百润股份(002568.SZ)：与邛崃市政府签署了烈酒生产基地升级项目(二期)投资协议书
1小时前
格隆汇5月18日丨百润股份(002568.SZ)公布，此前披露，公司第四届董事会第十八次会议审议通过了《关于全资子公司拟签署<烈酒生产基地升级项目(二期)投资协议书>的议案》，同意全资子公司上海巴克斯酒业有限公司与邛崃市人民政府签署《烈酒生产基地升级项目(二期)投资协议书》，在邛崃市“成都绿色食品产业功能区”建设烈酒生产基地升级项目(二期)，项目投资额不少于5.28 亿元。
2021年5月17日，公司之全资子公司上海巴克斯酒业有限公司与邛崃市人民政府签署了《烈酒生产基地升级项目(二期)投资协议书》。
直击百润股份股东大会：机构云集，董事长刘晓东指路预调鸡尾酒新风向
2021-05-14 13:57:02来源:和讯股票已入驻财经号作者:佚名
分享到 关注中金在线： 在线咨询：
5月13日下午2点30分，打造出Rio品牌的预调鸡尾酒龙头——百润股份(002568,股吧)，在上海召开2020年度股东大会。
本次股东大会在上海康桥万豪酒店举行，距离百润股份总部4.5公里，距离市中心人民广场27.8公里。但下雨天、远距离，都没能阻拦投资者的热情。
和上一年股东大会仅有5名股东及股东代表出席不同，今年格外热闹。据现场不完全统计，到场股东10人，到场嘉宾超50人，不大的会议室里人头攒动。会议开始前，有工作人员表示，仅是提前登记的嘉宾便有四、五十人。 百润股份股东大会现场
到场嘉宾中，既有从四川成都赶过来的个人投资者，也有来自方正证券(601901,股吧)、国金证券(600109,股吧)、东方证券、中金公司等机构的分析师和研究员。会后，百润股份董事长刘晓东就公司经营策略、未来方向等问题和投资者进行交流。
2020年报显示，百润股份全年营业收入19.27亿元，同比增长31.20%；实现净利润5.36亿元，同比增长78.31%。二级市场的表现同样强劲，股价从2019年底的20元左右扶摇直上，5月13日报收123.24元/股，市值超670亿元。 百润股份2016年起股价走势
“有酒也有故事”的百润股份，2014—2015年风头无俩，2016年业绩遭遇滑铁卢，亏损1.47亿元。经历5年“休养生息”后，净利润重回5亿元大关，盈利能力较2015年巅峰时期略胜一筹。
两次增长有何不同、百润股份通过哪些举措力挽狂澜，成为投资者关心的问题。
“公司当初犯了一个错误”，刘晓东十分坦诚，“大家都知道我们折腾过一次，市场给出的高估值，让我们非常疯狂。这是非理性的。”
面对诸多投资者，刘晓东进行反思，“从高处跌下来，我觉得是非常合理的，因为我们还没有准备好。”
在刘晓东看来，市场方向变化有内因也有外因，内因源自团队的不成熟，“团队之前做To B，没有接触过To C，做了几年广告后，忽然市场就起来了，步子跨得太大，便产生了问题。”
再次审视过去，刘晓东认为，当时的团队对行业的认知很差，内部管理体系和快消品公司搭建也不够成熟，导致对消费者的研究不够、品类认知不足。
外因则是泛滥的山寨、假货对于市场生态的破坏。提到消费者在这种背景下产生的“Rio就是颜色水+酒精”印象时，直到今日，刘晓东依旧略显激动。
面对困境，百润股份开始了调整，第一个动作便是包装更新，由玻璃瓶装为主变成易拉罐装为主。刘晓东解释，这是由于易拉罐的制假比较难，通过制罐厂订购仿冒品的难度也比较大。
坚持高成本和质量管理，假货和山寨的数量减少，外部环境逐渐转好后，接下来便是内部治理。工厂建设、管理体系、研发能力、渠道管理、数字化转型等方面渐显成效，刘晓东引用成语来形容，“不可同日而语”。
“我们的好时机来了”，刘晓东表示，“这一轮的市场增长，是比较健康的增长。”
但投资者亦关心，靠预调鸡尾酒发家的百润股份，未来的竞争优势、发展空间又在何处？
刘晓东承认，和日本、美国等国家对比，预调鸡尾酒渗透率的确很低，市场份额较小，但这也恰好说明了品类不够成熟，拥有较大发展前景。
至于行业空间有多大，这取决于消费者偏好以及需求的养成。刘晓东表示，三大方面将支撑公司未来的发展：
第一，Z世代个性化饮酒需求。刘晓东表示，Z世代是喝饮料长大的一代，单口味酒已不能满足他们的需求，而Z世代也更容易接受新的口味；
第二，健康诉求的变化带动低酒精发展，即度数低一点、好入口一点、刺激少一点；
第三，女性饮酒市场的发展。刘晓东称，女性饮酒量呈现两位数增长，但相对于日本的梅酒、RTD等，在过去，我国并没有一款真正为女性设计的酒出现。
基于以上逻辑，刘晓东提出Rio的定位和目标：居家饮用第一品牌、女性饮酒第一品牌、以及中国年轻人的第一口酒。
近年来，百润股份也在为未来竞争做准备。年报显示，百润股份拥有上海、天津、成都、佛山四个生产基地，用于自产预调鸡尾酒产品；2020年新布局烈酒赛道，非公开发行股票募得9.91亿元用于建设烈酒(威士忌)陈酿熟成项目，这将降低预调鸡尾酒产品成本，并形成全产业链优势。
刘晓东坦言，从内心来说，他不是特别地害怕竞争，“欢迎竞争者进来，一起把饼做大”。
深圳财富club
来自雪球发布于05-14 18:15
百润股份调研纪要20210513
更多最新调研纪要请关注公众号《深圳财富club》
1、消费者品牌忠诚度，产品偏快消品，消费者对品牌和口味会不会审美疲劳？
正在努力让品牌具有更好粘性，目前全网复购持续改善，部分产品粘性初步体现。
从包装、审美等会有疲劳，也在不断能改善，我们在设计部门逐步扩大为设计研究所，对未来产品设计有提升，明后年能明显感受，今年5-6月能看到包装已经有升级。
2、未来新品牌竞争，有哪些竞争优势能保持持续增长？
和发达国家比我们渗透率低，份额小，一方面前几年挺好的，另一方面品牌不成熟。我们欢迎更多人进来做，把行业做大
从竞争角度来看，1）市场大，欢迎竞争者一起来市场做大；2）近几年我们建了很多基酒场，就是为了面对后续的竞争。基酒、基地、四个工厂，在系统性竞争上已经有优势。
3、我们把市场做好了之后如何看待跨界竞争？
日本三大啤酒公司占了很大份额，美国也是啤酒公司做，酒精度有相似性、品类可替换性较强，但不是和啤酒完全同质化，预调酒需要调味，啤酒公司没有我们擅长，我们对口味的研究超过啤酒公司。第二，基酒不同，国内以烈酒基产品，我们成都工厂也能生产非烈酒基，国内市场还没达到，但我们也有产品储备。
4、不同基酒对消费者饮用感受、饮后体验等？其他公司想做有没有技术难点？
啤酒公司按美国的方式来做，从长期发展来看是符合消费趋势的，但非烈酒基和烈酒基有很大口感区别，现在消费者还是倾向于选择烈酒基的产品，不同产品还是有区隔。
近期各种低度产品都在天猫快速成长，这个酒精度数区间可以容纳更多产品满足消费者，我们希望有更多人，第一点，我有大部分酒企包括啤酒企业没有的基酒，第二我们又有调味的公司，香料+调味+基酒公司同有的很少，整合后未来在技术上优势明显。
5、长期未来行业空间？
日本RTD发展30年，前十年和现在有点像，基本实在做产品摸索，后20年成长很巨大，日本目前能占到啤酒量的25-30%左右，如果以啤酒来看我们国家预调酒市场空间。饮食、文化、需求等相似，预计和日本发展类似。
最好空间取决于我们消费者，三方面支撑未来行业发展：1）Z时代个性化饮酒需求，过去单口味无法满足需求，这一带饮料长大的；2）低酒精，这是全世界随着健康诉求提升后的变化；3）我们品类是更偏向女性的，目前我们女性占55%，长期来看可能也是各一半。女性用酒消费量两位数增长，过去没有适合的品类，日本有梅酒、RTD等等能满足，我们国家品类较少。
RTD是居家饮用为主的，我们也有目标：1）RIO变为家庭饮用的第一品牌，目前我们95%都是拿回家喝的；2）作为女性饮酒第一品牌；2）年轻人的第一口酒。
6、新品储备？
最近出来草莓乳酸菌系列、清爽系列、强爽系列，经典马上要出草莓、蓝莓等，新产品两个：1）一是随着饮料口味变化；2）二是也在做一些地区限定、季节限定，例如红酒、樱花等等，未来也会做跨界合作，地域限定等等，这个品类最大的区别就是每年新产品占比高，要求公司研发、设计能力强，不调整会被淘汰，目前行业竞争没有这激烈，但我们也在布局。
7、过去上一轮公司发展和这一轮发展有哪些区别？公司做了哪些改变？
过去市场变化有内因和外因，内因：我们团队做2B生意期间，广告做完以后市场突然其阿里，发展过快，消费者教育不够导致犯了错误。外因：rio做得好的时候，山寨和假货对行业产品破坏，我们对自身产品有很强的信心。
这一轮增长是健康增长，这一轮是罐装为主，制假比较难，山寨相对较少，市场外部环境不一样的。内部我们过去对行业认识低，对消费者研究少，对快消品公司体系搭建不成熟，现在有工厂、基酒、广告投入、数字化转型等各个方面不可同日而已。2020年销量1800万箱渠道里只有100万箱，但过去有700万箱，这是完全不一样的概念。同时市场对品类和产品也开始认同，因此我们认为我们的好时机来了，去年还是加大了工厂等的投资，我们很看好行业发展。
8、一二线城市渠道如何夯实？低线城市
2020年增加了很多经销商，低线城市经销商覆盖和一二线城市分销商增加。我们两个方面拓展经销商，现在对渠道拓展比较保守，实验性新渠道下沉和正式下城，四五线覆盖还在增加，全国超过50万人口城市95%以上都有经销商和分销商，高线城市做的不好，一线城市一个经销商覆盖整个渠道很难，需要搭建分销体系实现一片一片覆盖。我们目前品类和覆盖是类深度分销模式做逐步渗透，整体销量没有达到一定体量的情况下最后渠道还是会退出来，影响渗透，我们希望我们经销商、销售人员都能做的好。有些城市做的不好因为渠道管控能力弱，我们在改善。
9、新品推新流程？模式上的复制是否可行？
1）过去我们自己在家研发产品，自以为满足消费者需求，和过去区别，我们在消费者调研和研究上做了很大工作。
2）2021年主要做数字化转型，核心围绕消费者，人货场的匹配，对的消费者有对的产品、对的渠道、对的场景。预调鸡尾酒有消费粘性，从研发、消费者、传播链路打通会上新台阶，核心是研究消费者，过去做的不够，现在在嘉庆，过去推新成功率，现在在提升，另外现在好的实验方法，可以线上实验，过去新品需要铺下去效率一旦不好很麻烦。
在模式上的复制越来遇难，更多的是摸索。
10、基酒规划？威士忌居家饮用场景怎么看？
外购基酒威士忌在涨价，成本会上升，自己做有利于成本，一方面我们自己做基酒，另一方面未来合适时机也有自己的威士忌产品，但也要到2024年了，我们不着急，自己做基酒保证了产品稳定性、质量有保证、成本降低。
我们威士忌也是按居家饮用思路来做的，我们RTD、威士忌都是做悦己消费。目前RIO做即饮市场不匹配的，未来可能会通过新的品牌、新的渠道做布局，正在研发准备新品牌。
11、长期看预调鸡尾酒发展的主要？路径
大家对品类认知不够，发达国家比不同度数对应的消费者人群都是不同的，目前我们在各个度数上产品渗透率还有提升空间。未来一方面是加强消费者教育，二是通过数字化把对的产品送给对的人。
长期看渠道渗透都是以居家为主，2021年传统渠道关注到家平台、电商等等，都是指向到家的路径。
12、参考海外，税收对低度酒增长的影响？
日本啤酒税较高，可能30%以上，但烈酒税较低，所以RTD烈酒基多。美国硬苏打，啤酒税低，烈酒税高，所以按美国税法，用非蒸馏酒成本会第一点。我们国家烈酒税较高，啤酒税较低，汽酒、非蒸馏酒消费税也比较低，差不多10%，蒸馏酒的税高一些，国内类啤酒的税按啤酒的同一的税征我认为不太现实，最终汽酒的税目前看跟其他国家会差不多，这是大概框架。我们卖的RIO相比日本，日本RTD比啤酒便宜，而我们的RIO单价比啤酒更贵，税种是不一样的。
13、团队提升和一流快消品公司？
还差很多，经验、品牌、管理、研发等还有提升空间，正在努力赶上。和2015年产品策略、研发、包装、定位等等花的精力完全不重要，产品结构上罐装产品占比已经达到70%，不单单是过去以单一的瓶子产品。
14、清爽系列和普通系列的差异？
清爽目前在测试阶段，从定价略便宜，长期定位希望渗透到县、乡等城市，慢慢进入家庭冰箱，长期建立饮用习惯。从酒精饮用性价比高，气更足一些，也适合佐餐。目前在线上、部分区域在做实验，反馈不错。
15、6-7度果酒市场未来是否会不会布局？
果酒品类成长快，我们还在观测，有一点储备，但目前对产品是否能长期发展还在观察。我们强爽8、9低零糖的产品也有推出。
16、区域化发展上，华北布局？
目前在做摸底，不一定从北方发展，华东、华南市场基础好，逐步去扩张。
17、低线城市清爽消费者接受程度？
酒精度数低、糖分高、不想传统意义上的酒，认知比一二线城市差，随着我们传播发现目前低线城市认知比高线城市还好，二是更看重性价比，清爽系列更适合
5月13日，前来参加百润股份2020年度股东大会的股东及投资机构代表近百人，会议室被股东们挤得满满当当。
百润股份董事长刘晓东在会后的投资者交流中表示，预调酒品类在国内还不成熟，从表面来看，低度酒精是一个风口，但0度-20度的区间可以容纳各个不同品类，而在长期竞争中百润并不担心，因为公司整合了调味+香料+基酒三要素，和2015年不能同日而语了。
（文章来源：每日经济新闻）
05-11 23:17 · 来自雪球
$百润股份(SZ002568)$ 百润投资在世界威士忌地图上点亮中国产区！百润股份投资建设的烈酒项目基地——位于四川邛崃的崃州蒸馏厂，对这家拥有着全球先进设备与前沿酿酒技术的威士忌酒厂。资金额对百润来说不是个小数目，且相比其他酒水来说，威士忌是一个投入高、回报期长的酒水品类。由此来看，选择做威士忌酒厂且花费超过5年时间才可投产，这一方面说明了百润股份对于酿好酒有着十足的耐心，另一方面也印证其要在威士忌品类上“大干一场”的决心
小新价投
来自雪球发布于04-21 22:23
百润股份2020年年报解析
来自小新价投的雪球专栏
百润股份主营业务有：预调鸡尾酒（90%营收占比）、香精香料（10%营收占比）。公司预调鸡尾酒在售产品涵盖了不同酒精度的微醺系列、经典系列、清爽系列、强爽系列、夜狮系列、限定/联名/定制系列等多个系列40多种口味，包括275mL、 330mL、 500mL等不同容量的玻璃瓶装和易拉罐装，可以满足不同消费者和不同消费场景的需求。香精香料略过。
2020年年报数据：
营业收入：19.26亿，同比增长31.2%；
净利润：5.35亿，同比增长78.31%；
扣非净利润4.61亿，同比增长65.4%；
经营现金流：7.23亿，同比增长36.35%；
加权ROE：23.82%，同比增加8.74个百分点；
2020年一季报数据：
营业收入：5.17亿，同比增长52.88%；
净利润：1.31亿，同比增长112.15%；
加权ROE：3.99%，同比增加0.95个百分点；
历年净利润情况：
点评：2020年财务数据靓丽，各项指标增长较好，同时2021年一季度有加速的现象。但是从往年的业绩情况来看，似乎业绩并不稳定，这是因为那段时间有过一次“鸡尾酒热”，造成了挤压库存事件。这次如果能够吸取经验，慢慢稳住市场，那么就是一次蓝海机会。目前预调鸡尾酒百润是老大，占据了国内80%的市场份额，但是预调鸡尾酒在酒类中的占比仅有0.2%，后面如果能够替代一些啤酒和白酒的市场，那么也是市场空间很广阔的。鸡尾酒主要对面年轻人，尤其是年轻女性，怎么营销市场，就看公司的造化了。这是一个赌蓝海市场的投资，具有一定的不确定性。但是一旦慢慢扩展开开市场，空间也是巨大的
