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天天飞鱼
天天飞鱼
来自雪球发布于12-25 23:38
新能源汽车上要用多少铝板带和铝箔？
来自天天飞鱼的雪球专栏
一、动力电池箱包（pack包、电池壳）
Ⅰ、简介
主要用于方形电池。在新能源汽车的动力电池系统中，电池壳占系统总重量约为 20～30%，是电池的主要结构件。一般认为，纯电动汽车重量降低 10%，续航里程便可增加约 6%。电池包系统重量占整车 20%以上，成本占整车的 30%～60%。
目前，特斯拉、蔚来、大众等整车厂相关车型项目的电池壳采用了铝合金框架和铝板结构来减轻汽车重量，主要原因是铝合金框架和铝板结构能使电池壳结构设计灵活，工艺较成熟且减重明显，挤压铝的框架能够提供高刚度和高强度，铝板冲压件密封。
Ⅱ、需求预测
预测1：电池壳产品价格根据尺寸大小和选用材料及生产工艺不同，价格范围较大。目前，主流的电池壳产品单车配套价值在2000元-5000元。考虑大批量生产以后产品生产成本降低，假设单车配套电池壳价格为3000元，以2025年全球电动车产量1100万辆估算，电池壳市场规模将达到330亿元。（来源：网页链接）
预测2：如果按照重量来测算，现在电动汽车的电池包出于安全性考虑，都是挂在底盘下的需要与底盘匹配的是不规则形状，重量在250kg左右，国产的300kg以上也不在少数。假设平均单车电池包重量为250kg，结合电池壳占系统总重量约为 20～30%，预计2025年全球电动车产量1100万辆，估算得25年电池壳需求量为250*25%*1100=69万吨。
二、电池箔（锂电池集流体用铝箔）
Ⅰ、简介
近年来，随着锂离子电池的发展，铝箔凭借其良好的导电性能被应用在锂电池的核心部件——集流体上。锂离子电池行业通常使用的正极集流体是铝箔。2020 年，中国锂离子电池市场产量达 148GWh，在全球产量占比达 65.8%，目前已经成为全球最大的锂离子电池制造国。
Ⅱ、需求预测
预测1：国元证券分析指出，受益于新能源汽车未来的广阔前景，对电池铝箔的需求量迅速扩大，未来几年将出现供给缺口。假设2025年全球动力电池装机量1490GWh、储能电池装机量843GWh，则电池装机量为2333GWh，按照每GWh需要400吨铝箔计算，到2025年全球铝箔需求量超过93万吨。如果仅考虑动力电池，则对应需求量为60万吨。（来源：网页链接）
预测2：预计到2025年，国内锂电池的需求量将达到525GWh，将消耗电池铝箔坯料 50 万吨。（来源：《明泰铝业年产70万吨绿色新型铝合金材料项目可行性研究报告》）
三、锂电池用铝塑膜（软包电池用铝箔）
Ⅰ、简介
用于软包电池。铝箔还被用于制造软包锂电池外壳，软包锂电池采用铝塑膜作为封装外壳，铝塑膜由外阻层（一般为尼龙 BOPA 或 PET 构成的外层保护层）、阻透层（中间层铝箔）和内层（多功能高阻隔层）构成。锂电池用铝塑膜是软包锂电池电芯封装的关键材料，是锂电池材料领域技术难度最高、壁垒最大的环节。铝箔表面处理工艺不到位，会直接影响后续工艺的效果，原材料中特种铝箔技术含量极高。
Ⅱ、需求预测
国家《汽车产业中长期发展规划》，到 2025 年，我国新能源汽车动力电池系统比能量达到 350Wh/kg，基于此，不少锂电池企业开始发力软包电池。预计到2025 年软包电池市场规模将达到 200GWh，届时铝塑膜坯料需求量约 15 万吨。（来源：《明泰铝业年产70万吨绿色新型铝合金材料项目可行性研究报告》）
四、汽车板（乘用车车身板）
Ⅰ、简介
铝板在汽车上主要被应用在发动机罩、行李箱盖、车身顶板、车身侧板、挡泥板、车门及地板等部件上。铝板用于发动机罩和行李箱盖上可使其重量降低25%，从而可以提高性能，降低油耗，操控更加容易，还能提高抗凹陷能力并潜在地减少零件的使用；用在地板上可以提高车辆的刚度、减少车内噪音及减少零部件。目前我国汽车使用的车身铝内板主要为 0.7mm～1.5mm 厚的 5 系铝板，根据车的档次不同，每辆车用量约在 35kg～70kg 之间，全国汽车车身铝化率约为 10%左右，2020 年我国汽车车身铝板用量约为 20 万吨。
Ⅱ、需求预测
预测1：预计 2025 年国内汽车铝板需求为 70-100 万吨，2021-2025 年 CAGR 为 18%-23%。1）首先，根据诺贝丽斯的测算，2020 年中国市场需求为 30 万吨，预计 2025 年为 70 万吨，2021-2025 年 CAGR 为 18.5%。2）其次，由文章测算得， 2025 年中国市场汽车铝板需求为 97.3 万吨，2021-2025 年 CAGR 为 22.6%。（来源：网页链接）
预测2：随着国家对节能减排的重视和铝合金车身板技术的突破，特别是新能源汽车产量的增加，汽车车身铝化率将会逐步升高，如果未来汽车铝化率达到 30%，并且考虑到新能源汽车用铝量多余传统汽车的特点，预计2025年我国汽车车身用铝板需求100 万吨以上。（来源：《明泰铝业年产70万吨绿色新型铝合金材料项目可行性研究报告》）
$明泰铝业(SH601677)$ $南山铝业(SH600219)$ $鼎胜新材(SH603876)$
总结：根据上述假设，25年电池壳需求70万吨，电池箔需求50-60万吨，铝塑膜需求15万吨，汽车板需求70-100万吨，那么新能源汽车需求部分加总达到205-245万吨，较20年增量大概在150-200万吨左右。而根据中国有色加工工业协会统计，2020年我国铝板带箔的产量为1128万吨（剔除铝箔毛料）。2020-2025年，仅仅新能源汽车部分的高附加值增量，就可以支撑起3%左右的CAGR，整体的CAGR应该在7%-10%左右，远远高于过去年份在5%以下的增速，因此整个铝平轧材加工板块一定会迎来重新估值
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产业空间研究修改于12-27 14:20 · 来自Android
锂材料涨，国补退坡，鼓励电动车上路和限制燃油车上路的政策缓缓加码，车企必须想着为用户降低使用成本。
尽可能加大铝材料使用就成了首选，因为用铝越多，越省电池。
平时用着省，一个使用周期下来更要省。省钱是一方面，减少换电频率也是必须的。
谁不省谁就会被市场鄙视。
换电最频繁的那家一定会被淘汰。
哪家的汽车用铝做的有规模了？
南山铝业、明泰铝业、云铝股份……
12-23 11:43 · 来自雪球
$明泰铝业(SH601677)$ 更多：浪尖调研#调研百家中国上市公司#
Q：需求情况到底如何？为什么能够持续上调加工费？8 月份对市场走势有一个不太好的预期，认为市场见顶了，但是国内、国外需求双向增加，目前认为市场景气度可以持续到 2022 年年底。国外情况，9 月份以来，欧洲、美国的订单已经排产到了 2022 年的年底，包括航空材料、汽车板、易拉罐材料，排产非常慢，现在接入存在交货期的问题；国内情况，南山、中孚、魏桥等，在手订单都非常饱和，10月份以来行业大客户来签订 2022 年的订单，目前主要是汽车零部件，新能源 pack 箱、电池壳、连接线，金属包装材料（易拉罐、餐盒料、药箔），除了建材用的其他行业都非常好。易拉罐方面，2025 年之前，易拉罐市场会是一个供小于求的阶段，会有 5%的供给缺口；铝箔方面，如神火和晟通，双零箔市场交货期已经到了 4-6 个月，公司作为单零箔龙头，市场交货期已经超过了 3 个月，公司认为现在景气度非常高，是国内外双向需求刺激导致的。建材方面，公司基本没有设计，还是以工业材和轻工业材为主。Q：交货期景气度变化？正常的铝箔交货期在 30-45 天，板带材在 30 天，市场比较差的时候交货期是 25-35 天，板带在 15-25 天。Q：铝加工中期供需两端变化情况？2008 年是供给小于需求的行业，当时大规模投资，从 2010-2018 年时间是一个比较惨烈的竞争过程，2018 年之后，早期投入比较大的亚洲铝业、鲁丰环保、天津忠旺，在投产的 3-5 年之后陆续减产和停产之后，需求端 CAGR 6%，供需两端会形成一定的缺口。欧洲铝厂，目前没有产能给当地企业，降低了欧洲企业的核心竞争力，美国反倾销之后，欧美、日韩的景气度都是比较好的，但是因为欧美日韩最近 20-30 年没有新增铝厂，美国 32 年间只有俄铝和美国当地的一家企业新建，欧洲只有土耳其铝业新增了 1 台，其他的大铝厂都没有新增产能。Q：后续加工费变动情况？目前调价是按照行业来看，从工业企业盈利情况看，早期的企业一般都不盈利，除了明泰、南山、华峰等赚钱，中铝体系的基本都不盈利，到现在中铝体系的陆续开始盈利。目前经过 7-8 年的亏损，逐步实现了盈利，但是利润不是很高，从 15 年投产的铝厂，比如洛阳中铝和苏铝，都是今年年初才实现了盈利，是随着行业的景气度提升带来的。未来加工费的上涨还是要分行业的，明年不排除再上涨的可能性。Q：行业竞争格局如何？从上市的企业看，未来和明泰结构比较类似的并没有。这个行业的竞争格局，每个企业都在寻找自己的长期发展赛道，中孚是易拉罐，华峰是复合材料，常铝是电池材料，明泰属于综合性的，和中铝比较类似（十几万吨军用产品和 30 多万吨民用产品）。目前行业格局，类似美国和欧洲，会形成 3-5 个综合型铝厂，其他的走专业型铝厂。Q：河南铝加工企业格局？洛阳聚集区，产品划分比较细，龙井主要做空调箔，洛阳中铝主要做电池材料和汽车零部件，几家大的铝厂都选了自己的赛道就不会相互竞争了；中孚主要做易拉罐，明泰和万达有一部分竞争，鑫泰是建材为主，其他都是建材用的幕墙板，但已经有龙头走出来了比如永通 40-50 万吨。Q：加工费看 2-3 年如何？不好判断，汽车行业和新能源行业需求突然间的暴增，如果可以持续会占用资源；如果不能持续，还要上涨难度比较大。双零箔涨价，主要就是电池箔挤占了双零箔的产能，比如用在牛奶利乐包里面的不得不用。Q：加工费上涨的幅度？10 月份提了板带占了 50%的产品，11 月部分产品涨价大概200-300 占 20%的铝箔，12 月份是部分产品涨了 200-500 之间占 20%的产品，主要由于市场需求比较好，整体提价 Q4 在 300-1000。Q：易拉罐行业为什么有缺口？从今年年中一直比较关注，目前给出的理由是国外的消费引起的，可能是疫情下，家中的铝箔消费量比较大，以及限塑令下金属包装材料需求的持续井喷。日本的客户，显示大约有 5-10%的缺口在全世界的易拉罐用铝需求。Q：产品定价上和竞争对手比如何？工厂的定价在国内属于中档定价，属于中档/中高档市场，都是根据行业的情况来定价的，不同产品的定价是不一样的，比如铝塑膜铝箔大家成本都差不多，成品率都挺低的；细分领域的电池箔电子箔，公司属于龙头定位，定价比别人要高，虽然成本低。如果在某些行业，比如易拉罐的竞争优势不如中孚和南山，我们可能采取价格战策略，采取一户一策，公司近几年的快速发展，公司的销售团队没有明显增加，因为明泰板带材主要由贸易商开拓市场，铝箔市场客户在慢慢成长，可能原来一次发 1000 吨，现在一次发 2000 吨，不需要增加人手，公司目前在增加信息化系统增加人效。公司的外贸团队人数在增加，内贸团队其实是在提升工作效率，人手没有太多提升。Q：天津忠旺产能规模如何？停产对供给影响多少？全部加起来有 300 万吨。其中忠旺 150 万吨，亚铝 70 万吨，鲁丰铝业 30 万吨，忠旺目前只有 30 万吨的产量，其他都停掉了。新进入的企业比较少，即使比如万顺，主要做双零箔的目前也开始做电池箔，都是直接做箔轧。目前只有宝武和魏桥的热轧项目要投产，万顺投资铝箔是他们比较看好铝箔的走势。Q：公司在汽车板的进展如何？公司的气垫炉还没有上好，公司自己的设备可以实现一定的要求，主要做一些内构件的验证。目前还不具备四门两盖的生产能力。未来 70 万吨的 10 万吨汽车板里面，汽车板要求全套 ABS 生产线，目前后端的设备还没上，主要还是做内构件，还不是内板。自有的连续淬火线也可以实现一些气垫炉的功能。如果设备没有，主机厂基本不会验证的。设备采购方面，公司和艾伯纳一直有接触，目前还在和车厂沟通，公司在做主机厂验证，会针对性订设备。Q：欧洲对中国的反倾销？从 2020 年年初开始，反倾销之前欧洲销量在 1 万吨左右，反倾销之后欧美国家不能出口，只能做非欧盟出口大概 2000-3000 吨。因为美国市场比较火热，很多欧洲市场是出口美国的，大家宁可卖到美国也不愿意卖到当地。欧洲反倾销之后，到底本地下游影响比较大，从 11 月份开始，反倾销暂缓之后，单一大洲的订单超过了 2 万吨，客户还在持续下单，因为窗口期只有 9 个月。但是，窗口期停了之后，需求还会在，但公司只能向非欧盟国家出口。Q：5052 加工费？2012 年 5052 加工费在 6000-7000,5 年后只有 3000 多，现在随着需求的旺盛，加工费到 4000 了，但也不算高，公司认为工业企业需要有合理的利润，因为很多铝厂都希望涨价，公司也是在恶性价格战之中打出来的企业。只有合理的利润，企业才能良性发展。Q：需求旺盛是否是海外带来？去年到今年最终做的很多产品都是出口到海外的，真正国内需求好的行业就是汽车和新能源，目前产品种类比较杂，有的时候很难判断趋势。Q：再生铝占比比较高？跟客户推广有难度吗？公司的再生铝从 2019 年推广时候比较困难，担心再生铝应用和原铝不同，当时推中低端市场，从 2021年后客户是主动找我们买，毕竟中国有双碳要求，包括汽车厂、新能源电子产品企业都和我们谈再生铝，后续要取消火电铝的产品应用。目前很多汽车行业咨询再生铝的事情。诺贝丽斯一直在推广再生铝的产品，再生铝从我们向客户推荐到客户问我们要再生铝。Q：3 季度由于铝价上涨导致存货收益，上半年 8000 万，四季度价格回落之后铝锭价格损失多少？目前的财务数据还没出来。10 月份铝价 24000 的时候，当时只采购了 2 万吨的电解铝，并没有过多采购，存货只是在生产线上的产品，11-12 月加大了外贸的出口，做外贸的收益划算，定价方式是按发货前一个月的均价发货。调整销售结构以及高位减少采购，公司已经采取了措施。Q：70 万吨要两年的建设周期，节奏如何？明年会有热粗轧的产能，整体的产能节奏和产销量规划增长一致。民营企业要保证周转率最高，每年释放大概 20 万吨左右，和前期规划相匹配。韩国光阳的工厂，规划的销量 5 万吨。Q：电池箔的进展？博罗冠业已经拿到了，多氟多正在供料实验。明年预计电池材料加起来在7-8 万吨的用量，其中电池壳、侧板、铝塑膜箔、电子箔，箔 14000 加工费，板 4000-8000 加工费。Q：再生铝？压铸领域顺博大概 300-500 元盈利，未来公司再生铝的利用方向还是保级利用，压铸领域还是比较小（使用量比较小），再生铝的来源没有很多竞争，压铸的再生铝来源还是压铸，变形铝的来源可以更广泛一些，公司由于保级利用，可以使用的范围更广。这两大领域，变形加工是主流。公司目前已经确立了比较大的领先优势，一方面是时间优势，5 年来公司积累的技术、经验和来源（100 多家稳定的供应商）方面，公司目前是行业标准的输出者，对上游的供应商已经按照公司自己的标准，包括水分和铁份的含量已经按照明泰生产线的分类标准在做了。公司在供给端也建设了一定的壁垒。目前已经发展到了第二阶段发展方向，出水率目前 89%，未来 92%，这方面也是形成了更高的壁垒。此外，再生铝的使用也不是适用于所有的企业，现在有专业型的铝厂和综合型的铝厂，专业型铝厂的回收领域比较窄，综合型铝厂的回收领域比较广。其他有上游的企业，原动力也是不足的。所以从结果看，我们觉得我们的竞争优势还是可以继续保持下去。Q：冬季是否会停产？基本不太会。Q：和怡球资源的差异如何？业务完全不同，怡球资源做铝压铸和回收，明泰做铝板带箔加工的，公司从下游到上游延伸了一步，实现了再生铝的保级利用。利润来源还是差异非常大的，公司赚加工费，和回收的钱，从来源看，公司还是面向国内，怡球从马来西亚进口。
12-23 15:23 · 来自雪球
$明泰铝业(SH601677)$ 2021 年 12 月 17 日， 公司发布年产 70 万吨绿色新型铝合金材料项目可行性研究报告，项目预计总投资 44.7 亿元，其中建设投资 28.6 亿元，铺底流动资金 16.2 亿元，项目建设期预计为 2 年，达产后营业收入预计实现 147.3 亿元，净利润 7.05 亿元， IRR18.3%，投资回收期预计 7.3 年。
扩建 70 万吨高品质铝合金材料项目，产能结构对标一线企业。 70 万吨产能结构中，动力电池相关材料产能合计 25 万吨，汽车板坯料 10 万吨，罐料25 万吨， 5052 氧化带及板材 10 万吨，产能结构整体倾向新能源车相关铝材及高品质箔材领域，较公司现有产能结构带来格局提升，核心应用场景可对标南山铝业、神火铝箔等一线铝加工企业，带来公司产能结构升级。预计 2023 年底将实现近 200 万吨产能规模，规模扩张再提速。 项目预计建设期为两年，对应 2023 年底建成。公司现有产能规模约 130 万吨，新产能落地后公司铝加工规模将提前实现 200 万吨，同时具备 140 万吨再生铝规模，为公司 2025 年实现 200 万吨产销规模奠定夯实基础。 考虑到公司近年来产能扩张持续提速，且铝板带箔赛道高景气延续，公司后续产能向产量转换预计提速，至 2025 有望突破 200 万吨规模瓶颈。
