投资周记0280一一一不要在深秋说离别
(2011-11-20 15:06:54)
分类： 投资周记
最近气温有些转凉，成都这边正步入深秋，而在北方可能已经开始有冬天的味道了。这一趟出门的时间还真不算短，不知不觉已过去了2个月，尽管我还比较留恋成都的生活，但今天仍旧订了返程的机票，计划12月6号返回青岛。
这几天股市的空头气氛很浓，听到的似乎全是悲观的消息，比如：外部环境的恶化，推出国际板对资金的分流，个股估值体系的重构，未来的经济增长堪忧......加上一些所谓的专家又大放厥词，一时间搞的有些人心惶惶。从我了解的情况来看，前面股市跌的这么低，周围很多朋友心态都还比较平淡，而10月底股市有了一波强劲反弹之后，这几天也就跌了约100点，我反倒感觉有些人有点坐不住了。就这个问题，前几天我在微博上做了个调查，发现这些人的担心主要都源自以下两个方面：一是各种媒体看空言论的影响，二是股市下跌反弹之后的再下跌在心理上更具备杀伤力。当然，就我接触到的投资者来说，有恐惧感的毕竟还是少数，大部分人都久经考验，早已练就成百毒不侵之身了。
对于后市，我还是坚持我原先的观点，持较为乐观的态度。这就像我去年年底在大家都对行情寄予厚望时，我始终看淡后市一样。其实我并不是刻意要跟大多数人唱反调并以此来突出自己，而只是基于自己的分析对市场做一个相对长久的判断，并且会一直坚持，不会变来变去。不过话也说回来，市场上很多专家学者判断准确的概率也的确不多，由于他们掌握了一定的经济理论知识，加上口才又好，所以他们发表的言论大家看起来逻辑性都很强，有着充分的说服力。而事实上，那些所谓的专家有不少其实也是飘忽不定的，会根据市场的走向和自身的炒作需求来发表自己的观点，就像辩论赛的正方和反方一样，怎么说别人都可能觉得有道理。你别看那些看空的人现在说的头头是道，想当初在6000点附近，那些抛出“股市黄金十年”、指数上万点之类观点的专家不是多得是吗，有的基金经理甚至还发出“闭着眼睛买平安”的言论，大家仔细回想一下，那时候他们说这些话的时候是不是也言辞凿凿呢？中国人本身就容易走极端，而这些有影响力的专家往往又喜欢火上浇油，所以要想在这个市场长久立足，一定要具备独立的思考和判断能力，切勿迷信任何权威人士和机构，更不能人云亦云。
本来计划再谈一些企业基本面，不过感觉现在似乎没什么好说的，因为在目前这种形势下，大家关注的已经不再是企业的盈利和发展了，而是把重心放在外部大环境和股价的支撑与破位这些技术层面上。应该说，上市公司的一些基本情况我已经说的比较明白了，具体就看你如何去鉴别和评估，企业发展的再好，但有人非要拿招行8倍的PE来进行估值比较，那我也只能尊重你的观点。至于价值投资这种方法在A股市场到底有没有用，我想这纯属个人信仰的问题，套用一句前期的热门网络语：不管你信不信，反正我是信了。
投资周记0281一一一蝴蝶飞远了
(2011-11-26 20:16:18)
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股票
投资周记 分类： 投资周记
临近岁末，股市依旧有些不振。本周美股连跌5天，受此影响，A股也基本上一整周都在调整，不过跌幅并不算大。虽说指数表现不佳，但我相信关注我博客的朋友们本周心情或许还不错，因为大家手中的股票已拒绝随大盘调整，渐渐有些起色了。现阶段很多人都在关心外部经济环境会恶化到什么程度，我们的A股能跌到什么位置，但却忽略了市场中悄然兴起的一些机会。如果你对去年的行情特征还没淡忘的话，应该会记得那是一个指数下跌而个股机会层出不穷的年份，在我眼里去年就称得上是个彻底的牛市，因为只要你回避那些指标股，实现利润翻番还是相当容易的。而从近阶段的盘面来看，似乎有一些类似的迹象。经过前一轮反弹之后，有些股票并没有接着随指数调整，而是持续走强，创出年内新高甚至历史新高。且不说近期热门的文化传媒和软件类个股，也不提重庆啤酒这种超强的大牛股，只要看看那些慢慢走强且不声不响创新高的小盘股，你就会感觉到小盘股的年报行情已经悄然上演，比如300199翰宇药业、002412汉森制药、002589瑞康医药、300139福星晓程等（以上个股只是举例，并非本人关注，更不要以为是博主推荐），这些个股明显已经有主力资金关照走出了独立的慢牛行情。在低迷的世道里，大鹏展翅虽不易，但蝴蝶飞起来却是相当轻松的，在不经意的一瞬间，蝴蝶或许已经飞得远远的了。
对于长期在股市里摸爬滚打的投资者来说，其实指数涨多少，热点在哪个板块，我认为这些并不是很重要，真正重要的是你要有一套成熟、稳定的投资方法，而且还得严格去遵守。就我个人而言，我的焦点通常是放在那些市值不大而且具备较好成长性的中小企业上，尤其是电子信息、生物医药这两个新兴产业，今年又增加了一个文化传媒。这类企业一方面由于企业自身增长比较快，又具备很强的股本扩张能力，所以比较容易受到资金的青睐；另一方面由于总体的市值规模偏小，在场外资金供给不足的情况下，完全有可能走出独立的上升行情。根据历年的经验，每年的10月中下旬到次年的3月份，往往是该类股票表现的黄金时期，尤其是随着元旦后年报预约日期的公布，那些具备高增长和高送转潜力的小盘股，通常都是市场最闪耀的明星。应该说，目前的市场有不少可挖掘的潜力品种，投资者可以根据自身的经验，好好把握这一波年报行情。
其实不仅仅是内地股市有这规律，海外市场也同样具备这些特点。上周一台湾友人，让我替他选一只可以参与的品种，按照我在A股的套路，经过一番研究之后，我给他推荐了6188茂达电子。为什么会选中这只股票呢？其实理由和我选A股是一样的。首先，电子信息行业是我最熟悉的行业，研究这类企业相对会容易；其次是本着小盘、绩优、高成长的的标准。我们来看看这只股票：总股本13亿，在台股里算偏小的；毛利率29%，而且有上升趋势，预计明年有望超过30%，这个毛利在台股里算偏高的；预计今年的EPS为1元左右，而且受益于泰国水灾，明年一季度订单猛增，业绩有望加速增长，而前期股价不足18元，这个市盈率在台股算比较低，考虑到明年的成长性，我感觉价值严重低估。该股净资产高达15.21元，市净率也是偏低的，另外公司近期又在回购股份，所以尽管台股近期跌得人心惶惶，尤其电子类个股跳水凶猛，但我觉得这只股票已经具备很好的投资价值了（按我的评估，其合理价位应该在25元上方），于是我还是推荐给了他。推荐后第二天，股价开盘即告下跌，跌幅一度高达5%，跌至16.7元，但收盘后反倒涨了1个多点；次日台股继续跳水，但该股却逆市走强，尾盘快速拉高至涨停。尽管这是台湾股市，但类似的手法我相信很多内地的投资者也一定熟悉，遇到这样低估的小盘股，不少股民可能都会心动，只不过是缺少发现而已。所以我想只要大家用心去寻找，在自己熟悉的领域去挖掘，就一定会发现机会，从而让你的市值在逆境中降低损失甚至实现超预期的增长。
投资周记0282一一一来去之间
(2011-12-04 10:52:54)
分类： 投资周记
再过两天，我就要回青岛了，来去之间竟然相隔了70天，约45个交易日。临走的时候，上证指数还是2433点，过了这么久，指数非但没有上涨，而且还略有下滑。好在持有的股票表现强过指数，较我离去时都有一定程度的回升，所以尽管今年剩下的时间不多，而且世道依旧惨淡，我还是对仅存的一个月抱有一线希望。
这一周股市震荡的幅度比较大，走势犹如过山车，可谓让人欢喜让人忧。指数的波动，往往不等同于个股的波动，比如周三股市大跌，周四又大幅反弹，这一来一去，有的股票还没有把前一天的跌幅收回，又在周五创出了本周新低；而有些股票却在周四的反弹中创出新高，在周五又强势横盘，如翰宇药业、中国人寿之类，于是个股之间的差距也就进一步加大了。其实放长一点看，目前相对于08年8月份的2400点，有很多股票价格翻了几个跟斗，同时也有很多股票价格仍然处于腰斩的位置，由此可见，对个股的把握往往要比对指数的判断更为重要。
从外部环境来看，目前整体似乎有所好转迹象，美股本周持续大涨，三大指数的周涨幅均超过5.4%，道指还创了三年来最大的单周涨幅。美股大涨，也相应带动其他股市的大幅反弹，港股也创出近11个月的最大周涨幅。略微遗憾的是，尽管本周有下调存款准备金率的利好，而且金融指标股也强势上涨，但A股指数仍然出现了一定的下跌，成为全球最弱的市场之一，中国股市跟跌不跟涨的规律又再次呈现。不过我相信，该涨的早晚都会涨的，无非是时间迟早的问题，如果是选好了具备投资价值的优质品种，不妨再多等一些时日吧。
投资周记0283一一一知难不退
(2011-12-11 14:21:43)
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股票
价值投资 分类： 投资周记
近阶段股市的确很不尽如人意，周边股市纷纷上涨，A股却毫无激情跟风；外围市场一出现调整，A股则立马以跳水来响应。风雨飘摇中，指数不知不觉又创出年内新低，个股更是哀鸿一片。眼看这一年就要结束，股市连最后的“吃饭行情”似乎都有些渺茫，由此可以推想投资者的心情普遍都不会太好。不过股票的确是个很奇怪的东西，尽管我们经常会遭遇损失，甚至被这个市场伤的千疮百孔，但很少有人知难而退，因为股市也是最容易让人产生希望和幻想的地方。但凡股市出现一丝转机，行情稍有转暖，投资者的情绪又会日渐高涨，过去的种种怨言又将成了如风往事。就像罗大佑《思念》里的歌词所描述的：萧瑟的风雨中等待我的心情，像有无限的缠绵飘过窗前的云，挥洒你的笑容随手一摆，溶解我昨夜已悄悄凝固的冰冷的心。
此刻，我想大多数投资者可能和我一样，都在萧瑟的风雨中等待。牛市来临之前的煎熬，往往是最折磨人的，也最能考验人的意志。可能有人会说，行情出现调整时，为什么不回避呢？等行情明朗了再参与不行吗？这话虽然很有道理，但实际操作的难度却不低，因为你并不能保证你每次的判断都正确，而且个股的走势也未必就和大盘同步，只要你连续出现几次失误，心态就会非常混乱。如果每次都想躲过调整，也就很难享受到牛市疯涨的乐趣，就像那些短线客始终拿不住长线牛股一样。套用一句被引用得过滥的彼得林奇的言论：“当闪电打下来的时候，你必须在场”。
行情低迷时，投资者的怨言往往特别多，有骂政府的，有骂机构的，有骂别人庄托的，甚至散户之间也会相互埋怨，可是却很少听到有人骂自己。股市本身就是一个风险市场，如果你不具备一定的风险承受能力，没有正确、成熟的投资理念，那么在这个市场上来逐利可能就注定要痛苦。尽管股市的黑幕比较多，利益集团欺压散户的现象也屡禁不止，但是股市给人的机会也是均等的，只要你不去被那些似是而非的东西所迷惑，不去追求自己能力范围以外的利益，吃亏上当的几率就要小很多。既然别人能长期在股市获利，为什么自己不能呢？我想总不至于赚钱的人都是靠内幕交易吧？所以，当自己的投资出现失误时，要多从自身上找原因，看自己是否适合进股市，是否找到了正确的套路和方法，如果这些都没什么问题，你还是惴惴不安的话，那有可能就是心太急，目光没有放长远，过于在乎短期的账面收益。有时候我们会在某一时期甚至某些年份出现亏损，但我认为这都不太重要，毕竟我们在股市不是看一两年的成绩，而是要长期在这个市场摸爬滚打，所以年均复合增长率才是关键。比如我在04年和08年都出现了一定的亏损，但这似乎也不影响我在股市的积累，有些人比较羡慕我的生活状态，其实说到底也是拜股市所赐。
不可否认的是，今年我的投资行为也存在着不小的问题，在年度总结中我也会进行详尽的剖析。无论是做哪个行业，我觉得有时候遭遇一些挫折，会比一马平川要好很多，我们的很多弱点和不足，往往是随着失误和困境一起浮出水面的，太顺的时候这些东西就会被浮华所遮掩。只有一次次的发现问题，然后不断加以改进和提升，我们才会真正地成长，才能在这个暗流汹涌的市场里真正做到游刃有余。
