投资周记0136--别对我寄望太多
(2009-01-16 20:29:14)
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价值投资
大华股份 分类： 投资周记
"太多的期许,总是带来失望,太多的期许,总是带来悲伤.不要对我寄望太多,我生来就流着孤独的血,我只是一个过客,不属于任何地方."这是齐秦早前写给李亚明的一首老歌,后来也收录在齐秦的专辑<爱情宣言>里.最近不知道是什么原因,我反复地在听这张唱片,每次听到<别对我寄望太多>时,都会想到身边的一些朋友,也想到我的博客以及上面的一些留言.从近期博客的访问量来看,关注我的人数似乎不算少,这里面有现实中的朋友,也有因共同的兴趣爱好走到一起的网友,当然还有一些来来往往的过客.除了少数别有用心的人,我发现我博客的大部分读者对我还是比较认可,期望值也都比较高.只是有些东西可能博友们有些误解,所以在本次的周记里我觉得有必要澄清以下两个概念.
首先,我并不是什么股市高手,股票仅仅是的我个人爱好之一,除了通过他以实现我财富增值的梦想外,股票对我还有其他用处和乐趣,比如我可以借助股市信息了解全球的经济形势,可以通过借鉴一些优秀公司的经验去寻找实业投资的商机,可以让股票作为一个我广交朋友的纽带,还可以通过人们对股票的态度去捕捉他内心深处的一些想法,并进一步去探究人的性格和本质.和大多数股民有所不同,我在股市赚钱的愿望并不是很急切,我不会为了让我在股市实现利润最大化而做种种努力,赚钱与否我只是顺其自然,我不会把股票当作我生活的全部,只是把他当作一种轻松愉悦的生活方式.由于我在股市对自己的要求也没有那么严格,加上悟性不够,所以尽管在股市混了11年,投资也始终停留在中等水平.也许有人看到我曾经抓过一两个好票,于是轻易断定我是个高手,盲目跟在我后面操作,甚至把我以"高手"的身份推向他的圈子.而事实上,投资往往也有很大的运气成分,如果说以前我还有几次成功的话,我相信更多的还是我的运气比别人好点而已,从这些年的投资历程来看,我的失误还是非常之多,其间也蕴含着很多的风险.所以我要奉劝那些盲目跟在我后面买卖的朋友,千万不要把你们的希望寄托在我身上,更不要把我看好和买入的股票随便推荐给你们的朋友,这样既是对你们自己不负责,对我来说也是很不公平.一旦我的投资出现什么失误,你们也将受到连带损失,而大多数人的心理承受能力还达不到我的状态,所以最终还是会迁怒于我,给我加上一些莫须有的罪名,比如说我是"庄托"啊,说我喜欢吹牛啊,其实我自始自终就没说过自己是高手,也从来没有在博客上给别人推荐过股票.
其次,我在新浪开辟的这片领地并非专业的股市博客,我所写的投资周记只是为了记录自己的投资历程,以便日后回顾总结,关于上市公司的一些分析文章也主要是为了让自己对投资标的有一个较为系统的认识,同时和一些股友进行探讨.除了股票之外,我还会不时写一些个人的其他爱好和生活琐事方面的文章,只是写这类文章需要内心非常平静,而且还要费尽心思才能写出有意义的东西,而股票方面的文章我就不会太在乎结构和措词,只要心中有所想,就很容易用文字表达出来,所以股票类的文章相对就占了很大比重.和那些专业的股市博客不同,我写的股票文章不是以宣传自己和指导股民操作为目的,主要还是为自己服务的.我不希望我的博客有过多的点击率,也比较反感那些没有主见盲目跟风者成为我的"粉丝",更不愿意那些所谓的"高手"在我的地盘颐指气使.我本身是个不喜欢热闹的人,为了让我的这片自留地保持清静,希望博友们尽可能少宣传和推荐我的博客.目前,很多人已经把我当成了大华股份的精神支柱,但鉴于目前的现状,有很多东西我已也不方便在博客说了,一是言多必失,而博客的读者又比较杂,日后难免会让人找到攻击的把柄;二是关注我博客的除了散户,还有一些颇具份量的人物,本身我在博客亮出自己的底牌就已很被动,如果再详细披露自己的每一步计划,那注定是要挨打的.至于其他股票,今后我估计不可能专门写文章进行详细分析了,在以前航信股价低迷时,我曾多次在博客发文给持有者信心,也让很多人最终坚持了下去,迎来了胜利,但同样也就是这里面的部分人,在我抛出航信选择其他股票之后, 趁股价调整时不断地对我进行攻击,这多少令我有些心寒.其实,我也是很愿意有朋友来我这交流,只是希望停留在此的读者不是因为我的股票和操作,而是因为和我有着相同的理念,或者是欣赏我的锲而不舍和在股市里的这份从容与淡定.而且我希望这种交流是在一个平等的视线范围里,不是仰望,也不是俯视,这样无论是对我的鼓励与支持,还是对我的批评与建议,我都会欣然接受并永记于心.
也许有人可能觉得我是不是太谦虚了,其实我并不是一个妄自菲薄的人,我只是比较清楚自己的斤两,既不会贬低也不会抬高自己.我之所以写这篇文章,是希望博友们不要在我身上添加一些虚无缥缈的东西,期盼我做出超出能力范围的事情,这样我会承载不起.当然,到目前为止,我还没有感到什么压力,但提前让博友们有个思想准备,降低对我的预期,我想还是有好处的.今年的股市应该是不太好把握,我总体上也是采取了相对保守的策略,而且投入的精力可能也会低于往年.至于我目前持有的3只股票,我觉得走势都还算平稳和正常,暂时也就没有什么可说的了.
投资周记0137--年节时景
(2009-01-23 15:00:53)
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大华股份
马应龙
中国卫星 分类： 投资周记
"爆竹声中一岁除，东风送暖入屠苏。千门万户曈曈日，争插新桃换旧符"。又到了辞旧迎新的时候,人人都在为这个盛大的传统节日奔波忙碌, 亲友间的祝福短信很快又要铺天盖地的涌来.尽管鼠年发生了很多令我们不顺心的事情,但随着金牛的脚步日渐临近,所有的烦恼也将在阵阵的爆竹声中烟消云散,整个中华大地都将呈现出一片欢乐祥和的节日氛围.值此新春佳节之际,我也要祝福所有的朋友新年万事大吉,财源广进!
随着08年经济数据的出炉,本周的股市一度重返2000点之上,但最后一个交易日又出现了调整,个股分化开始加剧,这种分化也反映了场内的投资者对节后行情存在着较大分歧.节后的股市何去何从,只怕大多数人心里也没底,这几天或许也一直在考虑是持股过节还是持币过节.从目前的经济现状来看,我对节后的市场还是不抱乐观态度的,但我依然选择了持股过节,这样做一方面是和自己的出发点有关,另一方面是对所投资的企业有着较强的信心.我个人比较赞同许小年教授所说的一句话,"股票任何时候都可以买,前提是你必须了解这家上市公司,如果单纯只在乎点位和股票的绝对价格,这样的股民应该选择退出股市."经过这些年在股市的摸爬滚打,我先后告别了听消息炒股和看大盘脸色炒股的年代,而是把焦点放在了企业的发展上,企业的生存环境、治理结构和增长动力是我最为关心的要素.人的行为往往会很多不经意的重复,在上一轮熊市中,我的投资组合从3个股票集中到航天信息一只,随后又派生出华胜天成和用友软件,形成了航信主打、华胜和用友为辅的投资组合.而这一轮熊市,我也是从多个股票组合集中到大华一只,现在又成了大中马的投资组合.尽管组合中的股票构成不一样,但他们的共同点还是非常多的.航信、华胜和用友就不用多说了,大华、卫星和小马也是有着很多的相似之处.
首先,他们所处的行业都面临着良好的发展机遇,大华的安防和智能交通,卫星的国防和导航系统,小马的医改,都属于国家重点投入的行业范畴.
其次,这3家公司目前账户上都有数亿的货币资金,财务费用全都是负数,在目前这种经济环境中,企业拥有足够的现金会占据很大的主动.
第三,股本规模都不大,大华和小马的总股本不足1亿,卫星的总股本虽然为2.9亿,但大股东的1.5亿股解禁后近几年也是不大可能抛售的,实际流通的也就只有1亿多股.从三家公司的财务指标来看,净资产、公积金和未分配利润都比较高,存在着较强的股本扩张和现金分红能力.
第四,三家公司在业内都具备领先优势,有较强的话语权.大华虽然不是行业的第一,但和海康一起在DVR领域形成了寡头垄断地位,彼此也会相互制约,业内其他竞争对手很难超越.近期汉邦高科推出了1999元的16路DVR,质优价廉,为自己赢得了一定的市场份额,也对海康和大华构成了一定压力,但毕竟定位于低端产品,暂时还很难撼动海康和大华这些中高端生产商的垄断地位,而随着高清DVR等新产品的推出,业内可能会有较大幅度的洗牌,海康和大华的龙头地位也有望得到进一步的稳固.中国卫星由于行业的特殊性,在卫星研制业务上处于绝对垄断地位,卫星应用业务虽然面临着一定的市场化竞争,但还是有着极强的竞争优势.马应龙则通过多年的品牌积累和市场竞争,毫无疑问的成了痔疮药的第一品牌,而今年开始销售的新产品硫酸吗啡栓则是国家授权独家生产.
第五,都有新的利润增长点.从这三家公司去年的经营情况来看,主业利润都取得了不错的增长,尤其是中国卫星全年利润实现翻番.今年又将是什么情况呢?从大华的现状来看,虽然说海外收入的缩减和国内相关行业需求的放缓影响了收入和利润的增长,但是今年通过扩大IP摄像机和智能交通等毛利较高的新产品销售,有望弥补因DVR销售下降造成的损失,而高清DVR的推广则有可能抵消传统DVR过度竞争造成的毛利下滑,从而保持毛利率的稳定.大华目前重点开辟的智能交通面临着良好的发展前景,据海信相关人士透露,以智能交通为主导业务的青岛海信网络科技有限公司,去年收入增长50%,净利润增长了115%,而今年又制定了收入增长60%的目标,估计会很轻松的完成.由此可见,智能交通的发展很迅速,毛利也是非常之高的.中国卫星去年就制定了2015年的发展远景规划,代总在年初的寄语中也说过09年是中国卫星实现跨越式发展的重大转折年,卫星应用业务的提升,航天恒星二期工程的开工建设,都会形成未来业绩增长的动力.而大卫星业务作为航天5院最优质的资产,如果今后注入到上市公司,可能又会给卫星的基本面带来质的飞跃.马应龙的利润增长一方面来自痔疮领域的新产品,其次抗癌镇痛药硫酸吗啡栓今年也会进入医院销售,毛利高达90%以上,目前该产品被各界一致看好，相信在09年底会贡献不少利润。此外,马应龙的肛肠医院去年已经开业,眼霜的推广工作也正在进行,这些或许也能在今后形成利润增长点.
目前这几个股票走势都比较稳健,尽管也随大盘震荡,但相对独立性还是较强.基于以上这些因素,我选择了持股等待(偶尔会拿少量筹码进行切换),尽管这个办法看起来会有些笨,但内心会很安逸,也会有更充足的精力和更好的心情去享受股票之外的乐趣.如果总是看大盘的变化,不断地进进出出,我的心态肯定会变得浮躁不安,这样反倒容易出错.
投资周记0139--没有情人的情人节
(2009-02-13 19:42:50)
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大华股份 分类： 投资周记
不知道是从哪年开始,原本属于西方的一些节日在国内日渐风行,而且愈演愈烈.势头俨然已盖过我们的传统节日.明天又是情人节了,这个节日无论对于是精明的商家,还是对于天下的有情人,相信都会是个好日子,只是对于那些感情还处于空白状态的单身男女来说,不仅体会不到一丝快乐,反倒会有几分落寞.没有情人的情人节,的确是让人有些沮丧,而如果在大牛市中抓到了熊股,心情可能会更加地低落.今年的股市涨势如虹,90%的股票都出现持续大涨,只有极少数股票在墨墨迹迹地徘徊,比如002038双鹭药业,还有和我关系密切的航信和大华.的确,在目前这样的世道,持有大华这样的股票,投资者难免会很窝火,毕竟错过了一波大好行情.不过,对我来说,这种折磨已是小儿科了,2007年在大盘从3000点升到6000多点,我重仓的航信也是始终停留在40-50这个区间,时间长达10个月,这种情况我都能忍受,大华这种把戏在我眼里就是毛毛雨了.何况今年才过去一个多月,现在要下结论还为时尚早,当年那些在垃圾股和大盘蓝筹股赚的盆满钵满的股民,最终还是把利润送了回去,有的还倒贴,而我因为重仓持有航信,不仅在大盘回落到4000点时市值连创新高,在08年上半年也让我的损失比别人少了很多.其实仔细看看,大华的走势并不算差,只是比较独立而已,应该说这只股票的表现是对得起我的,不仅让我在08年的大熊市彻底扭亏,也在今年给我贡献了一部分利润,虽说利润很少,但已经超过了我的预期,而且相比那些空仓的朋友来说,我要幸运很多了.
最近大华的滞涨,令很多投资者都比较郁闷,而我的博客上也没有任何的评论文章,估计像小飞船这样对大华期望值很高的人可能会很着急.我之所以没有发布任何关于大华的信息和评论,一方面是因为目前的行情比较好,现在谈论大华有些格格不入,说多了只有挨骂的份.另一方面是因为大华近期在信息公开方面的规定比较严格,员工不敢随便对外透露公司的情况,尽管我也能从竞争对手和经销商那里了解到一些信息,但考虑到相关人员的利益,我也不便在博客上过多谈论.所以,还是希望投资者自己下功夫去调研.其实,大华目前这样的表现,着急的不应该是我们这些小散户,而应该是那些机构.我们小散基本上是用自己的闲散资金买入的大华,对于利润没有什么硬性指标,大不了涨的不多情绪会有些低落,而机构就不同了,资金的使用效率对他们来说是非常重要的,相信他们比我们会更看重机会成本,而且对于大华这样的股票,机构介入之前肯定首先要考虑今后如何退出,机构在上市之初大举介入,肯定还是有把握的,而且对于大华这种科技性公司来说,机构也不会呆太长时间,保持2-3年的增长没有太大问题,但再往后不确定的东西可能就比较多了,这也就意味着机构必须要在这2-3年内给自己创造足够的利润,而且要为功成身退做充分的打算.所以,对于这样的股票,只要你比机构有耐性,最终的收益应该是不会低的.从盘面上看,大华的抛压并不重,作为一只高控盘的票,要往上拉个1倍也很轻松,而且也有业绩和大环境的支持,但为什么迟迟不涨呢?这里面就有些玄机了,也许是时机未到.从股价走势和公司网络交流平台的答复来推测,大华年报送股的可能性非常小,但即使不分配,我想股价也不会大跌,毕竟市场没有对此进行预期炒作.从公司的基本面情况来看,也有很多值得玩味的东西,可以说,大华结合了我以前参与的2只股票600594益佰和600271航信的一些特点,因此我在操作上也会有我自己的一些策略.下周如果条件允许,我或许会继续发布大华股份探讨的文章,重点展望09年的经营情况,但有个前提,就是希望持有大华或者关注大华的朋友,在本文后面以自己的网名跟帖发表一下你对大华基本面和近期股价表现的看法,如果符合条件的人数低于10人,我就不花精力去写这篇分析了.
其实,如果我们回头仔细看看,大华对于做长期投资的散户还是很合适的,容易让人拿住.对于普通散户来说,如果买进股票被套之后一般不会轻易卖出,但如果持续暴跌则有可能触及心理底线,最终斩仓出局;而另一方面,一旦股票持续大涨数日,很多散户哪怕没解套也会选择抛出,因为他们担心连续大涨之后会有大调整,于是就先卖出股票以便在调整的时候接回.但事实证明,这两种操作往往都是错误的.就拿我操作过的长园和大华来说,我当初是以2股长园换了1股大华,长园从最低开始到今天,3个月的涨幅超过130%,应该说是很不错的了,但真正能拿到现在的估计也不会太多,从14元猛跌到9元,肯定有人止损出局,而从9元开始连续几个涨停,到15元附近,很多人又交出了筹码,真正能拿到现在的可能也是少数了.即便是长园出现这么凌厉的涨势,按今天的收盘价计算,2股长园仍然换不回1股大华,这也就是说,这一段时期长园的总体表现还是略落后于大华的.再看看大华股份,当大盘暴跌的时候,他明显要抗跌很多,这就给了投资者坚定的持股信心,大家都以为这只股票有强主力,也就对他抱以更高的期望;而当大盘快速回升时他的涨幅又远远落后,这也会让很多投资者不甘心抛出而一直持有,尽管这种持有带有一些较劲的成分,但相对来说,只要你不在最后拉升的时候放弃,你还是不会吃亏的.从这种意义上来讲,大华的主力相对于长园来说要友善的多,当然如果你是个短线高手,大华这种股票绝对是不合适,尤其是目前这种状况.
在以前的投资周记里,我曾对大华的这种现象谈了我的策略--山不转水转.在震荡的时候,可以通过高抛低吸摊薄成本,而在目前这样的市场,降低成本已经不现实,但却可以增加股数.因为我们散户的资金比较小,相对机构来说进出有很大优势.比如你手上有3000股大华,你在40附近卖出1000股,然后去别的股票上溜达一圈,捞个10-20%的利润,然后又回头在41附近接回,在大华的主升浪没有展开之前,如此循环往复几次,你放出的1000股大华有可能最终换回2000股,这样你总的股数也就成了4000股,这就相当于实施了10送3的分配并填满了权.当然,这有两个前提,一是你放出的股数不能太多,二是你要有把握在其他股票上赚取更多的利润,而且还得有好的心态,假如达不到这种要求,而且你又不愿意舍弃大华,那最好还是持股别动,也尽量少关注股市,因为可能还有更多的折磨在守候着你.
为了让有些朋友了解这种操作方法,我把上一周的部分交易明细附在后面,尽管每个月末我公布的大华仓位比重看起来差不多,但中间可能是反复进出了好几回.值得说明的是,这已经是过去式,本周又有所操作,原来卖出的可能已经收回 ,原来买入的也可能卖出,切勿效仿!
