长春高新公告，为完善公司的化学药品产品线，进一步提升综合竞争力，结合公司的经营现状和产品布局，公司决定在吉林省长春市投资建设创新药生产基地。项目总投资预计8.3亿元人民币，包含土地费用，工程费用、设备费等。
有一个非常有诱惑力的想法就是， 人们认为最近表现弱于市场的股票会具有最大的增长潜力。 然而在实践中， 表现最好的股票常常是那些已经战胜市场， 并开始以胜利者姿态行事的公司。 -------《祖鲁法则:如何选择成长股》
投资应该更多地放在“影响上涨的原因”上，以及这些事件的关系。这样我们就大概可以推断，“发生一件事之后，会产生哪些连锁反应”。下次再发生类似的事件，我们就会更容易判别自己在周期中所处的位置。知道了自己在周期中的位置，就可以提前布局，静待上涨。
作为生物医药高价股的长春高新，此番认购美国儿童药研发企业Brillian公司21849907股A轮优先股后，将持有该公司42.14%的股份，成为该公司最大的股东。
细看美国Brillian公司显示，截至4月30日，公司资产总计5396.66万元（人民币），2020年1-4月实现营收35.34万元，净利润为-19.30万元。
为何要认购一家亏损的儿童药外国公司股权？长春高新在公告中提到，此次收购不仅可以借助其儿童药平台快速打开国内外市场，还可以提高长春高新现有儿童药产品的研发能力，丰富妇幼用药领域产品管线，符合公司发展战略布局，有利于创造新的利润空间。
美国 Brillian 公司主要进行高端仿制药与儿童 505b2 改良药研发，制剂及缓控释技术高于同行业平均水平。其自主开发的儿童 505b2 药物平台针对当下儿童用药的缺点，开发出具有诸多优势的液体口服药物，可以大幅提高儿童患者的依从性。
目前投资海外儿童药平台，是公司在海外布局又下一城，看好其在儿童用药领域与国内生长激素渠道的协同效应。
发布于06-25 15:37
天间地头的秘密
来自麦子歌的雪球原创专栏
农民伯伯在田间播种时，总会一个坑撒上两三粒种子，待其发芽成长后选其中涨势最好的留下，其余的摘除。其实很多植物水果的种植像丝瓜、葡萄等要想有好收成，都遵循着这样的自然法则。麦子歌18年重仓通策和惠威，大半年后，发现惠威缺乏良好的成长性，虽然它是一家好公司，但我仍换成更具张力、成长力的千禾味业， “间苗法”是大自然的启示，我们理应倾听万物，善待生活，去发现生命中的道法自然、向阳而生
周末，京城发生多例新冠病例。西城所有家长和小学生检测，但最终解决方案一定是注射疫苗。2018年重仓疫苖股的坑有点大，我今年终于填上了。格局太超前，也有风险，资本市场黑天鹅防不胜防，值得反思。
一位短跑运动员，如果不小心摔倒，将对比赛结果造成严重的影响。如果是一位马拉松运动员，中间发生了一次摔倒，对最终的排名影响可能轻微。
短途的市内出行受到交通状况的影响很大，而长途出行受途中局部交通状况的影响相对较小，并且可以在剩余道路中加速进行补偿。
我们可以发现很多类似的现象：一个有明确目标的过程持续的时间越长，对一些非实质性风险的容忍度就越高。对于投资而言，道理其实也是一样。
如果你追求当年实现15%的投资收益，比如说希望通过持有一组估值合理，业绩预期提升15%的稳健公司来实现，你会发现市场如果发生稍微剧烈一些的波动，或者行业发生某种短期非实质性风险，预期的15%便可能无法实现，甚至经常发生亏损。
而如果你是追求五年100%的投资收益（年化15%），那么最终估值的变化（比如20%幅度的变化），或者行业非实质风险对某一年业绩影响20%，对最终的收益影响将减弱很多。并且，时间越长，好的意外与坏的意外的发生经常会相互抵消。
比如，很多投资者仅是担心白酒行业可能会被加征消费税，不敢持有白酒公司，认为这是很大的潜在风险。实际上，之所以这一事件会成为风险，与投资者的对投资回报及其实现期限的预期直接相关。
如果你希望在一年内获得15%收益，那么这一事件发生，假设对盈利能力造成15-20%的影响，便会让你的期望破灭，这的确是“风险”。但如果你的投资预期是持有5年，获得100-150%的收益，那么这一事件的出现对最终的收益便影响有限。毕竟，这类政策实施有其时间周期。况且，白酒行业的消费税在三五年内并不是一定会提高，如果考虑到这一概率，真实的风险还要更小一些。
同样，因为担心某公司的部分增长来自于囤货需求，而不敢下手。在我看来，也是犯了同样的毛病。如果你认为这家公司产品的真实需求增长是可靠的，并且在未来很长周期内会持续增长。那么囤货及库存周期的影响便能够得以显著弱化。
类似常见的例子还有，因为担心一家公司可能发生的15%左右的回调（因为估值略高或短期涨幅较大），而放弃其未来五年业绩增长一倍以上的高确定性机会。这类投资者的习惯做法是调仓至估值合理、涨幅不大、自己并不是那么了解的次优公司。（这通常是悲剧的开始。）
对于宏观经济的分析也是如此，无数宏观经济专家与投资者执著于分析经济的中短期变化与各类风险因素，为了研究零点几个点的GDP增速变化，而忽视了长期经济将在复利效应下增长数倍的必然性。
市场波动与意外对于投资而言是不可预知的常态，对此我们应当坦然接受而不是耗尽心力去对抗，否则这只会令你丧失对于长期目标的专注力与判断力。
你会发现，很多事情之所以成为“风险”，只不过是自己怯懦与贪婪的映射
摘要
宁德时代（300750）的判断是，电动化进程的节点会如约到来，2025年左右，纯电动汽车全生命周期持有成本可低于燃油车。到2030年左右，首次购置成本开始低于燃油车。在2035年，电动化率会大过70%。2040年之前，除一些特殊应用领域，基本全面实现电动化。
“十年前，电动汽车和动力电池产业还是一个小池塘，池塘里有几只泥鳅，宁德时代算是其中一只。到了2020年，行业已经变成一个湖泊，湖里的鱼个头也大了，有十几二十斤了。十年后,到2030，行业会变成大海，会出现更大体量的几十吨的鲸鱼。”
在第十三届高工锂电产业峰会上，江苏时代新能源总经理吴映明用一个形象的比喻阐释了他对于动力电池产业发展的感受和判断。
在题为“心怀锂想 电动未来”的演讲中，吴映明的观察是，全球电动化已经进入分水岭。
短期来看，疫情冲击影响行业增长，但目前已经开始逐步恢复。而长期看，电动化的大趋势依然不可阻挡。
做出这样的判断，主要基于2020年以来欧洲和中国主战场的表现。
在欧洲战场，电动化进程明显加快。最近数据显示，5月份，德国等六个国家新车注册量3.2万，同比上升22%，环比上升38%。
增长背后，一是欧洲2020年碳排政策启动考核；二是包括德国在内的多个欧盟国家确定补贴延长至2022年之后，且刺激力度对于消费者极具吸引力；三是各大车企在电动化领域明确转型，并都发布了颇具竞争力的车型。
在中国战场，也出现了新的转机。特斯拉进入中国市场，鲶鱼效应显现，同时，宝马、大众等都将在今年发布高端电动车产品。
国内政策层面也提出了明确的规划，《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿）明确提出，到2025年，新能源汽车新车销量占比达到25%左右，这大概意味着将有650万辆的销量。
宁德时代的判断是，电动化进程的节点会如约到来，2025年左右，纯电动汽车全生命周期持有成本可低于燃油车。到2030年左右，首次购置成本开始低于燃油车。在2035年，电动化率会大过70%。2040年之前，除一些特殊应用领域，基本全面实现电动化。
而伴随着电动化同步推进的，是锂电池应用由点到面的展开，吴映明介绍，进入2020年以来，工程机械、两轮车、船舶、新能源储能等领域，也都在加快锂电池配套的应用推进。
“这个世界能活下去的物种不是最壮的那批人，也不是最聪明的那批人，是能够最快适应环境的。”
吴映明介绍，应对多元化的场景需求，作为头部动力电池企业，宁德时代一直持续加大在技术领域的投入。
在研发投入上，宁德时代2019年研发经费是29.92亿元，从2015年至今，已经累积投入超80亿元进行技术研发。
在研发思路上，宁德时代坚持“一个中心，两个基本点”，一个中心是电化学体系创新，两个基本点是结构创新和制造创新。
目前，宁德时代已经在电池寿命、充电效率、低温性能、安全等多个环节具备了突破性的进展。
在电池寿命上，就在最近，宁德时代董事长曾毓群介绍，其准备生产一种可持续使用16年、行驶里程达200万公里的动力电池。除了满足日常的行驶，还可以满足在运营、梯次利用的场景，更长的使用寿命也就意味着电动汽车更大的价值，配合车电分离的商业模式，可以更好的推进电动汽车的市场化。
在充电效率上，宁德时代推出了超级快充，基于石墨体系就可以实现15分钟达到80%续航、充电5分钟续航150公里，未来基于硅负极，还将进一步提升充电效率。
在低温性能的提升上，面对高寒地区应用中锂电池性能不好的痛点，宁德时代开发了自加热技术，可以实现15分钟快速提升30℃，达到加热一刻钟，甚至零下20度时损失6%-7%能耗保障动力电池在约20度环境运行。
在电池结构创新上，宁德时代重点推进的CTP技术已经在多个车企得到充分验证和实际应用。
在目前行业比较的动力电池安全问题上，宁德时代从系统着眼，从机械安全、化学安全、高压安全、功能安全四大维度建立起安全保障系统，这涵盖了先进的安全技术研发、系统的安全设计规范、全面的安全测试验证、严格的制造品质管理、智能的监控预警系统、持续的安全提升机制等。
吴映明表示，产品安全主要分为包括滥用安全和使用安全两个范畴，滥用安全不能等于产品安全。通过了滥用测试，不代表车辆在正常使用中是安全的。从近些年动力电池安全标准的发展特征来看，从点到面，从面到体，更为强调电池的整体、系统性安全。
从行业健康发展的角度，宁德时代提出，行业需要加大在电动汽车和动力电池后市场服务体系，这包括年检、强制报废、电池回收、维保、二手车等多个环节。
一是针对电动汽车，补充更为合适的年检项目，同时建立强制报废管理规定；二是在电池回收上，落实生产者责任延申，明确责任主体和处罚措施，严格管控废旧电池流向；三是保险和维保，要尽快研究制定NEV保险标准，同时，要建立、健全行业标准，全面推进车辆维保；四是在二手车环节，要根据新能源汽车及动力电池特点， 研究制定二手车残值评估标准。
6月11日晚，长春高新（000661.SZ）公告，拟将子公司百克生物分拆至上交所科创板上市。本次分拆完成后，长春高新股权结构不会发生变化且仍拥有对百克生物的控制权。
长春高新称，通过本次分拆，将更加专注于基因工程药物、中成药以及房地产业务；百克生物将依托上交所科创板平台独立融资，促进自身人用生物疫苗的研发、生产和销售业务的发展。本次分拆将进一步提升公司整体市值，增强公司及所属子公司的盈利能力和综合竞争力。
根据公告，分拆发行上市方案初步拟定为百克生物本次发行不超过4128.41万股。若安排超额配售，超额配售部分不超过本次发行股票数量的15%，即超额配售部分不超过619.26万股。
据悉，本次发行的募集资金在扣除发行费用后拟用于（1）年产2000万人份水痘减毒活疫苗、带状疱疹减毒活疫苗项目；（2）年产600万人份吸附无细胞百白破（三组分）联合疫苗项目；（3）年产1000万人份鼻喷流感减毒活疫苗（液体制剂）项目；（4）研发项目；（5）补充流动资金。
长春高新表示，公司主营业务为生物制药及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发、物业管理及房产租赁等业务。百克生物主要从事人用生物疫苗研发、生产及销售，主要产品为水痘疫苗和人用狂犬病疫苗。长春高新与百克生物的采购、生产、销售等业务模式均存在一定差异，本次分拆后，百克生物可以针对人用生物疫苗的行业特点建立更适应自身的管理方法和组织架构，有利于理顺公司整体业务架构。
长春高新称，本次分拆上市将为百克生物提供独立的资金募集平台，使其未来无须依赖长春高新筹集发展所需资金。同时有利于资本市场对公司不同业务进行合理估值，使公司优质资产价值得以在资本市场充分体现，从而提高整体市值实现股东利益最大化。
长春高新同时提示，本次分拆尚需满足多项条件方可实施，包括但不限于取得公司股东大会对本次分拆方案的正式批准、履行证券交易所和中国证监会相应程序等。本次分拆能否获得上述批准或核准以及最终获得相关批准或核准时间均存在不确定性。
今年以来，在新冠疫情的背景下疫苗企业涨势凶猛，康泰生物（300601.SZ）、智飞生物（300122.SZ）等一批疫苗企业近期股价创历史新高，港股康希诺生物（06185.HK）也借此机会欲试水科创板，令不少上市公司蠢蠢欲动打算分拆疫苗子公司单独上市。
据悉，近期除了长春高新，拟分拆疫苗业务独立上市的还有华兰生物（002007.SZ）和辽宁成大（600.739.SH）。华兰生物计划分拆子公司华兰疫苗至创业板上市，辽宁成大子公司成大生物的科创板上市申请则已获受理。
有券商分析人士表示，各类疫苗的公众知晓率、渗透率、接种率有望持续性提升，加上近年来重磅疫苗新产品不断获批上市，疫苗板块将充分受益并步入景气上行区间。
06-11 15:35 · 来自iPhone
每一笔交易之前，我都假设这是一次可能是一次大错，我所有的交易都是在这个前提下完成的。善败者胜。
PIV5疫苗平台项目
依托于具有自主知识产权的PIV5载体平台和基于Vero细胞的病毒疫苗制备系列技术平台，衍生出呼吸道合胞病毒疫苗（RSV疫苗）、腮腺炎病毒疫苗、结核分支杆菌疫苗和狂犬病病毒疫苗等4个项目。 PIV5载体是与世界上最热门的腺病毒载体平行的另一套病毒载体系统，PIV5规避了现有腺病毒载体的一系列缺陷，一旦研制成功，将具有划时代的意义。PIV5载体平台衍生出的4个品种中，RSV疫苗在世界范围内还是空白，一旦研制成功，必将成为销售额十亿美元级的“重磅炸弹”；另外三个品种在国内国外都存在产品技术升级换代的需求，具有相当的市场价值。
口服生长激素项目
美国Rani公司正在开发的一种口服制剂糖针胶囊（Rani药丸，RaniPill），可以将注射药物转为药丸实现口服给药。 长春高新投资1500万美元参与Rani公司D轮第一次融资。长春高新参股美国Rani公司后，将获得新型生物口服制剂（口服生长激素等）项目合作开发的机会，促进集团核心子公司金赛药业主支柱产品（生长激素）的更新换代，确保该支柱产品在技术上处于世界领先水平。 目前该项目已完成不载药的空药丸通过小规模临床试验在健康人群的可行性研究。这是人类第一次吞服机器人药丸。
双功能抗体项目
Immunowake公司是一家生物科技研发公司，由吴晓云创立。其核心技术是开发双功能抗体药物的BiART平台技术，该技术迥异于全球现有研发思路，拥有全球知识产权，解决了在研双功能抗体药物的关键缺陷，有望开发出一系列有突破性疗效的新型抗体药物。该项目一旦成功，将有望引领全球抗体药物研发的新潮流，实现抗体药物的升级换代。 目前，该平台衍生出的一系列药物已经在美国开始动物实验，近期有望完成动物水平的初步药效学评价。
这是长春高新在金赛、百克、华康、瑞宙、安沃外，第一次宣传PIV5疫苗平台项目、口服生长激素项目、双功能抗体项目三个研发产品平台。从项目的先进性看，个个均是暴款，一旦任何一个项目成功都将打造出另一个金赛！
作者：狮子皇
长春高新(SZ000661)
长春高新(SZ000661)
来自研报发布于06-05 15:40
［西部证券：增持］生长激素龙头企业 步入发展新台阶
生长激素市场空间广阔，驱动公司长期发展。我国约有320万生长激素适用人群，2019年治疗率不到3.50%。随着水针和长效剂型对粉针的替代，患者年用药金额逐步提升。2019年生长激素市场规模为60亿元，预计到2024年有望超过150亿元，CAGR达到20.11%。生长激素竞争格局稳定，金赛药业作为行业龙头，拥有粉针、水针和长效三种剂型，品牌优势显着，且销售能力突出，有望持续享受市场规快速模扩张红利，驱动公司整体业绩快速增长。同时，金赛药业的重组促卵泡素市场空间较大，竞争格局好，正处于快速放量阶段，有望成为金赛药业第二大品种，贡献业绩增量。
疫苗业务稳健发展，鼻喷流感疫苗有望成为新增长点。公司主力产品水痘疫苗批签发量维持平稳增长，新产品鼻喷流感疫苗于2020年3月获批上市，成为国内首个鼻喷流感减毒活疫苗。流感疫苗批签发量稳步增加，鼻喷流感疫苗使用方便，易于大规模免疫，有望成为四价流感疫苗的有效补充。目前我国没有其他企业研发申报鼻喷流感疫苗，竞争格局有望长期维持较好局面，预计鼻喷流感疫苗将为公司贡献显着的业绩增量，预计公司疫苗业务将维持较快增长。
首次覆盖，给予“增持”评级。公司2019年完成少数股东权益收购后，理顺管理机制，实现业绩估值双提升。核心产品生长激素市场空间大，竞争格局好，长期驱动公司发展。二线品种促卵泡激素和鼻喷流感疫苗逐步开始贡献业绩增量，同时中成药和房地产业务继续保持平稳增长，公司业绩有望保持快速增长。预计2020 年、2021 年和2022 年公司EPS 分别为13.87/18.70/24.42元。基于审慎原则，我们采用分部估值法，给予目标价745.04元，对应市盈率为53.72倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：生长激素销售不及预期，新产品研发进度不及预期
