太行后山人
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来自Android修改于5小时前
涪陵榨菜年报亮眼，值得长期持有
来自太行后山人的雪球原创专栏
涪陵榨菜公告，公司2020年度实现总营收22.73亿元，同比增长14.23%，实现净利润7.77亿元，同比增长28.42%。扣非净利润增长也是百分之二十多，利润含金量十足。
从以往涪陵榨菜财报来看，榨菜的财报差不多是上市公司中最清晰最干净最透明的，原因一是国企，造假性价比太低；二是业务单一纯粹就是做榨菜，不像中国平安那样复杂。说这些就是为了再次肯定榨菜取得的成绩。
其实从四季度过年前自己在超市调研明显发展榨菜的出厂时间越来越新基本都集中在一月份，已经预感到四季度应该会有不错的表现，没想到表现确实突出。
涪陵榨菜未来方向不错，主要有以下几点：一是定增步子迈的有点大，但是干的事情还是可以理解，毕竟也是为了扩大产能；二是渠道下层县一级已基本做完，对未来的发展奠定了基础，未来营收和利润会进一步释放；三是惠通品牌改为乌江发展泡菜业务非常正确，惠通品牌不利于广告推广，只是泡菜业务需要提速，这是未来最主要的增长点；四是榨菜最近广告投放不少，自己家电梯中分众传媒的广告都是乌江榨菜，这是值得肯定的；五是榨菜具备一定提价权，最起码物价上涨的幅度是可以跟上的。
说下估值当下涪陵榨菜每股收益0.98，对应市盈率45左右。利润增长百分之28。目前估值合理，再跌投资介入性价比较高。个人非常看好榨菜后市表现！
科技公司，必须面对全世界的竞争，这个竞争多残酷！不做到世界前几名，根本活不下来。
中国14亿人，每天要喝奶、炒菜、吃肉、滋补、养生、喝酒、刷牙、吹空调、剃胡须、运动、膝盖磕青了、性生活、生病、吃药、花钱、存钱、亲戚朋友骗你买保险~~
这类公司，买上至少五只以上，最好20只~30只，长期持有。就能获得很好的收益。
像那些背猪肉、腌咸菜、挤牛奶、烧高粱、熬驴皮、中药兑糖水、做性药、磨三七粉、晒酱油、蒸香醋、做面肥、造空调、做铁锅、开免税店、贩卖焦虑金融诈骗、出租纸币的公司，长期来看表现都相当不错。
今后通胀物价上涨，他们的产品也涨，利润就涨，股票必涨。所以，通胀又有什么关系？
这些公司的大股东很多都是国资委、财政部、大资本，有国家信用在做后盾。理论上，不输某种纸币的信用。
试问，全世界有哪个国家有后台这么硬的股票？
只有社会主义中国有！
我认为中国股市是最容易赚钱的地方。这是明显在送钱的市场。只是很多人行业选错了，公司选错了。老大跟错了。
你不赚世界人口最多国家人民生活习惯的钱，不跟这个国家最硬核的老大站在一起，却偏偏要赚这个国家的科技与全世界死磕的钱，真是脑袋秀逗了！
来自Android发布于今天 12:01
描写真的很美好。我觉得涪陵榨菜最大的护城河就是：它几乎是整个榨菜品类的代名词。而单价极低，使得提价影响很小，所以消费者几乎没必要思考去选择其它同类的品牌
02-26 23:31 · 来自iPhone
$涪陵榨菜(SZ002507)$ 随着人类越来越富有，也会越来越注重养生，致癌的腌制榨菜，肉类的未来市场只会越来越小，先扬后抑！涪陵榨菜，双汇食品等市值成不了航母！
02-26 22:14 · 来自Android
$涪陵榨菜(SZ002507)$ 涪陵榨菜产业发展中心相关负责人介绍：今年，青菜头的价格一路高涨，主要还是市场调节的原因。外部因素是青菜头种植大省浙江省受雪灾影响，青菜头收成大幅下降；而受疫情影响，四川及除涪陵以外的重庆市其余区县部分种植户热情下降，导致青菜头种植面积有所减少。2020年，涪陵青菜头种植面积接近73万亩，比上年略有增加，使得四川及浙江的加工企业纷纷涌入涪陵收购青菜头。内部因素是去年以来，乌江榨菜集团销量一路上涨，对青菜头的需求量也比往年有所增加。
2月26日，重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（以下简称“涪陵榨菜”）发布的业绩快报显示，2020年，涪陵榨菜营业总收入为22.73亿元，同比增加14.23%，实现营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别为9.15亿元、9.14亿元和7.77亿元，分别较去年同期增加27.28%、28.32%、28.42%。
对于经营业绩的变动，涪陵榨菜在公告中称，面对新冠肺炎疫情和势严峻复杂的国内外经济形势，涪陵榨菜围绕“适应变化，主动改变，突破发展”的战略目标，积极采取多种措施，全面协同开展销售、生产、供应、项目发展、管理等核心业务工作，保持业绩的稳定增长。
据了解，2010年11月23日，涪陵榨菜成为榨菜行业内第一家上市公司。上市10年，涪陵榨菜再次定增募资。2020年8月，涪陵榨菜披露了定增预案，拟募资33亿元。其中29.5亿元用于乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地（一期）、3.5亿元用于乌江涪陵榨菜智能信息系统项目。项目达产后，涪陵榨菜将新增40.7万吨原料窖池、原料加工车间及原料自动化加工设备，新增榨菜自动化生产线10条及配套环保工程和智能物流工程，实现产能20万吨/年，完成榨菜、餐饮泡菜、川调酱三大战略品类的生产规划。
涪陵榨菜对外宣称，目前，乌江榨菜销往全球52个国家，2007年1月至2020年10月，全球累计销售150亿包。涪陵榨菜董事长周斌在2021年新战略启动会上称，在2023年实现销售额突破百亿的目标。
02-26 18:02 · 来自iPhone
$涪陵榨菜(SZ002507)$ 一年才赚7亿多市值350亿元2月26日下午，涪陵榨菜发布2020年度业绩快报。宣布公司去年实现营业总收入22.73亿元，较去年同期增长14.23%；实现营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别为9.15亿元、9.14亿元、7.77亿元，分别较去年同期增加27.28%、28.32%、28.42%。
02-26 17:40 · 来自雪球
$涪陵榨菜(SZ002507)$
你认为两三年后，乌江的净利润能到多少？全国每年包装榨菜的销量大概60万吨乌江：15万吨鱼泉的老牌：15万吨其他小杂牌：30万吨公司新的产能如果能满产满销，年销量目标：大于30万吨未来两三年，乌江凭什么增长15万吨销量，翻倍增长？乌江的对手是谁？1元/包杂牌，这背后的企业能以较低的利润率活着乌江，作为榨菜将军，凭什么打败这些小散？1）小散自己战死了：今年青菜头价格暴涨50%，小散活不下去了2）经销商抛弃小散：代理乌江能获得40%以上毛利率，为什么不代理？过去十年，公司一直在做一件事：寻找新的增长点2014年：推出海带丝、萝卜等新品。销售失败。2015年：收购惠通泡菜。销售失败。2016-18年：收购大酱、豆瓣酱等。收购失败。2019年：投资7亿在东北自建泡菜萝卜厂。进展缓慢。2020年：管理层决定，未来三年聚焦榨菜主业。过去，管理层一直认为，新的增长点必须来自新品类33亿的募资计划获批，管理层向市场宣布：继续干榨菜坚定做乌江品牌，量、价、利润率，三线齐升，可期2023年，净利润突破15亿，可期2022年，市值突破750亿，可期：15亿净利润 X 50倍PE
涪陵榨菜(SZ002507)
涪陵榨菜(SZ002507)
来自研报发布于02-25 10:20
［国泰君安：增持］初心依旧 重新起航
上游成本压力逼退竞争对手+下游渠道纵横扩张进一步挤压竞争对手保障业绩确定性，营销/产品/渠道三箭齐发主动打破行业天花板提供潜在弹性，确定性与弹性兼具。
投资要点：
维持“增持”评级。考虑到2021年开始公司显著加强费用投放力度主动做高行业，调整2020-2022年公司EPS分别至0.96/0.99/1.46元（前值分别为0.96/1.14/1.37元），同比+25%/3%/49%，参考可比公司给予2021年63X PE，上调目标价至62.37元（前值60.84元）。
上/下游双刀齐开动加速收割存量市场保障业绩增长确定性。1.在公司主观抬价抢原材料以及浙江产区减产的共同推动下涪陵区青菜头原材料价格飙涨，在此背景下中小落后产能将加速出清；2.渠道纵向下沉+横向省地级市场精耕将助力公司充分挤压竞品，因此未来5年渠道扩张动作每年贡献至少15%收入增量的确定性较强。
营销/产品/渠道三箭齐发主动打破行业天花板提供潜在弹性。2021年开始公司理顺思路聚焦最具竞争优势的榨菜主业，营销端高举高打做热品牌，产品端调整产品结构贴近终端真实需求，渠道端内外激励考核进一步优化将持续刺激销售/经销商主观能动性的释放，在此背景下，基于佐餐开味食品行业空间广阔、缺乏有力竞争者且内部互相替代属性强，我们看好涪陵榨菜逐步将其他佐餐开味菜消费者转化为榨菜消费人群，从而达到做高行业、最终获得潜在业绩弹性的目的。
短期看：2021Q1收入增长有望超预期。在2020Q1低基数背景下，归功于渠道下沉效果持续显现叠加广告效应逐渐体现迎合疫情加重预期刺激备货等因素，我们判断2021Q1公司收入增速有望超过30%。
风险提示：费用投放/渠道下沉/渠道模式变革效果不及预期等。
相关股票：$涪陵榨菜(SZ002507)$
研究员： 国泰君安 ● 訾猛,徐洋
发布时间：2021-02-25
收起
小马的大哥02-23 10:16 · 来自雪球
//@蜗牛和葡萄树: 酿酒时运用曲药，是中国黄酒和白酒的特色，最早可以追溯到商周时期。
酒鬼酒馥郁香型的核心，就在于粮食蒸熟后，先用小曲糖化发酵，然后再摊凉，拌入大曲。小曲糖化，是典型的清香工艺，讲究快进快出，发酵周期不长，长了以后含酸量会上升，不利于口感。
但是酒鬼酒的工程师们改进了传统小曲工艺，首先降低了发酵温度，为后面大曲发酵留下了空间，而且使用的大曲，是中高温大曲，在发酵时运用双轮底发酵工艺，就是在发酵完成后，准备把酒醅取出来蒸馏的时候，留下一部分酒醅，再加入大曲和少量的次等酒，重新放入窖池，和下一批酒醅一起发酵。这样赋予了酒鬼酒独特的后段酱香。而且和前浓，中清完美融合。
还有一个好处，就是酒鬼酒的次等酒得到了充分利用，所以优品率高，即使是湘泉也非常能打。这一点，和浓香型就有所区别。
具体的工艺细节还有很多。值得一提的是，这些工艺的革新，是一点点完成的，而馥郁香型工艺的基本定型，是在酒鬼酒历史上最艰难的成功集团时期（2005年）完成的。当时的酒鬼酒内忧外困，发出工资都不容易，可想而知这些技术人员和酿酒工人们，在怎样的逆境中，为如今的馥郁香打下了坚实的基础。
没有2005年那批工人的心血，也就没有今天的15年年份酒——内参大师。
感谢一代代酒鬼酒人的汗水和智慧。相比之下，酒鬼酒颠沛流离的命运，一次次摔倒和爬起，都只是花叶上的露珠，在清晨的阳光下愈发地璀璨。
一个养家糊口的人02-13 09:36 · 来自Android
榨菜是个变废为宝的企业，青菜头如果不做成榨菜，基本没什么用，是榨菜行业的绝对龙头。法国酸黄瓜，德国甜橄榄和涪陵榨菜，是世界三大腌菜。过去榨菜和泡面是绝配，现在榨菜在慢慢的进入我们的日常餐桌，食用场景越来越多，对消费者的口味占领也越来越多，这是榨菜的核心竞争力。从估值上，这轮行情榨菜估值提升了一些，不便宜，但是主要还是看榨菜未来的增长。一是定增以后未来几年产能不用再担心。二是前两年一直在裂变下沉消费渠道，未来大概率也会有一定效果，近期榨菜不断的各个渠道打广告，比一般的国企进击力强不少。三是榨菜产品具备一定的提价权，跑赢通胀问题不大。榨菜虽然不如酱油刚需，但是具备行业内统治力，不如白酒成瘾性强，但是口味依赖很重，榨菜的保质期也比牛奶要长，存货也不用过于担心。总体来说，我觉得榨菜是一门依赖性不错的，能够持续增长的，具备永续属性的生意，盈利多少取决于持有时间。榨菜的增速不太稳定，但是总体上是不断增长的，我觉得未来大概率会是个千亿级别的企业。
yanun
yanun
来自Android发布于02-02 23:27
涪陵榨菜：今年全年都是旺季
为了备战年关的销售旺季，各调味品企业也纷纷加大生产力度。在重庆一家榨菜生产企业的智能工厂里，记者看到一片忙碌的景象。
涪陵榨菜集团白鹤梁榨菜厂厂长 唐天国：今年生产情况订单很饱和，到现在我们的生产计划已经到1月下旬了。往年1到2月份，5到9月份是旺季，其它都是淡季。今年有可能全年都是旺季。
涪陵榨菜集团智能化生产基地总经理 皮林：现在不管是做酱油还是做醋，包括做榨菜的这些企业，都在纷纷布局县级市场。2020年1到11月份，我们的县级市场做到了大概1400多个，跟去年同期应该增长了百分之四五十。为适应市场需求，加大对智能制造设备的投入。智能制造不仅可以节省人工，降本增效，有效缓解原材料和人工成本上涨带来的经营压力，还可以提高产品的竞争力。另一方面，公司结合自身规模优势和产业链议价能力，运用集中采购、提前锁价等方式降低采购成本，最后公司也能通过优化管理和费用支出结构来缩减销售和管理费用开支。
记者从榨菜生产企业了解到，榨菜的主要原材料是青菜头。因为市场需求旺盛，青菜头的平均收购价从2020年年初的每吨810元，上涨到今年年初的每吨1100元左右。面对原材料价格不断攀升的情况，榨菜生产企业加大智能制造设备投入以降本增效。
在去年他们刚刚投入使用的智能工厂中，记者看到从切分、脱盐、包装到最后装箱的整个榨菜生产过程，已经全部实现智能自动化。以包装车间为例，过去用人最多，而且很容易出错。现在通过八台全自动智能计量包装机，产品的称重、计量、封装都可以快速准确地完成。
涪陵榨菜集团智能化生产基地总经理 皮林：我们的智能化车间的功效提高了15%左右，原料损耗降低了20%。传统要生产1.6万吨的榨菜，大概需要300人左右，但是现在的智能化车间整个车间就只有28个人，光是在工资这一项一年就可以节约1000万左右。
2020年11月12日，涪陵榨菜集团发布公告称，公司拟募资33亿元用于建设乌江榨菜绿色智能化生产基地和智能信息系统项目。
涪陵榨菜2020年前三季度营收17.98亿元，净利润约6.14亿元，同比增长18.47%
