18岁万元入市 20岁成富豪！A股ST狙击手、知名牛散钟幸华秘诀曝光
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18岁万元入市，20岁成为年轻富豪！A股“ST狙击手”，如何寻找“猎物”？看这三招
因为精准抄底过ST酒鬼酒(178.550, 1.85, 1.05%)和ST生化，知名牛散钟幸华被外界称为“ST狙击手”。
日前，深居简出的钟幸华，首次在私募基金产品策略会上公开露面：身着黑色夹克和蓝色牛仔裤，脚踩黑色休闲鞋，脖子上与股市上涨颜色一致的红色围脖异常显眼。如果不是有人介绍他就是钟幸华，走在大街上你大致会认为他就是一个普通人。
走过草莽时代，钟幸华也逐步走向发行私募产品的正规化路线，在2020年8月发行了第一期以自己名字命名的私募产品，近日拟发行第三期私募产品。
总结钟幸华投资风格，青睐困境反转类的医疗健康和大消费食品公司，未来看好医美健康、新能源和矿泉水板块。钟幸华涉足私募界，发行的私募基金产品能否再现以往个人投资的辉煌战绩，其打法能否适应私募产品的运作，还值得观察。
传奇经历：1万到亿万富翁，几度起落
外界一般是通过上市公司股票前十大股东认识钟幸华，但对其经历知之甚少。
1月6日，在其私募产品策略会上，钟幸华首度以自我介绍方式，透露出了他的发迹经历。
“巴菲特从14岁开始接触股票，我从15岁高中一年级开始接触股票，那个时候刚来深圳，用手工举牌帮母亲买卖股票（早起股市是人工操作买卖），我绝对是中国股市最年轻的活化石，18岁正式入市，拿着母亲给的1万元摸爬滚打。”钟幸华说到。
从1万元到上亿的财富，钟幸华坦言过程不容易，很煎熬：“我每天都在煎熬，大起大落，印证了我投资逆境反转的特点，过往的历史很差，但是找准机会逆境反转实现暴利，取得更高的回报。”
钟幸华坦言自己在20来岁就成为年轻富翁，“现在40多岁的我戒了年少轻狂，学会尊重市场，现在的我才是最好的我。”
而投资《西虹市首富》，又使得其拥有了庞大的粉丝团，不少高净值客户买入钟幸华去年8月新发行的私募基金产品。
深度解密：ST狙击手打法
钟幸华成为超级牛散，到底押对了什么，有着“ST狙击手”之称的他是如何寻找“猎物”的？
钟幸华坦言，投资心得主要囊括为三个方面：
第一，看行业未来有没有暴利。如果一个行业没有暴利，例如某个行业天花板就是一百亿或两百亿元，那么就不用投资了，因为实现不了翻倍的可能，所投资的行业未来一定要有大的增长空间。
钟幸华以外界熟知的ST生化（000403，振兴生化，现更名双林生物(39.950, -1.70, -4.08%)）为例，主业为人血白蛋白，由于国家管控采血许可证发放，导致人血白蛋白公司稀缺，未来有暴利空间，钟幸华在很早就进行了布局，依靠分红等摊薄成本至每股9毛，后续该股票涨到最高50元，直至目前双林生物股价在40元左右，ST生化一战使钟幸华名声大噪。
第二，对标同类找行业龙头，找到龙头再找同类低估值股票。此类股票，钟幸华操作比较典型的案例为ST酒鬼酒，由于贵州茅台(2009.410, -53.59, -2.60%)是白酒中的王者，估值也不低，“白酒是好东西，不会过气，中国又是人情社会，酒类产品社交属性强，”钟幸华以茅台为标杆寻找酒类便宜标的，找到了彼时陷入困境的ST酒鬼酒，“彼时酒鬼酒5块多，大股东陷入困难，没有主人，而地方政府安排央企进来，对标茅台，酒鬼酒市值很低，买入不久后最高涨至60块（目前200元左右），这成为我第二个标的。”
第三，看着中国首富找标的。未来中国首富是谁，可以成为布局股票的方向之一，例如2020年随着农夫山泉H股上市，钟睒睒成为中国新首富，而A股对标的矿泉水股票只有泉阳泉(14.640, 0.27, 1.88%)一只股票，发现它的时候价格只有3块多，后续随着农夫山泉上市，泉阳泉也一路上涨至18块。
草莽回归：步入私募行业
在钟幸华产品策略会结束后，钟幸华接受了券商中国记者的独家专访。以下为采访提问：
券商中国记者：您个人之前在过往投资中非常辉煌，被称为ST狙击手，之前投了不少ST、亏损的股票，但是现在我们知道ST股、亏损股票交易量是越来越低了，随着退市制度完善以后，未来很多ST或者是亏损的股票直接退市了，风险越来越大，在你成立私募以后，整个投资策略会不会改变？
钟幸华：ST股票中永远都会有黄金，ST不是一竿子打死，而是要仔细区分ST的性质，涨的最高的可能都是黄金，我补充一下，近期有一个ST股票ST舍得(78.750, 3.75, 5.00%)（维权），从20来元涨到现在最高90元，一个月时间涨了差不多4倍，比矿泉水还凶猛，也是ST，但是这个ST是“假ST”。
举例是说，我寻找ST股票不会刻意去寻找处于破产重组边缘的ST股票，而且一定寻找主业仍然在正常经营，但由于大股东违规占款等情形导致的ST股票，主要寻找不是经营问题导致的ST股票，而是由于政策犯规等导致的ST股票，这种股票有逆境反转的可能。
券商中国记者：当下以茅台、海天味业(200.190, -3.24, -1.59%)为代表的大消费板块估值都较高，如果2021年宏观经济恢复、货币政策收紧，对整个股市是否会有冲击，如何看待2021年的投资机会？
钟幸华：未来不管银根是否收紧，中国的投资机会永远存在，市场足够庞大，市场抱团资金不断寻找热点，导致市场热点轮动持续，保持人气。
2021年，我比较看好医疗医美健康板块、新能源板块和食品大消费酒、水板块，这几个板块可能是未来的风口。
郭伟松_鑫鑫投资
郭伟松_鑫鑫投资
来自雪球发布于今天 20:29
2021最核心的资产
作者：价值投资日志刘文权
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医药板块
投资逻辑很简单，医药是兼具科技和消费属性的行业，在长期需求稳定增长的基础上又叠加供给创新带来增量期权，这是非常好的行业。只要在其中精选行业景气周期向上、企业盈利处于快速成长阶段的龙头股并长期持有就能获得丰厚的回报。
医药最顶级的细分赛道是医美、创新医疗器械、连锁医疗服务、眼科、CXO、ICL、疫苗、创新药等。
医美：
医美是未来十年最好的赛道，甚至没有之一。医美是暴利行业且有成瘾性，医美的成瘾性来自情感需求，更多是精神层面需求，需求刚需很强，且不可逆。
爱美客：聚焦于医美终端产品，器械三类证是杀手锏，前置壁垒高，产品品类正逐步突破玻尿酸范围。
华熙生物：玻尿酸龙头，玻尿酸行业空间巨大，华熙生物开发的功能性护肤品有潜力。
朗姿股份：主营业务30%为医美，拥有15家医疗美容机构，A股稀缺的医美连锁概念，成长空间较大。
创新医疗器械：
医疗器械存在一定泡沫，单个公司涨幅已有数倍，但以行业来看，旅程刚开始，未来空间远大，可谓小公司大行业。国产替代是重要的增量逻辑，第二个逻辑是渗透率提升，部分医疗器械也具有消费属性。医疗器械是收敛竞争，龙头逐渐集中，远端确定性非常好，医疗器械会强者恒强。
迈瑞医疗：平台型医疗器械龙头，平台型企业的优点是低风险、有韧性，能够平滑经济周期和政策冲击，而且很容易打开市值天花板。迈瑞医疗市值5100亿，依然步履轻盈，成长速度不逊于细分龙头。2020年12月迈瑞医疗又进军宠物医疗新领域，这会是未来几年的新增长方向。迈瑞医疗属于可安心持有不用看股价的公司。
微创医疗：布局上简单清晰，包括心血管介入、骨科、心律管理、大动脉及外周血管介入、神经介入、医疗机器人、内分泌治疗及生命科技等。常总是一个新技术新赛道的集邮狂，收集无止境，未来微创医疗会变成什么样子，未来的顶在哪里，谁也不知道。但微创医疗的另一面却是股权复杂，版图日渐稀释。微创医疗的问题在于公司治理，对于微创医疗来说最大的利好，不是高瓴增持，不是研发突破，而是集团层面和每个子公司变成如心脉医疗一样的优等生，那么市值几千亿瞬间可至。
连锁医疗服务：
连锁医疗的核心竞争力在于服务和管理水平，以及可复制性，这些是管理层的智慧，是看不见的无形资产。爱尔眼科、通策医疗常年饱受非议，皆因外界认知不足。优质股有两个高壁垒，一个是经营高壁垒，即基本面和成长性衍生出的长期逻辑，另一个是认知高壁垒，爱尔眼科、通策医疗的高估值非常难以理解，挡住了大部分投资者。爱尔和通策分别代表了民营连锁医院做大的两种优秀模式。
爱尔眼科：眼科医疗市场是寡头垄断，集中度高，进入壁垒高，人才壁垒+资金壁垒+声誉壁垒+规模壁垒，不同于谁都可以开的牙科。爱尔眼科是眼科服务绝对龙头，股价10年50倍，是所有医疗服务连锁的典范。爱尔通过其成功的分级连锁扩张模式向基层市场下沉及向海外市场扩张不断打开成长天花板。通过LP出资将新院孵化成功后再并购到上市公司的模式，在低成本、低风险的情况下不断带来确定性业绩增长，眼科三大业务（屈光手术、视光服务、白内障手术）齐增长，推动公司业绩进入稳健上升通道。
通策医疗：内生增长的典范，慢工细活，精雕细琢，不能用爱尔眼科的模式来简单类比。通策医疗在牙科规模化上已成最佳典范，通过团队模式让医生的个人产值能够迅速提高到千万以上，把每个医生当作一个公司去规划，建立横向和纵向团队，以医生作为核心生产力来配置资源，以总院+分院的模式向外输出标准化的管理和服务，实现区域扩张。通策医疗最亮眼的是其销售费用率，连续三年低于1%，堪称奇迹。
海吉亚医疗：定位于综合性肿瘤医院，走农村路线，解决了三四线城市肿瘤患者迫切的就医需求与当地紧缺的医疗资源之间的矛盾。比照美国，中国放疗渗透率还有很大提升空间。核心竞争力是管理和服务，其净利率达20%，超过爱尔眼科，在民营医院里算非常高了。
眼科：
国内眼科在整个器械中占比仅为1%，天花板可谓最高，复合增速高达20%，国产处于初级阶段，标的稀缺。眼科行业（器械、连锁、用药）具有一定的消费属性，可谓钻石级赛道，历来出强势股。
欧普康视：角膜塑形镜龙头，营收利润历年保持40%左右增速，ROE高于20%，跟长春高新一样，饱受争议，却屹立不倒，欧普康视把单品商业价值榨干到了极致。
爱博医疗：开发眼科全系列医疗用品，包括植入类眼科耗材、手术器械、手术设备、视光产品、眼科制剂，覆盖白内障、屈光不正、青光眼、眼底病变。现在人工晶状体占营收90%，角膜塑形镜处于起步阶段。上市时估值太高，在杀估值。
CXO板块：
CXO是统称，包括CRO研发外包，CMO生产外包，CDMO研发生产外包，CSO销售外包。CXO不受集采影响又分享生物医药股的红利，会继续保持高景气度，未来而言CDMO会更优。
药明生物：布局非常有前瞻性，中国第一家世界级生物医药企业，在大分子CDMO领域，国内没有竞争对手，在国际上也处于领先地位。大分子CDMO属于技术领先型，药明生物前瞻性打造双抗和抗体偶联平台，还在疫情前布局了疫苗平台，同时也是资金密集型，固定投入非常大，垄断地位无可动摇。
凯莱英：小分子CDMO领域龙头
泰格医药：国内临床研究服务唯一霸主，领先优势无可撼动，没有第二，因为其余公司都跟泰格医药差距太大。
药明康德：一体化全产业链龙头
康龙化成：布局以临床前实验室服务为主，计划补齐临床服务和生物大分子，未来会是CXO集大成者，全链条一体化。
ICL（第三方检验实验室）：
ICL市场扩容速度，有卖方研究员估计是10年5倍空间，龙头增速会快于行业平均。2021年DGRs的实行是一个重要节点，推动医院将检验业务外包给第三方，加上对集采免疫，估值会有溢价。
金域医学：横跨医疗器械和医疗连锁两个领域，有双重红利，既能分享体外诊断产业链的高增长、大空间，又没有集采风险，同时享受爱尔眼科外延扩张的增量逻辑。其主营业务具有长期性和刚需性，不需担心各种变量。金域医学在服务体系、物流网点、检验技术与人才储备的优势，构筑高壁垒，领先地位无可撼动，长期成长空间巨大。
体外诊断
体外诊断（IVD）是医用耗材第一大细分领域，可以容纳多个大市值公司。体外诊断市场，规模比预期大，增速比预期快，国产比例比预期低。化学发光国产占比仅占20%，迈瑞医疗、安图生物市占率均低于5%，未来替代空间巨大。迈瑞医疗覆盖了体外诊断大部分领域，新产业和安图生物也很优秀。
艾德生物：主攻肿瘤精准医疗分子诊断，也就是伴随诊断，盈利状况良好，竞争对手燃石医学、泛生子都严重亏损，艾德生物能做到商业和技术的平衡，既奔跑在前沿，又稳健有后劲。
疫苗：
疫苗股站在新一轮长牛的起点，投资逻辑：
1.行业空间巨大；
2.壁垒高，行政壁垒+疫苗行业特性壁垒；
3.竞争格局优，龙头企业强者恒强；
4.业绩爆发力强，非线性爆发增长。
当前是投资疫苗行业的关键时间节点，随着重磅疫苗品种的逐步获批上市，相关公司业绩将迎来指数爆炸般增长。疫苗行业是认知不足的好生意，很多人对疫苗业务的认知还停留在常规医药的线性增长思维；有些人认知疫苗股就是新冠疫苗概念炒作，这将是巨大的预期差。
康泰生物：营收四年增长近四倍，净利润增长六倍多，主要是四联苗和23价肺炎疫苗的逐渐放量，非常恐怖的业绩爆发力。即将获批的疫苗品种：13价肺炎、狂犬疫苗。
智飞生物：独家代理默沙东的HPV疫苗，三年从0做到百亿营收。智飞生物营收四年增长20多倍，净利润增长300多倍。独家疫苗品种：4价HPV、9价HPV、5价轮状病毒疫苗。临床三期的疫苗品种：13价肺炎、狂犬疫苗。
康华生物：二倍狂犬疫苗发展的确定性高，而康泰生物和智飞生物还没有这么快上市。不考虑估值变化，2201年康华生物的市值至少有50%的内生成长空间。康华生物的问题在于单品独大可能会造成后期估值下降，但是不能说单品就一定意味着风险，只要市场容量足够大，公司占据市场份额比例还处于低位，拳头产品的成长空间依然可期。
长春高新：生长激素龙头，对长春高新的业绩有信心，但其估值有可能回不去了，因竞争格局有变化的预期，一家独大的壁垒可能被突破。长春高新一两年内仍能保持强劲的盈利能力，但长线逻辑有不确定性，长春高新的对手已然做大，诺和诺德一周一次的长效生长素开启临床，三年上市。之前是长春高新有先发优势，随着竞争格局的改变，预期会影响估值，长春高新不如以前确定性高，长期投资需要观察动态变化。
创新药：
医药是发散竞争，有天然去中心化趋势，“创新药选择如同赌玉”，不确定性挺大，资源向头部集中的趋势日渐强化，选股要确定性优先，同时兼顾成长性。
恒瑞医药：创新药领域天然有去中心化的趋势，恒瑞医药无法成为寡头垄断，但是不影响其是优秀公司，并且是最努力，公司治理最好的公司之一。
信达生物：新生代药企第一名，突破千亿市值，跻身Big pharma行列，已有8种以上的双抗药物在研，国内双抗布局最广的企业，领先追赶者几个身位，后续上市产品渐多，形成联用矩阵。
在信达生物之后，康方生物和荣昌生物是Biotech中管线进度、丰富度、原创度都比较领先的双子星，是未来的黑马。
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消费板块
消费龙头所具备的极强的品牌心智，是极高的壁垒。消费板块最顶级的赛道是白酒、调味品、免税、化妆品、连锁火锅、白色家电，这几个细分方向是消费领域中景气度最高的。
白酒板块：
贵州茅台：酱香高端白酒龙头，最顶级的商业模式，提价权、永续经营、奢侈品，具有金融属性的消费公司，且是有中国特色的世界稀缺股权
五粮液：浓香高端白酒龙头，最顶级的商业模式，优质窖池，永续经营
另外还有一线高端白酒的泸州老窖以及山西汾酒、古井贡酒、洋河股份等地方酒龙头。
调味品板块：
海天味业：调味品行业龙头，优秀的管理层和优质产品、品牌、渠道三大优势，最刚需的大消费，永续经营
颐海国际：火锅底料龙头，强大的品牌力+灵活制度，产能扩张+供应链优化护航领先优势，成功建立自加热小火锅等方便速食产品
另外还有金龙鱼、中炬高新、天味食品、千禾味业等。
火锅和冷冻食品：
海底捞：火锅全产业链龙头，强大的品牌力+心智优势，行业的旗帜
呷脯呷脯：小火锅第一股，推出的高端聚会火锅品牌“凑凑”以“火锅”+“茶憩”的创新复合业态切入传统火锅赛道
还有火锅链速冻食品的安井食品
免税和机场：
中国中免：国内免税龙头，奢侈品消费零售，消费升级，近永续经营
上海机场：垄断性资源，地域和流量优势，免税业务，独特的印钞机模式
白色家电：
美的集团+格力电器
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科技板块
最顶级的细分赛道不断处于变化中，因为不同时期科技的方向是不一样的，现在行业发展空间广阔，当前景气度最高的方向就是中美互联网科技、新能源汽车、光伏、云计算、消费电子、半导体芯片等。
中美互联网科技公司：
互联网可以说是最好的生意，其网络效应所带来的巨大的用户转换成本，是极高的壁垒。
中美互联网科技公司代表了世界上最大的两个国家最先进的生产力，美国的科技领先全球，中国互联网公司的商业模式领先全球，不管是在电商领域、支付领域，还是各种共享领域、外卖领域等，中国互联网的这种商业模式在全球都是创新的，其他国家包括美国都是跟随中国模式。
投资美股要深刻理解，纳斯达克市场主力资金对“撬动新世界”的热情和渴望，对于“黑科技”的狂与追逐，对于“创新”和“未来”的超强关注，全世界最好的高科技公司在美股，要围绕科技股做美股投资。
美股优质公司比如：苹果、谷歌、亚马逊、特斯拉、Facebook、Shopify、Paypal、Lemonade、Teladoc、Adobe、拼多多、贝壳、百度、哔哩哔哩、好未来、京东、阿里巴巴等。
投资港股，不是因为便宜，而是某些优质标的绕不过去，港股互联网是投资中国新经济的桥头堡。
腾讯：几乎是互联网各赛道投资的一个汇集，是社交领域的王者，未来的增长引擎主要在金融支付、云。腾讯目前的生态早已不是靠社交广告变现，即使是游戏这样的现金奶牛，在营收中也只占1/3的比重。这还没有算上腾讯4000多亿的对外投资，拥有像京东、拼多多、美团等等大量的优质股权，以及围绕这些公司构建的支付生态。
小米：小米不是手机，手机只是其主打产品之一，小米未来是智能家电全产业链公司，在未来万物互联的时代，小米将是真正的王者，是未来最有希望的LOT公司。
美团：优秀的管理层和团队文化，卓越的线上线下能力，“综合生活服务入口”，提供全面的本地生活服务平台，王兴是美团的灵魂。
新能源汽车：
2020年，新能源汽车行业从困境中涅槃而生；2020年，是新能源汽车市场化发展的元年，整个产业发展进入了一个新阶段。新能源汽车行业未来5年有望维持30%复合增速的主要原因，在于特斯拉产能的大爆发，以及欧系车企在特斯拉带来的竞争压力和欧盟严格的碳排放政策之下，全面拥抱电动车。
锂电池龙头：宁德时代（全球动力电池龙头，深度绑定主流电动车企，并加速全球配套供应，成长性和确定性都高），还有亿纬锂能。
电解液龙头：天赐材料、新宙邦
湿法隔膜龙头：恩捷股份
正极材料龙头：当升科技
负极材料龙头：璞泰来
光伏：
每一次能源革命都会带来巨大的变革和新的发展机遇。当前全球利益重新分配，国际分工重新定位。对于光伏企业来说，这既是大方向的长期利好，又是具有确定性的增长空间。中国是全球第一的风电及光伏大国，国内与国际因素的叠加之下，整个光伏行业将迎来新一轮的景气周期，光伏装机量的增势将会不断持续。
硅片龙头：隆基股份
硅料龙头：通威股份
逆变器龙头：阳光电源
光伏玻璃龙头：福莱特
云计算：广联达、宝信软件
消费电子龙头：立讯精密
半导体芯片：
设计龙头：韦尔股份、卓胜微
芯片设备：北方华创、晶盛机电
芯片材料：容大感光、三安光电
封测：长电科技、通富微电
存储芯片：兆易创新
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大金融板块
证券：东方财富+恒生电子
银行：招商银行+宁波银行
保险：中国平安+友邦保险
