赛道龙头业绩时间01-27 21:52 · 来自Android
$万泰生物(SH603392)$好公司还是那家好公司，有些人把万泰跟康泰比，跟沃森生物比，说什么同样是做HPV疫苗，市值万泰比它俩高，无知地确实有点可笑，单纯大肠杆菌技术我就想问你们知不知道，与同行业相比，成本可以降低2到3倍以上，到时候成本下来，市场的份额或者优势动动脑子都能想得到，就说说近期钟退位，邱上台这事吧，还有人说什么大大的利空，没想到万泰的技术合作与厦门是有很大的相关性吗，邱上台是更有利于万泰的技术支持，因为邱是厦门大学毕业的，还有些人不懂得欧盟CE的好处，要说我为什么这么看好万泰，可以说的太多了，你们说什么前期涨幅大，只要是好公司，还会有套这回事，真可笑
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卢权燊01-29 04:23 · 来自iPhone
事实上，就在万泰生物1月13日的董事会上，除了变更董事长及选举独立董事，会议还通过了《关于疫苗产业基地建设项目的议案》（下称《议案》。根据《议案》，万泰生物将推动一项总投资约4.69亿元的疫苗产业基地项目，用于鼻喷新冠疫苗。投资细节上，根据规划，万泰生物以5400万元价格受让罗格朗所持有的一处土地使用权及其地上厂房与附属配套设施，此外还要投入建设费用3.19亿元、铺底流动资金1.5亿元，项目建设周期计划1年。该项目的主要方向，是为鼻喷新冠疫苗的投产做准备。AI财经社了解到，这款鼻喷疫苗是万泰生物与厦门大学、香港大学合作研发。然而，这个项目在去年9月才公告上马，12月31日刚刚进入临床II期。但就在1月6日，万泰生物发布公告称，公司研发的鼻喷新冠疫苗还需经过临床I期的长期安全性观察、临床II期、临床III期试验，结果存在一定的不确定性。在不确定因素较大的情况下，就匆忙投入产能，这背后，或与逐渐激烈的疫苗竞争有关。万泰生物在公告中称，本次购买罗格朗土地及厂房投资疫苗产业基地建设项目，虽然有利于公司加快建设高标准的疫苗生产车间，为研发中的鼻喷新冠疫苗的研发和生产配套，但同时面临不可忽视的风险，包括产品研发风险、项目投资和建设风险、政策和市场竞争风险。不只是新冠疫苗，推高万泰生物的其他概念也存在不确定性。根据万泰生物三季报，2020年前三季度该公司净利润4.67亿元，同比增幅273.23%。其中，新增宫颈癌二价疫苗收入是带动净利润增长最重要的因素。2020年全年，二价HPV疫苗累计批签发245.6万支，在二价HPV疫苗中占比最高。然而，在HPV疫苗中，二价并非最大市场。东吴证券研报显示，2020年二价疫苗累计批签发314.6万支，相比之下四价HPV疫苗累计批签发721.9万支，九价疫苗506.6万支。其中，万泰生物自研九价HPV疫苗仍处于临床III期阶段，不确定性仍在。诸多不确定因素下，万泰生物股价此前超210倍的估值，被认为已经透支了未来若干年的成长性。此背景下，“首富”钟睒睒的离场，显然引发了投资者的担忧。
二手的科学家-XQ
二手的科学家-XQ
来自iPad发布于01-31 10:18
$Vaxart(VXRT)$ 此次mRNA疫苗技术在新冠疫苗开发领域展现出来的里程碑式的实力，以及最近Novavax公布的超高保护率来看，四条技术路线中（灭活、病毒载体、核酸、重组蛋白），受mRNA技术威胁最大的，无疑是灭活和病毒载体两个技术。
灭活疫苗原本就是传统疫苗技术，被替代是历史的趋势。
但病毒载体疫苗开发技术，尤其是腺病毒载体，原本是新型疫苗开发技术，且最近几年才刚刚有获批上市的疫苗，着实有点残忍。腺病毒载体疫苗本身是利用腺病毒本身将编码抗原的核酸递送到细胞内，其本质和mRNA递送编码抗原的核酸到细胞内是类似的。但明显mRNA具备更多的优势和更好的药效。
那是不是腺病毒载体以后大家就别做了呢？
当然也不是，毕竟腺病毒也有腺病毒的一些优势，贸然放弃是不理智的。从我个人的经验来看，未来腺病毒载体疫苗的方向，一定是黏膜免疫，不论是口服还是鼻喷，然后才有得玩
发布于2020-07-23 15:25
$万泰生物(SH603392)$ 老的疫苗公司普遍在公司治理、或者在经营历史上有缺陷和瑕疵。康泰、沃森无不如此，研究一下公司的历史就知。智飞的代理是大头，而且这三家的研发能力都一般。康希诺的团队很强，但是未来三年公司看不到盈利的希望。唯有万泰，无论是治理结构、未来管线、业务结构、研发能力方面堪称完美。静态估值高是因为现在的利润里只算了检测试剂，疫苗5月才开始卖。1000亿的估值只是起点，300元或许三个月之内就能实现
万泰生物(SH603392)
万泰生物(SH603392)
来自研报发布于01-21 10:10
［海通证券：增持］内生研发实力强劲 发光和HPV疫苗打开长期发展空间
深耕体外诊断和疫苗领域，以研发驱动的创新型企业。万泰生物研发实力强劲，源头研发背靠厦门大学，目前拥有多个疫苗和诊断试剂研发平台，项目储备丰富。公司从研发艾滋诊断试剂起步，在免疫诊断领域积累了酶联免疫、胶体金和化学发光技术，同时横向拓展到了IVD的核酸诊断和生化诊断领域；在疫苗领域已有戊肝疫苗和2价HPV疫苗实现了产业转化。
酶免试剂增长稳定，化学发光是未来增长的重要驱动力。酶免试剂此前是公司的主要产品，2019年收入占比达39.31%，由于优势产品血源筛查类诊断试剂实施国家批签发制度，我们认为公司的优势地位有望维持。此外，国内化学发光行业长期受益于进口替代，公司的发光业务虽然起步较晚，但是三甲医院客户占比高，疫情催化下装机速度加快，发光试剂扩产能计划也在推进，我们认为公司发光业务提升空间大，未来将成为IVD板块增长的重要驱动力。
国产首支HPV疫苗获批，性价比优势突出。公司是全国第一家、全球第三家HPV疫苗供应商，2价HPV疫苗于2019年底获批，独有原核表达系统，生产成本低、效率高、规模易于放大，相较于进口产品而言可及性更高。目前HPV疫苗全球产能不足，国内HPV疫苗接种率较低，公司的2价HPV疫苗有着较好的市场机会。该疫苗自2020年4月起获批签发以来，截至12月底批签发量为246万支，我们预计全年确认收入将达215万支左右，贡献收入约7亿元。
疫苗在研项目丰富，多个重磅产品值得期待。公司的9价HPV疫苗已启动III期临床，产能建设项目完成后年产能将达800万支，年新增收入将不低于20亿元，具备较大的业绩弹性；冻干水痘减毒活疫苗预计21年底获批上市，新型水痘疫苗VZV-7D正在开展II期临床试验；新冠疫苗方面，鼻喷减毒新冠疫苗正在开展II期临床试验，重组新冠疫苗正在进行临床前研发。此外，公司的研发实力获国际巨头认可，与GSK签署协议合作开发新一代HPV疫苗，并授权赛诺菲开发新型轮状病毒疫苗。公司已上市的产品具备竞争优势，不断完善的研发管线将进一步提升公司的综合实力，我们认为公司具备很强的成长性。
盈利预测：我们预计公司2020年业绩受疫情诊断试剂业务以及HPV疫苗上市的影响将同比大幅上涨，2021年在疫情趋缓影响下公司业绩将回归正常发展，HPV疫苗带来的业绩增量将逐步明显。预计2020-2022年公司归母净利润分别为6.74亿元、13.12亿元、17.46亿元，EPS分别为1.55、3.03、4.03元/股。根据DCF估值模型，我们测算得出公司当前合理的股票价值为1372.53亿元，对应每股价值为316.54元。根据敏感性分析，我们估计公司每股价值区间为291.68-345.84元，对应公司市值区间为1264.71-1499.57亿元，该价值区间对应公司2021年估值为96-114倍PE，参考可比公司有一定溢价，但考虑到公司处在新品放量期，其他在研管线也亮点颇多，未来有多个重磅产品值得期待，同时与公司进行产学研合作的厦门大学平台优势突出，后续仍在孵育新产品，综合来看我们认为该估值处于合理水平，首次覆盖，给予“优于大市”评级。
风险提示：临床试验失败的风险，注册审评过程中存在的风险，市场竞争风险，新产品推广不达预期的风险
医药魔方
医药魔方认证
来自雪球发布于01-31 21:55
万泰生物拟以5亿元引进20价肺炎多糖蛋白结合疫苗
1月29日，北京万泰生物药业股份有限公司拟与江苏坤力生物制药有限责任公司签署《肺炎20价候选疫苗许可使用协议》，江苏坤力将肺炎溶血素载体的20价肺炎多糖蛋白结合疫苗（PCV20）在中国大陆区域的生产、制造和销售的权利转让（独占许可）给万泰生物。
本次交易采用许可授权费+里程碑款项+许可费的支付方式，其中：
（1）许可授权费：2000万元人民币一次性支付，不可退、不可抵扣；
（2）里程碑款项：需在实现对应的里程碑事件后支付，共计4.8亿元人民币；
（3）许可费：许可产品在中国启动首次商业化销售 后的11个会计年度内（含首次实现销售收入的当个会计年度）支付，许可费率按净销售额的6%-8%，不同会计年度略有差异。
（a）许可费率。许可产品在中华人民共和国上市后，万泰生物将按如下标 准支付许可费用：i. 该许可产品实现销售收入当年及随后第 1-2 个会计年度，按净销售额的 8%向江苏坤力支付许可费；
ii. 第 3-4 个会计年度，按净销售额的 7.5%向江苏坤力支付许可费；
iii. 第 5-6 个会计年度，按净销售额的 7%向江苏坤力支付许可费；
iv. 第 7-8 个会计年度，按净销售额的 6.5%向江苏坤力支付许可费；v. 第 9-10 个会计年度，按净销售额的 6%向江苏坤力支付许可费。
（b）许可费期限。十个完整年度（自产品正式上市产生第一次连续 销售收入之日算起），在许可产品在中华人民共和国启动首次商业化销售后的 11 个会计年度内（含首次实现销售收入的当个会计年度），万泰生物应根据相 关约定支付许可费，期满后不再支付许可费。
（一） 许可内容
1、江苏坤力将肺炎溶血素载体的 20 价肺炎多糖蛋白结合疫苗在中国大陆区域的生产、制造和销售的权利转让（独占许可）给万泰生物。江苏坤力排他性授予万泰生物（及其关联公司）许可专有技术和许可材料在中国大陆区域内，（a） 开展关于许可材料、许可专有技术、许可化合物和许可产品的研究；和（b）以开发并商业化为目的利用许可材料、许可技术、许可化合物和许可产品的许可。
2、协议双方均可以在许可产品基础之上独立研发更多型别的肺炎多糖蛋白结合疫苗产品或其他疫苗产品（“升级产品”）并独立进行商业化，知识产权归双方各自拥有；协议另一方涉及将升级产品向第三方转让或许可时，协议另一方在同等条件下享有优先购买权。
3、江苏坤力研发的升级产品（包括但不限于 20 价以上型别），在许可产品上市后 5 年内，只能用于 60 岁以上的成年人。许可产品上市销售满 5 年以后，升级产 品可扩展用于 2 岁以下儿童的销售，届时万泰生物将终止江苏坤力对许可产品后续 年份的销售分成，即公司将不再支付 6%-8%的许可费。
4、江苏坤力将按照许可产品申报临床的生产工艺负责制造并交付 I/II 期临床 用疫苗；自首个 III 期临床试验起，万泰生物将全权负责制造许可产品。
本次交易的目的以及对万泰生物的影响
1、符合万泰生物聚焦主业的战略定位，有利于拓展万泰生物疫苗产品的类别。在疫苗领域，万泰生物现有二价 HPV 疫苗和戊肝疫苗，在研管线有 HPV 九价疫苗、水痘疫苗、新型水痘疫苗、新冠肺炎疫苗，目前分别处于 II 期或 III 期临床阶段。本次《许可协议》项下的许可产品“肺炎溶血素载体的 20 价肺炎多糖蛋白结合疫苗”属于创新型 疫苗产品，符合万泰生物专注疫苗主业的战略定位，该许可产品的引进，将进一步丰富其疫苗产品的研发管线。本次交易许可授权费+里程碑款项+许可费的支付方式， 本次协议签署事项对公司当期财务状况和经营成果不构成重大影响。
2、肺炎疫苗未来市场需求量取决于国家的免疫政策和市场情况的变化。目前市场上主要有两种类型的疫苗，23 价肺炎多糖疫苗（简称“PPV23”）和 13 价肺炎结 合疫苗（简称“PCV13”）。PPV23 建议 2 岁以上个体接种及 50 岁以上人群常规接种，单次注射；PCV13 适用于 6 周龄至 15 月龄婴幼儿，推荐 3+1 免疫程序，而美国 FDA 则批准其用于 6 周龄以上全年龄段个体。2019 年辉瑞全球的销售额达到 58.47 亿美元。2019 年，国内肺炎疫苗按批签发数量 475 万支，约 33 亿人民币（即不到 5 亿美元）。2020 年，国内肺炎疫苗批签发 2828 万支，同比增长 99%。其中，13 价肺炎结合疫苗批签发 1089 万支，同比增长 129%；23 价肺炎多糖疫苗批签发 1739 万支，同比增长 84%。本次公司拟购买的 PCV20 属于PCV13 的升级产品，主要面向 2 岁及以下婴幼儿，江苏坤力自 2016 年开始研发该许可产品，截止目前已累计投入研发金额约 1 亿元。
3、市场上同类产品的情况。目前已有辉瑞的 13 价肺炎球菌结合疫苗（沛儿） 及沃森生物的 13 价肺炎球菌结合疫苗（沃安欣）分别于 2016 年及 2019 年在中国获 批上市。此外，在国内还有民海生物、兰州生物制品研究所、北京科兴中维生物、 康希诺、智飞生物等企业的肺炎球菌结合疫苗正处于不同的研制阶段。在国外，辉瑞目前已经完成 20 价肺炎球菌结合疫苗的 III 期临床试验，默沙东 15 价肺炎球菌 结合疫苗已公布 III 期临床结果
