03-25 12:34 · 来自Android
$中国中免(SH601888)$中免下跌跟瑞士的BC I感觉有关系。还跟欧洲协定也有一定的关系，毕竟奢侈品大部分都是国外的，国外不稳定，国人也会产生一定的抵制心理。。。难啊
龙与自强不息03-25 10:00 · 来自iPhone
$中国中免(SH601888)$ 目前两件大事，大利空是与欧美的争端，利好民族企业，利空进口消费。中免这种自然是出头鸟。第二件事是外面疫情控制不住，利好免税。这两件事第一件影响力和情绪在短期更强，哪个持续更久就不好说了
03-24 10:59 · 来自iPhone
$*ST基础(SH600515)$ $中国中免(SH601888)$ 【海南副省长沈丹阳：正谋划在海口建设全球消费精品中心项目】中共海南省委常委、海南省人民政府常务副省长沈丹阳表示，为增强展会效应，充分发挥海南自贸港政策优势和面向世界背靠中国大市场的独特优势，海南正谋划在海口建设全球消费精品中心项目，为国内外消费精品提供常年展示交易平台，满足全球消费精品企业和品牌参展交易需求，实现在海南自贸港“买全球、卖全球”，打造永不落幕“消博会”。
03-22 15:57 · 来自雪球
$中国中免(SH601888)$ 客单价和购物人次持续走高，净利率提升可期 。
中国中免(SH601888)
中国中免(SH601888)
来自研报发布于03-20 16:10
［中信建投：增持］拟投建海棠湾一期2号项目 定位精奢丰富免税面积
事件
公司公告全资孙公司海南投资公司拟投资人民币 36.9 亿元用于建设三亚国际免税城一期 2 号地项目，致力于将其建设成为集免税商业与高端酒店为一体的旅游零售综合体项目，通过与三亚国际免税城、三亚海棠湾河心岛项目有机结合，业态互补，打造三亚海棠湾一站式高端旅游消费目的地。
简评
孙公司投资三亚免税城一期 2 号地项目
公司全资孙公司海南投资公司拟投资 36.9 亿元用于建设三亚国际免税城一期 2 号地项目，该项目地处海棠湾免税城背后原停车场位置，总建筑面积 17.25 万平米，集免税商业和高端酒店为一体，免税部分 21 个月建设周期（大约 2022 年底完成）。内部投资收益率 10.8%，静态回收期 15 年，动态回收期 15.7 年。根据公司规划，2011 年竞得的海棠湾相关地块分两期建设，一期 1号地项目为现在的三亚国际免税城，该项目于 2014 年 9 月营业，一期 2 号地项目为本次项目，经多次协商沟通，反复论证，公司拟将其建设成集免税商业与高端酒店为一体的旅游零售综合体。
对比三亚国际免税城一期 1 号地项目， 号地项目建筑面积 12 万平（经营面积 7.2 万平），项目总投资 39.49 亿元（开发成本 20.38亿元），2012 年 5 月施工，2014 年 9 月运营（整体施工期 27 个月），预计内部收益率 14.19%，投资回收期 8.16 年。
回收期较长主要系从物业公司角度考虑，免税收益回本快
项目回收期较长主要因为从物业公司（即国旅发展）的角度考虑租金收益所得，若实际考虑免税运营收益，三亚国际免税城一期1 号地自 2014 年开业始，仅用 3 年多就实现回本。预计该项目建成后免税部分与 1 号地块回本周期接近。酒店部分转固时间已较长，影响相对较小，免税运营的高收益已得到充分证明。
高端奢侈品入驻，公司离岛免税整体运营面积增加
预计高端奢侈品品牌将入驻三亚免税城一期 2 号地块物业，有效提升其物业档次调性和客单价，有助于持续强化三亚免税城在离岛端的领先市场地位，后续中免海口免税城项目预计也会在建设时考虑吸引顶级品牌入驻，预计 2022 年后中免海南面积和坪效仍有继续提升的空间，预计至 2025 年（包括三亚新机场）中免离岛免税总经营面积达到 25 万平左右，目前至2025 年期间经营面积持续有大幅增加。
（1）静态回收期较长主要是因为是从物业公司（国旅投资）的角度考虑而不是从运营公司角度考虑。
（2）从全资子公司三亚海棠湾的收入利润情况估计，一期 1 号地块项目三年多时间就基本完成了项目投资的回收，累计超过 40 亿的现金回流。
风险提示：1、三亚国际免税城一期 2 号地块建设进度不及预期，则可能影响中免离岛端免税面积的释放以及竞争优势积累；
2、离岛免税规模增长不及预期，将对公司业绩端增速产生影响；
3、离岛端竞争格局发生变化，龙头可能面临的分流情况。
相关股票：$中国中免(SH601888)$
研究员： 中信建投 ● 陈如练
发布时间：2021-03-20
移民火星不焦虑
移民火星不焦虑
来自雪球修改于02-07 12:59
免税行业和中免从来就不是垄断，免税行业竞争中的“剩”者为王是加冕为世界免税之王
来自移民火星不焦虑的雪球专栏
①中免从来就不是垄断，免税行业从来也不可能垄断，免税商都是参与全球竞争选择出来的。
免税行业的竞争是在全球维度进行的，而免税行业全球竞争中的“剩”者为王是全世界的王。中免也不例外。在疫情之前的十年里，中国国旅业绩依托中免持续稳步上涨，而中国中免在全球竞争中逐步脱颖而出，几乎每年上一个台阶，至2019年已上升至全球第四大免税商，凭借其不断增强的竞争力，成为世界第一大免税商本来也只是时间问题。消费者是向全世界各地流动的，如果中免提供的产品和服务没有竞争力，那么消费者自然就会用脚投票，选择其他免税商完成消费行为，参照全球各大免税巨头的规模，免税行业从来就不可能垄断。只是受益于中国巨大的消费市场和去年疫情原因国际旅行受限，加速催化了中国中免成为世界第一大免税商的历史进程。
中国中免成为全球第一大免税商，正是中国综合国力蒸蒸日上的体现，也是中国企业参与全球市场具备竞争力的杰出代表，更是伴随中华民族伟大复兴的中国梦实现的历史必然现象。
②在中国免税市场，地方免税商没有打价格战的能力也没有打价格战的动机。
地方免税国企做免税业务，都是为了要赚钱，而不是赔本赚吆喝。如果做免税这种国家特许经营行业都赚不到钱，那么领导可能面对考评没法过关，不光别想晋升，大概率很快就被撤换。地方免税国企创办的宗旨也为了赚钱，没有意愿打价格战。
不光没有意愿打价格战，地方免税国企也根本没有实力打价格战。举个不恰当的例子：比如地方免税商体量20亿，中免体量1000亿。地方免税商跟中免打价格战，把子弹打完变成0，而中免还有980亿。
另外，品牌方绝对不愿意看到价格战，而品牌方对供货的把控能力使得任何免税商没有冒着把品牌做low而得罪品牌方的风险去打什么价格战。别忘了，这个消费升级的时代，越高端的消费品越火爆，太便宜的品牌就没人愿意消费了。品牌方对品牌形象的要求和对渠道的把控力使得免税商之间不太可能进行价格战。
③高端消费品分明就是供不应求，不是以需求侧来定的，而是以供给端的量来定的。
这类企业业绩关键在于出货/拿货能力。去年以来各种高端化妆品、高端箱包、高端珠宝、高端手表断货的信息层出不穷，大家可以自己去看。这道理跟茅台、五粮液等高端白酒异曲同工。
感恩神秘大佬昨日的指点，大佬真是高瞻远瞩、启迪有方
03-15 08:14 · 来自Android
$中国中免(SH601888)$$贵州茅台(SH600519)$ 中免最新招商证券电话会议分享中免这边，预计一季度离岛免税销售130-135亿，直邮销售50-60亿，收入180-195亿，暂不考虑北京机场租金调整，净利润28-32亿。
免税这边，节假日后也调整了很多，基本面这边目前没有利空，主要是白马股整体杀估值，二月份海南离岛免税整体销售49亿不含补购，其中中免销售45亿，占比92%，补购4.5亿，像一月份中免销售35.5亿，补购3亿多，整个2月的数据还是有比较大的提升。另外几家新开业的免税店里，海旅投和海发控表现比较好，2月销售分别有2亿和1.2亿，像中出服和深免因为位置不好，货源也不全，表现就比较一般，销售只有3千万上下。
岛内免税这边目前在等政策下来，海南省政府选了海旅投，海发控，海垦等企业，首批没有中免，但是岛内免税的购买力非常有限，和离岛免税的交叉只有岛民那部分的低端香化，规模很小，而且离岛免税的价格会更有吸引力，对中免的影响不大。
中免这边临港免税城1月底2月初是封顶了，项目位于海口市西海岸新海港东侧，总占地675亩，建设用地485亩，总建筑面积约93万平米，目前是最大的单体免税店，预计明年年中正式开业。近期三亚海棠湾免税店二期规划出炉，预计于2022年底开业。据说LV、爱马仕等奢侈品牌都将入驻这个占地面积超过2万平的免税城开设旗舰店，目标是打造亚太地区最高端的免税购物中心。
所以放2年的时间维度去看，中免还有很多利好还未释放，包括4月底前首都机场和白云机场的谈判，两个大体量免税店的开业，精品的入驻，还有市内店政策和更多的离岛免税政策，暂不考虑机场减租，我们维持今明两年利润120/160亿元，维持8000亿目标估值。
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来自雪球发布于03-11 21:16
中国中免(SH:601888)春季策略会纪要20210310
Q1：去年新政实施之后，公司客流和销售都大幅增长，春节销售日均达两亿，虽然其他运营商已经进来了，但是中免在海南仍然市占90%以上，去年全岛销售额三百亿，公司今年在海南的销售目标如何？
A：2020业绩快报可以看出比起19年有很大增长，尤其是利润。去年上半年没有新政，预计即使今年春节期间疫情防控限制流动，今年上半年同比增长也会很高。今年海南方面依旧会是重点，引进新的品牌，优化现有商品结构，海口国际免税城的改造一直在推进建设，力争在离岛免税上获得更多优势。不可控因素比较多，目标是在现有政策下把业务规模做得更好，打造内在综合实力，优势更加突出。
Q2：关于机场租金的重新协定，上海机场疫情期间的特殊的租金协议已经落地，北京机场的租金模式会类似上海机场吗？
A：去年国际航班取消客流大幅下降，北京机场的租金还没确定，后续有结果会进一步披露。
Q3：位于新海港的海口国际免税城22年是否能开业？目前招商情况如何？海棠湾免税城一期的2号地后续是否会建成免税商业？
A：新海港项目是目前投资最大的项目，将建成比国际免税城一期更大的免税综合体，目前地下部分和地上钢结构已经完成，争取2022年下半年能够营业，但是也取决于前期招商、施工不会延误等。招商已经有早期规划，团队已经着手工作了。
海棠湾免税城一期的2号地受客观因素影响一直闲置，没有明确规划，会抓紧推动用起来，满足游客对免税购物和其他配套服务的需求。
Q5：目前海南销售结构的品类变化趋势？
A：十万的政策公布前香化占比比较高，五十多个点。新政实施以来，手表首饰占比提高了八九个点，香化下降十几点，时尚品类由于目前品类较少占比提高不多，今年采购中心会增加品类，预计占比会变高。
Q6：疫情后，线上业务有很大改观，20年初日上上海的直邮，包括北京好像会员积分都打通了，中免对于线上渠道未来的规划是什么？日上的直邮、跨境电商、大宗贸易这种补税的长期规划是什么？
A：去年因为疫情因素大力发展线上，取得了很好的效果。现在中免的线上平台正在整合过程中，取得了一定进展。线上业务是中免会坚持做的，疫情完全平息之后还会重点发展，但是重点是出入境和离岛的线上预订，疫情后补购的占比明显下降，消费者还是更多去实体店购物。跨境电商之类业务需要考虑监管的允许和供应商的认可。没有更进一步的规划。
Q9：关于岛内居民免税，中免还没有开始申请相关资质，中免在这块的相关规划是什么？
A：中免有离岛免税的特许经营资质，岛民免税后续要根据政策判断市场规模和中免的投入产出。
Q11：头部奢侈品品牌引进的谈判进展？
A：顶奢还在推进中，没有明确结果。
Q12：海棠湾2号地也是做免税的还是非免税的？
A：目前还没确定，还在规划。
Q13：海南现在有竞争对手进入，目前的竞争格局如何？是价格上的激烈竞争还是差异化竞争？
A：中免会充分发挥采购、运营、物流配送、技术、渠道、规模上的优势，欢迎同行参与共同做大离岛免税市场。疫情加速免税消费回流，离岛免税新政刺激离岛免税业务的大幅增长，市场足够大，前景乐观。12月30号海旅投和中出服的三亚店开业后，中免的免税店香化品类折扣力度反而减小，没有因为有新的竞争对手做价格上的激烈竞争。
Q14：中免在海南的竞争目标是什么？是维持市场占有率吗？
A：目前的规模还不能满足市场需求，疫情和政策刺激加速消费回流，中免的目标是发挥优势满足消费者的免税购买需求。
Q15：2025年全岛封关之后非免税类的公司是否还会有综合税？
A：全岛免税后经营离岛免税业务还是需要审批的，其他免税业务需要交综合税。
Q16：线上非免税的跨境电商业务上中免的规划是什么？
A：还是强调线上预订，线上业务要取决于监管部门许可和品牌商授权，最主要的客源是零售渠道客源。
Q17：海南直邮刚刚开通，目前游客的接受程度如何？后续渗透率进一步提升，困难？
A：根据有关报道，直邮业务刚刚推出，看起来起步的时候不太理想，现在增速比较快，后续游客应该会更多地选择邮寄业务。直邮是一种离岛免税购物的提货方式，办理邮寄手续，确认离岛之后开始邮寄到家里。
Q18：中免的线上小程序非常多，线上业务的数字化统一管理规划是什么？自己做还是跟其他方比如腾讯阿里合作？会员购不需要离岛信息，是不是可以理解为保真的跨境电商平台？会员数据未来的运营管理模式是什么？
A：正在把小程序逐渐整合到一个平台，主要还是免税商品提供线上服务，只有少部分商品不属于这个范围。技术上可能合作，主要以自己为主
优秀公司的长期股东
来自Android修改于01-30 00:22
广东也要发力免税业务？
来自优秀公司的长期股东的雪球专栏
广东省省长马兴瑞在上周的政府工作报告中指出，支持广州、深圳建设国际消费中心城市，布局一批区域消费中心城市，推动建设具有地方特色的市内免税店，引导境外消费回流。
相信不是广东省政府一厢情愿。就像贵州省报告打出“酒”的牌子一样，估计也是得到上面默许或者至少沟通过的。
广东干事绝不拖泥带水的，一般来说都是说干就干的。
几点很重要：
一是国际消费中心城市，一个前提就是拥有全世界的商品，而且不能太贵，那就得意味着降点税或者降点费。
二是推动地方特色免税店。难道广东省也眼红海南免税政策了？当然，中免应该可以分到一杯羹，但是大头可能给深圳免税和珠海免税吧？
三是境外消费回流。你还是得靠便宜吧？或者差价不大吧？不然，为什么要从深圳买呢？我跨过罗湖桥去香港就可以了，坐趟船去澳门就可以了。
其实很多人不知道，中国中免在深圳前海保税区有个很大的仓库，海南中免商场的大部分免税商品，都是从这里运到海南去的
3-09 22:36 · 来自Android
今晚这条信息虽然短，但是信息量很大大。深圳前海、深圳免税将“打造粤港澳大湾区免税购物中心”。
【深圳前海管理局与深免集团签署战略合作协议】3月9日，深圳市前海管理局与深圳市国有免税商品集团在前海签署战略合作协议。根据协议，双方将共同建设“三店两平台一中心”，其中，“三店”包括离境市内免税店、外汇商品免税店、“免税保税相衔接及保税+新零售”免税体验店；“两平台”指免税产业链综合运维平台、全球高端商品销售平台；“一中心”是全球免税品调拨中心，进一步引导跨境电商及免税品资源集聚前海，打造粤港澳大湾区免税购物中心。
2020/02/29 22:30 去年亏损最大的股票，加仓太急，不是每个股票都是适合突破就加仓。一定要注意，每个股票的属性。及时纠正错误，这个股票伤过，一定要注意。破还位下跌，为上涨做好准备，港股通也遭受疫情损失。这种没有人能够想得到，美股也大跌。所以有时候意外事件也没有办法，不是技术面能够支撑的。
还是要有基本面，比如买入每只股票，他的基本面，你重复调研了。那么位于历史高位是今年刚突破，还是已经涨了50以上，它今年的业绩能够增长多少。还是要多选低位起涨的股票比较好。比如宇通汽车就不错。比如茅台，赶上了白酒估值修复，港资进入的疯狂。水泥碰上基建和国家压缩产能，外资进攻。爱尔眼科赶上收购的风 口。要及时止损，比如中国国旅上涨了那么多。还有格力当时也是的，要时刻时刻跑路的准备。但也不能太敏感。
