通策医疗(SH600763)
来自研报发布于04-20 08:10
［兴业证券：增持］2020年年报及2021年一季报点评：产能扩张加速 Q1业绩高增长
投资要点
公司发布2020年年报。报告期内公司实现营业收入20.88亿元（同比+8.12%）；实现营业利润6.79亿元（同比+6.22%）；实现归属于母公司的净利润4.93亿元（同比+5.69%）；实现扣非归母公司净利润4.73亿元（同比+3.77%）。单四季度看，收入利润增长强劲，实现营业收入6.36亿元，同比增加24.55%；实现归属于上市公司股东的净利润0.97亿元，同比增加45.77%；扣非后归母净利润0.90亿元，同比增加48.66%。
公司发布2021年一季度报告。报告期内公司实现营业收入6.31亿元（同比19年同期+60%）；实现归属于母公司的净利润1.87亿元（同比19年同期+79%）；实现扣非归母公司净利润1.61亿元（同比19年同期+73%）。
产能扩张加速，牙椅数量增长迅速。2020 年，公司口腔医疗服务营业面积超过16万平方米，开设牙椅1986台（同比+25.70%），口腔医疗门诊量达到219.07万人次。
盈利预测：我们看好公司“区域总院+分院”模式，看好省内省外的持续扩张。预计公司2021-2023年EPS分别为2.29元、3.00元和3.82元，对应2021年4月16日股价的PE分别为92.57X、70.83X和55.67X，给予“审慎增持”评级。
风险提示：省内外拓展不及预期，商誉较大
相关股票：$通策医疗(SH600763)$
研究员： 兴业证券 ● 孙媛媛,徐佳熹
发布时间：2021-04-20
5月1日 10:15 · 来自雪球
浙江省政府支持蒲公英计划也是个很好的天时： 2018 年 4 月袁家军省长在浙江省委、省政府健康浙江领导小组第一次会议提出要“在全省大 力推广通策医疗社会办医模式”； 2018 年 12 月，通策医疗和杭州口腔医院集团启动“蒲公英计划”。
秋阳红叶05-01 21:08 · 来自Android
$通策医疗(SH600763)$丨首都医科大学北京口腔医院王松灵院士专家团队研发的牙髓充质干细胞注射液，可逆转牙齿松动，在牙槽骨上长出新的牙齿，目前已进入二期临床阶段。这项最新研究成果，对口腔种植牙将是一场新的革命。
麦子歌修改于05-01 22:36 · 来自iPhone
$千禾味业(SH603027)$$通策医疗(SH600763)$
晚上散步，一阵风吹过，忽然想到巴菲特之所以选苹果是为了维护价值，苹果这个品牌包含着乔布斯，鲍勃迪伦，还有东方哲学思想。苹果其实是各种思想的集大成者。人类美好的品质和追求幸福的精神才是对品牌最好的注解。
05-01 00:30 · 来自Android
通策医疗是唯一没有全国扩张的赛道股，还可以在生殖科，眼科发展，A股唯一，特别稀缺。
宇宙第一股特斯拉05-01 10:05 · 来自Android
数了一下人数，9点48开开始数，到9点58，10分钟100人，这个时候人不是很多，早上8点半没有来，当时应该是排队很长，现在是门口不排队，里面的排队很长，按这样的速度，今天上午就有几千人，很恐怖，当然今天是五一，当然人多，就是杭口跟杭州市第一人民医院差不多，络绎不绝。这个医院收入占了通策医疗的30%，利润超过一半，通策医疗现在50家医院都是从这一家医院开始的，这家医院赚的钱拿去开了很多医院。
长亭_古道04-30 19:30 · 来自雪球
4月已经结束，春节前所谓的核心资产，很多月线收盘都创出新高了，比如酒鬼酒，通策医疗，片仔癀，欧普康视。经过市场检验的好公司，确实是买入持有即可。
投机主义设计师11104-30 14:27 · 来自iPhone
预约的今天来看牙齿，城西口腔医院，生意很红火呀！
x-boy修改于04-29 08:09 · 来自iPhone
$通策医疗(SH600763)$ 1.相关部门正在制定养老服务体系建设政策，推动制定“一老一小”整体解决方案。2.相关部门研究延迟退休具体的改革方案。3.全面放开和鼓励生育。
鲁滨逊君04-28 19:30 · 来自Android
持仓股一季度报都出完了，目前爱美客，通策医疗，阳光电源都过关，茅台不用怎么看。金禾实业表现平庸，顺丰不及格，再给半年左右时间观察，不行就剁了！
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沈万三投资04-28 15:30 · 来自iPhone
$通策医疗(SH600763)$ $爱尔眼科(SZ300015)$ 牙科眼科是医疗领域最接近永续经营的，而医疗行业又将会是接下来至少20年的黄金行业。作为龙头的通策爱尔，未来数十年都会保持业绩高增长，确定性极强$牧原股份(SZ002714)$
04-28 14:43 · 来自Android
$通策医疗(SH600763)$通策创新点在于全国开设总院，采取挂名中国科学院大学赋能存济口腔，形成口碑品牌后，开设分院
04-28 11:35 · 来自Android
美国人均医疗费用8000多美元，中国人家医疗费用200多美元，差了二十多倍，白酒全行业市值超过5万亿，而中国医疗行业总市值还没有白酒多，这肯定是不正常的，难道真的是有钱喝酒没钱治病吗?未来医疗行业总市值肯定要高于白酒行业，医疗行业龙头肯定会超过白酒龙头，作为医疗服务行业龙头通策医疗市值迟早会超过茅台，炒股格局要大。
李永辉04-28 07:39 · 来自Android
回复@通策医疗片仔癀: 我用了十年看懂点指数，十年看懂点个股，二十年才明白买股票不是看指数牛不牛，也不是看所谓的技术，而是看企业发展资金喜好度，我买这么多酒不是为了喝是看和思考
04-27 14:00 · 来自Android
1000亿市值的通策医疗才刚刚开始，吕总计划先在中国做10个类似杭口的集团，在下沉市场，最后覆盖全国，不仅要做到中国第一，也要做到世界第一[赚大了]$通策医疗(SH600763)$
最爱通策04-27 11:47 · 来自iPhone
$通策医疗(SH600763)$ 我只知道，未来的20年，最让人放心的投资是医疗。当然还需要业绩来说话。通策医疗就属于最放心的投资。加油💪
团队接诊模式逐步在各分院区，推广，这才是通策医疗的新变局，往后的日子都将获益，业绩无忧！[围观]
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Heysol
$通策医疗(SH600763)$ 有事去绍兴，顺带去看了看杭州口腔医院越城分院，可能太唐突了一进门我随口一问前台公司生意怎么样，接待还以为我是总部派来的检查的连忙马上把管理层叫来，[捂脸]不过接待我的美女领导态度很好聊了不少时间，之后还带着我参观了整个分院，让我受宠若惊[笑哭]。
越城分院开业6年，去年底也上了正畸不过处于初始阶段（绍兴整个区域内分院会协同发展取长补短，加强各个科室建设），团队接诊模式也正在学习推进，诊室里基本也全满的医生护士都在有条不紊的为患者处理牙疾。
看样子各个分院都在学习城西的先进接诊模式，从谈话中也能体会到大家对新模式也有很高的热情。
通策在不断的进化提升中创造出新的价值！[很赞][很赞][很赞]
04-27 08:21 · 来自雪球
$通策医疗(SH600763)$ 更多实时纪要关注公众号“番茄基地"
Q: 宁波口腔医院还没有挂中国科学院大学的原因？A: 还在申请当中，公司之前将宁口作为杭州口腔医院的分院，但目前战略上有所调整，想把宁口打造为浙江的第二大总院，目前中国科学院大学对宁口的考察已经结束了，挂牌还需要一点时间。Q: 宁口门诊量？A: 宁口门诊量21Q1较19Q1增长26%，表现较好。且总院业绩增长需要一定过程，病人从老院区移至新院区需要时间。宁口老院新办了许可证，目前还没有拿到医保（未来2-3个月拿到），影响业绩。Q: 宁口与城西总院的投资收益？A: 宁口投资收益282万元，城西总院无投资收益。
【蒲公英情况】Q: 蒲公英并表情况？A: 2020年50家口腔机构纳入公司合并报表，省内38家+省外12家，蒲公英13家并表，蒲公英在建未开业6家，计划于21上半年落成开业，蒲公英确定好选址6家，即21年蒲公英预计开业总共10-12家，浙江省内还可以开设11家，选址正在进行。Q: 蒲公英20年贡献的收入、利润？临平和下沙两家分院20年具体收入利润？A: 2020年蒲公英分院实现了5251万元营收贡献，已开业12家，其开业时间进度是不同的，德清、下沙、临平等院在当年实现了盈利，后开业的还在培育期，略有亏损，开业蒲公英医院有50%实现了盈利。蒲公英3-5年在浙江省开展100家（调整为80家），目前已经开业12家，另有12家陆续开业，在21下半年及22年有11家投建完成，公司会尽快完成蒲公英布点相关计划。
【三叶情况】Q: 三叶拟建设的定位于儿童与家庭管理的二级医院？A: 三叶口腔诊所有些是独立运营，有些是在分院以内的，按照法人的情况披露财务数据，三叶作为儿童口腔对于各医院能够带来良好的业绩增长，把三叶建在医院内部所带来的效益能够超过独立运营。三叶儿童诊所儿童病人多，占杭州市70%以上，但儿童口腔收益较低，对器械、药品依赖少，公立医院不愿意做。公司采用会员制，同时分离5-10%客户做高端服务，提升了三叶整体业绩，公司还对儿童接诊模式进行改善，杭口所有儿科的收入、利润皆增加。Q: 公司体内儿科和三叶儿科业务是否有同业竞争？是否考虑未来整合成一个品牌？A: 公司体内的儿科和三叶儿科业务定位不同、市场不同，暂时考虑协同发展。
【扩张及整合情况】Q: 未来是否有更多的并购计划来提升通策的影响力及知名度？A: 目前的口腔健康领域仍处于快速发展阶段，大量的口腔需求确实存在，牙科诊所多是正常现象，随着大量的牙科诊所开业，才能提升全体国民的口腔保健意识，实现口腔行业的增长，公司必须要做的是占领口腔市场的高收入地区。并购方面公司十分审慎，要达到公司的标准才会考虑并购的情况，目前看来还没有良好的并购标的。Q: 体外存济医院的发展规划以及和上市公司整合的计划？眼科的发展计划？A: 发展第一阶段：上市公司两条腿走路，一块是省内发展，是上市公司5年内的重点规划，公司以内生发展为主，坚守省内地位并不断扩大规模，另一块体外医院主要以口腔基金做体外培养，目前还没有并入上市公司的计划，体外医院要达到当地排名的前三，并打造10个左右大型口腔医院，若没有达到目标则不会考虑并入上市公司。发展第二阶段：合并后的通策医疗，以收入作为第一位，学术能力达到第一梯队。眼科公司坚持在长三角发展的规划已经完成，将持续推进中。辅助生殖牌照持续推进，公司已经物色了三级妇儿医院标的，但不会全部直接并入上市公司，因为可能拖累业绩。
04-25 23:12 · 来自Android
通策医疗的护城河，第一高薪，第二总院＋分院的梅奥模式，第三阿米巴的团队模式，第四丰田的零库存模式，第五免费蹭公立医院牌子，第六学术地位高于民营医院
04-25 16:48 · 来自Android
碰到很多地方的朋友说如果通策医疗开在本地，一定去通策医疗洗牙正畸，看来通策医疗在雪球上是有一批铁粉的，买通策医疗的股票，去通策医疗消费。
04-25 09:29 · 来自雪球
预约了个 北京宣武门 牙管家医院 洗牙套餐， 128，从上周约到了这周，天天爆满，今天好不容易打电话进去预约到位置。 $通策医疗(SH600763)$ 洗牙这东西，一旦你开始洗了，就是每年1-2次的长期固定消费者了， 还是贵。
顶流基金经理医药板块持续观察ING
（数据参考代表基金前十大重仓）
一、葛兰
新仓剔除英科医疗，新建康龙化成，增持通策医疗（2020Q2持有406.41万股，最新总计901.03万股）、智飞生物（2020Q2持有327万股，2020Q4持有774万股，最新总计1430万股）、迈瑞医疗、恒瑞医药、长春高新、药明生物、爱尔眼科。
二、张坤
增持华兰生物（2021Q1持股暴增47倍）、天坛生物，减持通策医疗（2020Q2新进持有690万股，2020Q3持有930.02万股，2021Q1减持230.01万股，最新总计700万股）
三、刘彦春
增持药明康德（大幅加仓，单季度持股数量的增幅达到212.5%，最新总计2500万股）、爱尔眼科（大幅加仓，单季度持股增幅达853.27%）、迈瑞医疗、药明生物，减持恒瑞医药
四、刘格菘
重仓康泰生物，增持健帆生物（增持214.5万股，最新总计979万股）
五、谢治宇
增持普洛药业（兴全合宜和兴全合润分别增加了753万股和1043万股，最新持有3145万股和2984万股）
六、傅鹏博
增持三诺生物（睿远成长价值增持71.29万股了，最新总计3483万股）
普适观点：医疗产业趋势和基本逻辑一直存在，基本面情况仍然长期向好，医药仍然是好赛道，但估值需要盈利长时间消化。就基金经理而言，医药板块子行业，主要集中在创新药产业链、医疗服务、高端医疗器械、高质量仿制药龙头企业
lweein04-24 17:44 · 来自雪球
这周通策医疗确实厉害，周五去爱尔眼科做了眼睛测试，周六就带着小孩去通策旗下的三叶口腔做一个季度一次的洁牙涂氟处理。顺便续一下年费。今年作为股东回血10w在通策身上，去消费个年费1500元，作为股东，要以身作则啊。[吐血] 他们服务还挺好的。主要是小姐姐都不错，所以我当场决定周日我也去洗个牙，就找她了
十年十倍股[笑]，老虎第五牙科第七眼科十七，十倍股最多就是医疗生物[摊手]，牙科历史最低1.87，高复权现价726.98[大笑]$通策医疗(SH600763)$ $泰格医药(SZ300347)$ $爱尔眼科(SZ300015)$
04-23 17:07 · 来自iPhone
$通策医疗(SH600763)$ 经过了百团大战，越来越喜欢这个家伙了。现在在A股市场能够找到这样的企业已经不多了。企业的发展前景非常好。企业的毛病几乎没有。非常省心的一家企业。永续价值在一天天的体现。能拥有这样的企业是人生的幸运。通粉们，加油
