投资周记0241----团圆
(2011-02-02 12:00:42)
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今天是大年除夕，也是举家团圆的日子，在此先恭祝各位兔年吉祥，诸事顺利！对于我们老百姓来说，每到除夕，有2件事情似乎总是少不了：一是短信拜年，二是欣赏春晚。发短信拜年，在刚出现的那会还算新鲜，但这几年慢慢有点鸡肋的感觉。过年你要不发短信吧，的确有些不近人情；但相同的短信转来转去，除了让电信部门创收外，实在没多大意义。以前我还尝试发几条原创短信以显真诚，后来也渐生厌倦，反正天下短信一大抄，过年嘛，也就图一乐呵，甭管是原创还是转发，意思到了也就行啦。至于春晚，我越来越觉得是鸡肋了，甚至都不想用过多的语言去谈论它。
由于春节放假，本周的股市仅有2个交易日。和往年一样，临近春节股市又是持续拉阳，这也就是大家所期盼的“春节红包”。不过这样的红包可能多是面子工程，毕竟三两天的走势说明不了什么，节后的股市能否出现开门红也很难讲，这得取决于节日期间周边股市的表现和国内的政策。对于兔年的股市，我个人感觉还是老老实实地可能要好一些，俗话说“狡兔三窟”，一旦节奏没踏好，没准就会损失惨重，与其这样还不如守株待兔比较好。至于如何守，怎么待，我想也是因人而异，根据自己所擅长的来灵活抉择比较好。对于兔年，我最大的期望就是能潜心修炼，提升自己的研究能力和操作水平，为今后的行情做好充分的准备。如果兔年的股市经过较为充分的调整，那么今后两年有望迎来龙腾虎跃甚至是金蛇狂舞的大行情，这样算下来，市场主动调整一年，也是很超值的。
过完春节，就将步入年报披露的高峰期，很多股票可能都会推出高送转的分配方案，不过对于高送转，我觉得要谨慎区别对待，如果公司推出大比例分配方案，而未来的业绩又无法同步的话，从长线投资的角度来讲就未必是好事。比如去年10转10的同花顺，10转15的神州泰岳，由于业绩增长远远赶不上股本扩张速度，股价除权后基本就是走下降通道了。而类似国电南瑞、金螳螂这类高送转公司，由于利润增长能与股本扩张一致，甚至超过股本扩张速度，股价也就顺利填满权，乃至不断创新高。可见，业绩增长要远比股本扩张更为重要，真正优秀的上市公司一般都不会盲目扩大股本，而是会根据利润增长的情况酌情进行扩张。
投资周记0242----说出来谁会相信
(2011-02-12 16:22:42)
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小品历来都是春晚的重头戏，今年也不例外。兔年春晚小品的水准到底如何，咱们姑且不去讨论，不过几个小品看下来，我发现都涉及到一个共同话题，那就是“诚信”。《午夜电话亭》里是两口子的不信任；《“聪明”丈夫》是为了房子而假离婚；《美好时代》演绎的是中奖后是否该诚信的一种纠结；《还钱》则把人与人之间的提防与猜忌表现的淋漓尽致；《新房》里忠厚老实的父亲为了儿子的婚事不得不编造谎言......通常来讲，春晚传递的往往都是上面的意思，看来社会发展到今天，“诚信危机”已经到引起国家高度重视的阶段了。自古以来，“诚信做人，守信做事”就是我们的基本道德守则，可是随着社会的不断发展，人与人之间这种最基本的信任差不多已荡然无存。为了自身的利益，人们往往不得不编织一个又一个的谎言，甚至不惜伤害他人。久而久之，撒谎也就成了一种习惯，不诚信已然成为一种社会常规，如果突然冒出几个说真话的人，反倒还会被人看做傻子，或是当做另类。其实我们的生活原本可以很简单、很轻松的，结果却因为彼此的猜疑和防范，搞的人人都活的很累，也浪费了大量的时间和精力。这种信任的缺失不仅仅体现在人和人之间，老百姓与政府、企业与相关管理部门以及各职能机构之间，同样也存在着严重的信任危机。我们经常会发现一个很有趣的现象，就是越是权威部门的统计数据，老百姓越不容易相信，反倒是那些小道消息传递的数据，大家往往会觉得更为真实。这不，春晚刚给广大电视观众上了一堂生动的“诚信”课，自己就立马遭遇诚信质疑：春晚结束后,央视市场研究公司(CTR)迅速公布调查数据,结果表明,在收看了春晚节目的家庭中,83.6%的受访者认为晚会办得“好”。数据一公布，很快就引起了轩然大波，广大网友纷纷表示不予认可。
还是回到股市这个话题，信任危机在我们这个市场也一样存在，投资者总是担心上市公司造假和虚假披露，或者是担心高管套现走人。对很多价值投资者而言，挑选公司的首要原则就是诚信，我们要求自己所投资的企业必须是踏踏实实经营、严格按照规定进行信息披露、财务报表没有任何调剂和水分等等。其实，与我们这个社会一样，上市公司是很难做到百分之百诚信的，要想在股市挑一家完全诚信的企业，基本没有可能。有时候我也在想，我们这些要求是不是有些过分？自己都做不到的事情，为什么要求上市公司一定要做到呢？从目前整个A股的情况来看，一些“不诚信”的做法似乎已经成了管理层、上市公司、机构和股民默许的一种潜规则。一家公司在上市前，多少都要进行一些包装，在自己能力许可范围内，利润指标做的越高越好，另外再罗列自己有多少专利，或者声明自己在某某细分领域排名第几，这样也就能募集到更多的资金。公司上市后，你要说管理层一点都不关注自己的股价表现那绝对是瞎扯，如果上市公司对自己的股价有某种期望，那么在信息披露上也就会存在一些倾斜，甚至是在财务指标上做一些看似合理的调节。比如前几年有家医药企业，明明业绩一直不错，但出于某种目的，公司采用大量计提造成一次性巨亏，此后业绩逐年增长提升，至今仍被广大机构所推崇。此外，一些重组、重大合同以及年报分配等敏感消息，投资者如果期望上市公司做到完全保密，那是极不现实的。尽管交易所有因重大事项停牌以避免股价波动的措施，但那也仅仅流于形式。世上没有不透风的墙，而且这些重大信息的知情人往往有好几个，难保没有走漏风声的，有些可能还是公司的管理层刻意透露，比如去年有家公司重组时就出过事。
正如我们与人打交道一样，我们对上市公司的一些声明、公告以及定期报告也需要多多思考，要学会琢磨出这些公告背后的意思，而不能盲目依据这些公告来进行操作。可能很多人会觉得这样太复杂、太累，心想既然这样我干脆就别玩股票了，其实这和处理人际关系是一个道理，我们总不能因为与人打交道太复杂而不与任何人来往了吧？对于现实生活中我们没办法改变的东西，最好还是学会去适应，即便你内心不愿意去接受，至少也要知道是怎么回事，这样才能有效的保护自己。在选择投资标的时，我们不能要求上市公司在每一个环节都做到诚信，只要他在大的方向没有问题，企业自身在扎扎实实地经营，同时公司又没有什么坑害中小股民的举动，那么诚信这一关基本就可以过了。
投资周记0243----当流星划过
(2011-02-20 09:54:18)
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近段时间，汪峰和旭日阳刚因《春天里》版权一事引发网上众多热议，无论是支持哪一方的网友，似乎都有自己充足的理由。对此事件，我不想在博客上作任何评论，毕竟每个人对音乐的理解和感受都存在着差异，何况事情究竟是怎样的来龙去脉，也远非我们这些圈外人士所能参透的。不过我相信随着时间的推移，在若干年以后，人们对类似事件或许会有新的认识，也有可能会重新定论。这就好比我和我那些喜欢听老歌的朋友一样，并不是过去流行一时的音乐我们就会喜欢，只有经过岁月沉淀之后依旧能打动我们心灵或是仍旧令我们身心愉悦的作品，才是我们心中永恒的经典。而那些缺乏生命力的音乐和歌手，尽管在过去的某些年份也曾红极一时，但其影响力也只能如流星一般短暂，如今只怕早已被众人淡忘，至多仅仅是在回顾某段历史时会偶尔被人所提及。
流星的生命虽然短暂，但他们在天空中闪耀的那一刻，却是格外美丽和迷人，乃至令所有的恒星都黯然失色。就以我们的A股为例，历史上的大牛股层出不穷，但很多都只是昙花一现，能长期走牛并且不断创出新高的终归是凤毛麟角。比如曾高举绩优龙头大旗的四川长虹，经历过96-97年的辉煌之后，股价低迷已达十余年之久；“5.19”行情中光芒四射的东方明珠，自2000年开始便风光不再，至今都没有焕发出任何光彩；当年万众瞩目的百元大票亿安科技，还没站稳就很快从高价股的神坛上摔下来，此后便长期与低价股群体作伴；06年凭借钾肥题材股价暴涨至百元附近的冠农股份，由于这些年业绩没有得到实质性改善，股价也只能始终在当初1/3的位置徘徊；去年曾借助10转15傲视群雄的神州泰岳，股价自除权后就一蹶不振...... 类似的股票还有很多很多，这些曾经的明星大腕，如今都已褪去昔日的光环，成了股市里的寂寞流星群。
与这些曾经耀眼的流星相反，市场上有那么一些股票，可以说是名不见经传。由于他们平时的表现不怎么出彩，很难进入普通投资者的视野，但就是这些股票，看似平凡却具备顽强的生命力，无论除过多少次权，股价都能涨回来，有些不声不响的已经涨了好几倍甚至十余倍。比如金螳螂这只股票，本身没有什么题材，也很难和市场热点沾边，所以很少有人去注意他，但这只股票从上市后就一直上涨，年年送股并年年填权，真正实现了股价与股本和业绩齐飞，从上市至今股价涨幅已达10倍。此外，还有东华软件、中工国际、永新股份、三花股份等市场冷门品种，这些年凭借自身业绩的持续稳定增长，在这个市场里也一直保持着旺盛的生命力，股价反复创出新高。尽管在某些阶段这类股票看着很不给力，甚至完全被那些明星股的光芒所掩盖，但他们却厚积薄发，一步一个台阶，最终算下来其涨幅往往会远大于那些明星股。
上面说的这些，其实很多人都懂，只是由于这个市场充斥着太多的诱惑，加上很多投资人都相信自己具备超乎常人的能力，于是流星就会一颗接一颗的闪耀，许多故事也就会不断被重复上演。
当流星划过，你是愿意追逐瞬间的辉煌，还是愿意固守永恒的平凡呢？
投资周记0244----她沿着沙滩的边缘走
(2011-02-26 23:03:19)
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最近几天一直都呆在三亚，和以往的出游有所不同，这次的三亚之旅纯粹是度假，完全没有以前那种奔波于不同景点之间的兴奋和疲惫。对于我这样长期呆在海滨城市的人而言，三亚的吸引力远不如其他人那么强烈，因为我随时都能和大海亲密接触，也可以每天品尝到不同的海鲜。不过相对于青岛，三亚的天空更蓝，海水更绿，沙滩更细，而且我一下从寒冷的北方半岛飞到满是椰树风情的热带海岛，仿佛置身于另一国度，有种梦幻般的感觉。
面朝大海，人的胸怀会一下开阔许多，思绪也会随着海浪的起伏飞扬起来。当我慵懒的躺在亚龙湾的沙滩上，看着来来回回信步于沙滩边缘的游人，在感觉生活是如此幸福安逸的同时，也再次提醒自己要懂得珍惜身边的一切美好事物。很多时候，我们就像陀螺一般不停的运转着，在为自己和家人的幸福理想做种种努力，在这个努力的过程中，那些原本可以轻松触及的幸福，不断地与我们失之交臂，取而代之的则是未达成目标和心愿所造成的种种烦恼。也许有人会说，我要是赚到足够的钱，肯定也知道去享受生活，但问题是我现在连日常的开支都很紧凑，哪有心思去考虑这些呢？不可否认，金钱的多寡在人的幸福指数中起着相当大的作用，有了钱可以实现很多自己以前未完成的心愿。不过，我认为金钱对人的幸福并不是起决定性作用的，人的性格、修养和价值观才是真正决定他是否幸福的核心要素。我有个朋友，事业做的已经很成功了，可对现状一点都不满足，总想着投资这个或者涉足那个，多给自己积累一些财富。按理说他已经是很有钱了，但还经常为节省某些支出或者为一些免费打折的东西费尽周折，对此我非常不理解，像他这样努力赚钱却又不让自己的生活变得轻松，难道其快乐仅仅是向别人证明他有多少财富么？相信类似的人在生活中还有不少，有钱人有有钱人的烦恼，穷人也会有穷人的开心。比如我身边就有一群经济基础一般但却活的很快乐的朋友，尽管他们没有名车豪宅，也没有锦衣玉食，但他们的生活中却有源源不断的快乐：比如下载到一部好电影；自己的帖子在论坛被评为精华；买了3、500股股票赚了点酒钱；在网上淘到自己喜欢的音乐、书籍或者其他感兴趣的东西等等。这些在其他人眼里或许看着很不起眼，但却能带给人实实在在的快乐，如果这些点点滴滴的快乐在你的生活中不断叠加累积，那你就是一个非常幸福的人了。
尽管这几天在三亚度假，但由于目前手机上网比较方便，所以每天也都不时地关注着股市动态，也随时在微博上发布自己旅游的最新动向。坦率地讲，近期我手中的股票波动幅度还是挺大的，有的时候出现急剧跳水，令不少关心我的朋友也替我捏了把汗。其实对于今年的行情，我本身就没有做太高的指望，何况我也算是个老江湖了，又在三亚这么舒适休闲的环境中，所以即便是时刻关注着盘面，也不会有丝毫的担心和烦恼。前几天不少上市公司发布了入选国家重点规划软件布局企业的公告，还引发了市场的一波炒作，有朋友发短信给我，为什么大华没有公告，难道是这次落选了？其实这种担心完全是多余的，国家规划布局内的重点软件企业已经评定好多年了，像大华这样的企业基本是不用担心会落选的。对这个榜单我已经连续关注多年，大部分企业都会常年上榜，比如用友、联想等老牌实力企业，但每年也会有一部分更替，比如今年就增加了中创信测、大立科技等新面孔，而以前经常上榜的信雅达、金证股份等软件企业这两年则是陆续落榜。至于大华为什么没有发公告，我想可能是因为公司忙于业绩快报的编制，打算和业绩快报一起公布吧。
投资周记0246----路长情更长
(2011-03-13 23:12:17)
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旅途归来，又重回往日守候在电脑前的那种平静。长时间没关注盘面的变化，对这个市场似乎都有些生疏了，也不知道该说些什么。本周大盘波澜不兴，但个股相对比较活跃，尤其是以中瑞思创为代表的高送转题材股，股价的表现已远远超出市场预期。对于高送转，我以前在周记中曾经谈过我的一些看法，高送转不一定代表高成长，对于长线投资者来讲，企业的利润能保持持续稳定的增长态势，才是我们选股的关键。就我目前持有的几只股票来说，以10年的业绩来测算，PE似乎没有什么优势，但我选择企业并不只是看某一两年的业绩，而是着眼于其未来的发展。比如08年看中大华股份，是基于安防产业的发展前景和这个企业自身的实力，如今两年多过去了，安防这个名词对老百姓来说已经不像当初那么陌生，越来越多的场所开始安装了监控设备，大华这家企业在业内的地位和实力也是逐年在提升。再比如水晶，如果单纯按去年的业绩来进行估值，目前的股价已经没有什么优势，但是从电子行业发展的趋势来看，光学电子的地位越来越突出，水晶所面临的行业机遇要远远高于其他行业。至于瑞普生物这样的公司，我觉得也不能单纯以10年的每股收益去衡量他现有的估值，首先是这个行业比较特殊，目前所处的发展状态和前些年的医药行业有些类似；其次公司募投项目的建设周期比较短，基本上是2年左右，而且有些项目在发行股票之前已先行投入，如果进展顺利，今年下半年公司的利润应该就会处于加速增长的态势，所以不能简单按去年的业绩水平去评判他的价值。
对长线投资者而言，投资的道路其实是很漫长的，不管中间的过程是多么坎坷和曲折，他们都会保持一种坚强和持久的信念。对于自己认真筛选出的投资标的，长线投资者往往也会比其他人付出更多，那些短线客或者波段操作者可能会因为某些风吹草动暂时卖出手中的股票，而长线投资者不到万不得已，一般是不舍得放弃手中的筹码。随着时间的推移，他们对自己精心选择并持有多时的股票，总是会保留着一份特殊的情感，正所谓路长情更长。在我们买入某只股票前，如果一想到要持有2-3年，可能会觉得是很难做到的事情，但一旦抱住某只股票，而且长时间不去考虑操作它，可能几年的光阴很快就过去了。当某天你蓦然回首时，你会发现原来长期持股其实也很简单，并不像当初所想像的那么艰难。就我目前的状况来看，追求暴利和短暂的刺激已经不是我所期望的，我的目标只是能在这个市场安稳的生存下来，当然如果能实现一些稳定的收益也就更完美了。所以，对于股市里的一些突发因素，比如日本地震对股市的影响，我是不会过多去考虑的，尽管短期内某些股票的走势可能会受此影响，但从长期来看，这些事件只是一些微不足道的插曲，就好比当年的911事件一样。
日本地震之后，很多人对股市都有些担心，有些股民也在问我对水晶和省广这些与日资企业密切相关的上市公司是否会受到影响。说实话，我并没有过度地考虑这些问题，不过从我目前所掌握的信息来看，对有些上市公司产生的影响可能不会像大多数人所猜测的那样。比如水晶光电，尽管其光学元件主要是供应给索尼等日本厂商，但这些厂商的生产基地大都不在日本，应该说不会有太多的负面影响。相反，目前尼康和佳能等厂商基本上是采用日本本土的光学元件，此次日本地震如果影响到这些日本本土的元件厂商的生产，对水晶或许还是一个机会，毕竟目前水晶还没有进入尼康的供应体系，在佳能也仅限于某一系列的产品。应该说，此次的日本地震，最受冲击的可能是半导体行业。据悉，日本占世界半导体生产20%，微型芯片产值达633亿美元。根据日本贸易振兴委员会发布投资信息显示，距离震中较近的岩手县聚集着许多大型半导体制造厂家，其中包括东芝电子半导体生产厂、富士通半导体厂及摩托罗拉在日本的半导体工厂等。由于这些工厂的暂时停产，可能会导致世界性半导体短缺，引发半导体市场价格大幅波动，甚至导致其他电子产品短期内涨价。至于省广所代理的本田和东风日产等日系汽车的广告，受地震的影响则更小了，因为这些基本都是在国内生产的。
投资周记0247----没什么好怕
(2011-03-20 00:23:48)
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自日本地震以来，全球都处于一种极度不安定的状态，尤其是担心核辐射的影响，很多国家的民众都在积极寻求自我防护措施。前几天发生在国内的抢购碘盐事件，成了很多人的笑谈，尽管我没有参与其中，不过我还是比较能理解这些人的行为。从事件本身来讲，的确是有些荒唐，但老百姓之所以这么做，与我国的国情是密不可分的。从封建统治王朝到如今的和谐社会，民众的意识形态大都被社会主流所控制，个性化的东西和独立思考能力则十分欠缺。于是一旦有什么风吹草动，人们往往缺乏自我分析和判断的能力，而是盲目去随大流，这样也很容易被某些别有用心的个人或集团所利用。尤其在当今这样一个信息爆炸的时代，别说普通的民众，就连很多高智商的人，可能也会因精力不济而难辨真伪。碘盐事件的发生除了有这种历史渊源外，也与我们国家的教育体制和舆论导向也有着重要关系。长久以来，我们的应试教育都过于侧重学生的成绩，而在道德素质的培养和社会常识的普及这两方面却十分欠缺，这样就导致了国民素质的提升与经济发展严重脱节。现在虽然百姓的物质生活比以前有很大提高，但是一些不好的社会风气却越来越严重，自私、浮躁、冷漠成了很多民众的特性，人们的精神生活也愈加空虚。另外，还有一个很重要的原因，就是目前的政府及相关部门在百姓心中的威信越来越低。有这么多的监管部门存在，还是会出现三聚氰胺和健美猪等危及百姓生命安全的事件，即便是蒙牛、双汇这些所谓的一流大品牌，也一样辜负了消费者对他们的信任与期待。所以当有危及到百姓自身利益安全的事情来临时，很多人宁可相信小道消息或者传言，而不愿意相信政府和主流媒体，在他们看来，灾害真正发生时，受保护的往往只是那些特殊利益群体，普通民众还是得靠自身的力量去面对。至于百姓为什么要以抢购碘盐作为自我防范的方式，我想一方面可能是因为自身的无知和愚昧，另一方面则是因为大多数人的生活并不富裕，买不起昂贵的碘片而只能去买廉价的碘盐。
其实仔细想想，类似这种抢购碘盐的事情，在我们生活中是经常出现的，尤其是股票市场。有些股票被少数机构炮制了一些虚无的题材，在拉升股价的同时，也会引发诸多的股民盲目跟风，这些跟风的股民和抢购碘盐的百姓其实并没什么区别。所以我们在嘲笑别人无知的同时，也要自我反思一下，看看我们自己在其他事情上是否也有过类似的行为？
日本一地震，很多股民都开始有些恐慌，尤其是手上持有的股票与日本企业密切相关的投资者。近几天，我接到的电话和短信，很多都是问我地震对水晶有什么影响。关于这个话题，我在上周的文章中曾经简单说了一下我的看法，从近阶段的事态发展来看，与我上周所分析的基本是一致的。水晶目前的收入大约30%左右是销给索尼、奥林巴斯、佳能等日本照相机企业，其中索尼的比重相当大。很多人都认为索尼这次地震损失惨重会拖累水晶，但实际上索尼因地震破坏被迫关闭的6家工厂主要生产蓝光光盘、磁头和电池等产品，并不直接生产相机。尼康在仙台受损的工厂，与水晶也没有关系，从周五网上交流的信息来看，水晶应该是近期刚进入尼康的供应体系。此外，水晶的这些日本客户，大部分应该都是在国内或者非日本本土生产的，从直接损失的角度来讲，地震对水晶应该没有什么大的影响。但是，地震对整个电子行业的影响是非常大的，主要是整个供应链体系出现脱节，会造成一些企业的生产和供应出现紊乱，甚至会影响到很多相关行业的发展，比如家电、汽车等行业。由于地震导致了某些半导体而元器件的紧缺，苹果、佳能等公司的产能就会受到限制，这样可能会间接影响到对水晶的一些产品的采购，至于这种负面影响有多大，目前尚无法评估，毕竟日本现在的局势还不正常。就现在的情况来看，日本非震区工厂的出货并没有完全中断，只是受制于电力等影响，物流速度有所减缓。而从另外一个角度来讲，地震对水晶也面临着某些机遇，据悉水晶的竞争对手日本电波有个工厂就处于震区（具体影响不是很清楚），而目前日元升值创出历史新高，相比竞争对手而言，水晶的成本优势有所提高，而且从安全等角度考虑，尼康这些相机大厂或许也会陆续考虑以水晶等大陆公司的产品来取代部分日本本土供应商的供应。
对于长期投资者来说，即使由于地震等突发因素对自己投资的企业造成了一定影响，但这并不改变一家优秀企业的长期投资价值，相反，在同样的冲击下，优秀企业的抗风险能力和复苏能力要远远大于行业内的其他企业，这样反倒会进一步拉大与其他企业的差距。如果把08年的股市大跌比作大地震，那些优秀的投资者就好比这些优秀的企业，尽管大盘从6000点跌到1600多点时，他们也遭遇了较大的损失，但是没有多久他们就收复了失地并不断创出新高。所以不管这次地震对国内的经济有多大的影响，只要你投资的是好企业，即便真的有什么损失，我想也没什么好怕的，太阳落下了，还会有再升起的那一天。
