投资周记0125--直到世界末日
(2008-10-31 23:25:12)
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大华股份
股票
价值投资 分类： 投资周记
直到世界末日,想想这个标题也怪吓人的,不过从多数股民现在的心态来看,的确有种世界末日快要来临的感觉."他们说季节越来越无常,就连雨水也跟着受伤,整个世界象风中尘埃,谁也不敢大声对人说:你抄底吧!"最近各大媒体都在铺天盖地的报道华尔街金融风暴,海外股市的一举一动也随时牵动着内地股民的神经,尽管大陆的股市累计下跌已近70%,但市场的信心似乎越来越弱了,周边股市大跌我们也跟着跳水,周边股市大副反弹我们却只是象征性的小涨,底气明显不如人家足.股市的持续走弱,令人看不到希望,不少股民都开始陷入极度恐慌的状态.应该说这轮熊市和以往还是有着很大的不同,一是受到外围市场的冲击较大,尤其是港股的比价效应,对内地股市有着很强的牵引作用;二是我国经历了30年的经济高速增长,目前也面临着较大的调整要求,加上人民币升值\出口市场萎缩\产品附加值不高等因素,明年的实体经济也面临着严峻考验.所以尽管政府出台了多种政策来救市,但现在依然没有明显的效果,未来股市的走向也变的扑朔迷离.但无论怎样,我相信中国的股市不会跨,经过充分的调整后总有再度雄起的那一天,而且即便是金融危机对我们现在的经济产生很大的冲击,应该还是能催生个别细分行业高速增长的,只要用心去寻找这类企业,还是会有机会分享这些优质企业的经营成果.所以,不管别人有多恐慌,我还是会坚持自己的理念走下去,就算是世界末日真的来临,我相信我也是最后一批倒下的.
大华股份本周没有承接上周的强势,在高价股群体中表现相对较弱,股价排名退后一位,位于深圳高价股第7名.关于股价的走势和公司的情况,我不想发表过多言论,相信每个人都能有自己的判断.从大华的两个竞争对手目前的情况来看,视频监控行业还是处于很有利的发展环境,先说下海康,尽管此前老胡曾在媒体声称安防行业也面临着过冬,但目前海康的日子还是非常好过的,在大多数企业纷纷裁员之时,海康却在招兵买马,仅操作工就招了100名.再说下002214大立科技(我只是举例说明,请别误解为推荐),虽然他和大华及海康存在着太大的差距,但作为除大华以外唯一一家安防类上市公司,还是有必要关注一下.大立科技上半年利润是下滑的,但到了三季度又开始增长,并预告全年业绩增长30%以内,这说明整个行业还是处于景气状态.今年上市的次新股中,没有跌破发行价的很少,而大立和大华就是其中的两个,并且都是一上市就受到机构的青睐,股东人数都是持续减少,这说明安防行业目前虽然不显眼,但还是有机构意识到这个行业的投资机会.近段时间,大立科技走的比较强劲,而高价次新股中的九阳和讯飞也不断创出近期新高,这令不少大华的投资者有些郁闷.其实很多东西是不能着急的,每个主力都有他自己的运作手法,该涨的时候自然会表现,如果不到时机,你再怎么使劲也是白搭,所以你如果真看好这个企业并愿意投资的话,就不用理会他现在的走势,暂时把股票放在一边,将有限的精力投放到对企业的研究中去.
今天已经是立冬了,随着冷空气的南下,青岛也明显感觉到几丝寒意.应该说,今年北方的冬天来的还是比较迟的,可是对于股民而言,从年初到现在好像一直在过冬,股市的跌跌不休,令股民几乎得不到任何喘息的机会.大小非的阴影一直笼罩着我们的股市,让人难以感受到阳光的温暖;周边股市的持续跳水,也让我们的市场跟着直打哆嗦;而全球金融危机引发人们对明年实体经济的担忧,则是彻底凉透了股民的心.这个冬天如此之漫长,的确让人有些不堪忍受,可现实再怎么残酷,我们还得去面对,这就需要每个人寻找一套过冬的办法.冬天来临时,有的人选择了冬眠,暂时离开了市场,这是很明智的,但需要远见和魄力;有的人则选择了与寒冬共舞,因为他们不想错过冬天的美景,没有冬天的季节在他们眼中是不完整的.与寒冬共舞,不仅需要经验和技巧,更需要有充足的准备.尽管寒风凛冽刺骨,但如果你备足了棉衣,即使冬天再漫长,你也会比其他人活的更好,只要你能在整个冬天坚强的存活下来,离胜利的目标也就不算远了,一旦熬到冰雪消融春暖花开的时节,那种苦尽甘来的喜悦也就只有你才能体会到.既然是过冬,人也就难免会遭遇寒冬的侵袭,有的手脚冻裂了,有的脸被吹皱了,但这些都是次要的,因为在冬天活着远远比活的好与坏更重要.股市的大跌,让绝大多数股民都有不小的损失,时常会听到有些人觉得自己比别人亏得少而沾沾自喜,甚至"五十步笑百步",我认为这样一点意义都没有,既然都是亏损,大家只不过是半斤八两,并无本质区别,何况冬天还没过完,最终谁亏的多还是个未知数.所以我们没有必要把精力浪费在这些无聊的事情上,而应该积蓄能量,相互团结,共同抵御严寒的袭击.
本周大华股份表现还算平稳,股价小幅推高,这种进二退一的走法可能为今后的表现打下扎实的基础.大华目前已经位居深圳高价股第5位,比上周上升两个名次,股价超过了步步高.虽然近期大华没有涨多少,但由于其他股票相对跌的较多,他给人的感觉似乎风险很大,加上张裕等高价股的跳水,目前两市的高价股群体已经越来越孤立.虽然我不敢断定大华能在今后独善其身,也许会存在着补跌,但我相信任何事情都是有因果的,股价的演变自然也有其道理.有些朋友拿九阳股份和步步高与大华进行比较,尽管他们都是绩优小盘次新股,但公司之间还是存在本质区别,因为所处的行业以及公司的技术实力还有管理水平也都存在着差异,抵御金融危机的风险能力也不一样,所以我觉得不能单纯的把他们进行比较.
月度盘点:
002236 大华股份 100% 成本价:37.03元
截止10月31日收盘,该帐户08年收益率为-31.9%,同期上涨指数涨幅为-67.1%。
操作回顾:
本月没有进行任何操作,就我个人来看,暂时还没有发现比大华更安全的投资标的,所以目前还是满仓持有一只股票.对于长园,现在仍在密切关注.近期公司高管纷纷开始增持,也许是一个重大信号,待确定公司明年能继续增长之后,我有可能会买回一些筹码.
本周国家出台了总投资4万亿的十项措施,以便通过扩大内需提升经济的发展,消息一出,整个内地股市犹如严冬中遇到了熊熊烈火,彻底沸腾了起来,上证指数一周的涨幅接近14%,个股也呈现百花齐放的格局,一时间令人又恍若回到了牛市.相对9月份的大反弹,本周的上涨要健康许多,而且政府的这些措施对上市公司的经营环境会有很大的改善,看这阵势,内地的股市也许会迎来一段美好的春天.既然是春天,百花都会竞相争艳,只是风姿各有千秋,不同的人也会钟情于会有不同的花卉.群芳之中,我独爱玫瑰,因为牡丹虽然雍容华贵,但过于妖艳和招摇,"木秀于林,风必摧之",太招眼的东西最终未必会有好下场;昙花虽然秀美如玉,清香四溢，可惜开放的时间过于短暂,还没来得及领略其风姿,就已经凋谢了;惟有玫瑰,不仅芳香宜人,淡雅可爱,而且集爱与美于一身，流露的情感也是真挚并长久的.最近表现抢眼的钢铁水泥等基建股,就好比是国色天香的牡丹,超跌反弹的绩差股也好比是盛开的昙花,而那些先于大盘见底稳步攀升的长线股,则好比羞答答的玫瑰,静悄悄地开,慢慢地绽放着她的情怀.只是玫瑰花梗多刺,你越是着急采摘就越容易扎手, 所以最好还是顺着她的脾气一步一步来.
大华股份本周的表现相对较弱,在深圳高价股中排名第5,退后一个名次.近期大华的走势较为独立,基本上是进二退一的节奏,应该说是非常稳健的.下周开始将不再给大华的股价排名,毕竟这没有多大意义,按我的预测,到春节前大华的股价冲到深圳前三甲还是存在较大希望.从大华所处的环境来看,优势要比其他行业明显,各地的科技强警和平安城市建设，加上世博和亚运会的拉动,安防产品的需求还是相当旺盛的.国家通过大规模投资铁路和公路,不仅仅是有利于钢铁水泥等行业,安防行业其实也是很大的受益者,比如兴建铁路就离不开视频监控产品,修建高速公路也会大大提升智能交通产品的需求.当然,有了好的大环境,也不代表所有的企业都会受益,如果企业自身的技术和管理跟不上,则有可能在激烈的竞争中被淘汰.
有网友留言说大华目前超过了海康,我认为这一说法还是有失偏颇,大华与海康相比,仍然存在着相当大的差距.首先从销售规模来看,去年海康做了12亿,而大华只有4亿的收入,今年估计能达到6亿左右,在规模上与海康还差距较远.其次,从产品来看,海康的产品线较丰富,板卡\嵌入式DVR\视频服务器都处于绝对第一的优势,去年底进入前端摄像机领域,现在已经是相当成功,销售喜人,而大华目前仅在嵌入式DVR领域能与海康抗衡,其他安防产品尚不成规模,暂不具备很强的优势.另外,从研发实力来看,海康还是要强于大华的,尤其是软件开发方面海康明显更具优势.至于海康的管理,并不像很多人所说的那么落后,虽然是国企,但由于外资占较大股份,机制还是比较灵活的,相对大华来说,海康更显稳重和扎实,只是内部管理层较为复杂.当然,海康也不见得就能始终领先,海康当初因较早转到TI(德州仪器)平台并且获得TI的大力支持，所以从众多一线品牌中脱颖而出，近两年风头正劲。但因为数字监控领域非常依托于硬件解决方案的发展，这方面TI并不能始终保持领先优势,所以未来几年业内的格局如何变化还很难说,尤其是IP监控的推广,会令视频监控行业加速洗牌。
从大华的现状来看,公司的危机意识还是比较明显,而且进取心也较强.除了巩固嵌入式DVR领域地位外,在视频服务器\车载监控\IP监控等领域也保持积极跟进的态势,同时也参与了一些工程,应该说近两年还是会很滋润的.而另一方面,大华也在寻找突围方向,努力提升自己在安防行业的地位,选择的突破点就是数字大屏和智能交通.近期大华对大屏业务的宣传力度开始加强,甚至单独做了网站,可见对其重视程度.大华在该领域的优势究竟如何,目前尚不得而知,从很多招标项目来看,一套数字大屏系统的金额通常在百万左右,倘若大华今后能够占据一定份额,对利润的贡献应该还是比较突出的.至于智能交通产品,未来应该会有很广的应用前景,有研究报告披露大华今年的智能交通产品有望做到1000万,而且当年可能就实现盈亏平衡,如果属实,明年这一业务或许还有点看头.
近日国务院常务会议决定在全国范围实施增值税转型改革，自2009年1月1日起，在全国所有地区、所有行业推行增值税转型改革，允许企业抵扣新购入设备所含的增值税，同时，取消进口设备免征增值税和外商投资企业采购国产设备增值税退税政策。明年大华会在新厂房购建相当多的设备,自然也会享受这一优惠政策,另外大华对外销售的一些产品可能也会列为国产设备,客户购买之后也会抵扣增值税,从某种程度上来说,也相当于大华降低了销售价格,对大华的销售增长和利润提升可能会有一定的积极作用.当然,也不排除出现国内部分客户为享受有关政策优惠,推迟采购计划或要求相关订单推迟交货的可能性，从而对公司四季度业绩产生短期不利影响。
这几年随着经济的快速发展,国内居民的余钱越来越多,不少企业也累积了大量的闲散资金,于是出现了资本流动性过剩的现象.虽然中国老百姓在投资方面历来显得有些保守,但随着物价的持续上涨,越来越多的人已不再满足银行那点微薄的利息.为了追求资本的更大回报,人们便把焦点放在了房产和股市上,这也就造成了前些年房价的持续攀升和股市的火爆.随着楼市的低迷和股市的暴跌,有相当多的资金被沉淀在这两个市场,但也有部分资金及时撤退,成为了场外的热钱.这些资金的嗅觉如狼一般灵敏,一旦有明确的袭击目标,他们就会迅猛地扑过去,只是今年的房地产极度低迷,而股市自6000点调整以来,一直也没有好的赚钱机会,甚至连打新股也难有太多获利,眼看一年已快到头,这对那些还没有机会伸展拳脚的热钱来说,无疑是一种兼熬.不过这种局面终于在近期被打破,在国家出台4万亿的投资规划之后,游资们总算看到了机会,于是就象饿狼一般凶狠的扑向瞄准的食物.毕竟有十个多月没有找到猎物了,饿狼的行为显得极为疯狂,来势汹涌,令人措不及防.饿狼的目标大都是那些长期遭受压制已经丧失奔跑能力的绵羊，也就是那些跌幅巨大的低价股。由于持续大副地下跌，这类股票很多套牢筹码都已经无法动弹，有些即便股价从底部翻个1-2倍，离那些被套的价格仍然相距甚远，因此也就不会有太多的解套盘压力。饿狼捕获猎物的过程非常精彩，几乎是一鼓作气，而且有时也会分给其他动物一顿美餐。不过狼的本性毕竟还是凶残的，如果想与狼共舞，则需要足够的技巧和高度的警惕，否则你也会成为这些饿狼口中的食物。
与游资追捧的那些超跌低价股相比，大华本周的表现就黯然失色了，这多少令大华的投资者有些失望。其实，如果单独看大华的走势，还是相当稳健的，形态也非常漂亮，明显属于长线主力运作的品种。每个主力或者机构对自己参与的品种都会有相应的步骤和章法，目前的大环境还不适合大华表演，如果近期上涨过快，也许反倒不利于今后的行情，所以股价慢慢震荡上行，一步一个台阶整固，要比那些被游资袭击的品种令人踏实得多。结合公司基本面和股价表现来看，如果反弹结束，指数大副跳水，大华向下的空间应该也不会太大，相反还有可能独立走强；如果行情持续火爆，大华至多也就是面临滞涨的风险，即便是原地踏步不前，今年这种结果我也非常满意了。随着年报披露日期的临近，上市公司都要面临业绩和成长的检验，游资也许会在这之前大规模撤退，或许到明年1月份，也就轮到大华正式登台表演了。
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