今天 08:14 · 来自雪球
界面新闻：7月5日，国家发改委官网显示，国家发改委、国家能源局已正式发布《关于做好新能源配套送出工程投资建设有关事项的通知》。《通知》提出，在碳达峰、碳中和目标背景下，为满足新能源快速增长需求，避免风电、光伏发电等电源送出工程成为制约新能源发展的因素，需高度重视新能源配套工程建设，尽量缩短建设时间；做好新能源与配套送出工程的统一规划，确保送出工程与电源建设的进度相匹配。
06-26 20:45 · 来自iPhone
作为一家成立于2007年的老牌企业，苏文电能以电力咨询设计业务为主导，涵盖电力咨询设计、电力设备供应、电力工程建设、和智能用电服务业务为一体的一站式供用电品牌服务商。例如，富兰克林云平台，是苏文电能自主研发的企业端电力物联网平台，构建了覆盖用户端变电、配电、用电的信息化运营服务体系—— “电能侠”。
经营业绩稳中求进 营收与净利润两年实现倍数增长
据了解，此次备受关注的苏文电能自成立以来，始终深耕电力工程技术与设计服务行业十余年，凭借多年竞争过程中形成的技术优势、人才优势和项目经验优势，公司在江苏地区建立了较好的市场口碑和较高的品牌知名度，成功将“苏文电能”品牌塑造成为江苏省著名商标。与此同时，公司良好的品牌形象和丰富的客户资源为公司江苏省内业务的继续巩固和开拓提供了有力保障，也为公司省外业务的发展打下了基础，在日益不断的发展之下，公司的经营业绩近年来突飞猛进，也达到了前所未有的高度。
招股书显示，2017年公司就已经实现了年营业收入达到4.71亿元的骄人业绩，当然耀眼的业绩并未阻止苏文电能更进一步的发展态势。2018年-2019年，苏文电能不负众望，实现年营业收入分别为6.68亿元以及9.90亿元，实现了经营业绩稳步增长，报告期内两年实现翻番的愿景。
多年来，苏文电能净利润总额近年来同样实现了爆发式增长，报告期内，公司的净利润分别实现了4861.11万元、6668.20万元以及12730.27万元的优秀战绩。净利润在两年的不懈努力及发展之下，实现了近两倍的增长。
蒙头扎实搞研发 技术优势&资质优势双驱动
当然，业绩的增长得益于公司数年如一日的坚持与努力。据悉，自成立以来，苏文电能埋头苦干，一步一个脚印扎扎实实搞研发，通过持续的技术研发投入和持续研究，已经掌握了从电力工程设计到施工再到后期运维管理的全产业链相关技术，截至招股说明书签署日，公司已拥有专利 74 项、软件著作权 30 项，从而奠定了公司在行业中的地位。
同时，公司凭借不懈的坚持与努力获得了国家及行业的认可：公司不仅是江苏省科学技术厅、江苏省工业和信息化厅、江苏省民营科技企业协会等认定的 “国家高新技术企业”、“江苏省企业技术中心”、“江苏省工程技术研究中心”和“江苏省民营科技企业”，还多次获得江苏省住房和城乡建设厅颁发的优秀工程设计奖及江苏省勘察设计协会等授予的相关荣誉称号。
除此之外，公司业务涵盖电力工程项目建设的全过程，拥有涉及多个细分行业的、较为全面的业务资质。例如在电力咨询设计业务方面，公司具有工程设计电力行业(送电工程、变电工程、新能源发电)专业乙级资质，在电力工程建设业务方面，公司取得了电力工程施工总承包三 级、建筑工程施工总承包三级等，以及在电力设备供应业务方面公司研发与生产的 相关产品均已通过 3C 强制认证和国家认定检测中心的型式试验，并取得产品型式试验报告;在智能用电服务业务方面，公司获得了工业领域电力需求侧管理服务机构(一级)资质。
一站式服务(EPCO)三大优势明显 代表性业务行业知名
功夫不负有心人，在默默付出的背后，客户满意度得到持续攀升，公司品牌得到客户的认可，这是对苏文电能最中肯的肯定。
苏文电能拥有较强的一站式(EPCO)服务能力，业务范围涵盖电力工程项目建设的全过程，包括项目前期的工程咨询、设计，项目实施阶段的项目管理、设备供应、安装建设以及项目完工后的智能化、信息化改造和运营维护服务。
公司一站式(EPCO)服务能力有三大优势：
第一，公司在电力咨询设计业务上多年的积累为以电力工程总承包为代表的电力工程建设业务的开展，在技术支持、人才储备、项目经验、品牌知名度、客户资源等方面提供了强大的支撑。
第二，公司自有设备供应能力以及打造的专业工程队伍，为电力工程建设业务的 顺利开展提供了设备和人力保障，减少了采购、施工环节的制约因素，使各阶段工作可以交叉进行、合理衔接，进一步缩短了项目建设工期，提高了项目建设质量。
第三，智能用电服务的引入为电力工程项目的后期运营维护提供了―线上+线下‖的立体化、全方位的技术保障，有利于进一步增强现有客户粘性和满意度，同时也增强了公司电力咨询设计、电力工程建设业务的新客户开发能力。
近年来，公司承接的部分有代表性的一站式(EPCO)服务项目如江南银行金坛数据中心用户工程总承包和集控运维项目、朗盛化学用户工程总承包和集控运维项目、星源材质用户工程总承包和集控运维项目、星宇股份智能制造产业园用户工程总承包和集控运维项目等等，凭借优质的服务获得了合作伙伴的高度赞扬。
紧跟国家政策指引 市场环境良好 行业前景广阔
电力行业一直是国家产业政策重点鼓励支持发展的行业。电力产业作为经济发展中的基础产业，与宏观经济发展密切相关。改革开放以来，中国经济迎来了跨越式的发展，电力行业也实现了快速的成长。电力工程技术与设计服务业务贯穿电力产业各个环节，电力产业的快速发展为电力工程技术与设计服务行业带来更为广阔的市场空间。
与此同时，“十三五”期间，国家相关部门陆续颁布了《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《电力发展“十三五”规划》、《配电网建设改造行动计划(2015—2020 年)》、《关于“十三五”期间实施新一轮农村电网改造升级工程意见》、《能源技术创新“十三五”规划》、《可再生能源发展“十三五”规划》、《太阳能发展“十三五” 规划》、《风电发展“十三五”规划》、《关于深入推进供给侧结构性改革做好新形势下电力需求侧管理工作的通知》等一系列引导和支持电力相关产业投资建设和电力需求侧产业发展的政策文件，为电力工程技术与设计服务行业的发展提供了良好的政策环境。
除此之外，近年来，随着电力体制改革的持续深入，电力市场将逐步打破行业垄断，非国有资本参与程度将逐步提高，行业区域性壁垒将逐渐弱化，我国的电力行业将逐步走向完全市场化的运作方式，民营电力勘察设计企业将迎来一个长期、巨大的发展机遇。相信，结合苏文电能的自身优势以及行业政策的驱使，公司未来定能维持当下增长动力，更上一层楼。
苏文电能（300982）在电力设计行业深耕多年，将电力设计成功向后端延伸，成长为以电力咨询设计(E)、电力工程建设(C)业务为核心，以电力设备供应(P)为支撑，以智能用电服务(O)业务引领未来发展的完整、高效、专业的一站式电力服务供应商，业务领域覆盖咨询设计、工程建设、设备供应以及运维等电力服务全产业链环节。随着公司业务领域和区域范围不断拓展，公司业绩快速增长，2016年至2020年期间，归母净利润年复合增长率达62.35%。
我国电力投资长期稳定增长，新能源与智能化发展潜力巨大。近年来，全社会发电量、用电量，以及电力投资总规模均保持稳定增长态势，其中配电网络建设速度明显高于电网建设整体。国家能源局预计“十四五”末我国可再生能源发电装机占我国电力总装机的比例将超过50%(较当前提升约8个百分点)，清洁能源发电相关的投资将持续快速增长，改变现有行业投资结构，为具备相关技术和实力的公司带来更广阔的机遇。电力勘察设计行业在总承包模式推动下收入快速增长，近5年CAGR约为17%，未来随着国内配电网络建设持续推进、能源结构加速转变，叠加电力行业市场化程度持续提升，电力总包企业有望获更广阔市场机遇。同时，在“双碳”目标下，能够为用户提供安全、经济、绿色服务的智能用电行业也有望迎快速增长。
公司竞争优势主要体现为三方面：一、EPCO全产业链服务能力，一体化服务能力可明显缩短项目工期、优化方案、降低成本、提升项目质量管控，并保障运维环节安全，以提升客户粘性，增强盈利能力。二、大客户资源丰富，公司与国家电网、大型工业企业、龙头房企等保持着长期稳定合作，伴随大客户业务多地扩张，持续获取优质订单。三、能源互联网平台，公司打造的“富兰克林”SaaS平台功能完备、应用广泛，当前已接入近1300家工商企业客户，对客户具有较强粘性，助力公司“线上+线下”智能化运维业务加快成长。
未来公司有望通过三方面持续成长：一是异地扩张，公司异地扩张能力突出，2017-2019年，公司中标市外项目243/431/455个，省外项目45/49/103个，当前公司持续加大上海基地建设，未来有望以常州为省内基地，上海为全国基地，加快省内省外市场同步开拓。二是运维放量，在“双碳”目标下，工业企业对于节能降耗、智能用电需求持续提升，公司运维业务可持续性较强，随着EPCO业务不断开拓，公司在管运营项目有望持续放量，提升中长期盈利可持续性。三是平台推广，公司“电能侠”企业端智能用电服务平台已初具规模，未来公司有望通过与外部电力企业合作、加大渠道建设力度，吸引更多第三方客户使用，加速能源互联网业务开拓。
国盛证券表示，公司为民营配网建设EPCO龙头，近年来集中受益配售电民营化改革红利，未来亦有望显著受益户侧储能行业加快发展。预测公司2020-2022年归母净利润分别为3.4亿元、4.8亿元和6.7亿元，同比增长42%、41%和40%，EPS分别为2.41元、3.40元和4.76元。考虑到公司市场空间广阔、核心优势突出，未来将持续快速成长、运维属性不断强化，维持“买入”评级。
中泰证券（600918）表示，公司作为配电网细分领域电力服务领先企业，业务覆盖电力服务全产业链环节，一站式(EPCO)供用电服务模式竞争优势显著，未来公司省外拓展以及积极拓展智能用电服务业务，持续成长有保障，公司业绩有望保持快速增长态势。预计公司2021-2023年EPS分别为2.36元、3.18元、4.19元，首次覆盖，给予“买入”评级。
安信证券表示，公司聚焦用户端配网市场，其服务一体化、市场经营、服务质量和品牌优势明显，优质客户资源充足，有望受益碳中和碳达峰背景下的电力建设投资规模提升以及智能用电需求释放。看好公司未来的成长空间，预计2021年至2023年EPS分别为2.37元、3.13元和4.04元，首次覆盖给予“买入-A”的投资评级，6个月目标价为61元/股。记者 刘希玮
06-23 15:21 · 来自Android
$苏文电能(SZ300982)$好久没有断电发生了，今夏可能拉闸， 用电负荷向电动车充电与用户侧聚集，电网侧各种新能源上网，配网工程将继续爆发式增长，碳中和背景下碳中和交易也是必然趋势，分布式电源供电和分布式配电网导致智慧数字化网络管理软件继续爆发式增长。原来的如同水厂的电厂配网用户简单格局将被打破，智慧电网将崛起。
中泰证券：苏文电能（300982.SZ）稀缺的一站式电能服务商，给予“买入”评级
作者： 杨万林 2021-06-17 11:38:25
智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，苏文电能（300982.SZ）稀缺的一站式电能服务商。预...
智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，苏文电能（300982.SZ）稀缺的一站式电能服务商。预计公司2021-2023年EPS分别为2.36、3.18、4.19元，对应PE分别为21.08、15.68、11.88倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
中泰证券指出，公司作为配电网细分领域电力服务领先企业，一站式（EPCO）供用电服务模式竞争优势显著，未来公司省外拓展以及积极拓展智能用电服务业务，持续成长有保障，公司业绩有望保持快速增长态势。
中泰证券主要观点如下：
EPCO一站式供用电服务商，业务覆盖电力服务全产业链环节。公司是以电力咨询设计（E）、电力工程建设（C）业务为核心，以电力设备供应（P）为支撑，以智能用电服务（O）业务引领未来发展的完整、高效、专业的一站式电力服务供应商，业务领域覆盖咨询设计、工程建设、设备供应以及运维等电力服务全产业链环节。随着公司业务领域和区域范围不断拓展，公司业绩快速增长，2016-2020年期间归母净利润年复合增长率达62.35%。
“需求扩张+投资增长”双驱动，电力服务行业持续发展可期。需求端，经济稳健增长带来用电需求增长，而碳中和政策推进背景下电能需求进一步增长，推动电网建设投资需求增加；同时风光新能源装机容量和发电量增长，为电力工程勘察设计和工程建设带来增量需求。投资端，电网投资趋于稳定，未来智能配电网建设将成为重点方向，拉动电力设计、施工和智能运维需求。此外，电力行业智能化、数字化建设推进，电力物联网建设以及用户端用电模式转变，智能用电服务迎发展机遇。当前，电力服务行业市场集中度低，在技术、人力、资质、品牌方面具备优势的企业有望在市场竞争中胜出。
盈利能力强劲，三大动能驱动业绩持续快速成长。公司ROE显著高于可比公司且呈持续增长态势，而公司高ROE的本质来源在于公司较强管理能力和组织效率，这也成为公司主要的市场竞争力来源。同时，稀缺的一站式EPCO供用电服务模式塑造的差异化竞争优势以及较为全面的行业资质，亦显著增强公司的市场竞争力。展望未来，持续推进省外业务拓展、客户资源积累转化以及培育智能用电服务业务将驱动公司业绩维持快速增长态势，而一站式EPCO供用电服务模式有助于各项业务协同共进，成为公司业绩增长的加速器。
风险提示：省外业务拓展不及预期；智能用电服务业务发展不及预期；市场竞争加剧；电网投资不及预期；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
jack50906-17 14:14 · 来自雪球
$苏文电能(SZ300982)$ 真的有这么好么？短短半个月，五家公司出了六份研报。大多是看好他的O，但是去年的年报O营业额只有几千万，毛利率真的不低。代表一个收益的方向吧。是因为风还没起来么？
06-15 02:47 · 来自Android
$苏文电能(SZ300982)$碳税，当节能减排成为刚需，每个用电大户都需要智慧能源管理。不然建这么多光伏风电储能等等新能源只是是为发点电吗？不优化自己用能？不交易碳排放权？这是一个踏着上世纪安然万亿市值骨灰崛起的新行业。华为嗅到了其中的奥秘。
苏文电能(SZ300982)
来自研报发布于06-16 07:40
［国盛证券：买入］受益户侧储能加快发展 中长期成长动力充足
今年户用光伏建设规模有望增长60%，促用户侧储能需求释放。根据北极星太阳能光伏网信息，上周发改委已明确2021 年纳入当年中央财政补贴规模的新建户用分布式光伏项目全发电量补贴标准按照0.03 元/千瓦时执行，同时上个月国家能源局发布的《关于2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》中明确提出，2021 年户用光伏发电项目国家财政补贴预算额度为5 亿元。我们按照年利用小时为1000 小时计算，则2021 年户用光伏装机规模=5 亿元÷0.03 元/千瓦时÷1000 小时=16.67GW，较2020 年户用光伏装机规模高约60%，超市场预期。此外，上周住建部发布的《关于加强县城绿色低碳建设的意见》中也明确提出要提升新建厂房、公共建筑等屋顶光伏比例和实施光伏建筑一体化，推广分散式风电、分布式光伏、智能光伏等清洁能源应用，我国户用光伏有望持续快速建设。而由于户用光伏系统的发电和负载用电时间、功率往往并不同步，往往需要建立“光伏+储能”系统以实现平滑光伏输出曲线、提高光伏自发自用率、断电保护等功能，才能更好地发挥光伏实用价值，因此在户用光伏高速增长下，我国户侧储能需求亦有望快速提升。
储能迎成长风口，户侧储能具备多驱动因素。今年4 月国家发改委、能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，提出到2025 年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，新型储能（当前以电化学储能为主）装机规模达到30GW 以上；到2030 年，实现新型储能全面市场化发展的主要目标，储能行业有望中长期保持高景气发展态势。从电力系统角度看，储能的应用场景分为发电侧、电网侧和用户侧三大场景，其中用户侧具备多驱动因素：1）光伏、风能发电自用时需安装储能设备以平抑电流波动和提升使用时长；2）在实施峰谷电价的区域中（典型的如北京、长三角、珠三角）通过低电价时充电储能，高电价时放电，实现峰谷电价套利，降低用电成本；3）在用电低谷时储能，高峰负荷时放电，从而削减负荷尖峰而降低申报的最大需量，减少电容电费；4）发生停电故障时，储能设备可以临时供电，确保供电可靠性，发挥电力智能运维价值。
户侧储能进一步打开配电网建设与运营空间。户侧储能主要以电化学储能为主，根据中国能源研究会《储能产业研究白皮书2021》，截至2020 年我国电化学累计装机量约3.3GW，距离2025 年30GW 装机目标有接近10 倍成长空间，年复合增速达56%。在此目标基础上，我们假设：1）储能系统单位投资额从当前的2 元/WH 到2025 年逐步下降至1.5 元/WH；2）储能系统平均放电时长为4 小时；3）用户侧储能占电化学储能的46.5%（CNESA截至2018 年统计数据）。由此可测算出2020 年用户侧储能投资规模约58亿元，2025 年有望达303 亿元，5 年复合增速达39%，并有望占我国每年配电网建设规模的10%，进一步打开我国配电网络建设与运营空间。
苏文电能为民营配网EPCO 龙头，有望受益户储加快发展。公司为民营配网建设EPCO 龙头，近年来集中受益配售电民营化改革红利，未来亦有望显著受益户侧储能行业加快发展：1）技术储备方面，公司已积累较强的户储建设及运营技术实力，包括微电网、变压模块、预制舱等储能相关发明专利，同时公司能源互联网平台富兰克林云应用场景中已涵盖分布式新能源发电、储能等业务。2）订单来源方面，公司工商业客户资源丰富，可在前期设计与方案沟通环节推荐客户采用分布式光伏发电、峰谷电价套利等用电方式，并安装储能系统，逐步开拓储能业务。3）对外合作方面，根据上证报信息，公司已与大型光伏制造商晶科科技建立战略合作，随着“光伏+储能”模式快速发展，公司在分布式光伏领域集成落地能力与渠道价值凸显，未来有望与大型光伏企业合作“光伏+储能”市场广阔空间。
投资建议：我们预测公司2021-2023 年归母净利润分别为3.4/4.8/6.7 亿元，同比增长42%/41%/40%，EPS 分别为2.41/3.40/4.76 元，2020-2023 年CAGR 为41%，当前股价对应PE 为21/15/11 倍，考虑到公司市场空间广阔、核心优势突出，未来将持续快速成长、运维属性不断强化，维持“买入”评级。
风险提示：户储推动不及预期风险，电力行业竞争加剧风险，行业政策落地不及预期风险，核心人才流失风险，新区域及新业务开拓风险等。
相关股票：$苏文电能(SZ300982)$
研究员： 国盛证券 ● 何亚轩,夏天,程龙戈,廖文强
发布时间：2021-06-16
