宁德时代(SZ300750)
来自研报发布于04-30 14:50
［华安证券：买入］2021年一季报点评：现金流凸显龙头地位 联合ATL进军两轮车和家储
一季报：2021Q1 公司实现营收191.67 亿元，同比增长112.24%，环比增长1.97%；归母净利19.54 亿元，同比增长163.38%，环比下降12.22%；扣非归母净利16.72 亿元，同比增长290.50%，环比下降1.53%。与ATL 合作协议：公司4 月28 日公告与ATL 签署两份《合资合同》，拟共同出资设立两家合资公司从事应用于家用储能、电动两轮车等领域的中型电池研发生产售后及服务，其中电芯合资公司中公司持股70%，电池包合资公司中公司持股30%；此外，公司与ATL 签署《交叉技术许可协议》，就各自开发或获得的锂离子电池相关技术进行交叉技术许可，ATL 应每12个月向公司支付1.5 亿美元费用，协议有效期10 年。
现金流凸显龙头地位，毛利率受原材料涨价影响微涨，期间费用率下降
公司21Q1 经营活动现金流109.67 亿，同比增长248.51%，环比增长34.99%；为净利的4.68 倍，营收占比为57.22%。现金流展现了公司超强的盈利和经营性占款能力。21Q1 年毛利率为27.28%，环比下降1.08pct；受到了原材料涨价的影响。21Q1 总期间费用率为12.47%，环比下降3.26pct，同比下降1.53pct。其中销售/管理/研发/财务费用率分别为3.61/3.74/-1.04/6.16%，除管理费用率略有上升外其余均有所下降。21Q1少数股东损益3.89 亿，同比增长138.97%，环比增长99.47%；预计时代上汽等合资公司贡献利润较大。
技术许可费彰显技术实力，联合消费锂电龙头进军两轮车和家储两大市场
ATL 是全球消费电池龙头，公司起源于ATL 动力电池部门并于2011 年成立。作为技术同源的两大龙头，面向两轮车和家储等锂电新兴市场采取了强强联合的策略，而1.5 亿美元的技术服务费则是凸显了公司在锂电领域的技术实力。2020 年GGII 统计国内两轮车锂电出货量为9.7GWh，同比增长78%，民用新车渗透率16.2%。随着锂电性价比优势凸显，将加速替代传统铅酸电池领域，我们预计国内两轮车的总市场空间超100GWh，其中近三成为新车市场，七成为替换市场。能源革命背景下，全球电化学储能正进入快速成长期，2020 年SNE 统计全球储能市场约20GWh，同比增长82%；2020 年GGII 统计国内储能电池出货量16.2GWh，同比增长70.53%；家庭储能作为储能市场的重要模式也迎来高速发展。强强联合进军两大高成长市场，将在竞争中占据优势地位，进而巩固公司锂电王者地位。
投资建议：预计21/22/23 年公司归母净利为92.9/150.5/210.5 亿元，对应P/E 为95/59/42，维持“买入”评级。
风险提示：产品价格下降低于预期，原材料涨价幅度高于预期，行业发展不及预期。
相关股票：$宁德时代(SZ300750)$
研究员： 华安证券 ● 陈晓,滕飞
非常可乐之投资篇
来自iPhone发布于56分钟前
中国储能技术提供商
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中国储能技术提供商榜单中，宁德时代和比亚迪分列国内市场和海外市场榜首位置；中国储能变流器提供商榜单中，阳光电源同时占据了国内市场和海外市场榜首位置.
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4月14日，由中国能源研究会、中关村储能产业技术联盟和中国科学院工程热物理所联合主办的“储能国际峰会暨展览会2021”在北京国家会议中心隆重召开。会上中关村储能产业技术联盟副秘书长/研究总监岳芬女士正式发布了《储能产业研究白皮书2021》，白皮书中正式发布了中国储能技术提供商、中国储能变流器提供商和中国储能系统集成商的排名榜单。
其中，中国储能技术提供商榜单中，宁德时代和比亚迪分列国内市场和海外市场榜首位置；中国储能变流器提供商榜单中，阳光电源同时占据了国内市场和海外市场榜首位置；中国储能系统集成商榜单中，功率规模排名中，阳光电源同时占据国内市场和海外市场第一的位置，能量规模排名中，海博思创和比亚迪分列国内市场和海外市场榜首位置。
具体名单为：
中国储能技术提供商排名：2020年，中国新增投运的电化学储能项目中，装机规模排名前十位的储能技术提供商，依次为：宁德时代、力神、海基新能源、亿纬动力、上海电气国轩新能源、南都电源、赣锋电池、比亚迪、中航锂电和国轩高科
05-01 00:11 · 来自Android
政治局会议还指出，要有序推进碳达峰、碳中和工作 积极发展新能源；要加强和改进平台经济监管，促进公平竞争；增加保障性租赁住房和共有产权住房供给 防止以学区房等名义炒作房价。
2026实现小目标04-30 19:47 · 来自Android
$宁德时代(SZ300750)$宁德确定性太强了，今天9000亿市值，对应21年80倍PE，22年40倍PE，第一目标1.3万亿市值，对应23年40倍PE ，第二目标1.6万亿市值。预计今年底以前达到第一目标，明年上半年达到第二目标。不离不弃，改变世界的伟大企业。
宁德时代(SZ300750)
来自研报发布于04-30 15:10
［国海证券：买入］2021年一季报点评：业绩符合预期 延续高质量发展
投资要点：
2020Q1业绩高增长，符合预期。2020Q1公司实现营收192亿元，YoY+112%/QoQ+2%，实现归母净利润19.54亿元，YoY+163%/QoQ-12%，实现扣非归母净利润16.72亿元，YoY+291%/QoQ-1%，业绩如期同比高增长。2021Q1公司毛利率为27.3%，YoY+2.2pct/QoQ-1.1pct，2021Q1原材料大幅上涨，公司毛利率依旧相对稳健，成本管控能力强。2021Q1公司期间费用率为12.5%，YoY-1.5pct/QoQ-3.3pct，管理效率进一步提升。
收益质量首屈一指，积极备货迎接旺盛需求。公司2021Q1收现比为103%，经营活动现金流为110亿元，YoY+249%/QoQ+35%，大超预期，收益质量首屈一指。截止2021Q1，公司账面应收账款+票据为217亿元，环比2020Q4仅增加5亿元，而公司应付账款+票据为412亿元，环比2020Q4提升约99亿元，彰显产业链极强的议价权。2021Q1公司计提减值损失3.23亿元，同/环比增加2.17亿元/1.67亿元。2021Q1公司账面存货172亿元，YoY+69%/QoQ+30%，我们判断存货大幅增长主要是公司积极备货，需求旺盛的体现。此外，公司2021Q1合同负债为81亿元，YoY+64%/QoQ+18%，进一步验证需求端景气。
资金储备充沛，资开支大幅增长，迎接“碳中和”。公司2021Q1账面货币资金+交易性金融资产+衍生金融资产为742亿元，短贷+长贷+应付债券为276亿元，资产负债率为59%，资金充沛，杠杆合理。公司资本开支明显提速，2021Q1为89亿元，YoY+329%/QoQ+70%，账面固定资产为208亿元，在建工程为56亿元。2021年底公司产能有望超200GWh，2025年公司规划产能超500GWh，现金储备充沛，有力支撑产能高速扩张。我们认为公司产品性能、成本、客户等均处于全球领先地位，全球“碳中和”持续推进，需求端高速增长确定性高，产能有望有效释放。
维持公司“买入”评级：我们预计2021/2022/2023年公司归母净利润分别为99/144/208亿元，eps为4.26/6.19/8.93元，对应PE分别为89/61/43倍。基于公司全球地位显著，技术/成本均处于领先位置，全球“碳中和”推进确定性高，公司产能积极配合需求，我们看好公司中长期向上的发展机会，维持“买入”评级。
风险提示：政策波动风险；下游需求低于预期；产品价格不及预期；竞争格局恶化风险。
相关股票：$宁德时代(SZ300750)$
研究员： 国海证券 ● 谭倩,尹斌,黎江涛
发布时间：2021-04-30
04-30 09:32 · 来自雪球
宁德时代报告期内实现收入192亿，同比增长112%，归属净利润19.5亿，同比增长163%，扣非净利润16.7亿，同比增长291%，经营性现金流净额110亿，同比增长249%。随着疫情得到有效控制、宏观经济恢复，新能源车销量同比大幅增长。宁德时代全年销量的确定性甚至超预期的可能都得到提升。
04-30 07:16 · 来自
【新能源车市场由冷转热 产业链公司齐头并进】2020年，国内新能源汽车产业链上市公司经受了从“冰”到“热”再到“火”的洗礼，也由此打开了新一轮向上发展的通道。“从2021年开始，全球锂电池市场需求将有明显提升。”在宁德时代董事长曾毓群看来，锂电行业将在未来5年快速进入TWh时代（1TWh=1000GWh）。（上海证券报）
04-30 07:29 · 来自Android
$比亚迪(SZ002594)$ 宁德时代 一季度19.54亿，同比增长163%，扣非后增长290%，对比2019年的10.4亿也增长了87%，这货就是一大猛比，创业板的第一权重股，最近创业板指强势连环涨就靠宁德顶上去。和它一比，比亚迪真的洗洗睡吧。
