因为某些，雪球上的许多历史无法查看了，这里予以记录存档。
湖湘欧阳子09-30 16:58 · 来自iPhone
高温天气，来融创文旅打卡，完完全全错过2017年的融创，是我当初身上的懒癌与畏麻烦的毛病发作，简直是不可原谅的错误。记录一下，祝愿祖国繁荣昌盛，祝福朋友们假期快乐！
湖湘欧阳子09-28 20:12 · 来自iPhone
说来有趣，刚才在给特斯拉充电的过程中，我忍不住又把这篇文章读了两遍，文章饱含着深情，充满着一个价值投资者对社会和家庭强烈的责任感。作者在35岁就是央企的副总，为了自己的理想，毅然下海，先是做了七年低毛利的手机生意，40岁之后又重新出发，选择投资作为终身职业。辛苦耕耘的最初五年，遭遇的却是一场场的暴雨和雷击，里面讲的投资过程的种种艰辛和不易，只有过来人才深有体会。而市场也给了我们足够的奖赏，感恩岁月，也祝福所有奋斗中的朋友们！相比作者，我的经历要顺风顺水得多，大学毕业不久做了两年半的家电销售工作就进入了证券行业，得益于2006到2007年的那个大牛市，以我对生活并不高的要求，35岁的时候就基本实现了财务自由。但我是庄股时代入市的，虽然从券商入职，中间到上市公司做董秘，后来到大庄家身边工作，并委派到一个中小券商主管资产管理总部。我自认为从事的只是投机工作，这么多年，目睹那些投机者的令人唏嘘叹息的命运沉浮，觉得这样的生活肯定不是我所需要的，因此内心一直在进行一轮又一轮的冲击与煎熬，一直在寻找适合自己的价值投资之路。查理芒格讲过40岁之前没有价值投资者，确实！没有岁月的沉淀，没有对生意的深深理解，很难对投资的本质有深入骨髓的认识。做过实业的人一般有两种：一种是根本不懂股票，另外一种呢，则是一下就能抓住股票的本质，这也就是马总文中讲的：“几分钟就理解了价值投资。”现在，无论是年龄，还是投资，又到了一个新的起点，我们也都在展望未来十年，我们也都找到了自己所要走的路，不忘初心，为下一个十年、二十年、三十年而继续努力吧！
湖湘欧阳子09-28 15:10 · 来自iPhone
对于已经看明白的东西，增强免疫力至关重要，这个时候的投资更多的就表现为一种心理活动，乐趣兄这篇佳作很好的阐释了这个道理。
湖湘欧阳子09-28 11:30 · 来自iPhone
在投资市场获得长期的成功，真的是非常难，世界的发展永远是非线性的，一般来说，判断越多，错误越多；而不去判断呢，其实更容易犯错，所谓躺着赚钱，其实是不存在的，只有以非常严苛的标准来买入，尽量思考成长的本质。
湖湘欧阳子09-27 11:42 · 来自iPhone
看股评尤其看到人心，昨天看到在猪股票上没有赚到钱的很多大V都纷纷跳出来踩两脚。情绪就是情绪，别扯基本面，昨天的收盘价基本反应了即使按照钢铁股估值的最悲观情形。但是，后面能不能修复？怎样修复？修复到一个什么水平，请别问我，我也不知道。[大笑]
湖湘欧阳子09-23 12:19 · 来自iPhone
自由投资人的居住地重要吗？很多人会拿巴菲特隐居在奥马哈做例子，但个人认为非常重要！姑且不论巴菲特的专业水平与影响力，就连他的人脉也是你远远不能比的，比如他和华盛顿邮报凯瑟琳夫人的关系，他与可口可乐的总裁是几十年的老邻居，等等等等。人的本质属性是社会性，除了极少数极少数的人，基本上都是环境的产物，都受周边环境影响很大。一邦牛人在一起，经常碰撞，自然可以碰撞出火花与闪光点，不仅拓宽了能力边界，也给自己树立了标杆。互联网特别是移动互联网的出现改进了这一些，但是非常深入的交流，也只有线下聚会才能完成。因此，居住在金融中心一带，特别是沪杭与深广一带的两个大湾区，自然会有很多的优势。独立思考，但要经常聚会，与智者同行、和赢家作伴。
湖湘欧阳子09-19 15:54 · 来自iPhone
所有的技术图形都是可以用钱画出来的，而基本面是不能用钱画出来的，需要管理层的长年积累与打拼。十五到二十年以前，我的老板是当时庄股时代的代表人物之一，他说过：“只要散户想要什么图形，我就给他画什么图形，如果他们还不上当，我就继续画，继续涨，他们就会忍不住的。”他当时对市场和人性的认识是完全领先于那个时代的，可他有强烈的路径依赖，今天的状况却只能让我一声叹息。以技术图形去决定买卖，岂不舍本逐末？！我现在的认识是：以长远的眼光甚至实业的眼光去买入稀缺和不足的资产，过剩的资产一般不要去看。股票，从来都不是稀缺的，只有稀缺的股票才是。不要想太多机会成本，甚至不要想什么预期差，确定性比预期差更重要。
湖湘欧阳子09-18 23:16 · 来自iPhone
市场进化很快，未来只能赚认知差的钱，赚偏见的钱，赚确定性的钱，赚时间的钱，其他的都不要指望。当然，这些钱的量级会有差别。想明白的品种就一定要对噪音有强大的免疫力。
湖湘欧阳子
来自iPhone发布于09-16 09:29
对近期养猪股的看法
来自湖湘欧阳子的雪球原创专栏
几个月以来，私信问我养猪股的人不少，我基本上没有回复，我的观点早在底部的时候已经讲的很清楚。股价受各种影响因素太多，因此高位不谈看法，以免误导他人。
昨晚兴之所至，在一个高手如云的大群里面讲了一些话，干脆把它复制下来整理成文，供有缘的人参考。
周期股的研究确实很难，大多数人根本不研究周期股，何况是猪周期，充满了各种傲娇与偏见。
我多次在各种场合说过一句话，无论是研究周期股还是研究成长股，牧原股份都是一个样板，一个必不可少的、不能绕过的样板。
我在牧原股份上赚钱并不多，但从中读到了超级成长、超级周期、变化与不变、机构博弈与抱团、大众心理、金融行为学等等。连股灾期间，它都是几个涨停板拉上去的。
我非常感谢牧原，虽然在它上面没赚到什么钱，但去年研究它让我抓住了今年这轮超级猪周期，说不定两三年以后还能做空牧原赚一把钱呢。至于长期，凯恩斯早就说过：长期我们都死了。
去年下半年，市场对猪周期存在严重的认知差，现在认知差消失了不少，但还存在预期差。
看不起地产，看不起猪肉，和以前看不起茅台有什么区别呢？
做投资的人最怕有“我执”之念，我很佩服的一位好朋友，我认为他最牛逼的地方就在于仅仅六年时间，仅靠茅台和猪周期两个股票就从八位数飞跃到十位数，凭这一点，可以说市场上绝对是凤毛麟角。
人人都有所执，都有偏见，因此，必须逻辑说话，数据说话。
养猪是周期股，这点根本不用讨论，万物皆周期，需要思考的是这轮周期有多长？变量在哪里？当前演绎到了什么阶段？股价反应了多少？
周期股一般是第一波最猛，由预期推动，当时绝大多数人没反应过来，往往会完成绝大部分的涨幅。有没有第二波？要看经过几个月的调整之后有没有业绩推动，证伪了就直接熄火了。
未来怎样看？第一，根据逻辑与数据去推测未来的业绩；第二，参照历史来测算估值。5-15倍的市盈率都是合理的。
关于答案，我好像什么都没说，但什么都告诉了你们。 [大笑]
湖湘欧阳子
来自iPhone发布于09-04 12:13
明年会有牛市吗？
来自湖湘欧阳子的雪球原创专栏
本来想年底再写这篇文章的，但今天有心情，就先写几段，供大家批判吧。
很多人都说明后年会有牛市，我怎么觉得怪怪的，牛从哪里来呢？
先看所谓核心资产，包括医药、消费以及优质蓝筹。茅台、爱尔、国旅、平安、恒顺，离去年的低点都翻倍了，无论是市值还是估值，都比较高了。
再看银行地产，银行就不讨论了，地产好不到哪去，银行更好不到哪去，而且政策很明显的，银行现在属于反哺实业的阶段。有些地产股的估值确实低，但这基本上取决于国家政策的松紧度，如果国家政策继续收紧，地产商的业绩恐怕会衰退。我尤其担心地产商的报表是经过多方粉饰的，有很多表外的负债。越跌越贵的事情很容易在它们身上发生。
再看科技，估值基本上不低，商业模式我不喜欢，更重要的，这个我不懂，只能假装炒炒趋势。华为产业链最近很红火，这里面寄托了很多的希望，个人也是这其中的一分子，但是情怀归情怀，股票我不敢参与。既然不是我的菜，强上也拿不住的。华为本身毛利低，产业链上的能赚多少钱？很难讲。过去苹果产业链为什么强？因为苹果本身价格卖得高，给产业链留了足够的空间。三星产业链的公司为什么赚不到钱呢？当然，这里会有个临界点的问题，但在一开始就想要临界点，太难。估计情况可能是刚开始为了扶持会给利润，但是上了一定量以后就会降价，再到华为自己有了提价权、继续放大量之后，产业链上才有好日子，形成良性循环。
最后看有色钢铁等，这些旧周期，烟蒂就是烟蒂，我是不会吸的。
二、2013到2015是小盘股大牛市，2016到2019是核心资产的大牛市，说不定明年是集体的熊市呢。当然，我认为更多的可能是震荡市。
当然，这里指的所谓牛市是指指数级别的全面牛市，对于优秀的投资人来讲，这些年一直都是牛市。
“孙宏斌第一次试图上市的时候，谈的都是进攻的事，别人问他怎么防守，他完全没想过。到了第二次，他谈的全都是防守的事，谈到最后别人问他怎么进攻，他说，进攻的事还要担心我吗？我天生就是进攻。”——这段话再次发在这里，谁都想嘉玲，尤其是越年轻的、资产越小的人越想，但嘉玲实在不容易。
三、所以，2020年很可能是一个股市小年，尤其对于我来说，更要提防，以风险仓位控制为上，但如果找到了心仪的品种，买进以后，未来五年我都不会卖出，这些悠长赛道，绵绵发力的公司，明年可能是好的布局
湖湘欧阳子08-27 20:46 · 来自iPhone
星巴克是唯一的，但有星巴克特质的公司是有的。作为也算抓住了一些机会的个人投资者，未来十年、乃至二十年，我的理想就是找到具有这种特质的公司，重仓佛系持有，像王富济持有片仔癀一样。
湖湘欧阳子08-22 10:08 · 来自iPhone
我们赚的都是时代的钱。回过头，我这么多年几笔可称得上精彩的投资分别是：人民币升值的大时代，高铁大时代，移动互联网大时代（爱尔眼科也归结于这里），非洲猪瘟带来的养猪行业集中度提升的大时代。没有一笔可以称得上是完完全全自己的本事。
湖湘欧阳子08-20 23:02 · 来自iPhone
“孙宏斌第一次试图上市的时候，谈的都是进攻的事，别人问他怎么防守，他完全没想过。到了第二次，他谈的全都是防守的事，谈到最后别人问他怎么进攻，他说，进攻的事还要担心我吗？我天生就是进攻。”——这个例子对投资很有启发，性格天成，弥补短板的同时，千万不要丢了自己的长处。
湖湘欧阳子08-19 08:58 · 来自iPhone
在证券投资领域——这里特指二级市场，五年前我对自己的评价是：“我并不是一个成功者，但也肯定不是一个失败者，我的同龄人王亚伟、裘国根已经树立了成功的标杆，他们才是成功者。”每个人的起点、经历，资质和认知都不同，导致结果的差异。我对自己的要求依然是十年、二十年、三十年以后依然跟上时代的变化，每个月都有进步，每年有所突破，以小成积大成。
湖湘欧阳子08-18 11:59 · 来自iPhone
大变局。我最近反复思考一个问题：什么东西是未来五年十年能确定性增长的？找到之后，就潜伏进去，佛系持股了。
湖湘欧阳子08-12 15:48 · 来自iPhone
和一切经济现象一样，投资人也遵循“价格围绕价值波动”这个规律，有的时候运气好，净值就跑得快，有的时候运气差一点就跑得慢，但从长远的周期来看，始终会反映这个规律。优秀的投资人的净值会反复向上，而且上了一个台阶之后就不会轻易下来，因为他知道自己的底线。这并非是没有波动，事实上，我认为个人投资者没有必要刻意控制波动，总值的25%以内都很正常，关键是触底之后的向上反弹力。我经常犯错，但这几年基本遵循了下了功夫且看对的股票赚大钱，下了功夫而看错的股票不亏钱或者亏小钱，当然，如果牛市里，看错的股票，也往往会赚大钱，只是自己要始终明白这是为什么？千万不要把运气当作了能力，也千万不要乱抄作业，无脑跟随。如果要跟随，就干脆不管他对错，你都跟随买卖，长远来讲也是一个不错的结果，最怕的是有选择性地跟随，那往往是别人赚大钱的品种，你没有跟随；别人不赚钱或者小亏损的品种，你却大仓位跟随了，而且成本比他高得多。那么，怎么保证别人的所有操作都告诉你呢？那除非是多年至交或者是非常投缘的朋友，不但要那个朋友真的很有水平，而且自己要很大气而且有这个命或者这个运才行。
湖湘欧阳子08-09 20:07 · 来自iPhone
在土耳其旅行了一周之后，又去了希腊一周，已经回到广州。其实有很多的东西要写，但是有时太累，有时由于网络原因，就没在雪球上发，只在朋友圈中如实记录了流水账。原以为回来之后还有兴趣整理成文的，可这两天一点兴致也没有，由此联想到股票也好、人也好，一旦错过了最好的时机，就可能真的永远错过了，即使回头拥抱，也不是那种感觉。今天突然想再读《罗马人的故事》，却觉得更有意思了，自信、宽容、竞争、开放、人性、权利。
湖湘欧阳子
来自iPhone发布于06-30 09:25
二O一九中期思考
来自湖湘欧阳子的雪球原创专栏
这不是年中总结，以后可能不会写年度总结了，即使写也不会晒收益率了，当然，上半年收益率是满意的，也算上了一个新台阶，但也不是没有遗憾，只是想来这些遗憾是自己必须承受的。即使重来，可能也会这样选择，关键是这些遗憾能不能成为自己进化系统的一部分。
随便记录几句吧，算是一个思考，也是对自己的一个交待。
1、你永远赚不了价值观以外的钱。话不投机半句多，价值观不同的人，不要多聊。
2、我是练过一百种剑法的投资人，最后还是价值投资与安全边际，最靠谱。
3、纯博弈的钱即使赚了又会还回去。
4、慎重初战，第一笔买入一定要买在一个舒服的位置，即使之后浮亏了，也知道这个价格是很有底气的。
5、左侧建仓，右侧加仓，赚大钱的品种，几乎都是左侧买的。顺大势，逆小势。重仓买高概率与高赔率的品种。
6、A股恒时高估，很难达到港股两三折那种情形，主要是成长。如果内在价值值现在的价格，如果有确定的成长，往往就有超额收益。关键是弄清公司成长的本质。
7、投资是一个综合的认知变现，很难被复制。牛股都是时代的产物，离不开当时的环境与条件。
8、每个人的投资经验也很难被总结与模仿，只有快速学习，不断进化。真正的真理，大师们都讲过，关键是执行，契合自己性格的执行，既是脑力活，又是体力活，但乐在其中。
9、市场的傲慢与偏见正是获取超额收益的机会，人云亦云的品种难赚到大钱。当自己看好的品种运行在上升趋势中的时候，要积极拥抱乌合之众，直到估值大幅透支或者趋势改变。
10、几年前能看出康美药业与康得新问题的不算本事，能不从任何中间状态的品种上受一点伤害，才算有一点真本事，杜绝所有中间状态的品种。
11、一轮大行情都有一条非常分明的市场主线，主流品种决定超额收益。研究透、有底气、看得远、敢重仓、拿得住。容忍一定程度上的波动，波动不是风险。
12、投资越来越难，但我希望用简单的方式。2011年到2016年都是我的痛苦转型期，虽然其中也赚了不少钱。但这种痛苦只有自己知道，最终酿成了这几年的进化。现在或许又是一个新的起点，没有终点，也没有答案。
