宠业家
来自雪球发布于03-16 19:00
瑞普生物宠物营收增长67%，未来将扩大与瑞派合作
来自宠业家的雪球专栏
宠业家消息，今日，瑞普生物发布2020年度报告，公告显示，瑞普生物2020年营业收入为20亿元，同比增长36.40%；归属于上市公司股东的净利润为3.98亿元，同比增长104.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.85亿元，同比增长161.35%；基本每股收益为1.0055元。
净利3.98亿，瑞派贡献近1.17亿元
涉宠物营收增长67%
据瑞普生物年度报告显示，从收入端来看，瑞普生物2020年营收20亿，同比增长36.40%。分板块来看，家禽板块保持优势，实际收入约为13亿元，同比增长31%；家畜板块实际营收约3.4以元，同比增长93%；同时，财报中还提及宠物板块的营收同比增长了67%。
从净利端来看，瑞普生物实现归母净利润3.98亿元，实现扣非归母净利润2.85亿元，同比增长161.35%；其中，非经常性损益部分中由瑞派宠物医院公允价值变动收益与其他交易性金融资产等共同贡献的利润合计1.17亿元，获政府补助2183.64万元。
完善产品矩阵
未来将扩大与瑞派宠物合作
公告显示，瑞普生物的宠物产品线涵盖免疫类、抗感染、消炎镇痛、循环系统、清洗消毒、营养保健、抗寄生虫、手术麻醉、抗病毒等就九大类。其中，瑞普生物推出的重组犬α—干扰素是我国首个重组大肠杆菌表达的兽用干扰素制品、子公司华南生物的狂犬病灭活疫苗为国内外首创的狂犬病基因工程灭活疫苗，不断推出的产品丰富了瑞普生物的宠物药品在宠物医院临床上的应用。
在宠物方面的未来发展阶段，瑞普生物的年度报告显示未来将加速提升水禽、减抗替抗、宠物等公司战略业务销量；继续扩大与瑞派宠物的合作范围，扩大宠物经销商渠道，聚焦宠物业务板块核心产品、特色产品，通过产品组合为客户提供一体化解决方案；2021 年疫情加速了企业的数字化和互联网化进程，天猫、淘宝、京东等平台电商赋能，宠物领域再布局快速推进，探索禽畜经济动物营销新蓝海，聚合抖音、快手、B 站等短视频高能赛道，促进企业产业链优化升级，助推企业品牌强势崛起。
此外，公告显示，瑞普生物拟向不超过35名特定投资者定增募资不超过13.36亿元用于项目投资，具体项目如下：
1、国际标准兽药制剂自动化工厂建设项目，总投资约3亿元，拟投入募集资金1.99亿元；
2、天然植物提取产业基地建设项目，总投资约2.09亿元，拟投入募集资金1.50亿元；
3、华南生物大规模悬浮培养车间建设项目，总投资约1.92亿元，拟投入募集资金1.60亿元；
4、超大规模全悬浮连续流细胞培养高效制备动物疫苗技术项目，总投资约1.34亿元，拟投入募集资金9900万元；
5、研发中心升级改造—生物制品研究院二期项目，总投资8497.80万元，拟投入募集资金7800万元；
6、中岸生物改扩建项目，总投资约3亿元，拟投入募集资金2.50亿元；
7、补充流动资金及偿还银行贷款项目，总投资4亿元，拟投入募集资金4亿元
千亿瑞普
来自雪球修改于03-09 21:08
瑞派宠物-瑞普生物参股公司
来自千亿瑞普的雪球专栏
瑞派宠物医院作为中国宠物医疗行业的领军品牌，自2012年成立以来积极投身于宠物健康护理及疾病预防事业。截至目前，在全国27个省已拥有近300家医院，全年接诊超过200万例。瑞派在医疗技术、设备硬件、医师队伍建设和标准化管理方面不断探索前行，通过医疗专业化、管理信息化，构筑和夯实企业发展的基础。目前，瑞派拥有员工近4000人，其中包含博士、硕士130余人，兽医专业人员1600余人，完善的人才培养体系成就了瑞派的专业化医疗水平（2019年相关资料）
牌师
来自雪球发布于02-26 20:15
就走势而言，医药股中还有一个不亚于康德莱的牛股——瑞普生物，这货参股的宠物医院很有想象
02-08 09:17 · 来自雪球
【春季动物疫病高发期、动保关注度将升温】瑞普生物（300119）2020年业绩预计同比增长95.5%-111%，业绩大超预期。禽流感DNA疫苗是全球获得批准的首个禽病DNA疫苗产品，填补了世界范围内高致病禽流感新型疫苗的空白；生物股份（600201）以猪用口蹄疫疫苗与高致病性禽流感疫苗为两大核心产品，矩阵中包括猪用、禽用、反刍类动物疫苗等多样疫苗，共涵百余项生物制品。
瑞普生物(SZ300119)
来自研报发布于02-04 10:10
［中信建投：增持］畜禽动保销售稳增 宠物板块贡献增量
事件
公司发布2020年业绩预告。
公司预计归属于上市公司股东的净利润为3.80-4.10亿元，同比增长95.51%-110.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.70-3.00亿元，同比增长148.00%-175.56%。
我们的分析和判断
禽苗稳增，猪苗、宠苗表现亮眼
2020年生猪养殖存栏持续恢复，据农业农村部和国家统计局数据，2020年年末全国生猪存栏量同比增长31%；能繁母猪存栏量同比增长35%；禽存栏维持高位，据卓创资讯，截至2020年11月，全国父母代种鸡平均存栏同比增长4.98%。
上游需求景气背景下，公司凭借在疫苗、药品以及服务模式等方面的储备与探索，在集团化养殖企业市占率、品牌认可度不断提升，业绩持续大幅增长。2020年公司家畜业务加大对大客户的拓展，营业收入同比增长超90%；家禽业务继续扩大竞争优势，营业收入同比增长超30%；同时宠物业务开启与瑞派宠物医院的协同，营业收入同比增长超60%。
受益于公司动物疫苗等高毛利产品收入大幅提升，同时公司持续提升质量标准、降低成本，净利润率与净资产收益率快速提升，2020年公司实现扣非归母净利润2.70-3.00亿元，同比增长148.00%-175.56%。
产品研发进展顺利，畜用疫苗潜力大
2020年公司先后取得猪链球菌病、副猪嗜血杆菌病二联亚单位疫苗、重组犬α -干扰素（冻干型）、重组禽流感病毒（H5+H7）三价灭活疫苗（H5N2 rSD57株+rFJ56株，H7N9 rLN79株）等重要兽药产品批准文号，猪萎缩性鼻炎灭活疫苗（TK-MB6株+TK-MD8株）取得新兽药注册证书。
展望后市，目前生猪存栏较往年正常水平尚有缺口，预计恢复趋势不改，动保板块销售高增长持续性强、确定性高。2020年强免政策迎来进一步改革，本次非洲猪瘟之后生猪养殖集中度得到较大提升，强免苗市场化进程加速和养殖规模化的提升有望共驱行业空间扩容，随着公司不断加强研产销联动，畜用疫苗业务继续向好，市场覆盖率有望继续提升。
动物防疫法修订，宠物业务增长可期
2021年1月22日，《中华人民共和国动物防疫法》修订通过，自2021年5月1日起施行。其中第三十条从防止传播狂犬病等疫病出发，就定期接种狂犬病疫苗，加强犬只登记，加强流浪犬猫管理等重要环节，在法律上提出了明确的要求。同时规定由省、自治区、直辖市制定饲养犬只防疫管理的具体办法。
2020年上半年公司先后投资苏州艾棣维欣动物药品有限公司、北京艾棣维欣生物技术有限公司，利用国际水平的DNA疫苗技术平台合作进行项目开发，借助已有DNA疫苗生产工艺加快产业化，通过优势互补促进公司DNA疫苗、宠物疫苗的研发和产业布局。同时，公司与瑞派宠物在经营管理、业务拓展、宠物药品研发及实验动物等方面均有良好的协同，随着宠苗及宠物药品的继续放量，宠物业务增长可期。
投资建议：
我们预计公司2020-2021年营业收入分别为20.17亿元和24.56亿元，同比增长37.49%、21.76%；归母净利润分别为3.91亿元和5.08亿元，同比增长101.55%、29.92%，对应PE为26.1x、20.1x，维持“增持”评级。
风险因素：
行业竞争大幅加剧；疫情影响养殖行业存栏大幅波动风险。
相关股票：$瑞普生物(SZ300119)$
研究员： 中信建投 ● 孙金琦
发布时间：2021-02-04
数据由 @港澳资讯 提供
稍微懂点车
来自雪球发布于01-31 15:22
瑞普生物，你到底有多少"宠"？
A股传统的宠物股票有两家， $中宠股份(SZ002891)$ 和 $佩蒂股份(SZ300673)$ ，主要是做宠物食品，针对这两家的分析已经比较透彻。其实我们很多人都知道 $瑞普生物(SZ300119)$ 也是宠物概念股，但是因为其财务报表并未单独列支宠物产品，所以也只是尤抱琵琶半遮面，无法真正了解这只股票到底宠"味"有几分。今天有空，花点时间给大家抛砖引玉。
首先先说简单的，瑞派宠物医院，公司占股9.45%，其公允价值记录在资产负债表科目"其他非流动金融资产"。每年，其公允价值都在增高，在可以想象的将来，可以继续增厚公司的价值。放个表，归纳下瑞派的规模：
以上信息根据市场公开信息整理，通过信息的拼凑，判断出市场数据的合理性是较高的。
我判断其年收入大约为15-16亿人民币，按照玛氏在2017年收购VCA的估值(P/S大约4-5倍)，得出17年口径的瑞派估值约为60-80亿人民币。考虑到中国市场的溢价效应，以及17年至今以来宠物市场的发展，瑞派的合理估值至少应该在80-100亿，公司持有的9.45%，大约为7.5-9.5亿左右。公司账目上的公允价值显然是低于这个数字的，这一部分在瑞派上市或者被收购或融资时，会产生较大的投资收益。
接下来就是宠物产品：其主要产品，摘自与半年报 ：
"6、宠物重点产品：宠物狂犬病灭活苗、重组犬-α 干扰素、犬猫吸入麻醉剂异氟烷和七氟烷、宠物细菌病的防治注射用 硫酸头孢喹肟、犬猫心脏病药物盐酸贝那普利咀嚼片、犬猫关节营养保健片等。" 我们接下来逐一分析各个产品。
以上信息，除了重组犬a干扰素为新药，其他都是已经在产药品。对于狂犬病灭活疫苗，硫酸头孢喹肟、盐酸贝那普利咀嚼片，都以淘宝销量最高的作为标准价，按照35%的销售折扣计算瑞普的售价，其疗程也是建议疗程的平均值，重组犬a干扰素按照目前犬瘟药(5块钱/支)加成40%销售，麻醉剂因为手术/治疗使用场景广泛，假设平均50元/次。
宠物骨关节的营养片，相对卫仕等品牌，我认为缺乏竞争力，仅有小部分人会考虑在瑞派店内购买，假设单店一天销售一瓶
因为公司之前披露，目前宠物产品主要依托瑞派销售，故暂时仅考虑对瑞派400家门店的销售，具体如下:
目前的产品线，如果应用在所有瑞派门店，年销售额大约为四千万人民币。请注意目前应还在逐步铺货状态，实际数字应小于此数字。
假设达到4千万，其估值该如何计算？我们又只好去引用美股了。美股Zoetis(ticker: ZTS)也是宠物药品上市公司，其目前估值为45倍P/E,11倍P/S，我们再次假设中国的溢价，假设15倍P/S, 则瑞普生物中宠物用品目前的估值大约为6-6.5亿人民币。
犬细小为在研产品，暂时不考虑其价值。
公司在主流网购平台的销售较少，对估值的影响无法评估。
此外，任何与新的宠物医院的合作，都会极大提振这一部分的估值。
综上所述，结合瑞派宠物医院及在售宠物产品，瑞普生物目前100亿市值中，大约有13.5-16亿为宠物相关。
我们国家目前的宠物文化，宠物更多的是我们的玩伴而不是我们的陪伴，而宠物护理市场和宠物产品更是处于初级阶段，我们希望在股市投资赚钱，我们也希望更多的公司可以提供更好的产品和服务，让我们的宠物活得更开心，更健康。
