涪陵榨菜33亿元定增遭哄抢
多家明星基金现身
几经波折，涪陵榨菜33亿元的定增方案最终落地，并吸引了众多明星基金的关注。5月14日晚间，涪陵榨菜披露非公开发行A股股票发行情况报告书暨上市公告书显示，本次定增募资金额为33亿元。此次发行对象最终确认为20家，包括景顺长城、广发基金、易方达基金等公募基金，上海景林资产等私募，以及高盛一家外资机构。
在本次定增落地之前，涪陵榨菜一季报显示，多只公募基金买进公司前十大股东名单。朱少醒管理的富国天惠一季报持股900万股，新晋成为公司第四大股东，持股市值约为3.78亿元；张坤管理的易方达中小盘一季报持股750万股，新晋成为公司第七大股东，持股市值约为3.15亿元；今年年初新发的基金景顺长城成长龙头也迅速买入，目前持有505万股，市值约2.12亿元。
由于涪陵榨菜近几年比较稳定的业绩和股价表现，公司曾被投资者称为“榨菜茅”。今年一季度公司实现盈利2.03亿元，同比增长22.73%；销售毛利率60%，创历年最高水平。在最近一次投资者线上交流会上，涪陵榨菜谈及未来品类拓展策略时表示，以前是榨菜、萝卜、泡菜同步发展，经调研后发现榨菜市场空间还很大，目前公司主要任务还是集中战略资源打造乌江榨菜品牌，当榨菜品类达到一定体量后，再考虑其他品类的战略投入。 @今日话题
作者：数据宝
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来源：雪球
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7X24快讯
来自雪球修改于昨天 17:18
涪陵榨菜定增完成，募集资金总额为33亿元，其中景顺长城基金获配5亿元，易方达基金获配1.82亿元，上海景林资产管理有限公司旗下基金合计获配4亿元。
价值投资日志刘文权
来自iPhone发布于05-07 20:39
涪陵榨菜网上业绩说明会纪要20210507
来自价值投资日志刘文权的雪球专栏
出席人员：总经理 赵总；董秘 韦总；证代 谢总
Q：请问公司对于餐饮企业市场拓展情况进展如何？还有就是散装榨菜政策管理有无新的变化？
A：从市场情况看，目前餐饮市场发展较快，对榨菜的需求量也在逐步增加，公司对此逐步重视，目前已经发展了部分餐饮渠道的经销商，并与一些连锁餐饮、食品企业开展了合作，未来将继续探寻路径、积累经验，加强该渠道的建设。
结合现有政策及行业发展趋势而言，食品安全将成为食品制造企业越来越不可逾越的一道红线。
Q：公司在城市餐饮行业中的渠道铺设是怎样的？在这方面公司有计划安排吗？
A：目前餐饮市场发展较快，对榨菜的需求量也在逐步增加，公司对此逐步重视，目前已经发展了部分餐饮渠道的经销商，并与一些连锁餐饮、食品企业开展了合作，未来将继续探寻路径、积累经验，加强该渠道的建设。
Q：榨菜县级市场空间有多大，公司在县级下沉时的渠道策略（经销商拓展数量及渠道利润率水平），产品策略（包括价格体系）是怎样的？
A：公司产品为快消品，有人的地方就有市场，县级市场人口不少，县级市场预期会成为公司经营增长的一个因素，按照所开发市场适度配备相应经销商，产品价格为公司统一到岸价。
Q：公司产品仍以榨菜为主，多品类拓展不太顺利的原因？
A：榨菜市场空间大，公司目前仍以榨菜为主，主要资源投放上偏重榨菜。
Q：榨菜有天花板吗，榨菜行业还可以深挖吗？
A：目前未发现，公司正通过实施横向做精做透省地级市场、纵向渠道下沉到县等方式，进一步开发市场。
Q：公司营收目标100亿是指集团收入吗？
A：公司所提出的百亿目标指销售规模突破百亿，为公司中长期战略规划。
Q：请问公司开始涉足酱类领域了吗？已经进展到什么程度了？
A：公司已初步建立酱类试验工厂，启动了酱类产品的研发尝试。
Q：公司目标力争在2023年实现销售额突破百亿。能不能详细说一下我们计划如何去实现这个目标？
A：百亿是公司的中长期规划，在战略实施上，公司采用“外松内紧”方式应对。在战术上，销售端，公司将在渠道建设上，坚持横向做透、纵向下县。近年来，公司对渠道架构进行了做深、做透的重建，将以大客户为中心的战略经销模式调整为以城市为中心的精准营销模式。针对省、地级市等一二线市场进行深入分析，与专业经销商进行合作，扩展专业渠道的开发，公司将办事处机构裂变至地级市场，增加地级市场工作人员，降低销售提成与数量结果的关联性，增强工作人员市场开发积极性，目前办事处已增加到81个，渠道下沉取得了一定效果。措施上，将从以下四个方面发力：
1、品牌升级：乌江品牌知名度已巩固，未来继续向品牌美誉度和忠诚度方向发力，充分挖掘榨菜亮点，将好的价值点（如巴氏杀菌、低盐无防腐、富含膳食纤维等）进行有效传播，提升乌江品牌的美誉度和忠诚度。
2、产品升级：公司坚持高质量发展，满足高品质生活。开发和升级榨菜产品，产品包装体现低热量、低盐度、无防腐剂，生产过程在机械化、自动化基础上实现智能化，迎合消费升级需求，一切以消费者为核心，满足主流消费需求。
3、销售升级 ：下沉做透、下县带乡，挖掘新渠道。未来将坚持以城市为中心的精准营销模式，坚持“四多两不一目标”，巩固发展压力型激励机制，不断进行销售方式和营销策略的调整，从而形成动销势能。
4、管理升级：优化管理，打破机制，创新激励和薪酬模式，率先成立重庆分部，探索全国范围内整合人才的机制。
Q：最近和市场交流下来，投资者普遍的反应是对咱们公司广告投放高举高打的效果信心不是很强，认为靠砸费用让不吃榨菜的消费者改吃榨菜难度比较大，想问下赵总是怎么看待这个问题的？以及咱们最近在费用投放的策略方面有没有啥调整呀？
A：公司通过广告投放进一步增强品牌影响力和美誉度，引导和增强消费信息，传递产品价值，未来会对公司做精做透市场及渠道下沉有帮助，费用投放按照进度进行。
Q：对于产品包装这方面有没有考虑用更环保的材料来替代？
A：公司产品保装材料在满足环保要求前提下，需要保证产品质量要求，未来有更好材料情况下当然会考虑。
Q：国际市场目前对榨菜的认可度怎么样？
A：公司的国际市场业务近几年持续增长。
Q：公司目前在进军餐饮行业，那在餐饮方面渠道布局上，公司有什么考虑吗？目前的进展如何？
A：从市场情况看，目前餐饮市场发展较快，对榨菜的需求量也在逐步增加，公司对此相当重视，目前已经发展了部分餐饮渠道的经销商，并与一些连锁餐饮、食品企业开展了合作，未来将继续探寻路径、积累经验，加强该渠道的建设。
Q：公司是通过何种方式来规避原材料价格风险的？
A：原材料占成本比重在40%左右，高价的青菜头价格是阶段性峰值、收购全面完成后将拉低均价，且公司较大比例的收购来源于社会上的盐菜块半成品，公司将通过抢占竞品通路资源、联营等措施对后期半成品原料进行调节。
Q：萝卜销量不佳是什么原因导致的？
A：萝卜产品为公司近年来推出的新品，虽然实现了从零到一定规模，其品牌影响力还无法与榨菜产品相比，谢谢关注。
Q：请教一下公司对于泡菜市场的看法，对泡菜品类的远期预期？
A：公司认为泡菜市场巨大，目前还未进行过精准预测。
Q：在原材料大幅上升的情况下，公司的毛利率略有上升的原因？
A：2020年年报和2021年一季报的毛利变动为使用库存原料和产品结构调整所致，原材料上涨带来的财务上的影响具有滞后性；公司是行业龙头企业，有多种应对原材料上涨的有效措施。
Q：在拓展县级市场方面目前遇到的最大阻碍是什么？
A：渠道下沉是一个从无到有、步步拓展的过程，以县城为主的三线市场，各方面基础较一二线有一定差距，需要投入更多时间和精力去慢慢开发和培育，进而充分发掘其增长潜力。
Q：请问公司有收购老干妈的打算吗？做大做强佐餐行业？
A：收购是重大事项，后续如有，请以公司公告为准。
Q：请问这次年报出来没有分红，这个管理层是如何考虑的？
A：根据《证券发行与承销管理办法》的规定，“上市公司发行证券，存在利润分配方案、公积金转增股本方案尚未提交股东大会表决或者虽经股东大会表决通过但未实施的，应当在方案实施后发行。相关方案实施前，主承销商不得承销上市公司发行的证券。”结合《公司法》和《公司章程》规定，年度股东大会必须在次年6月30日前召开，且权益分派必须在股东大会召开后2个月内完成。
鉴于发行完成时间无法确定，可能存在发行工作与年度分红时间上的冲突，为了尽力保障公司本次非公开发行股票顺利实施、尽快推进“乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地（一期）”项目落地，公司拟定2020年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本，剩余未分配利润结转至以后年度。
Q：请问对于青菜头的成本如何展望？有哪些应对措施？
A：预期青菜头收购成本未来保持一定稳定性，公司将持续增加窖池容量，进一步增加应对青菜头价格波动的影响。
Q：请问公司榨菜之外的其他品类一直不见成效，如何发力？
A：公司当前坚持以榨菜为主，未来将集中战略资源打造乌江榨菜品牌，现有品类保持自然增长。
Q：公司产品在县级市场的销售占比较小，什么原因导致的？在拓展县级市场方面有哪些措施？
A：前期公司主要开拓省地级市场，县级市场处于自然销售状态，目前公司通过办事处裂变，把办事处设立在可开发的县级市场，逐步对该类县级市场进行开发。
Q：榨菜属于腌制品里面含有亚硝酸盐，未来人们对健康的重视，请问管理层如何才能利用技术开发出符合消费升级健康的好产品？
A：公司将通过良好加工工艺技术和设备，降低产品盐度和提升生产加工环境，满足消费者需求。
Q：公司的原材料采购是合同价还是市场价？
A：公司原料收购奉行“一个保护价、两份保证金、一条利益链”模式，约定合同收购价的目的是鼓励、引导农户种植，当市场价格高于合同约定价时根据市场价格收购。
Q：公司产品在一二线城市的销量和三四线城市的销量分别是怎样的？
A：目前阶段从数据上看，省级、副省级、地级市等一二线市场，仍是公司的主要消费市场，其市场消费能力相对较强，产品接受度较高，同时也有引领带动消费升级趋势的一大特点。以县城为主的三线市场，虽然目前占比较小，但人口基数大、空白市场多、增长潜力大，未来公司将继续做好开发、培育工作，不断提升产品渗透率。
Q：公司的国际业务会面临哪些风险？
A：公司的国际市场业务在整个应收中占比较小，由于基数小，最近几年增长幅度较大，公司在2020年成立了重庆市道生恒国际贸易有限责任公司专门负责国际业务，目前正在积极的经销商布局和拓展中。
Q：请问公司1月底开始投放的央视新广告的投放周期？未来预计投放至几月？
A：公司广告投放有专门部门进行管控，具体会按照计划并经评估推进。
Q：请问19年青菜头收购价格多少？
A：19年青菜头收购价为800元/吨。
Q：请问各产品的市占率情况怎样？
A：公司在非公开发行的可行性研究中有最新的市场占有率的相关论证。
Q：我是广东的投资者，近期走了下几个商超，发现公司产品生产日期1月和2月仍有不少，是否一季度经销商进货较多，清化库存需要一定时间？请问公司4、5月生产销售情况如何？
A：公司产品均由经销商进行配送，终端产品日期与配送的经销商配送范围、频次等有关，目前经销商库存在合理范围内。
Q：从公司的财务状况来看，公司并不缺钱，为什么要增发扩产呢？
A：增发的可行性和必要性请参见公司发行的可行性研究报告。
Q：请问公司说的自制酱类具体是什么酱？什么时候可以推出市场呢？
A：目前酱类还在试验阶段，为公司储备的品类，具体推出时间待定。
Q：现在年轻人对于健康饮食日益重视起来，咱们公司目前榨菜还是主要产品，如果日后饮食习惯慢慢发生改变，腌制品的摄入逐渐减少的话，不知道公司在研发投入上面是怎样规划，未来有没有什么更加健康的新产品会推出，已经在研发中，还是日后还是继续深耕榨菜这个市场？
A：榨菜含丰富的人体所必需的蛋白质、胡萝卜素、膳食纤维、矿物质等，以及谷氨酸、天门冬氨酸、丙迄酸等17种游离氨基酸，它的很多营养成分都是人体所必需的。公司历来重视榨菜的品质保障，坚持实施精品战略，不断推进产品升级，全心全意为广大消费者提供绿色健康、安全可口的食品。
Q：有没有计划做股权激励？
A：股权激励计划将根据公司战略规划进行制定，具体情况请以公司的公告信息为准。
Q：请问今年青菜头收购价格是多少
A：约1000元/吨。
Q：在国际市场上都做了哪些榨菜以及其他产品的推广活动？效果如何？
A：公司在国外主要通过国外经销商进行推广，包括堆头、产品陈列等。
Q：公司产品和吉香居的对比有哪些竞争优势？
A：公司产品与其有区别，无法直接对比。
Q：乌江榨菜的知名度在国际市场上不及韩国泡菜，您认为其中的原因是什么？
A：该论点有待考证，在品牌打造上，公司将向品牌化持续发力，与知名咨询公司合作，挖掘榨菜亮点，斥资将好的价值点（如巴氏杀菌、低盐无防腐、富含膳食纤维等）进行有效传播，提升乌江品牌的美誉度和知名度。
Q：针对公司销售渠道下沉，考虑消费人群的消费能力，未来三线渠道（县级市场）的产品定价策略与一、二级渠道会有何不同？公司预估三级渠道建设对未来营收增长的贡献会如何？
A：公司产品的价格全国一致，在渠道上进行利润分割。下县、带乡的渠道下沉将会增加营收，但县级市场前期的费用投入相对也较大。
Q：目前消费者对榨菜存在的刻板印象还是食用不够健康，虽然公司目前产品在向减盐、健康方向开展宣导，但效果并不明显，公司在扭转消费者刻板印象上未来还有什么宣传策略么？
A：公司今年开始与知名咨询机构合作，在央视、梯媒和线上进行全方位的乌江品牌的打造，欢迎您后期关注并参与互动。
Q：公司2020年现金流量表中所支付的税费同比仅增长5%左右，但2021年一季报中所支付的税费同比增长却达140%，且当季度营收、成本、所得税同比增长最高也未超过70%，请问2021年一季度中所支付的税费暴增主因是什么？
A：报告期公司支付的增值税和所得税同比都有增加，主要增值税21年已交6061万元，去年同期已交2450万元，增加147.39%。#股票#
