设和数通市场带来的需求增量，公司有望逐步恢复成长轨迹。由于公司盈利能力大幅改善，我们将2020年~2022年归母净利润由0.6亿元、1.0亿元、1.4亿元上调至0.9亿元、1.3亿元、1.9亿元，维持“增持“评级。
风险提示
新产品进展低于预期、行业竞争格局加剧等
2021-01-20 16:49 · 来自互动易
【深交所互动易】“无敌大元素” 提问：董秘您好! 请问公司目前在“硅光芯片”方面的布局及进展情况如何？谢谢 公司官方回答：您好！公司无线前传25G硅光模块已经量产，400G DR4硅光模块正在进行商用测试。感谢您对公司的关注。
博创科技(300548.SZ)：2020年度净利预增950%-1100%
2021年01月13日 16时08分
格隆汇1月13日丨博创科技(300548.SZ)披露2020年度业绩预告，预计2020年度归属于上市公司股东的净利润8172.78万元-9340.32万元，同比增长950.00%-1100.00%。业绩变动原因说明如下：
1、受以下因素影响，报告期内净利润同比上升：
(1)报告期内营业收入约7.79亿元，较上年同期增长约91%。增长主要体现在10G PON光模块和数据中心光模块等有源器件业务;
(2)受新产品逐步导入并形成规模销售的影响，报告期内毛利率较上年同期提升；
(3)报告期内计提股权激励费用约818万元，上年同期计提股权激励费用1310.94万元。
2、2020年预计非经常性损益对净利润的影响约为753万元，主要系政府补助及闲置资金理财收益。上年同期非经常性损益对净利润的影响为1055.64万元。
C114讯 1月13日消息（水易）今日，光模块制造商博创科技股份有限公司发布2020年度业绩预告，报告期内归属上市公司股东净利润8172.78万元-9340.32万元，同比增长950.00%-1100.00%。
电投能源(SZ002128)
来自研报发布于2021-12-16 08:10
［申万宏源：买入］“煤电铝”一体化运营 扩大布局新能源运营成就高成长
市场煤价上涨预计带动公司22 年吨售价同比涨幅超25%，预计22 年煤炭板块实现归母净利润约为42.05 亿元。截至2021 年11 月底，公司煤炭核定产能达4600 万吨/年，权益产能为4564 万吨/年。预计2022 年当地3500 大卡煤炭市场价和2021 年下半年预计价格持平，即528 元/吨；综合考虑价差之后，2022 年公司煤炭综合售价约236 元/吨，同比涨幅约25.10%，预计2022 年煤炭板块实现归母净利润为42.05 亿元。
能耗双控致使电解铝供需紧平衡，公司自产煤叠加自备电厂供电凸显成本优势。公司电解铝业务可维持盈利约19 亿元规模。截至2020 年底，建成产能4283 万吨/年，增量空间约为220 万吨/年。另外受“能耗双控”限电影响，预计电解铝价格易涨难跌，公司基本不受限电影响；且公司自备电厂，成本控制好；预计2022 年电解铝售价与 2021 年预测持平约为17230 元/吨，公司电解铝业务利润维持在19 亿元左右。根据2018 年年报，国电投集团于2018 年承诺，待青铜峡铝业和黄河鑫业（合计产能103 万吨）电解铝资产达到资产注入条件，预计在5 年内注入上市公司，届时权益产能增幅约227%。
布局新能源业务，打开公司成长空间。公司共有在产、在建、待建及规划中新能源发电装机容量578 万千瓦。其中目前已有98.45 万千瓦装机并网发电，在建装机容量为110 万千瓦。我们预计2021-2022 年公司新增风电和光伏新能源装机容量为20 和184.13 万千瓦，新增装机对应的利用小时数分别为900 和1364 小时。基于公司2021-2022 年新能源新增投资额9.09 和143.07 亿元，2021-2022 年预计将给公司分别带来约2.27 亿元和4.28 亿元的税后净利润增量。
盈利预测与评级。考虑到煤炭价格上涨、电解铝价格高弹性，新能源运营未来产能规模可期，我们上调公司2021-2022 年EPS 预测由 1.51 元、1.85 元至2.41、3.38 元，并新增2023年EPS预测为3.43元。预计煤炭业务板块22年归母净利润为42.05 亿元，给予8XPE；预计电解铝业务板块22 年利润为18.61 亿元，给予10XPE；预计新能源业务板块22 年归母净利润约4.28 亿元，给予17 XPE；公司22 年目标市值为594 亿元，较2021 年12月14 日收盘市值306 亿元还有90%以上的上升空间。公司兼具高弹性、低估值和高成长性，因此强调原有评级，继续给予“买入”评级。
风险提示：需求下滑叠加保供限价或“能耗双控”政策加码导致煤炭和电解铝价格下跌；新能源机组项目进度低于预期。
相关股票：$电投能源(SZ002128)$
研究员： 申万宏源 ● 孟祥文,程斐
发布时间：2021-12-16
数据由 @港澳资讯 提供
