派克新材(SH605123)
来自研报发布于09-02 10:10
［天风证券：买入］2021年半年报点评：业绩+81.68%实现超预期增长 航发环锻件核心企业充分受益
事件：公司发布21H1中报，报告期内实现营业收入7.64亿，同比+82.14%；实现归母净利润1.26亿，同比+81.68%；实现扣非后归母净利润1.16亿，同比+81.63%，业绩实现超预期增长。
归母净利润+81.68%实现超预期增长，环比持续提升产业好景气度持续上行
单二季度看，公司Q2实现营业收入4.38亿元，环比+34.63%；实现归母净利润0.7亿元，环比+25.88%，产业高景气度持续兑现。其中，航空航天锻件业务实现营业收入2.98亿，同比+120.63%；石化锻件业务实现营业收入2.45亿元，同比+113.78%，为公司主要收入净利润来源。
多向财务指标向好兑现行业高景气度，业绩有望持续释放
多项指标向好兑现行业高景气度，公司全年业绩有望实现超预期增长。成本利润端，期内公司三项费用支出占营收比重达5.66%，较期初降低0.84个百分点，提质增效成果显著。期内研发投入达到0.34亿元，同比+111.50%，我们认为公司持续加大研发投入，有利于提升公司工艺水平及产品质量，毛利率有望进一步提升。
资产负债端，期末公司存货达3.34亿，较期初+18.49%；应收票据及账款达7.92亿元，较期初+29.63%，均创历史新高，我们认为，公司存货及应收票据及账款大幅增长，表明公司主营产品需求持续提升，公司正处于积极备产备货状态，预计将伴随下半年产品交付业绩实现快速释放。
航发产业链高景气周期已至，公司望充分受益于主机外协比例提升
“十四五”方向：军工新材料是我军装备跨越式发展的基础支撑，跨越式武器装备发展进入颠覆性技术突破期，关键核心技术突破将加快。第22次政治局会议指出我军建设“十四五”规划重点内容：努力实现我军现代化建设跨越式发展，加快突破关键核心技术，加快发展战略性、前沿性、颠覆性技术。我们认为，新一代航空装备、精确打击武器、无人装备及其中层支撑-信息化、底层支撑-新材料将为主要受益领域，或将在“十四五”迎来高景气阶段，军工新材料有望在“十四五”各类装备中起底层基础支撑作用。
公司深耕军工领域多年，具备明显先发优势。在技术上，公司现已掌握异形截面环件整体精密轧制技术、超大直径环件轧制技术等多项核心技术。客户方面，公司产品覆盖在役及在研阶段的多个型号航空发动机，现已进入中国航发集团、航空工业集团及其下属单位的供应链体系，并已通过英国罗罗等国际高端装备制造商的供应链体系认证，具备一定先发优势。我们认为，伴随各类歼击机等跨越式武器装备持续上量，航空发动机市场需求将会实现快速提升，同时考虑到目前军民融合已步入深水区，建立“小核心、大协作、专业化、开放型”武器装备科研生产体系的要求将逐步落地，各主机单位外协比例有望持续提升，预计对应业务排产望或持续加快。
盈利预测与评级：综上所述我们认为，公司作为我国航发产业链环锻件核心供应商，有望受益于“十四五”航空发动机产业需求提升趋势，同时考虑政策指引下主机厂外协比例提升，预计公司业绩将实现快速释放。在此假设下，2021-22年营业收入预测由12.76/16.23亿元上调至15.11/19.68亿元，预计2023年实现营业收入25.57亿元，对应归母净利润2.72/3.72/5.00亿元，对应EPS为2.52/3.44/4.63元/股，PE为38.94/28.50/21.19x，维持“买入”评级。
风险提示：客户集中度较高的风险；市场竞争力下降的风险；公司军品业务波动的风险；原材料供应风险等
相关股票：$派克新材(SH605123)$
研究员： 天风证券 ● 李鲁靖
发布时间：2021-09-02
每日经济新闻认证
来自雪球发布于08-29 17:10
派克新材：2021年半年度净利润约1.26亿元，同比增加81.68%
每经AI快讯，派克新材（SH 605123，收盘价：96.69元）8月29日晚间发布半年度业绩报告称，2021年上半年营业收入约7.64亿元，同比增加82.14%；归属于上市公司股东的净利润盈利约1.26亿元，同比增加81.68%；基本每股收益盈利1.1684元，同比增加36.26%。
2020年年报显示，派克新材的主营业务为锻造行业
08-18 11:08 · 来自雪球
【生态环境部：拟批准无锡派克新材料等3家单位民用核安全设备许可证取证申请】生态环境部（国家核安全局）对无锡派克新材料科技股份有限公司等3家单位民用核安全设备许可证取证申请进行了审查，拟批准无锡派克新材料科技股份有限公司等3家单位民用核安全设备许可证取证申请。
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来自雪球发布于05-14 09:55
派克新材(SH:605123)交流纪要20210513
Q：采购原材料的价格情况？
最近原材料涨价，但是高温合金的价格没有怎么动（但是公司向下游卖得产品是核过价格的，之后不会改变），民品波动比较大，最近1-2个月涨幅在40-50%左右（民品价格是一单一议，所以如果原材料涨价公司也会相应的对终端产品进行涨价，而且民品属于订单确定之后会先锁原材料价格）。
Q：上游原材料降价，销售价格不变，毛利率影响？
军方核价几年会核准一轮，除了核准供给给主机厂的价格，整个产业链都会进行价格核准，而且高温合金因为价格高，所以受国际市场大宗商品价格波动较小。
Q：原材料占比情况？
高温合金多，占军品原材料采购大致有一半以上，除了高温合金还有钛合金以及高强钢。
Q：2020年航空航天业务毛利率下滑因素？
军品免税放到其他收益中去，而不在毛利中体现，所以20年其他收益大幅增加；军方要求试制的产品毛利率会比较高，而定型批产的产品毛利率会相对低一些，公司这几年军品业务都在成倍放量增长，所以毛利率会有一定的下滑（还有就是产品结构的问题，如果都是高温合金那么价格就比较贵，如果有钛合金以及高强钢的话价格会低一些）。
Q：2020年年报中航空航天业务的拆分？
1）航空2020年同比翻倍，2020年航天业务实际是下滑的（大概是有5000多万），主要原因是航天一些订单完成交付了之后但是合同没到公司，所以没法确认收入（可以看年报的存货端，都挂在发出商品中），预计基本上都在21年完成确认收入，预计21年航天业务会实现翻倍增长；
2）航空业务中因为大部分都是定型的产品，只需要下订单就可以了，所以确认收入周期，而航天中大部分订单都是临时性的，大多数会是任务书的形式给到公司，然后公司先交货，之后再把合同给公司才能完成收入确认，其中客户还会有很多流程要走，所以整个周期时间就变长了；
3）航空未来几年会有比较持续性的增长，航天方向上经常会有很多临时的订单（而不是像航空一样提前下计划），从去年四季度开始不断在催货，公司基本上主流的DD型号都有参与。
Q：在手订单情况？
在手的单子有大致7个亿左右，其中军品4个亿，民品3个亿（2020年年初军民品订单综合才3个亿不到）。
Q：跟罗罗以及GE的长协订单对收入的影响？
罗罗10年，预计总共2个亿美金左右，GE预估5年总共大概5000万美金左右。
Q：航空中和安大的竞争情况？
新型号中安大相对多一些，新型号中如果采取三流水就是3:3:4的形式，双流水会是4:6的形式，谁做的更好就给谁（一个航空发动机中，以民用举例，环锻件会有100多个）。
Q：DD上的价值量占比？
一个D大概有20万左右，但是量会比较大。
Q：高新企业认证的节奏？
6月份之前会申报，5月份市里面，6月份省里面，正式下来回到11月份，高新企业认证期限会涵盖2021年的。
Q：产能情况？
技改今年会做完，做完之后会具备一年30亿产值的能力，但是产能会逐步释放出来，但是还要看外部订单、员工熟练程度、设备磨合程度等等因素。公司募投项目中的锻压机在去年3月份已经投产了，但是碾环机目前还没有到位，当前采取的生产方式其实只能发挥锻压机30%的产能，之后如果碾环机到位之后，预计生产能力和效率将会极大提升，同时公司也正在招募新人，未来会逐步开始实施两班倒。
Q：股权激励的进展？
还在在确定人员和激励方案中，预计半年报之前可能可以做完。
Q：21年电力石化的增长情况？
预计核电和风电还是会有比较快的增长，20年核电增长较快主要是军用核做得贡献。
Q：21Q1增长主要原因是？
一方面是因为在手订单比较充足，以及公司设备产能在逐步释放出来（老设备的技改以及新设备的逐步投产），预计在今年产能有望提升50%以上。
Q：二季度的情况？
二季度各个方面都要比一季度要更好，包括订单、质量把控、产能释放等等。从往年的情况来看一半各个季度都相对差不多，但是一季度因为工作天数少会相对少一点。
Q：电力业务毛利率下滑的原因？
2020年火电的高毛利率销售基本没有了（原先的或电业务是替代原日本的产品，所以毛利率相对比较高），还有按照新的会计准则把运费计入到成本中去，综上两个原因导致整个电力业务毛利率下滑的原因。
Q：航宇跟公司的竞争情况？
国内现在能做的只有148（主要做盘、轴、转动件）、安大、航宇和派克，所以在部分型号上主要就是三家竞争，公司地处无锡相对更吸引人才，而且派克下游行业很多，抗冲击能力比较强。
Q：设备折旧的情况？
20年2000-3000万，预计21年要到4000万左右，22年会有5000-6000万左右，23年会达到7000-8000万左右
派克新材(SH605123)
来自研报发布于04-30 11:10
［中航证券：增持］2020年年报及2021年一季报点评：2021Q1创出单季度最好业绩 全年发展可期
2021Q1 创造单季度最好业绩：公司2021Q1 收入（3.26 亿元）、归母净利润（0.56亿元）同比大幅增长100.44%、134.06%，创造公司单季度最好业绩，主要得益于航空航天业务的快速增长，同时航空航天业务较高的毛利率也促进公司毛利率（+2.36pcts）较去年同期有所恢复，增厚了公司盈利空间。此外公司合同负债（0.31亿元）较期初增加115.57%，主要是石化电力行业订单的预付货款增加所致，板块业务有所保障。我们认为，公司一季度开门红奠定了公司全年的高速增长和未来向好的发展态势。
航空航天核电业务助力增长：2020 年公司营收、归母净利润同比增长16.21%、2.86%，公司应收增长主要得益于航空航天核电业务的快速发展，归母净利润增速低于收入，我们认为主要是航空航天锻件（42.34%，-4.14pcts）及电力锻件（29.51，-2.75pcts）毛利率下降，导致公司综合毛利率下滑所致。公司全年生产锻件产品6.40 万吨（+59.97），销售6.25 万吨（+53.16%），产销量再创新高，具体业务来看：
1、航空航天锻件：实现收入3.29 亿元（+47.72%），毛利率42.34%（-4.14pcts）。业务板块的快速增长主要得益于航空产品增长较多。航空方面，2020 年公司已和罗罗、GE 航空分别签订了11 年和5 年的长协，协议覆盖多种畅销机型，并首次将钛合金风扇机匣的生产转移到中国市场；航天方面，公司围绕导弹、运载火箭、航天飞行器等重大装备需求，开展新一代轻合金材料（铝锂合金、镁合金）锻件开发并取得突破，积极发挥异形薄壁高筒件制造优势，进一步拓展航天市场。
2、石化锻件：实现收入2.65 亿元（-4.43%），毛利率为19.57%（-0.37pcts）。业务虽然小幅下滑，但总体维持平稳。石化锻件市场参与者众多，竞争比较激烈，随着国内石化行业有所回暖，给上游装备制造及其配套行业提供了发展空间，尤其是进入2021 年化工子行业景气度颇高，整个化工行业市场对于化工生产装备的需求量持续释放。我们认为公司凭借出色的服务能力、过硬的产品质量和灵活的价格策略，有望在行业景气度向好的机遇中，持续获得增长。
3、电力锻件：实现收入2.54 亿元（+72.57%），毛利率为29.51%（-2.75pcts）。业务板块的大幅增长主要是核电产品的快速增长。公司积极参与四代核电产品研发，完成了东重蒸汽发生器、换热器等关键组件高技术性能要求锻件的研发，并批量供货，实现了以上锻件的国产化。
4、其他锻件：实现收入0.90 亿元（-42.06%），毛利率为18.21%（-19.82pcts）。产品主要供给舰船、机械、兵器等行业，业务的大幅下滑主要是由于舰船产品下降所致。
公司备货生产，兑现收入带动增长：公司2020 年预付款项（0.51 亿元，+98.90%）同比快速增长，主要是随着销售增加，生产规模扩大，导致预付原材料款增加。同时存货（2.82 亿元，+77.26%）也同比大幅增长，主要是订单增长导致原材料备货以及生产过程在产品增加。总体来看，公司产品需求旺盛，备货情况明显，随着公司存货产品销售兑现，有望带动公司业绩快速增长。
募投项目促进公司高端锻件产品的产能扩充：公司IPO 募投主要投向“航空发动机及燃气轮机用热端特种合金材料及部件建设项目”，进一步扩大公司高端锻件产能，并将新增多个产品类型，建设期计划为2 年，达产后，预计贡献收入5.03 亿元，净利润1.02 亿元，届时可打开公司高端产品产能上限，丰富公司产品结构，同时增厚公司业绩。
投资建议：①公司作为国内少数几家可供应航空、航天、舰船等高端领域环形锻件的锻造企业，在“十四五”航空航天装备高景气度发展的情况下，公司有望充分受益；②民品领域，公司石化及电力行业锻件有望随着公司高端产品的研发丰富，给公司持续提供增长动能；③公司与罗罗、GE 航空签订长协，有望打开国际航空发动机市场；④随着募投项目的落地，有望进一步打开公司高端产品产能上限，增厚公司盈利。我们预计公司2021-2023 年的营业收入分别为12.79 亿元、17.00 亿元和22.76 亿元，归母净利润分别为2.16 亿元、2.87 亿元和3.78 亿元，EPS 分别为2.00 元、2.65 元和3.50 元。我们给予“买入”评级，目标价75.00 元，对应2021-2023 年预测EPS 的38 倍、28 倍及21 倍PE。
风险提示：航空航天订单不畅、石化电力景气度下降、募投项目进展不畅等。
相关股票：$派克新材(SH605123)$
研究员： 中航证券 ● 张超
发布时间：2021-04-30
数据由 @港澳资讯 提供
智通财经APP讯，派克新材(605123.SH)发布2020年年度报告，该公司年内营业收入为10.28亿元，同比增长16.21%。归属于上市公司股东的净利润为1.66亿元，同比增长2.86%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.5亿元，同比增长5.16%。基本每股收益1.8505元。
此外，向全体股东每10股派发现金股利5.2元(含税)。
肥_牛04-15 10:39 · 来自iPhone
$派克新材(SH605123)$ 成功中标 2021年，在这极具挑战的一年里，也是在外贸业务冲击最大的一年里，派克新材一路披荆斩棘，在于罗尔斯· 罗伊斯签订11年长期协议后，又在美国通用电气公司（GE）航空发动机锻件全球竞标中，再创佳绩，成功中标多项产品，协议期5年（2023—2027）。 2023年起，派克新材将为GE航空的LEAP ,LM9000,CF34,PP 20,GEnx,CF6,LM2500等9种机型提供配套锻件毛坯。此份长期合作协议，意味着派克新材成为了中国第二家为美国GE航空供应配套环锻件的供应商。同时竞标的成功也再一次让国内民用航空发动机航空锻件走出了国门，在国际市场上一展芳华。
合作交流“中国是GE重要的战略市场，我们希望能够持续深入参与中国市场的发展，通过深化‘本土化2.0，战略合作伙伴，连接全球’三大发展战略，有效赋能‘国内大循环为主体，国际国内双循环相互促进’的新发展格局。”正如GE中国总裁兼首席执行官表示，本土化、战略化、全球化始终是GE为之努力的方向。正是在这种全球化的战略下，自2018年开始，派克新材便和美国GE航空建立起了信任，两年的交流合作，让派克新材学习到了诸多先进的管理理念和新颖的工艺技术，而与GE航空的长协签署，也为双方的发展提供了更为广阔的空间。派克新材也将不负众望，做好锻件的供应和服务，努力引领高端制造业在国际市场的影响力和声誉。
赋能助力众所周知，世界级的美国GE航空开发一个供应商的成本是巨大的，同时由于疫情的影响，航空产业链也面临着巨大的挑战，派克新材能够在如此竞争激烈的环境中脱颖而出，充分展示派克新材在技术实力，装备，产能和智能制造上的优势不可替代。以此也鼓励所有的派克人，不忘初心，有始有终，做好每一件锻件精品。“大鹏一日乘风起”，派克新材将与GE航空共谱崭新华章，为民用航空发动机高端锻件的国际化发展赋能添势
派克新材：参与编写国家军用标准 技术实力雄厚
2021/3/3 8:06:23 挖贝网 李辉
近日，中国有色金属工业标准计量质量研究所颁布了《航空航天用铝合金过时效锻件规范》等5项有色金属材料国家军用标准（以下简称“国军标”），自2020年3月1日起施行。据悉，上交所上市公司派克新材参与了其中“GJB 9907-2020 航天用镁合金环形件毛坯规范”的编写。
据了解，派克新材（605123.SH）主营特种合金高精密锻件，是国内少数几家可供应航空、航天、舰船等高端领域环形锻件的公司，产品包括各类高温合金、钛合金、铝合金、镁合金、耐热钢、不锈钢、合金钢、碳钢的环锻件、自由锻件及中小模锻件，广泛应用于航空、航天、舰 舶、风力发电、石油化工、工程机械等多个领域。
资质过硬 参与编写有色国军标
国军标以国防和军队建设的特殊需求为依据，对制造公司有着较为严格的资质需求。而有色金属材料作为武器装备和国防建设的基础材料和战略物资，其国军标的编写要求则更加苛刻。
据悉，可承担国军标制修订任务的企事业单位应具备军品生产资质，并且具有成熟的军品供货。而我国对进入武器装备科研生产领域的单位有着严格的要求，必须取得“三证”：1）装备承制单位资格证书；2）武器装备科研生产单位保密资格证；3）武器装备科研生产许可证。
业内人士表示，在承担过国军标制修订任务的数十家单位中，出身民营的派克新材能占据一席之地，足以彰显公司的锻造技术与生产工艺在行业中比较突出。
与罗罗签订长期协议 助推未来业绩增长
除了参与国军标的编写外，派克新材近日在国际市场上也颇有收获。2月19日，派克新材发布公告称，公司与罗罗英国有限公司签订了11年的长期合同，合同共计销售48个锻件零部件。
公告显示，2020年11月16日至11月20日，罗罗英国有限公司就10款航空发动机机匣、连接环、封闭环等锻件进行全球招标工作，派克新材中标了发动机涉及的风扇机匣，高压涡轮机匣以及发动连接环、封闭环等48种锻件零部件。合同于2021年2月15日签订，协议期长为11年。
据了解，罗罗英国有限公司是全球第二大军用发动机和第二大民用发动机制造商，也是欧洲最大的航空发动机企业，主要客户涵盖了英国国防部、国际航空公司、中国东方航空公司等政府组织与大型企业。能够拿下这样一家发动机巨头企业的长期订单，无论是业绩还是市场影响力方面，对派克新材都或将产生较为显著的积极影响。
值得一提的是，有机构分析称，受政策扶持与产能释放利好影响，今年的军工板块值得关注。而经历了此前一轮急速下跌，板块整体估值已相对合理，入场时机已至。且年后大盘股的连续杀跌可能意味着机构抱团已开始瓦解，像派克新材这种细分领域低估值的蓝筹股或将具备一定的投资机会。
02-18 15:39 · 来自雪球
【派克新材：与罗罗英国有限公司签订销售合同】派克新材公告，与 ROLLS-ROYCE PLC（“罗罗英国有限公司”或“罗罗”）签订的长期合同，合同销售共计 48 个锻件零部件，本合同只列明单件金额及最低计划要求，不涉及具体总金额。
