webjie今天 15:52 · 来自雪球
$华东医药(SZ000963)$ 利拉鲁肽糖尿病适应症已基本完成3 期临床试验,预计2021 年第 2 季度末完成全部临床工作并提交注册申请。
减肥适应症预计在今年 3 季度完成临床工作,年底前提交注册申请公司正在积极准备利拉鲁肽上市后的市场推广工作,公司有信心凭借在糖尿病领域深耕多年的能力和渠道,将该产品做大做强。减肥适应症预计在今年 3 季度完成临床工作,年底前提交注册申请公司正在积极准备利拉鲁肽上市后的市场推广工作,公司有信心凭借在糖尿病领域深耕多年的能力和渠道,将该产品做大做强。同时,利拉鲁肽的减肥适应证未来上市后也将在体重管理方面与公司医美产品管线形成良好的互补效应。
华东医药(SZ000963)
华东医药(SZ000963)
来自研报发布于今天 13:40
［华创证券：增持］深度研究报告系列一：“颜值经济”时代来临 医美业务激发公司新活力
“颜值经济”时代来临，医美市场高速发展。轻医美（非手术类医美）即时效果显著，无论在价格还是安全性上，都减轻了消费者心理压力，因此广受消费者青睐。根据新氧APP发布的《2019医美行业白皮书》，2018年中国医美疗程消费量为2059万次，位居全球第一。根据艾瑞咨询发布的数据显示，2018年国内医美市场规模将为1448亿元，2013-2018年CAGR为30.81%，预计到2022年，市场规模将突破3000亿元，国内医美市场处于高速发展阶段。随着轻医美的受欢迎度越来越高，颜值经济时代已然到来，特别是受社交媒体网红文化的影响，消费者对于医美的认知和接受度均有所提高，更进一步促进了医美消费增长。
公司轻医美产品管线丰富，抢滩高端医美蓝海。2013年公司从代理韩国LG公司的玻尿酸（伊婉）切入医美领域。目前，公司布局有肉毒素，抗衰老产品少女针、埋线，利拉鲁肽减肥产品等，以及光电医美仪器，基本涵盖了目前市场上大部分轻医美产品，产品线丰富。丰富的产品线可满足消费者多样化的需求，巩固公司在医美领域的行业地位。同时公司大力举办各类行业会议，建立与医美机构、医美医生和医美消费者良性沟通，持续提升公司医美产品品牌口碑和竞争优势。
华东宁波深耕国内医美行业多年，销售实力强大。公司子公司华东宁波目前代理的伊婉玻尿酸国内市占率第一，这一成绩足以说明，公司在国内医美领域销售能力强大。目前华东宁波销售区域涵盖国内30多个省份，拥有直销人员200余人以及拥有20多家分销商。公司医美营销队伍深耕国内医美领域多年，行业资源丰富、销售能力强大，后续少女针等产品上市之后，有望借助公司强大的销售能力，放量增长。
重磅医美产品“少女针”上市在即。少女针是公司全资子公司Sinclair研发的医美重磅品种，已在欧洲地区上市，目前在国内申报上市，属于III类医疗器械，预计有望2021年上半年获批。与童颜针相比，少女针多了填充剂，注射后改善纹路即时效果明显，消费者体验感更好。
盈利预测和投资评级。随着国内2021年疫情影响逐步降低，公司奋力开拓院外市场，阿卡波糖失标影响逐步降低，以及公司医美业务快速发展，我们预计公司2021年归母净利润总体为32.27亿元，其中医美业务（2.58亿元）、制药工业（25.62亿元）、医药商业（4.07亿元）。参考各行业可比公司平均估值水平，2021年我们分别给予制药工业25倍PE，对应市值640.50亿元；医药商业10倍PE，对应市值40.70。医美业务部分，4个目前未上市重磅医美产品（少女针、肉毒素、MaiLi玻尿酸、减肥笔）现金流折现估值为212.45亿元，现有医美业务考虑以代理产品为主，给予35倍PE，医美业务总计市值302.75亿元。2020-2022年EPS分别为1.65、1.84、2.19元。综上所述，我们预测公司2021年市值约为983.95亿元，对应目标价为56.22元，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：1.阿卡波糖、百令胶囊等产品销售不达预期风险；2.药品研发和申报进度低于预期风险；3.医美产品研发和申报进度低于预期风险。
股海回头岸
股海回头岸
来自雪球修改于昨天 20:52
华东医药医美管线最新进展
来自股海回头岸的雪球原创专栏
一、概览
二、中国市场进展
1、Ellansé®（俗称少女针）
公司已提交了新型胶原蛋白刺激剂Ellansé®在中国的注册申请并获受理，有望2021年上半年拿到上市许可（公司预计4月初获批）。
2、亮白焕肤仪F0
引进美国R2公司的亮白焕肤仪F0计划将于2021年二季度在中国上市。
3、埋线产品Silhouette®Instalift™
2021年2月10日已通过科技部遗传办备案（遗传办备案号：2021BAL0067），宣布正式进入注册临床研究，预计2023年获批上市。
4、医疗器材F1（冷冻祛斑）
2021年启动中国注册工作。
5、玻尿酸MaiLi®
瑞士Kylane公司研发的含利多卡因高端玻尿酸 MaiLi®，2021年准备启动中国市场注册工作。
6、A 型肉毒素
2020 年，公司与韩国 Jetema 公司达成合作，获得其 A 型肉毒素产品在中国大陆地区独家代理权。目前公司正在准备启动该产品在国内注册申报工作，预计 2021 年上半年开展
临床试验。
三、国际市场
1、医疗器材F1（冷冻祛斑）
已获得美国FDA批准的510（k），预计2021年上半年在美国上市。
2、、医疗器材F2（全身美白）
正在研发阶段
3、玻尿酸MaiLi®
已于2020年6月获得欧盟CE认证，计划2021年3月将在欧洲市场上市
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marcher前进02-22 00:20 · 来自雪球
$华东医药(SZ000963)$ 【浅见：简单的华东医药估值复盘、兼评中金研报】1. 医美：国际医美业务占华东医药的营收向来只是一小部分：网页链接。所以，只能对它来做单独估值，不能像爱美客那样整体高估，何况后者310倍的市盈率TTM也太吓人了：网页链接
2. 复盘2020年：2020年1月开盘价24.22，1月集采然后，坊间一致认为：华东医药的利润大单品阿卡波糖片没进集采；而传闻拜耳的阿卡波糖降价90%才进集采，连带着华东医药的阿卡波糖片也要降价才能买得出去吧；再叠加疫情 —— 三连击：于是，股价跌跌跌到15.74元（最低）。之后，随着一季报出台，发现其归属净利润同比增长居然是26.5% （虽然扣非净利润同比只增长0.11%） ，于是股价涨涨涨（虽然此时集采还没深刻影响到）。二季报出来后，发现归属净利润同比只增长8.5%，低于一季度的。而一二季度营收相似（都在80亿上下），于是坊间粗估，这难不成是二季度利润同比2019年二季度降了 26.5-8.5 = 18%不成，推测阿卡波糖失标效应出现了，于是股价又从28元跌到24元上下（虽然扣非净利润同比增长是-2.66%，与一季度差不太多，此时是个加仓的好机会） 。三季报，发现归属净利润同比增长8.06，扣非净利润增长-2.36%也不错了，坊间又认为看来华东医药的营销能力强啊，你看这么大事都没被打残。后来，华东医药买了一些别家公司研究出来的东西（我看不懂，不好量化），于是涨到34.88，然后回落。等到一月份集采出来百令胶囊和阿卡波糖咀嚼片分别降约33和38%（网页链接），我觉得偏差一点，毕竟降幅大，但是，回想起阿卡波糖事件都没怎么样华东医药，况且它时不常有点利好消息，于是继续持有，此次股价降到24.5元左右。现在由于两个收购（特别是医美），涨到上周五约33。以上财务数据参考：网页链接
3. 浅评中金给的股价预期 41.6 元，较当前价上升26.4%（网页链接）。我业余的，不敢说理解正确。我的理解是，中金预计2020年归属净利润增加10.1%（三季报同比增加8.06%），中金提升估值12.4%，我想这可能反映了此次收购医美的估值提升，这两项相乘合计提升约24%【注意这是我按照中金的指标，站在当前33元股价算出来的】。4. 华东医药当前股价是否合理？ 我认为，【华东医药月K线 MA10 ，即过去10个月的均价约是27】。27元是不是一个合理价格呢？需建立在一个假设上：此次百令胶囊和阿卡波糖咀嚼片降价对华东医药影响很小（泮托拉唑注射剂的集采不了解，暂没算入）。支持这个假设的乐观者会参考2020年的阿卡波糖片的严重失标+降价+疫情；不支持这个假设的悲观者近期把华东医药的股价带低到24.5。如今股价33，比27涨了约22%，比24.5涨了约35%。
以上是对现今情况做的分析。由于华东医药近期利好消息不断，有些人期待【Good, Better, Best（好、更好、最好）】的未来行情以及股价的进一步走高。是否期待呢？看个人的风险偏好了。如果前期低位买入者能承受20%、甚至30%的跌幅，可以考虑继续持股，“捂股”丰登。是否加仓吗？我个人对自己的要求，除非股价跌跌，除非未来业绩好，我再做考虑。安全垫还是厚着点好！
【风险提示】业绩不及预期；大市恶化；黑天鹅事件；简单估值必然有错（虽然罗列各种因素，力求客观），所以，不足为凭，只当一个笑话看看就好。
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红酒沫02-22 03:13 · 来自iPhone
#华东医药# 华东医药陈波介绍了公司医美规划和战略。他强调，医美是公司重点发展的核心业务领域之一，今后公司将继续聚焦全球医美高端市场，依托全资子公司英国Sinclair、西班牙High Tech以及参股公司美国R2、瑞士Kylane四个全球化研发中心，进一步整合研发资源和能力，积极优化提升产品结构，丰富和完善产业布局。位于荷兰、法国、美国、瑞士和保加利亚的五个全球化生产基地，将为公司医美产品国际化提供强大的产能保证，更好地满足市场需求。同时，公司将继续采用“全球化运营布局，双循环经营发展”战略，以核心子公司Sinclair为全球运营平台，实现医美全球化经营布局；中国市场作为公司医美业务一个特殊市场，将科技含金量高、市场潜力大的产品陆续引入中国，借助公司在中国的注册、营销实力稳步做大中国市场，在国际，依托公司国内医美营销基础以及医美行业的高速发展，助力国际优质产品的迅速落地和商业化，从而形成国内国际双循环联动发展并相互促进的新格局。
老水兵的烟枪02-21 20:38 · 来自Android
2月10日消息，Sinclair Pharma US Inc.（以下简称“Sinclair”）开展的“一项评价聚丙交酯-乙交酯面部提拉线（商品名：Silhouette Instalift）面部美容安全性和有效性的前瞻性、多中心、随机对照、非劣效临床试验”顺利通过科技部遗传办备案（遗传办备案号：2021BAL0067），宣布正式进入注册临床研究。
据悉，Silhouette Instalift™是目前美国FDA批准的唯一一款用于面部组织提拉埋线产品，市场竞争格局良好。具有3D椎体悬挂技术，能有效重塑面部和颈部轮廓，实现立即且持久的组织重新定位，刺激组织逐渐再生，是全球医美领域的领先品牌。值得一提的，2018年，华东医药以15亿元收购Sinclair。华东医药对外披露，预计将在今年完成临床入组工作。
愈翼02-21 14:37 · 来自Android
$华东医药(SZ000963)$ 绝对是以后国内的医美龙头，爱美客和华熙生物根本没有一站之力，医美业务和医药制造业务双翼齐飞，医美业务13年代理伊婉玻尿酸起步，短短几年做到8亿营收，国内市占率第一，近几年斥资几十亿收购了英国sinclair，瑞士Kylane，西班牙High Tech，美国的R2在内的两家医美器械公司，同步启动了收购公司的产品国内注册和上市，医美业务全球化和商业化能力无与伦比；医药制造业务近年来斥资几十亿收获好几个创新药权益，入股江苏荃信生物，重庆派金生物，在抗肿瘤，自身免疫，内分泌三大板块动作频繁，研发管线丰富，叠加公司强大的商业化能力，未来将会摆脱仿制药困局，迈入创新药头部公司行列。 未来五年，医美业务给予1000亿估值，医药制造业务给予100亿估值，保守估计五年后市值2000亿以上，至少有四倍以上空间。
王子飞音02-20 12:06 · 来自Android
回复@羊迪: 我投资华东医药不只是看医美，而事实是现在医美的热度让大家关注了他的医美。华东医药的医美线条市占率下跌是因为只有一款产品玻尿酸伊婉，能够靠一款产品做到NO1说明华东的能力是相当不错的。接下来的产品陆续上市，加上产品本身的质量，比如伊莲丝是全球最好的，独一无二的，还有美国独家上市品种等等，缺点是他的产品还没有在国内上市，因此我觉得医美产品力上来说，华东是最好的。//@羊迪:回复@王子飞音:认可自己持有的公司无可厚非，但贬低他人持有的公司，显得格局很小。而就事实层面来看，扣非增速、ROE、国内市占率，我不知道这三个是否属于您的“各方面”。曾经有看过您的文章，但这段话让我对您非常失望
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佩恩参见02-20 12:26 · 来自Android
我是从事医美行业的，我比较有发言权吧。从投资的角度来说，医美赛道是很好的赛道，有那个女人不爱漂亮的，在很多程度上，颜值是一种必需品消费。但是，这个行业竞争激烈程度不亚于服装生意，下游的医美机构如美莱、韩妃、曙光等等，过客成本越来越高，人均两三千，极大的吞噬了高毛利率，服务品质又没多大的区别，市场分散，还没有一个医美机构可以代表高端品牌。而上游企业，那些生产破尿酸的，才是赚大钱的，毛利率百分之八九十。随着国产替代的推动，国产破尿酸肯定会诞生高端品牌的，和国外的高端品牌瑞兰、伊婉、艾莉微、乔雅登等同台pk。因此，要投资医美，可以关注上游龙头。但对我来说，目前股价太贵，不考虑。下游企业，未来可能诞生医美连锁龙头，从我对广州医美界的观察来看，美莱，可能就是未来的龙头，如同一家医美超市。
