湖湘欧阳子07-01 09:08 · 来自iPhone
精彩好文！虽然能赚周期到来、价值发现、业绩拐点和市场的钱都很好，但如果事先研究时更具立体感与穿透力，就可以事先推演以后可能的变化，而不是中途下车或者错过最好的时机下车。事实上，一个大牛股与一轮大牛市的演绎过程基本上是分层次甚至不同方向的立体呈现过程，很少一蹴而就的。
湖湘欧阳子06-16 08:33 · 来自iPhone
作为一个从投资中享受乐趣的人，我靠什么挣钱？如果从最初误入股市开始，这个问题我已经实践了二十四年，而彻底想清这个问题对未来的人生更为重要。入行的时候，有一句很误导人的话：“会买的是徒弟，会卖的是师傅。”曾经自己将其奉之为圭，而这些年，我越来越不认同这句话，因此在朋友中反复强调“会买的才是师傅”，有足够安全边际的买点就是成功的一半，以四毛钱的东西买进一块钱的东西，即使市场继续下跌，短期有浮亏又有什么关系？好的买点都是有几倍盈利空间的，卖出的时候，即使少卖30%又有什么关系？而所有强调会卖的是师傅，也就是所谓的趋势投资，在我看来从本质上来讲都是博弈，我并不排斥趋势投资，事实上，在大多数阶段，价值与趋势都是统一的，只是在关键的阶段，他们是相反的。查理芒格说过：“人这一辈子只需要富一次”，只要做到会买，已经足够我们财务自由了。而天天惦记着会卖，不仅很累，而且关键是会放松买入的标准，贸然与随意出战，与之伴随的必然有许多大大小小的止损，这其实很影响投资成绩。反正我是彻底抛弃了“会卖”的追求，而把功夫做到“会买”。投资这一行有个非常有意思的规律：得99分的长期复合回报可能比98分高2%，比97分高3%，比96分高4%，，，如果是长达四五十年的投资岁月，这足以是阶层的差别。而把功夫下到会买，在我看来显然更容易提高成绩。
湖湘欧阳子06-11 22:28 · 来自iPhone
回顾这些年，我每次以长远的心态买股票，回报往往比预期快，每次想短期投机一把，结果往往却是不理想的。历史上让我赚钱最多的品种都是左侧交易，因为深思熟虑而坚定信心，因为成本够低才不惧震荡。从低估但无趋势一直拿到趋势仍在但不便宜，相信专业，更相信时间的力量。
湖湘欧阳子06-02 21:54 · 来自iPhone
冯唐曾经说过：“不要对人性要求太高，与你共患难共进退的人，能有2.5%—5%就很不错了。”现实生活如此，股市更是如此，千万别用技术趋势去解释基本面，真正的价值投资就是逆向投资，前提是你有正确的思考框架，并能控制你的情绪，后者尤其重要。
湖湘欧阳子05-24 20:55 · 来自iPhone
慎重初战，买不出利来，也卖不出利来，会买的才是师傅。愈来愈觉得所谓“会买是徒弟，会卖是师傅”的说法是骗初学者、赚小钱的思维，买的好才是最重要的事。技术分析也只是赚小钱的方式，不学也罢。
刚才看傅海棠的书，觉得他写的确实很接地气，读的时候我不禁又想起这几句话来。
湖湘欧阳子05-21 07:04 · 来自iPhone
年龄大了，规模也大了，同时越来越着眼于长远，其实是越来越不容易犯错的，至少不容易犯大错。那么，势必要牺牲一点效率，这是自然而然的，而且我认为这其实是一种进化。
湖湘欧阳子05-12 21:45 · 来自iPhone
牛人都是扎堆的，读爱德华索普的传记，我除了惊异于他是天才以外，更发现了这一点，比如，他和香农合作，和戴维斯是邻居，和巴菲特著名的牌局，等等等等。他在发现二十一点、战胜赌场的秘密之后，他写书公之于众，而不是利用发财。他说过为什么乐于分享的原因？“第一，不管是否发表这些结果，早晚都会有人发现同样的方法；第二，科学研究本身应当为全人类的利益服务。第三，我并不是只有这一个发现，我会不断产生更多新的想法。”这又是一本非常过瘾的人物传记。
湖湘欧阳子05-12 16:56 · 来自iPhone
把投资目标分解一下，假如未来20年再赚20倍，那么假定有三个周期，每个周期只要赚不到2.8倍。只要国运在，并不是太难的事情，而未来20年再赚20倍，我个人肯定是满意的。无论国家GDP，还是个人的投资收益率，未来增速下降都是必然的事情，对此必须要有预备，但这么一分解，真的没有什么值得担心的。保持旺盛的精力和求知欲望，既要时时想着翻开石头找金子，但更不要随便去交换手中的金子，勿轻易出手，但出手时一定要有大概率的盈面。
湖湘欧阳子04-20 12:30 · 来自iPhone
段永平说过：“想不通的我不碰，肯定会错失很多好机会，但是保证抓住的都是对的。”年龄越大，经历越多，越觉得这样的精妙。
湖湘欧阳子04-10 08:11 · 来自iPhone
经常有人问我是价值投资者还是趋势投资者？刚开始，我觉得这个问题莫名其妙，有必要这么贴标签吗？我肯定不是那种传统的价值投资者，所谓“中巴”们，基本上都是原教旨主义者，认为投资就是持有优质股票不动，并没有把资本市场和中国的国情相结合。我肯定也不是一个趋势投资者，我经常追跌杀涨，顺大势、逆小势，左侧建仓、右侧加仓是我的一贯手法。我是一个不折不扣的成长股投资者，但赚钱赚得最多的却是在周期股。如果要有期望，我希望自己是一个投资于价值的边际博弈者，以逻辑、数据与事实为基础，着重研究边际变化，思考影响边际供求的预期，这条路非常难，但是一旦有所得，回报也会惊人。最后，截图转几个我非常认同的帖子，作为补充。
湖湘欧阳子04-07 17:07 · 来自iPhone
推荐一篇非常好的文章：“我们要寻找的是标错赔率的赌局，这就是投资的本质。你必须拥有足够多的知识，才能知道赌局的赔率是不是标错了，这是价值投资的秘密。”
湖湘欧阳子03-31 09:06 · 来自iPhone
好文！[很赞][很赞]我也不喜欢机会一，福力兄说的很形象，深一脚浅一脚的迟早挨刀，特别是那些看起来估值合理，各方面都貌似不错，但没有预期差的品种，他们往往随大市飘浮。过往的交易中，这类品种竟然是我亏损的主要来源，因为它们往往是我实在找不到心宜品种，但自己又感觉不舒服的时候强上的，等到大盘跌到一个好位置，它们也跟着下跌了，那个时候我又发现了更有吸引力的品种，不得不卖掉去换，实际上多熬点时间，它们肯定能赚钱出来。因此，我现在对自己的要求是杜绝中间状态，找不到合适品种的时候，宁愿等待，现金也是一种仓位。
湖湘欧阳子03-27 07:47 · 来自iPhone
霍华德·马克斯：每过一年，我对投资的看法就会有所不同。我所经历的每轮周期，都会教给我一些经验教训，让我能更好地应对下一轮周期。
湖湘欧阳子03-26 08:18 · 来自iPhone
伯克希尔的业绩从1965起有公开记录，1965-2015年的51年间，年均复合收益率是19.2%，即赚7989倍。最近三年，我没去查，肯定是继续正复利。这个成绩持续时间如此之长，实在太了不起，简直可以说是人类史上的一个奇迹。有一点不可忽视的细节是：在此之前，巴菲特和芒格两个人，实际上都已经财务自由。
湖湘欧阳子03-24 07:36 · 来自iPhone
回复@俄巴底: 为什么不关？已经关一年了，组合从2015年元旦开始运行了三年多，高收益、低回辙，让不少人抄了作业，躲过几轮股灾，却总有人冷嘲热讽。现在发的每条帖子下面，也几乎总有人莫名其妙的怪论与攻击，我因此拉黑了好几百人。所有文章中，除了举例的个股，我都不会提了。自去年起，对新买入的个股，我的观点只隐藏在他人帖子之下的评论中。我既不愿出名，也永远不会发私募，自认也没能力去教导他人，“人之患，在好为人师也。”我只是想在前进的投资道路上寻找到志同道合的人一起深入思考与交流。投资交流就像乒乓球双打，水平接近的人才越来越有意思。
湖湘欧阳子03-23 13:49 · 来自iPhone
“这些低垂的果实事实上已经被摘取了，市场演化下去一定会是效率越来越高的市场，也是越来越残酷的市场，最后大家都被迫需要向不确定性、向价值增量、向创新去寻找阿尔法的存在，这是我们做专业机构可能不情愿接受的地方，但也是市场效率演化、最后不可回避的结果。”认同，获取超额收益越来越难了
