秃头方丈
来自雪球发布于09-23 15:24
国内爆量在即，谈谈八方国内业务逻辑
$八方股份(SH603489)$
2019年新国标出台之后，给了超标车3年的过渡期。按照时间算，超标电动自行车淘汰开始进入倒计时，最晚到明年4月，超标车将会被强制淘汰。
产量与替代需求差距，增量空间大
行业的数据，市场有70%是超标车，总量约2亿辆。而2020年我国电动自行车的产量是2966万辆，与更新替换的需求相距甚远，电动车行业出现了巨大的增量。另外，共享电单车大规模投放，也给电动两轮车的产销量走高提供了动力。
布局国内对八方股份的影响
开发国内业务，对八方股份来说，益处显而易见：创收、增加利润。
八方股份去年成立了天津子公司，专门对接国内市场。从半年报看，国内市场在逐步起量，天津子公司已经开始盈利了。
不利的一点是国内业务毛利率低，影响公司综合毛利率。上半年八方的毛利率下降，主要原因就是国内市场增量影响。以后随着量逐步上去之后，利润率会有一定提升，但就国内市场现阶段来看，提升的幅度有限。
国内或是需求最大市场，目前是导入期
国内市场处于导入期，长期来看，国内市场年需求量可能超千万【分流需求每年750万辆（西部证券）+共享投放每年400-600万（中信证券）】，以后国内可能是全球电踏车增量的最大贡献国（2020年欧洲电踏车销量也不过510万辆）。对于企业来说，属于抢占市场的阶段，如果因为利润率低而不做，等到市场起来的时候可能就会错失。
随着行业成熟，对技术的要求提升，利润率也会逐步提升。就八方股份来说，国内市场也不会只满足于做现有产品，还是要靠技术研发一些更优秀、毛利率更高的产品。
目前整车厂推出的几款电踏车，轮毂类的价格大部分在2000-3000元，与传统电动车差别不大，消费者也能接受。
另外，中汽协组织，八方股份等起草的两项电踏车团标——《电助力自行车用电机和控制器》、《电助力自行车用传感器》，意见稿已经出来了，从制度层面给电踏车发展铺平了道路。
对八方股份来说，国外市场仍然是利润主要来源。去年欧洲电踏车销量增幅超过50%，这几年需求增速有望维持这一水平，也是未来几年八方的主要增速来源。对八方来说，国外市场增长性确定，国内市场是“锦上添花”，长期蓄力
秃头方丈
来自雪球发布于09-27 09:58
补库存、强需求，下游整车厂高排产
$八方股份(SH603489)$
经历去年的电踏车大热，整车厂商很大的补库需求，但从公开的信息看，今年海外电踏车的销量依然火爆，下游排产期挺长的，下游需求确定性强、且持续。
销售大于生产，部分门店没库存。德国是欧洲最大的电踏车市场，去年首次出现了销售量＞产量+净进口的情况，差额达到22万辆，库存消耗不少；日本电踏车产销缺口达到12.83万辆，近十年峰值，直接刺激了对补库存的需求；2020年美国市场体量翻倍，仍在持续增长。
从下游部分整车厂的排产和销售情况看，今年需求仍持续增长：
从下游整车厂的情况看，电踏车需求依然很强劲。目前主要是产能和海运，导致其他配件供应跟不上，制约了销售放量。但对 $八方股份(SH603489)$ 的高排产，意味着对对八方电机的需求的确定性和持续性
09-16 17:15 · 来自雪球
$八方股份(SH603489)$ 东南欧电动自行车“提速”：随着电动自行车的流行，其生产以及仓储物流业正在东南欧加速发展。事实上，电动自行车生产和仓储物流业是少数几个不仅没有受到新冠肺炎疫情影响，反而得到更快发展的细分行业之一。保加利亚和波兰是欧洲电动自行车生产的新引擎。根据欧洲自行车工业联合会的最新报告，欧盟和英国的电动自行车销量在2020年增长了40%，达到2200万辆，总销售额达到183亿欧元。这也是该组织收集市场数据以来最好的一个年份。随着欧洲对电动自行车需求的增加，对于波兰和保加利亚等传统自行车制造商来说，在需求不断增长的情况下将传统自行车生产改为生产电动自行车并不困难。电动自行车需求的增加给保加利亚和波兰带来了巨大的利益，根据欧盟统计局2021年7月份公布的数据，波兰已成为欧盟第四大自行车制造商，2020年达到年产100万辆。在同一时期，保加利亚以48.4万辆自行车产量在欧盟中排名第五，领先于以43万辆自行车总产量的法国。该行业的快速发展受益于已经建立的传统自行车供应链，波兰和保加利亚本来就有完备的传统自行车生产链，相对较低的劳动力成本以及靠近具有较强购买力的德国等欧盟大型市场，这些都为保加利亚的自行车生产提供了不可多得的条件。欧洲对电动自行车的巨大需求，促使保加利亚公司快速适应市场需求，由传统自行车转向电动自行车的生产。最近保加利亚一家公司和奥地利公司合作，投资超过4000万欧元，在保加利亚第二大城市普罗夫迪夫附近新建一座生产电动自行车的工厂，目标是在未来10年内出口超过300万辆电动自行车。该公司正在成为欧盟领先的电动自行车制造商。保加利亚也将因此有机会成为欧洲第一大电动自行车生产国。同电动自行车生产一样，仓储物流业也正在东南欧以前所未有的速度发展和扩张，由于疫情促使制造商将其业务转移到靠近德国等更大市场的地方，带动了东南欧地区仓储和物流业的蓬勃发展。东南欧的保加利亚、罗马尼亚及其邻国塞尔维亚是这波仓储物流投资潮中最具有吸引力的国家，主要原因是在上述国家开展仓储和物流项目，人工更便宜、审批更便捷，特别是这些国家能找到数量足够且合格的员工。这在缺乏足够劳动力的欧洲十分难得。仓储物流业的盈利能力是吸引众多外国投资者的另一个重要因素。2020年罗马尼亚和保加利亚的盈利能力在8%至10%之间，波兰、捷克、斯洛伐克和匈牙利的盈利能力为5%至7%。相比之下，德国和法国的收益率为4%至5%。尽管波兰和捷克依然是中东欧最大的工业和物流仓储市场。然而，东南欧的市场增长更快，差距正在迅速缩小。欧盟对电动自行车需求的增加，尤其是电动自行车所需动力电池进口量的激增，将会给中国企业投资东南欧带来新的机遇。“一带一路”建设和中欧班列的开行，助推了欧洲物流业的发展，也给中国和欧洲物流企业带来新的合作商机。
加仓不嘉措08-24 17:11 · 来自雪球
$八方股份(SH603489)$ 电动两轮车即将迎来海外千亿市场争夺战:国内两轮车渗透率已经很高，展望全球市场，海外两轮车市场需求也逐渐增高，2021年意大利的两轮电动车市场就增长了54.7%。欧盟也发布了生态奖励激励措施推动更多人使用电动两轮车。到2026年，该计划已拨款1.5亿欧元，该协会估计2021年动用1,100万欧元作为使用.海外市场的强劲需求，将为中国电动两轮车的产量增长提供千万级别的增量空间。
八方股份2021年半年度董事会经营评述
2021-08-26 18:17:13 来源： 同花顺金融研究中心
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八方股份（603489）2021年半年度董事会经营评述内容如下：
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司的主要业务和经营模式未发生重大变化。
主要业务
公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系统。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户外运动等多样化的需求。
经过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山地车、公路车、城市车等不同类型的电踏车提供电气系统适配方案。此外，公司的轮毂电机产品经过改动还可应用于电动轮椅车、电动滑板车以及园林割草机等领域。
（注：上图只为列示电踏车电气系统主要部件，实际安装位置因不同型号而异）
公司拥有较强的设计研发能力，是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。
经营模式
1、采购模式
公司主要原材料为PCBA板、铝外壳（端盖、轮毂）、定子、磁钢、线束等，公司采购主要采取的是“以销定产”的采购模式。公司资材部根据生产计划和销售订单制定采购计划，采购业务员按采购计划和合格供应方名录与供方签订合同或下订单实施采购。采购产品入厂后由采购员办理送检手续，检验员按相关标准或检验规范要求进行检验，合格后仓库办理入库手续。
2、生产模式
因不同客户对产品的规格型号、货物运输期限要求不一，除部分畅销型号有少量计划生产外，公司主要采用“订单生产”的生产模式，即公司销售部接到客户的订单后，在ERP系统录入销售订单，制造部根据销售订单生成生产订单，各车间根据生产订单组织生产。产品完工后，销售部根据销售订单、产品完工情况下达出库指令，仓库据此出库。
3、销售模式
公司主要通过直销方式与境外的品牌商或者境内外的整车装配商签订销售合同。对于成熟产品，由客户直接向公司下订单，并按照约定的商业条件交货、收款；对于新产品，公司在前期会充分调研主要品牌商的需求，确保产品开发的成功及开发效率，一旦产品得到客户认可后，再按照订单组织生产并进行销售。
4、研发模式
公司设置技术中心负责新技术、新产品的研发工作，技术中心下辖设有项目部、研发部、测试部等。公司凭借对电踏车产业发展方向的把握，根据市场需求的变动灵活地调整研发战略。同时，公司也采用产学研合作模式，联合培养专技人才，为提高技术水平提供良好支撑。
行业情况
1、海外市场
受经济条件、骑行文化、地形条件等因素影响，欧洲、美国、日本是电踏车的主要市场，各主要市场的侧重和发展速度不一，电踏车行业总体处于蓬勃向上的发展阶段。
欧洲电踏车市场发展较为成熟，销量稳定增长。据欧洲自行车协会数据，2006年至2019年，欧洲电踏车销量从9.8万辆增长到约340万辆，年复合增长率约为31.37%。2020年度起，疫情催生消费者对于个人轻便出行产品的需求，电踏车的普及和推广进一步加快。据CONEBI成员ZIV（Zweirad-Industrie-Verband）发布的数据，2020年欧洲电踏车销量约510万辆，市场仍保持着高速发展的趋势。此外，电踏车作为自行车的高端替代品，市场渗透率不断提高。以德国市场为例，2020年度自行车和电踏车总销量增长约17%，但电踏车销量同比增长超过40%，体现出消费者的消费选择进一步升级。
美国市场起步较晚，客户群体主要为运动爱好者和极限发烧友。2020年，美国发布新规明确电踏车不属于机动车辆，并通过了联邦层面的电动自行车三级分类法案，这将给美国市场带来明显的推动力。法规的实施结合电商平台的快速发展，同时受疫情影响，机构预计2020年度美国电踏车销量同比翻番，约50-60万辆。此外，电踏车在美国市场的渗透率较低，研究机构Navigant Research预计，2025年渗透率有望超过2.7%，具有较大发展潜力。
日本是最早研发、生产和销售电踏车的国家。客户群体以中、高龄妇女和儿童，解决日常生活中代步问题。近年来在日本自行车整体产销规模下行的情况下，电踏车仍保持平稳的增速。根据日本自行车产业振兴协会统计数据，2020年度日本电动助力车销量约73.77万辆，同比增长5.65%。由于日本企业掌握力矩传感器技术较早，且民众对于本土品牌认可度较高，国外品牌进入日本市场具备一定难度。但近年来日本本土电踏车产量不及销量，2020年度产销缺口达17%左右，本土供给不足，为国外企业打开进入市场的空间。
2、国内市场
中国是自行车大国，自行车一直是民众出行的重要工具，是电踏车行业的潜在市场。据工信部统计数据，2021年1-5月，全国自行车产量2078.5万辆，同比增长33.8%；电动自行车产量1261.1万辆，同比增长42%。由于电踏车价格相对于传统电动自行车而言较高，目前电踏车在国内仍处于起步阶段。《新国标》对脚踏骑行功能进行了强制性规定，将促进我国电踏车行业的发展；但另一方面，《新国标》将电踏车涵盖在电动自行车类别下，一定程度上限制了电踏车在国内的推广。
推动电踏车的快速发展已经成为行业共识，中国自行车协会向有关部门建议将电踏车划分出一个单独的品类，同时也在制定一系列技术标准，让电踏车有标准可依，推动行业规范发展。随着产业发展成熟、宣传普及力度加大、相关行业标准的逐步完善以及消费者的消费需求升级，我国电踏车市场或将存在较大替代空间。
2020年底召开的中央经济工作会议将“做好碳达峰、碳中和工作”列为2021年度八大重点任务之一，“十四五”规划也将加快推动绿色低碳发展列入其中，共享电单车作为一种绿色低碳的出行方式迎来发展机会。随着各大平台稳步推进共享电单车投放，用户共享电单车需求将进一步得到激发，尤其在三四线城市的渗透率有望保持增长态势，推动共享电单车行业未来将稳健发展。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内公司主要工作如下：
1、疫情改变人们的出行方式，市场对电踏车需求旺盛，行业内某些关键零部件供应商存在交期推迟的情况，下游客户正常的生产经营活动面临困难。公司充分利用产业链相关资源，协助客户多渠道取得零部件产品、克服货运阻力，有效促进客户生产活动的开展。
2、2021上半年，公司精心组织生产，维持产销平衡。采购方面，随着大宗商品价格的上涨，电踏车驱动系统的原材料普遍上涨，成本控制存在一定压力；销售方面，公司灵活有序地实施动态调价，全面落实涨价策略，缓解成本上涨压力。
3、提升电踏车电控系统配套能力，公司设立全资子公司八方新能源，启动电池PACK业务的布局。
4、研发创新和技术引领：科技创新是企业发展的基石，公司始终十分重视研发与创新，坚持市场和产品为导向的研发机制，同时加强技术人员培养，加大新产品开发和推广力度，实现公司可持续发展。2021年1-6月，公司新增专利11项。
5、随着疫情的常态化，除了加强与客户的线上沟通和交流，公司逐步加派员工出国，和客户进行面对面的沟通，确保新产品开发工作不受影响；客户服务方面，公司充分利用荷兰、波兰、美国等子公司的本土员工优势，确保响应速度及服务质量，获得客户的普遍认同。
6、公司梳理并完善组织架构，进一步适应了公司业务规模、人员、产品的增长需求，在决策、组织、流程上确保公司规范及高效运作。重点提升公司信息化管理水平，为未来进行高效、专业的企业内部管理及实现智能化生产、优化制造体系打下基础。
7、狠抓募投项目建设，力争项目尽快投产。2021年1月，公司顺利实现新建办公楼主体结构封顶，预计2021年9月初完成搬迁工作，保证公司生产经营活动的平稳过渡。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、国际贸易环境变化的风险
公司产品出口以北美、欧洲为主，公司也在北美、欧洲主要地区设立了海外分支机构。如我国与上述国家或地区的双边关系发生变化，或者上述国家或地区的市场环境、行业和对外贸易政策发生重大不利变化，如加大对中国进口商品加征关税范围、提高关税税赋、设置其他贸易壁垒等，且公司未能采取有效措施消除影响，将导致公司产品在海外市场的竞争力下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。
2、市场竞争的风险
电踏车系统业务系公司目前的核心业务。公司产品以出口为主，主要销往美国和欧洲，公司主要竞争对手罗伯特-博世有限公司、日本禧玛诺株式会社具有较久的品牌认知度。随着电踏车市场的高速发展可能吸引更多的竞争者加入，预期未来行业竞争会加剧，如公司不能充分发挥和维持现有的竞争优势，特别是产品技术优势，随着竞争加剧，则有可能导致公司市场份额的下降、导致公司毛利率和盈利能力的下降。
3、技术升级和产品更新换代的风险
如果公司的技术研发方向与行业的发展潮流、市场需求变化出现偏差或者滞后，将使公司在竞争中处于不利地位，或面临产品、技术被替代的风险。
4、核心技术泄密的风险
虽然公司已对核心技术采取了保护和保密措施，防范技术泄密，并与高级管理人员和核心技术人员签署了保密及非竞争协议，但行业内的人才竞争也较为激烈，仍可能出现由于了解相关技术的人员流失引起技术泄密等原因导致公司核心技术泄密的风险。
5、原材料价格上涨风险
公司产品的主要原材料（镨钕、芯片、铜、铝等）受环保、安全生产及市场供需关系的影响，未来主要原材料价格可能会大幅上涨，会导致公司主营业务成本上升，进而对公司利润带来不利影响。
6、汇率的风险
公司出口业务收入占比较高，出口产品主要以美元为结算货币，人民币汇率波动可能导致出现汇兑损益，影响公司业绩，或因汇率变动影响公司产品在境外市场的竞争力。
四、报告期内核心竞争力分析
1、定制化和标准化相结合的产品优势。
公司始终坚持以“客户定制”和“标准通用”相结合的产品方针，尤其重视定制类客户的开发和维护。公司积极主动参与下游客户定制产品的开发，提供适合的产品设计方案，为客户创造价值的同时，也为公司的持续发展赢得了主动和优势，提升公司的盈利能力和核心竞争力。
2、技术和研发优势。
公司自成立以来，一直高度重视技术方面的投入及研发队伍的建设，通过持续自主研发为企业发展不断输入源动力，形成雄厚的技术研发实力。确立行业领先的技术研发优势。公司自2011年起被连续认定为“高新技术企业”，拥有多项发明专利及实用新型专利。根据未来发展战略，公司将继续扩大研发投入，在现有产品的基础上研发出性能更好的产品以满足客户需求。
3、产品多样化的优势。
电踏车行业一直保持高景气度，消费者的需求也日益丰富，要求全行业企业紧跟主流发展趋势，提供丰富的产品种类和保持较高的更新速度。公司拥有中置电机、轮毂电机两大类型共计80余种型号的电机产品，并与多个型号的控制器、仪表及电池等电气产品相配套，适合不同档次、不同应用场景的电踏车。与境外主要竞争对手相比，公司形成了完备的高、中、低端产品梯度，为下游客户提供多样化的选择空间，可满足其一站式采购需求。
4、信息化的管理流程。
在保证产品质量和服务的同时，公司不断优化成本管控体系，一方面通过精细化的成本管理理念和严格的管理流程，致力于优化制造体系，提高生产效率，有效节约了成本，另一方面通过积极引入新的设备和技术、研发新的工艺，不断提高自动化水平，进一步扩大管理和成本控制优势，为未来的智能化制造打下基础。
5、品牌及客户优势
经过多年的发展与布局，公司已在美国、欧洲主要区域设立了子公司，并积极通过展会、体育赛事等渠道在主要消费地进行品牌推广，不断提高品牌知名度。公司研发实力突出、产品质量过硬，已与部分知名电踏车品牌商形成了稳定的长期合作关系，为公司业务健康、持续开展奠定了基础。
