2020/04/25 21:31 安静的小叼丝作者今天 12:27
@伦敦迷雾 ：哪看的
拼多多白酒销量排行茅台第一，汾酒第二。 京东上汾酒的销量也是长期霸榜，头部口凉酒卖的贼好。
上世纪70年代到90年代. 20多年里面沃尔玛一直保持20-30营收增速。
pe高企，巴菲特一直看好沃尔玛，却一直下不了手重仓。因为pe很高很高。他一直忍到2005年才重仓沃尔玛，这时候增速下来了，pe也下来了，巴菲特后来沃尔玛投资只获得9%年化收益。他错过了沃尔玛发展的黄金几十年，黄金几十年里面资本市场已经有一致预期，一直高pe，不给你后续资金重仓下手机会。
@梁宏 作者：我今天只是讲一结合体，如果只懂业绩，不懂估值规律肯定是有欠缺的。
我从来没有说让大家去买高估值的股票，只是讲了高估值形成的原因。高估值是否值得大多人是没有本身判断的。而且很多股票还因此有了泡沫。本帖仅仅是科普帖子。
另外每年确定增长25%的标的自然是少之又少，我只是拿来举例。
当然买便宜自然是最简单的，也是最容易学的。
但是我自己喜欢做成长，喜欢分辨行业中不同企业间核心竞争力多差异，喜欢分析估值体系差异和行成背后的市场逻辑。
这也正是你所缺乏的知识和能力。从而导致你过去一段时候业绩不佳的原因。如果你懂了这些市场逻辑，你就不会只去捡便宜货，甚至还一度想去做空最好的股份银行。在大家劝说之下，你才不去做空。当时帖子你自己去翻，我说你可以买你认为便宜的标的，但是你千万别去空你觉得贵的龙头标的。事实上后面几年股价表现你也看到了。
判断谁最便宜太简单了，但是这里面往往有估值陷进，如果你能除了业绩以外，更多的了解市场估值的形成，什么是市场分歧，什么是市场一致。那就会让你投资事半功倍。
过去几年的经历应该可以让你很好的体会到，不同标的估值差异的重要性。你过去几年的挫折就是挫折在估值这两个字上面。
今天我讲的内容只是做了估值分歧和估值一致演变的科普而已。收起
发布于今天 12:01
一个企业市场对他有很大分歧时候，只能赚业绩成长的钱。比如30pe，25利润增速，每年赚的是25利润增长的钱。
当市场一致发现这个赛道天花板好高，可以持续发展，业绩增速确定性强，公司有核心竞争力，是行业龙头，大家都想配置时候。估值就会提升，估值打倒40，50，60甚至更高。同样一个业绩25增速的公司分歧时候可能30pe，等市场一致预期25增速是常态时候估值就是60甚至70pe了。
所以你能赚到业绩的钱以外还能赚到估值提升的钱，那是真正的双击。双击不一定发生在困境反转。也可以发生在分歧到一直预期转变过程中。
我讲的也许大多人不能理解
发布于02-06 23:40
山西汾酒业绩预告分析：汾酒速度亮眼，调整带来机会
【国君食品】
迈入百亿大关，业绩增速亮眼。公司2019年实现营收119.14亿元，同比+26.57%；归母净利20.24亿元，同比+37.64%，略超市场预期。Q4单季度继续保持高增长，实现营收27.88亿元，同比+29%；归母净利3.28亿元，同比+65%，主要系2018Q4单季度业绩基数较低。 产品结构与市场布局并举，经营效果显著。
2019年公司坚定执行“抓两头、带中间”的产品策略，预计中高端产品占比由过去40%提升至70%左右，具体来看预计青花占比27-28%、玻汾占比33-34%、老白汾占比16-17%，青花产品增速显著，带动利润高速增长，净利率同比+1.4pct至17%。省外拓展持续推进，预计省内省外占比由过去的6:4变为44%:56%，超过历史最好水平。 青花势能持续释放，向南扩张再进一步。2020年公司将在立足于三年改革的成果基础，做好“一控三提”（控量、提质、提价、提效），有望冲刺20%销售增长目标。
产品上拔中高、控底部，适当控制低端产品玻汾销量，充分发挥青花战略产品势能，控量挺价，青花20年、青花30年相辅相成、2020年实现双十亿的增量；区域上巩固省内市场、环山西市场优势，继续全国化布局战略，利用团队资源与品牌高端化窗口发力长江以南增量市场，力争实现长江以南持续高增长。
投资建议：2019年增速靓丽，业绩略超预期。国改红利持续释放，2020年聚焦青花、向南开拓，产品结构与市场布局持续动态调整，高质高效增长值得期待。预计2020-2021年净利润24.5、29.5元，目标价104元，建议增持
02-06 15:48 · 来自新闻
山西汾酒业绩快报：2019年净利同比增37.64%
【山西汾酒业绩快报：2019年净利同比增37.64%】山西汾酒(600809)2月6日晚发布业绩快报，2019年度，公司实现营收119亿元，同比增长26.57%；实现净利20.24亿元，同比增长37.64%。报告期内，公司中高端汾酒产品销售占比不断提升。
榕树资本分析室01-28 10:18 · 来自雪球
汾酒也有很多囤的，以前我想象中都是酱香和浓香，没想到汾酒也有很多囤积的，我觉得未来只要是中国大的品牌龙头的酒，都是有发展潜力的。
老榕树思考：东部沿海地区，汕头是一个很有代表性的地方，富裕较早，从这一批先富起来的人看，囤积老酒的手笔比我想象中的要大的多，一个汕头，乐观估计，几十万吨的次新酒囤积！要知道，茅台一年才3万吨，五粮液2万吨，1573不到1万吨，这可是面向全国销售的量！虽然他们是这几年的一个量，但是在中国东部的一个地级市，能有这么大的量，供需缺口有多大？比数字来的更直观！2017年白酒与高端白酒产量比是1600:8，现在是800多：8，这个数字大家感受可能还没有那么震撼，通过这个采访！我觉得很震撼，同样，我也觉得这个赛道，真的好宽敞！
其次，从实际囤酒的情况看，酱香偏多，但是五粮液、1573、汾酒、酒鬼酒，都是大量囤积的对象，但绝大多数使我们现在上市的品牌酒企，这也说明，各种香型在实际囤积中，都是大量存在的！再一个就是品牌酒企，未来才有大的空间，越是龙头越有！
作者：榕树资本分析室
链接：https://xueqiu.com/7119622059/139955200
来源：雪球
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01-15 23:46 · 来自雪球
【晚间公告】1、国企改革：目前国资委正在会同有关部门抓紧制定《国企改革三年行动方案》。2020年的改革主要是更好地贯彻落实好三年行动方案，通过三年行动方案的制定实施。大批国企将会焕发出活力，类似山西汾酒这样，改革后业绩释放。
01-16 08:15 · 来自Android
回复@止疼片: 拿万科说，野蛮人两年多时间就挣几百亿！入股中炬高新又挣不少，管理层这几年又挣多少呢？所以利益绑定才是企业发展的核心！华润入股汾酒也挣不少，管理层难到没想法？其实是没办法而已！
01-15 14:58 · 来自Android
$山西汾酒(SH600809)$ 白酒光瓶酒升级，50元价位将成为升级的主流价格带。
低端20元以下的，液态浓香将遇到增长瓶颈，甚至萎缩，取而代之的是50元固态纯粮酒
50元价位清香有比较优势，周期短，产能足，成本低。
玻汾，品牌强，团队优，思路清。
玻汾由省内走出省外，主打黄盖汾和红盖汾。
有先发优势，已成燎原之势，百亿目标可期。
山西汾酒：青花将承担汾酒复兴重任 明年大概率上浮价格
0评论 2019-12-27 08:27:10 来源：财经涂鸦 单月大赚106%实录
“回顾了公司近三年的业绩成果，提到了六个突破。”
据公司情报专家《财经涂鸦》消息，12月26日，山西汾酒(96.20 -3.96%,诊股)投资者大会于太原举办。
山西汾酒（600809.SH）董事长李秋喜于会议中回顾了公司近三年的业绩成果，提到了六个突破：
1、思想观念的改变。改革意识，在经营的势能和动能上加强运营质量优化。
2、体制变革的突破。优化股权结构，解决体制僵化问题，完成集团整体上市。目前集团已92%的资产证券化率，最终汾酒集团存在的形式不会超过一年，意味着公司将更公开、透明。
3、机制创新。销售公司改革试点，核心员工股权激励，模拟职业经理人的制度，解决了收入分配的制度。
4、利润的突破。大幅超过当初签订的3年责任指标。
5、品牌价值的突破。品牌价值排名上升76位，增幅第一。现在的市值是2016年的将近3倍。
6、改革试点的突破。山西国企改革实现了整体上市零的突破。
在提及未来规划时，李秋喜提出了“汾老大”的文化复兴战略，公司现已聘请以前华润的顾问公司，正与内外部行业专家紧锣密鼓的探讨及制定战略规划。
关于具体的中长期思路，李秋喜表示将以“先做优，再做强，再做大”来实现汾酒的复兴。
在具体方式方面，一控，三提。即控种量，提品质、提价格、提效益。单位成本内提高盈利能力，并购、重组并非当务之急。
李秋喜表示，汾酒的复兴首要的任务，是白酒三分天下公司占其一。在品牌上，作为第一历史文化名酒，重要的是文化复兴，找回汾酒文化对中国白酒行业的引领作用，真正用文化引领行业的发展。
展望2020年，李秋喜表示，作为公司下一个五年计划的首个年度，“青花”汾酒将承担起重任。
此次投资者大会中，山西汾酒未提及“竹叶青”和“杏花村”的品牌规划，始终在强调以“青花”汾酒的增量来盘活未来公司的增长。
由此可见公司的品牌策略有别之前多品牌齐推的状态，更聚焦于“青花”汾酒这个中高端品牌是此次投资者大会中的一大关注点。
长远来看，拔中高控底部是产品结构调整的方向。从渠道的分类来看，青花30倾向于高端市场，青花20会倾向传统渠道以及婚庆市场亦会是不错的市场。
长江以南市场在经历培育期之后，去年开始已具备高增潜力，目标未来三年平均增速55%。同时东北与西北市场公司亦在培育寻求增长。
对于明年的价格，山西汾酒管理层表示上浮是大概率，收紧配额会是常态。
山西汾酒也复盘了公司今年双十一的电商数据，公司发现，26岁-35岁人群消费汾酒的占比达20%，当下中国的年轻人饮用白酒量在上升，啤酒反而是下降。
山西汾酒称，汾酒的文化复兴，可以影响一代年轻人，而饮酒的文化有父子辈的传承，这也是公司重视文化复兴的原因之一。
杯酒人生达人认证2019-12-26 11:08 · 来自Android
$山西汾酒(SH600809)$ 2017年到2019年，通过三年时间的改革，汾酒彻底发生了蜕变。
年销售额从40亿增长至120亿；销售团队由500余人增长至4000余人；亿元以上市场数量翻了一倍，省外亿元级市场已达18个； 经销商由700余家增长至2000余家；2019年，玻汾系列销量近1200万箱。
［国金证券：增持］国改助力 清香崛起 汾酒复兴正当时
清香龙头，区域强势酒企，“汾老大”复兴进行时。汾酒曾一度作为“汾老大”占据市场半壁江山，历经波折，现重回复兴之路。2019Q1-3汾酒实现营收91.27亿元（+25.72%），归母净利润16.96亿元（+33.36%）。凭借“汾老大”时期的深厚基础，内外部环境持续向好，汾酒有望加速全国化。在浓香白酒半分天下的今天，汾酒作为清香型白酒龙头有天然的差异化竞争优势，市场份额上升潜力大。次高端不断扩容，作为区域强势酒企的汾酒凭借其较强的品牌力、完善的产品结构、强劲的渠道推动力脱颖而出。
品牌+渠道共同发力，价值回归正当时：1）品牌：作为老四大名酒之一，中国白酒第一股，汾酒凭借品牌、历史优势不断强化其作为高端民族品牌的形象和价值认知：“骨子里的中国”；一带一路全球文化交流活动让汾酒走向世界；19年收回带“汾”字产品实现品牌瘦身。2）渠道：19年起以“13313”布局市场，省内市场快速增量、良性发展，省外聚焦重点市场；年初“三月六条”严控市场，保证经销商渠道利润及高质量可持续发展。
三个角度看汾酒未来发展空间：1）国改关键措施持续落地，汾酒复兴强驱动。18年初公司引入华润战投，后续合作顺利，预计未来双方渠道的深度融合将强力助推汾酒实现全国性落地。此外公司从员工激励、治理体制改革层面为业绩持续增长保驾护航。2）主力单品放量，清香品类需求扩容。近年来聚焦青花、玻汾，“抓两头带中间”的产品策略带动业绩增长。高端青花控量挺价，今年已提价两次，增长稳健；玻汾省外市场持续放量，终端铺市率达80%。预计2019年玻汾营收增速达到50%，老白汾营收增速放缓降低至11%左右。3）省内消费升级，省外扩容发展，汾酒迎来发展新机遇。近年山西省经济增速明显，消费升级释放消费潜力。随着省外市场规模性拓展和渠道下沉力度加大，省外营收大幅增长，18年省外营收增速首超省内，2019Q1-3省外营收为45.68亿元，占比超50%，省外需求扩容式增长。
投资建议
预计2019-2021年收入分别为117.7亿元/145.2亿元/176.3亿元，同比+25.5%/23.3%/21.4%，归母净利分别19.7亿元/25.6亿元/32.7亿元，同比+34.0%/30.0%/28.0%，对应EPS分别为2.26元/2.93元/3.75元，给予公司2020年38倍PE，目标价为111.38元，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示
食品安全风险、宏观经济下行、批价上涨不达预期、行业竞争加剧
作者：山西汾酒(SH600809)
链接：https://xueqiu.com/S/SH600809/138038142
来源：雪球
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雅卿投资2019-12-27 06:42
汾酒确实牛，高端青花和低端玻汾都很能打，而且清香型护城河很难被浓香酱香酒厂攻破，一个朋友常年喝清香说闻到浓香酒有酒后呕吐物的味道[捂脸]
按现在名气舞娘是浓香老大，按传统四大名酒是：酱香-茅台，浓香-泸州老窖特曲，清香-汾酒，兼香-西凤。
汾酒的底蕴深厚，改革魄力大，李俊能力强
2019-12-26 11:11
我现在新乡某县，波汾今年铺货不少。以前都是集团的各种杂牌。
