投资周记0101--一山更比一山高
(2008-05-10 09:35:32)
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股票 分类： 投资周记
这几天,有不少朋友在和我谈论近期的一只大牛股--002001新和成,因为2年前的5月9日,我曾经以10元的价格买过这只股票(送股前),周围也有几个朋友也曾跟我一起建过仓.近期该股一直逆市走强,假如说当初买入该股至今未动的话,2年的时间正好有了10倍的利润,可以说是比较惊人的.不过对我来说肯定做不到这一点,一是周期性的行业很难把握,二是该股的横盘蓄势时间过长,折磨程度远远高于航信.06年在买入该股的时候曾经对他作过不少研究,感觉这是一家比较扎实的企业,因为公司的管理层能经受住各种诱惑,不去投资地产 ,也不去玩股票,而是脚踏实地的去做大自己的主业.尽管当时维生素行业比较低迷,公司的经营有些困难,但公司的管理层也没有放弃主业,这一点是很难得的.公司在熬过最黑暗的时期之后,终于迎来了黎明的曙光,维生素价格持续暴涨,公司的业绩也是一路狂奔,按机构的预测全年有望实现每股收益4元以上.其实仔细看看该股的走势,真正上涨也就是从去年9月份开始,而之前从06年到07年9月的一年多时间,大盘从1500多点涨到近6000点,该股居然是原地踏步的,我想只怕很难有人能忍受这种折磨吧.当然,新和成能有这么好的表现,也有很大的偶然因素,因为谁也无法预料到维生素价格能出现这样的暴涨,而且这种周期性的股票对做长线的投资者来说是较困难的,很有可能最后又从终点回到起点,甚至更低.
之所以在本次周记中花这么多篇幅来谈论新和成,并不是想让大家觉得有多么遗憾,而是希望能从中吸取一些东西.我们来到这个市场,很难不产生急功近利的想法,因为市场本身是浮躁的,而且大多数人都有攀比的心理.有时候我们明明对自己买入的股票很有信心,但就是因为某一个时期表现不佳,或者看到别人的收益比自己高,于是就放弃自己精心研究的成果而另觅新欢.假如自己卖出的股票开始下跌,而换成其他的股票又在上涨,内心肯定是很庆幸的(比如我在新和成除权之前卖出,就有这种感受).反过来心理就会有些不平衡,总是后悔自己的操作有些冲动.我们之所以喜欢经常换股,主要是看到了更好的品种,可是当买入别的股票后,却又会发现更好的,这就好比澳柯玛的广告语:没有最好,只有更好.由于我们总是这山看着那山高,心态就会很浮躁,所以只要主力稍微洗洗盘,或者横盘一段时间,很多人就会自动交出筹码了.其实,如果把眼光放长远一点,以3-5年的时间去衡量的话,可能就会发现,如果守住自己原来的股票,收益要远远比现在高得多.只是很多人能明白这个道理,但却受不了这份折磨,比如去年有个朋友让我推荐股票,由于他平时工作较忙,加上是第一次问我股票,出于安全谨慎考虑,我在43附近建议他买入航信长期持有,由于航信的表现不佳,这位朋友在略有利润之后就在35附近换成了兴业银行,随后兴业银行一直上涨,赶超航信,当兴业爬到70的时候,航信还在50下方徘徊,以致于我当时的压力都非常大,觉得很是惭愧.但到了今天,航信10送10之后的价格又基本和兴业保持一致了,从这个时段来看,持有航信还是要合算的多.我们之所以想要买更好的股票,或者是最好的(这根本是不可能),其实还是想多从股市里赚取利润,虽然我也有这种想法,但我很清楚自己的实力和股市的残酷性,所以我只赚取自己有把握的利润,而且不会有太高的期望值,我的盈利目标是未来数年能保持年均30%的复合增长率.很多人一听才30%的年收益,觉得太少了,但真要做到这点其实也很难的,像前2年的牛市毕竟不多见,当然像今年这种走势也是特例.前几天在群里和股友们一起算了这笔帐,如果现在投入10万元,到我的第1000篇投资周记诞生之时,也就是18年后,按年均30%的复合增长率计算的话,10万元就会成为1100多万,如果这么看的话,年均30%的收益你还会觉得少吗?由于目前我国股市还属于新兴市场,机会相对要多,而且散户资金的基数较低,增速相对要比大机构要快一些,如果踏踏实实地做好研究,保持平和稳健的心态,我相信这个目标还是颇有希望的.
本周我账户的几只股票总体来说表现还可以, 由于航信的良好表现,市值回升的幅度较大,有望完成2季度扭亏的目标.今年是我第3次享受航信的送股了,加上公司历年的高分红,航信给我的回报还是让我满意的.股本扩张后,公司的分红可能会更多,因为按惯例每年他都不会少于10派3元,如果明年进行10派3,实质上也相当于今年的10派6.这几天有不少机构和散户都在抛售,几个交易日股东户数就从11000户猛增到14000户,抛售的主要力量还是来自基金,看来短期内散户可能又要饱受股价调整的折磨了.不过现在赢富数据大家都能看到,机构会不会反其道而行之呢?这都很难说,我觉得还是基本面最靠普,抓住了这个核心的东西,外界的干扰就小了很多.长园经过前期的暴跌之后,近一阶段走的较为强劲,赢富数据显示近期基金增仓的动作很明显.对这只股票,我是信心十足的,相信未来几年能给我带来丰厚的利润,本周在调整的时候又少量增加了资金,买入了长园.目前唯一表现不好的就属鲁阳股份,由于反弹乏力,以致很多持有该股的朋友都没什么信心了,不过我还是非常看好这家企业,今年实现30%的增长应该是没有问题的,而且未来的发展会更好.鲁阳的新疆公司目前已进入俄罗斯市场,而且也打通了其他中亚国家的销售渠道,随着俄罗斯等中亚国家的正在崛起,鲁阳产品的市场也会越来越大,所以暂时不用理会其股价的表现,如果有人实在受不了,就多看几眼新和成以前的走势吧,这样心态也许能好很多.
投资周记0102--勿以善小而不为
(2008-05-17 20:53:18)
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股票 分类： 投资周记
这一周大部分股民的心思可能都不在股票上,突如其来的汶川大地震,让我们暂时把股市的涨跌放在了一边.的确,与人的生命安全相比 ,物质上的东西就显得微不足道了.两年前,我去九寨沟的时候曾途经汶川和茂县, 对那里有比较深的印象,尤其是朴实的羌民和脆甜的苹果,至今仍记忆犹新.然而经过5.12大地震,这些景象也许只能存在记忆中了.作为普通老百姓的我们,在对灾难感到遗憾和痛心之余,能做的就是尽量维持社会的稳定,不给社会添乱,同时尽自己的所能给灾区人民献一点爱心.谈到自然灾害的影响,我是有着很深的体会,在老家就曾经历过2次特大洪灾,搞的有家不能回.98年南方的那次洪灾,给我家乡带来不小的损失,当时我刚参加工作,还无法给家人提供一些经济上的支援.正当我忧心忡忡之时,单位的领导得知了这一情况,一方面以集团的名义给我家里汇了点钱,另一方面又在公司内部替我组织捐款.如今虽已事隔10年,当初给我捐款的那些同事可能早已经忘了这事,但我却始终牢记在心,每次想到这些,多少都还有些感动.所以,在这次抗震救灾活动中,我把航信所分得的红利全部捐献给了灾区,这也是我唯一所能做的事情了.股市里的利润本身就是来自于社会,现在拿出极少的一部分回馈社会,也是理所当然的事情.这几天,我的那些股友们有着很多令人感动的行为,大家纷纷捐款捐物,搞义卖,献血,收养孤儿等等,有些人的经济状况本身也不好,但还是拿出了几百元钱捐给灾区,不能不让人钦佩!对于捐款的数额,我觉得根据个人的自身情况量力而为就行了,不管捐多捐少,有这份心意就已经足够.这几天上市公司的捐款行为也成了股民评论的焦点,那些出手大方的企业自然受到了人们的称道,而那些家底丰厚但捐款数目相对较少的企业,比如万科之类的,则遭到了网民的强烈声讨.我个人的看法是,捐款多少从某种意义上固然能反映出一个企业的社会价值观,但如果仅凭这点就去肯定或否定一个企业也是片面的,这就像分析股票一样,不能局限于某一个时期的涨跌,而是要看他持续长久的表现.
尽管地震对经济会造成一定的影响,但本周的股市还是比较平稳的,并没有出现大的波动.航信由于除权前有过较好的拉升,加上今年的跌幅很轻,遭遇了短线获利盘的打压,部分不看好大盘的机构也趁机出逃.不到一个月的时间,航信的股东人数从不到11000户猛增到15000户,散户增加了40%,这也可能是本周跌幅较大的最好解释了.不过到了这份上,我估计基金回补的可能性又要增大 ,不出意外的话,下周的股东户数可能又要开始回落.至于小非的上市,我觉得对股价根本没什么影响,一是本次解禁的数量极少,二是这些被解禁的法人之前就有大批的可流通股,他们基本上也没有做什么减持.随着公司经营形势的好转,相信航信的价值还是会被机构挖掘出来的.长园本周的走势仍然很强,涨幅一度超过10%,量能也很温和,股东户数持续降低,已经回落至9000户左右,赢富数据现实,基金近期有明显的持续增仓动作. 由于除权前后长园基本处于空跌状态,因此35元下方的压力并不大,如果前期确属洗盘的话,应该会在较短的时间回升到35元附近.目前长园的整个产业布局已经非常清晰,创投业务也在有条不紊的进行,所以我对该股的期望值还是很高的.有股友提到东莞高能股权的事宜,由于长园未能同比例增资,导致对高能的股权从36%降至30%.具体是什么原因,我也不是太清楚,其实每个企业都有自己的战略部署,而且在股权比例上还存在着和其他股东利益兼顾的原因,并不是我们想像中的那么简单,所以出现这样的现象有时候也是很正常的事情.鲁阳股份本周的走势还是偏弱,估计与即将公布的增发价有关,加上公司的业绩本身又具备很强的季节性,所以还是先不用理会他 ,到年底再看他究竟会怎么表现.
投资周记0103--喜新不厌旧
(2008-05-24 09:24:29)
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股票 分类： 投资周记
投资股票往往会有一个很奇特的现象,就是股票拿的时间长了,自然而然就产生了一种特殊的感情,卖出股票就仿佛要和多年的老朋友决裂一样,内心总是百般不舍.从某种角度来说,这对持股心态是很有好处的,有利于我们享受长期价值投资的丰厚利润,只是如果过多的加入了个人感情色彩,可能在分析问题时会较为片面,通常喜欢朝好的方面去考虑. 当我们看好并重仓持有某只股票时,总是在寻求和自己观点一致的支持者,而对那些持反面意见的大多都会有抵触情绪.也许这就是所谓的"当局者迷"吧,所以希望群友们在讨论股票时不要尽挑好的说,还是要全面客观地去评论,这样才能保持清醒的认识.
本周的市场显得较弱,地震对股市的影响最终还是在盘面表现出来,虽然近期不断有热点出现,比如本周的新能源和通信板块,但能否持久目前还是个未知数,市场人气也有待恢复.随着大盘的调整,我手里的股票也纷纷下行,这为二季度扭亏增加了较大的压力.航天信息在送股之后出现了持续贴权的走势,股东户数激增至16000多户,部分基金出货较为坚决.理论上来说,筹码分散往往会导致股票价格下跌,但有时候也会相反,比如去年600594益佰制药在3季度股东户数增加了2倍,但股价反倒涨了2倍,所以不能单纯以这个指标来作为操作依据.但是基金出货如此坚决,也许背后有我们不知道的原因,加上地震的影响,降低一般纳税人标准的政策或许要推迟,考虑到航信占我的市值比重偏大,为了避免政策性风险,同时又有了更好的投资目标,所以本周在30元上方卖出了20%的筹码,但仍然是我的第一重仓品种. 从建仓航信至今,其流通盘扩大了近10倍,从小盘股变成了中大盘股.从我个人的偏好来说,我不是很喜欢股本太大的股票,但是航信有着较为特殊的情况.首先是他的垄断性使得其业绩能处于稳定增长,相对来说风险非常小;其次是虽然流通股本扩大了不少,但很多小非和大非是不能随便卖出股票的,扣除这些股份后航信实际流通的股份数可能也就是2亿左右(送股后),只能算是个中盘股;当然,最重要的是未来几年业绩能有好的增长,到2010年收入要比07年翻番,计划突破100亿,收入的复合增长率在30%左右,利润的增长则取决于非防伪税控的毛利情况和资产整合的力度,从目前的趋势来看,利润保持和收入的同步增长应该是没太大问题的.所以投资航信虽然不是最好的选择,但应该算是最稳妥的选择.
卖出航信后,留了少部分资金,其余的建仓了一只新股--002236大华股份.去年当002122天马股份在60多和002153石基信息在70多时,我都考虑用部分航信的筹码去切换,但由于当时航信的涨幅太小,卖出总有些不甘心,所以最终还是没有操作,以至于错失了这些机会.由于近期大盘低迷,上市的新股普遍定位不高,这也给我提供了一些机会.从最近的一批新股中,我相中了002236大华股份,这是一只袖珍绩优高成长但又很冷门的股票,同一天上市的002237恒邦股份则是目前的热门品种.据我的观察,中小板块凡是发行价超过20的上市后大都触摸过百元(好像仅有002183怡亚通最高只到过93元),倘若2236是去年上市,或许能和石基一样成为百元大票,但是目前的世道和去年已大不相同,所以2236上市后能有1倍的涨幅已经算是很不错了.不过,我个人感觉很多机构还是低估了他的价值,大部分研究报告都预测其未来3年的业绩为1.7元、2.1元和2.8元,其实这些机构并没有做仔细的调研,仅仅是把招股书的内容做了一些整理.由于公司的募集资金要在2010年后才能产生效益,完全达产后可以增加每股收益1.26元,所以很多机构便以为2010年之前公司也就能保持30%左右的增长.事实上,在未使用这些募集资金之前,公司的净利润也能保持高速增长,通过仔细阅读其招股书和进行相关调研之后,我个人预测未来3年的业绩可能保持在这样一个水平:08年1.9-2元,09年2.8-3.2元,2010年预计能达到5元.至于他究竟能值多少钱,相信市场最终会给出答复的.安防产品的需求量非常大,而且能处于较长的景气周期,大华的毛利与航信的防伪税控基本一致,但航信是靠垄断,大华则是完全靠市场竞争形成的.限于篇幅,加上为了免受庄托嫌疑,我就不详细分析了.下周打算继续找低点买入,由于新股上市股价走势极不稳定,希望广大博友不要盲目跟风.
长园本周发出了股权转让公告,正如我当天在群里所预测的一样,公司有分拆上市的打算.目前来看,长园不仅主业发展良好,而且也即将分享创投和3G所带来的巨大收益,相信很快长园就要步入收获期.很多持有长圆的投资者对起股价表现都很失望,但如果你把眼光放远一点,耐心再持久一点,可能最终也不会后悔投资长圆了.鲁阳的走势近期一直疲弱,但公司的发展还是不错的,相信和长圆也是一样的情况,不是不给投资者回报,只是时机未到
投资周记0104--乾坤大挪移
(2008-05-30 22:21:25)
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大华股份
长园新材
航天信息
鲁阳股份
股票 分类： 投资周记
这一周我的持仓结构出现了重大的变化,连续多年的第一重仓股被排到末位,取而代之的是新建仓的大华股份.如果经常关注我博客但又没有进我qq群的朋友可能会有些吃惊:怎么做了这么大的调整?其实,近期做出如此大的调整,绝非我心血来潮,而是经过反复权衡比较后的结果.上周初步建仓大华之后,利用周末的时间又多次反复阅读了招股说明书和相关资料,并通过杭州当地的朋友对公司进行了一些了解,基本可以断定这只股票是比较适合我做中长线投资的.而本周初大华股份正好展开了较大的调整,也就给了我一个很好的调仓机会,最终该股一跃成为我的第一重仓股.不过我要声明一下的是,我卖出大部分航信,不代表我不看好他了,事实上对航信的后世我还是非常乐观的,以前的观点基本上没有变,只是相对来说,大华对我更具有吸引力,加上航信累计获利也颇丰厚,所以就转移了主战场.希望各位持有航信的股友不要受我的影响而动摇持股信心,我的投资行为完全是按照我个人的投资偏好来决策的,并不一定合理.而且从股价的稳定性方面来说,航信要更胜一筹,今后航信跑赢大华也不是没有可能的.不过,既然我选择了这么操作,肯定有我自己的道理,即便今后大华的涨幅落后于航信,我也不会有什么遗憾,毕竟我在航信上面也收获了很多,所以如果今后某一个阶段航信强于大华的话,还请各位口下留情,尽量少说一些风凉话.
很多人都奇怪我为什么有这么大的动作,我也简单说一下理由吧.航信和大华都属于电子信息的相关行业,从行业竞争的角度来讲,航信处于垄断地位,而大华则面临着激烈的行业竞争.不过,垄断也是把双刃剑,垄断在保障高利润的同时,也阻碍了技术进步,而在激烈竞争中胜出的企业,或许更能彰显其实力.从财务安全的角度来考虑,航信应该是非常安全的,而且有着大把的现金,而大华作为刚上市的民营企业,存在着一定的财务包装风险,这点是需要投资者去谨慎分析的.不过从大华的财务状况以及行业的相关分析来看,大华或许有一定的包装因素,但造假的可能性不大,著名的财务侦探家夏草列出的"中小板10大造假公司"里,也没有挑出大华的毛病.从现在的估值情况来看,08年大华和航信送股前的业绩可能接近 ,但目前航信的市盈率在28倍左右,大华约为25倍,而从未来几年的增长速度来看,大华的增速可能远远高于航信.大华目前的毛利保持在40%左右,而航信除了防伪税控的毛利达到49%外,其他业务的毛利都不算很高,尤其是计算机产品的毛利不足10%.大华在06年曾经将数字电视机顶盒业务卖给摩托罗拉,原因是该业务的毛利偏低,影响了整体的毛利率,而航信未来的业务增长点其中就有数字电视机顶盒,2家公司一退一进,个中道理值得玩味.航信目前的总股本为6.1亿,大华的总股本为6680万;航信07年的收入为48亿,净利润为4.7亿,预计2010年实现100亿收入,但由于非防伪税控业务的毛利相对偏低,所以2010年的净利润超过10亿的可能性不太大(不算注入资产).大华07年的收入为4亿,净利润为8574万,公司的目标是2010年实现30亿收入,从公司历年的情况来看,利润增长的速度远远高于收入的增长速度,公司高管在路演时曾表示上市后既不会搞多元化,也不会搞收购兼并,因此未来3年应该还能保持这一趋势,即便按照收入和利润同步的速度,到2010年的净利润也能保持在7亿左右的水平,差不多能与航信接近.当然,2010年真正要实现30亿收入可能还存在很大变数,毕竟这只是公司去年公布的一个目标.但不管怎样,结合大华过去几年的发展速度和未来的行业发展状况,大华保持比航信更高的增长速度还是很有希望的.很多人会对大华产品的市场容量有怀疑,认为其增长是有限的,限于篇幅,有关大华股份具体的情况,我还是找时间单独发贴探讨吧.
长园作为我的第2重仓股,我对他也抱了很高的期望,本周的表现还算可以.对于长园,我是坚定长期看好的 ,最近有2家长期研究长园的机构--群益证券和联合证券分别发布了最新的研究报告,感兴趣的股友可以仔细阅读一下.航信虽然退出了我的重仓股之列,但还是有一定的比重,目前整体的经营形势不错,基金也出现了回补迹象,后市有进一步上涨的可能.航信是我进行价值投资的第一个股票,持有4年时间,虽然和其他大牛股相比要逊色不少,但还是给了我丰厚的回报,更重要的是让我从中学到了很多.有了航信的经验和教训,我在配置下一个投资品种时就会少走些弯路,相信在大华和长园这2只股票上能收获更多.鲁阳近期的走势非常冷清,估计还是和增发价格有关系,应该说目前他的安全边际已经很高了 ,但走势上可能还不到增仓的时机,暂时不用理会他,就把他当作停牌处理吧.
月度盘点:
002236 大华股份 42% 成本价：43.16元
600525 长园新材 39% 成本价: 29.65元
600271 航天信息 10% 成本价：-115.68元
002088 鲁阳股份 9% 成本价：23.03元
截止5月31日收盘,该帐户08年收益率为-13.95%,同期上涨指数涨幅为-34.75%。本月虽然大盘继续下跌,但市值有所回升,不过目前亏损幅度仍超过10%.二季度只剩下一个月,下个月如果大盘没有改观的话,扭亏的难度可能非常大.目前的希望都寄托在大华和长圆上了,如果6月份这2只股票能有20%左右的涨幅,账户则有可能出现盈利.另外,航信的账面成本虽然很低,但这是多年累计的利润所造成的,事实上目前所持有的航信是送股前66买的那一批,成本价应该在33元附近.
002236大华股份探讨(1)
(2008-05-31 13:22:03)
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大华股份
股票 分类： 大华股份
声明:本贴仅为个股探讨交流贴,请勿当作个股推荐,博主的观点为个人看法,不能作为买卖依据,如受博主影响买入,一切后果请自负,望各位博友谨慎操作!
作为一只刚上市的新股,大华股份还是很受争议的.虽然我已经将其列入重仓品种,但由于对安防行业的了解并不深刻,而且对一家新的公司在认识上也有很多片面的地方.为了共同提高我和股友们对该股的认识,今后将陆续就大华基本面的一些问题进行探讨,希望广大博友们多找出一些该股的问题和风险所在,以便博主能有个清醒的认识.
一 关于新股包装上市的问题
中小板块近几年发行了不少新股,基本上以民营企业为主.而民营企业为了上市前通常会进行一些财务包装,所以尽管目前监管力度比以前有了很大改善,但还是出现了一些企业上市后业绩"变脸"的现象,所以对新上市的公司有必要对其财务指标保持几分警惕.那么大华在这方面的风险有多少呢?我个人感觉上市前通过合理的财务手段进行包装可能也是存在的,但报表粉饰程度可能不是很大,业绩基本上还是可信的.我的判断主要有以下几个方面:
1,根据承销商来判断.中小板业绩变脸的公司大多数都是小券商承销,而象中信\中金\国信这类大券商承销的公司业绩变脸的比例非常小.而且,从国信证券最近承销的一些股票来看,一些高价成长股基本是由他整上市的.我们可以看以下几个例子:
002122 天马股份 发行价29元,发行股本3400万,07年3月上市首日开盘65元,之后股价最高163元.07年业绩增长35%,08年上半年预计增长80-100%.07年分配方案为10转10派2元.
002153 石基信息 发行价21.5元,发行股本1400万,07年8月上市首日开盘91元,之后股价最高184元.07年业绩增长76%,08年上半年预计业绩增长80-110%,07年分配方案为10转10派5元.
002183 怡亚通 发行价 24.89元,发行股本3100万,07年11月上市首日开盘52元,之后股价最高93元.07年业绩下降22%.对此很多人认为是业绩变脸,其实如果仔细阅读其年报,业绩下降的原因主要是公司金融资产的记账方法,如果汇兑收益还原至07年当期,实质上业绩是大副增长的,而这部分利润会计入08年收益.08年上半年预计业绩增长30以上,07年分配方案为10转10派4元.
002236 大华股份 发行价24.24元,发行股本1680万,08年5月上市首日开盘价48.5元,后面的走势和业绩分配等情况不得而知.
从前面3只由国信证券承销的高价发行的小盘股来看,基本面都是比较优秀的,上市之后基金云集.大华股份会不会存在虚假包装上市的现象呢?个人感觉可能性非常小,还是让市场去检验吧.
2, 根据其竞争对手的经营来判断
大华在业内最强有力的竞争对手是同在杭州的海康威视,海康由于其背景和产品范围广,目前处于该行业的老大,大华位于第2.(关于2者的差距和竞争今后会详细讨论).海康和大华都是连续3年荣登福布斯中小企业榜,04-06年海康的销售增长速度为74%,利润增速为82%.06年海康实现收入6.8亿,净利润1.5亿;07年收入突破10亿,净利润我推算应该能有2.3亿左右.再看看大华,扣除数字电视机顶盒业务和芯片业务之后,05-07年的收入分别为 1.62亿\2.72亿\4.05亿,净利润分别为3063万\4801万\8574万,从收入和净利润的构成来看,海康和大华的净利润基本上为收入的20%左右,而且07年的数据更具备可比性,由此判断大华07年的利润指标应该还是比较可靠的.从上市公司大立科技的情况来看,公司07年DVR产品的毛利率只有28%,而大华为40%以上,这也是可信的,虽然大立科技位居行业第3,但其DVR产量非常小,与大华和海康完全不是一个级别的.
3,由财务侦探家夏草的分析来判断
最近股市的财务打假专家夏草可谓是炙手可热的人物,5月1号夏草在其博客上列出了中小板10大涉嫌偷税漏税过会公司,分别为:方圆支承\广电运通\辰州矿业\山东如意\武汉凡谷\九鼎新材\飞马国际\九阳股份\天威视讯\歌尔声学.姑且不论夏草的质疑是否合理,但从他的分析我能推断,他应该是将中小板块近期上市的公司都仔细分析了一遍的,而他所有的文章都没有对大华进行过质疑和批判,这是否也意味着大华的财务指标很健全呢?
二,关于收入季节性的问题
大华今年一季度每股收益为0.08元,于是有些机构便推测他全年业绩为0.32元,目前的市赢率高达100多倍.对于这类白痴机构,我不想做过多的评价,如果仔细看了招股书,就会发现大华的收入有很强的季节性,主要是因为公司产品大量应用于金融、公安、邮政、电信、交通、电力和煤矿等行业，公司生产销售受到这些行业的影响较大。以上行业用户的采购一般遵守较为严格的预算管理制度，通常在每年第一季度制定投资计划，然后经历方案审查、立项批复、请购批复、招投标、合同签订等严格的程序，年度资本开支如工程建设和设备安装等主要集中在下半年尤其是四季度。受以上因素影响，公司上半年实现的营业收入仅占当年全年的1/3 左右，具有明显的季节性。2005 年－2007 年，公司上半年实现的营业收入占全年营业收入的比例分别为24.36％、30.87％和34.53%。事实上,大华一季度的增长还是相当不错的,收入增长55%,利润翻番,利润增速高于收入的主要原因是产品结构的调整.当然,也不能简单按照一季度的增长来推算全年,去年每股收益摊薄为1.28元(没有加软件企业退税的利润),假如今年保持60%的增长,全年实现2元的收益,那么上半年每股收益应该要保持在0.6元左右,等中报披露后就可以对全年业绩做个大致的预测了.
