投资周记0270----神话
(2011-08-28 19:26:59)
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股票
价值投资 分类： 投资周记
这一周最具爆炸性的新闻，我想当属乔布斯的卸任了。乔布斯带着他的苹果王国创造了IT界的神话，也使得他成了众多果粉的精神领袖，所以当乔布斯宣布辞职后，很多人都在担心苹果神话能否续写辉煌。正如乔布斯在IT界的影响一样，巴菲特在投资界也成了当之无愧的股神，倘若有一天伯克夏公司没有了巴菲特，估计其股东以及全世界的投资者可能也会为这家公司的前途担忧。类似乔布斯和巴菲特这类精神领袖般的人物，应该说在很多领域都存在，只是影响的程度有所区别而已，比如华人商界的李嘉诚，好莱坞电影界的斯皮尔伯格等等。
对于这些极富传奇色彩的神话人物，很多人都视其为精神领袖来作为激励自己的一种方式，这本无可厚非，只是有些人在某个领域小有成就之后，便认为自己已经达到了这种创造神话的能力，于是自诩为“中国的巴菲特”，或是“中国的斯皮尔伯格”。甚至有的还认为自己已经超越了这些大师，完全不把他们放在眼里。虽说我也不相信这世界上真有什么神，但我认为这些大师们之所以能取得这么卓越的成就，除了靠他们孜孜不倦的努力，与他们过人的天赋也是密不可分的。而这世上真正具备超强天赋的人终究是少数，大多数都是你我这样的普通凡人，有些东西我们即使多出10倍的努力，可能也达不到大师们的效果。也许有人会说，不是有句古话，叫“有志者事竟成”吗？其实我并不太认同这句古谚语，如果事先没有拎清自己的斤两，或是目标对错了方向，那你即使再有“志”只怕“事”也难成。
尽管这些大师在人们心里达到了“神”的级别，但我相信他们自身应该没有把自己当“神”看待，否则也就不至于这么努力和谨慎了。相反，那些自诩为“XX神”的半桶水，总觉得自己做的是最好的，有了成绩就要大张旗鼓的宣传一下，以显示其“神”威；而一旦出现失误或者做的不好，又千方百计的为自己辩解，要么把责任归咎于政府或是他人，要么就怪大众的眼光有问题。比如国内某知名导演，拍的电影一部比一部滥，招来众多观众的口水，可是他并不承认自己拍的差，而是认为观众的欣赏水平不行。在我看来，这些把自己当“神”的人其实活得挺累，因为他们害怕出错，害怕因自己的失误而有损在他人心中的光辉形象，可是偏偏自己的资质又没有达到“神”的标准，所以他们远不如我们这些普通人轻松。
有时候别人也会把“股神”这种称号加在我头上，说实话每次听到这种叫法我都有些不自在，尽管别人可能是在开玩笑。“股神”不是什么人都可以当的，我自认为我只是个普通的投资者，至多也就属于少数能在股市里赚钱的股民，离“股神”的层次还差了十万八千里。我不希望那些不了解我的人再用这种称呼来叫我，并以讹传讹，而且我也从不幻想能成为“股神”。其实做个普通人有什么不好呢？虽然看起来简单，但却有着很多的快乐，即使你做的不好，别人也不会对你评头品足，这样反倒会让你更容易做真正的自己。
本来这几天该整理西藏的照片发到博客上分享，无奈琐事偏多，加上人越来越懒散，于是一拖再拖。后天又要飞成都办事，看来只能寄希望于下周日以后了吧。
投资周记0271----候鸟
(2011-09-04 21:47:31)
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价值投资 分类： 投资周记
前几日赶赴成都，将成都的居所基本敲定，如果没有意外的话，国庆之后我就可以入住新居了。初步计划以后每年的3、4、5月和9、10月定居成都，剩余的7个月仍然呆在青岛（暂没考虑外出旅游的时间），尽管这种候鸟般的生活显得有些另类，不过我还是愿意去做一下尝试。应该说，青岛本身是座很不错的宜居城市，城市环境和气候都很舒适，平时可以爬崂山、看大海，品尝各种不同的海鲜。但同时青岛又有其自身的一些软肋，比如文化底蕴不够深厚，小吃美食过于单一，春季时间太短。而成都正好可以跟青岛进行互补，虽说气候远不如青岛，也无法领略到大海的壮阔，但那里的饮食习惯比较符合我的口味，生活悠闲且成本偏低，另外以成都为中心去四川其他地区甚至周边的云南、贵州、甘肃等地都较为方便，而这一带的景色又十分迷人，对我今后的旅游安排也会有很大的便利。
由于最近的心思没有放在股市上，关于投资方面也没太多可谈的。从今年整体的行情来看，似乎验证了我之前的判断，也就是股市可能一直跌到10月份。但就个股的表现而言，部分中小盘个股的走势已经开始脱离大盘，一些细分行业的高成长龙头明显受到了资金的青睐，预计到四季度随着年报题材的预期，那些增长态势较好且具备送转预期的小盘股有望走出良好的上升行情。结合手中的几只股票来看，似乎都还符合这一特征，我想应该是不会再随着大盘创出年内新低了。如果9月份能顺利实现扭亏为盈，那么全年还是有希望实现一定的增长，毕竟四季度历来都是我市值增长最快的，希望今年也不会例外。
另外，还要再提醒一下各位博友，有关个股咨询的问题，我一律都不会做解答的，因为要搞清楚一只股票，并非三两天功夫的事情，我不可能会为别人分析一只个股花上大把的时间和精力，也不会在对某家企业完全不了解的情况下就随随便便发表观点，如果信口雌黄，必然会影响到别人的操作，这样实际上也是对他人的一种不负责 。
投资周记0272----一样的月光
(2011-09-10 22:14:11)
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水晶光电 分类： 投资周记
再过两天又到中秋节了，先祝大家中秋节快乐，投资有个好心情！最近一段时间，投资周记都没怎么好好写，可能辜负了不少朋友的期待。这主要是由于目前的精力没放在股市上，暂时忙于其他一些琐事，另外感觉有些理论上的东西似乎在老生常谈，该说的大都在以前的文章有过详细阐述，再不断重复这些就会显得啰嗦。在写本篇周记之前，我又翻看了往年中秋的几篇周记，发现每到中秋国庆假期，差不多都是当年股市最难熬的时候，一旦挺过了10月中旬，市场的投资机会可能相对就要增加很多。
对于今年的行情，我从去年年底开始一直是当做08年看待的，尽管指数没有跌到我年初时的预期，但下跌的时间段也基本和我想象的一致。从目前的国内国际市场氛围来看，偏空的因素的确是很多，对后市担忧的机构和散户投资者也是与日俱增。不过我认为现在差不多是已熊途末路了，至多也就还有一个月的坏日子，既然已经熬过了9个月的调整期，也就不在乎多一个月了吧？在此，不妨摘录一段08年中秋写的文章《投资周记0119--你看你看月亮的脸》，大家体会一下，是不是觉得用在这篇文章里依旧很吻合？
“又逢中秋,一轮圆月横挂苍穹,银辉之下,笼罩着欢乐祥和的节日气氛.花好月圆之夜,本是举家同庆之时,可对于今年在股市里奔波的人们来说,只怕很难展露出节日的欢颜.9月份以来,指数不经意间就跌去了300多点,今年的累计跌幅已达到60%,目前已经面临着2000点大关的考验.覆巢之下几无完卵,个股自然也是纷纷破位跳水,我想就算是嫦娥的广寒宫只怕也不及股市的这番凄凉.个人财富的巨幅缩水,令股民对股市近乎绝望,也产生了很多非理性的行为,但正如月有阴晴圆缺,股市的牛熊也是有轮回的,如果你手中握着的是非周期性的优质成长股,而且股价没有怎么被炒作过,那么你尽可以安心的做其他事情,等到这一页的历史被翻过去之后,你会发现仅仅是做了一场恶梦,事实上你什么都没有损失.只要大家能挺过这段难熬的日子,后面迎接你的必将是胜利的喜悦.你看,月亮的脸偷偷的在改变,股市的脸是不是也快改变了呢?”（详见：http://blog.sina.com.cn/s/blog_497402a10100ahx1.html）
08年中秋的这篇周记中我曾简单谈了下大华，那相应地在今年的中秋，我也在周记中破例说说我对水晶光电的一些看法，这可能是很多人一直在期待的。就我个人的观点，我认为水晶目前的价格是有所低估，当然这仅仅是我个人现在的看法，倘若又有人把这视为我在推荐股票，那只能说明你的理解能力有些肤浅。
首先我提一下水晶这一年的2件大事。3月18日，为公司的限制性股权激励授予日，也就是说公司的60名核心员工以每股17.92元的价格买入293万股。与股票期权有所不同的是，限制性股权激励需要员工真金白银的掏钱买，这也就意味着这些员工与投资者已经坐在了一条船上。从公司员工的角度来考虑，他们肯定也是希望股价涨的越高越好。或许有人会觉得他们的成本较低，目前的收益已经翻倍，但如果从我们股民的角度来看，很多人的股票翻了1-2倍之后，还是继续持有希望上涨，这其实都是一个心理。另外一件重大的事情就是增发，水晶的增发价格定为不低于每股35.95元，其中大股东认购10-15%，按正常的增发报批程序进度，如果不出意味，估计10月底前后有就该获批了。尽管近期世道不好，很多上市公司都纷纷调低增发价，但水晶仅仅是按新规定调减了募资总额，价格上并没有什么松动。如果水晶还维持在目前的市价附近，要完成定向增发肯定是有难度的。结合股权激励和增发这两个因素考虑，无论是公司的高层还是中层，应该都是希望看到股价上涨的，而拉动股价上涨的2个最直接因素，一个是好好经营努力提升业绩，另一个就是优厚的分红送转。倘若水晶在年底顺利实施定向增发，那么年报高送转的概率是相当大的，首先股本比较小，而且公司上市后每年都进行适度的股本扩张和分红，仅有去年考虑到股权激励和增发等因素未分配，而今年则有可能延续历年的分配方式并对去年做一些补偿。
至于经营业绩方面，相信仔细跟踪企业基本面的投资者对水晶的增长都会有目共睹，在整个电子行业景气度大幅下滑的今年，水晶还能保持较好的增长而且有递增的趋势实属不易。很多人都盯着微投影和蓝宝石衬底这两个新业务，认为在目前的市场环境下还不足以对水晶构成利润，于是降低了对水晶的业绩预期。这两块新业务本身就是水晶的储备项目，短期内公司也没有过多的盈利预期，只要这一两年内不拖现有业务的后腿就可以了。事实上公司的微投影和衬底目前都在发生一些积极的变化，感兴趣的投资者可以去深入调研一下。撇开这两块新业务，水晶的两大传统业务目前的发展则是非常喜人。由于传统的卡片机市场日渐受单反、微电以及智能手机的挤压，市场份额在逐渐萎缩，这也就导致了中高端的光学元件份额不断提升。从单反相机的情况来看，日本地震加速了佳能等相机厂在中国本土扩容生产的计划，水晶在佳能和尼康两大单反相机的供应上也取得了重大突破，如果公司的产能得到有效释放，未来两年单反相机低通滤波器的出货量有望实现几倍甚至近10倍的增长。水晶的另一个主打产品红外截止滤光片目前也是供不应求，从水晶和欧菲光的滤光片毛利率来看，水晶明显要高出欧菲光不少，而且收入的增速要远强于欧菲光，这表明水晶的技术的确有优势，而且这种优势越来越明显，导致订单也更多的流向了水晶。目前包括苹果在内的iPhone、iPad产品提升了镜头模组的市场空间和产品档次，产品单价也显著提升，这也使得水晶在产能瓶颈未得到有效解决之前，可以凭借自己的工艺依靠单价的提升来实现滤光片收入和利润的增长
