众果搜的博客

 赛思是近年排名靠前的对冲基金经理，是典型的价值投资大师。不同于索罗斯的各类丰富操作，赛思投资一般集中在企业股权层面，赛思的概念更容易学习和掌握，记录下来，经常温习。

1995年下半年和1996年上半年，我和戴建忠在广东南方金融服务公司的基金管理部共事，我那时候就提出现在基金管理公司流行的投资方法，即基于公司基本面选股。我还写了个报告《选50个好股长期持有》。当时戴建忠是南方基金实业项目部的分析师，业余时间也涉足股票分析和投资，那时他也不满意市场上流行的技术分析派和种种坐庄跟庄行为，也在摸索正确的股票投资方法。因为我们的看法较为接近，所以谈得投机。戴建忠还热血沸腾地和朋友合伙翻译出版了彼得林奇的《战胜华尔街》。

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 看过《长赢投资》，知道战胜指数之难，那么，有没有优化的指数投资方法呢？彼得林奇在某种程度上，与指数投资法类似，那就是分行业，分板块分散化投资。施洛斯的方法更胜一筹，因为他没有像林奇那样出去调研，就是简单的分散化的买入低于账面价值的资产，更多的是定量的方法，而不是巴菲特，后者要求对商业趋势的分析更准确，林奇的方法中也有许多定性的成分，当然其中的困境翻转与此类似。

 2013年总结：2012-2013总体收益：-9%.自去年11月开始抄底行动以来，仅现有资金累计业绩。年初最高盈利近30%，如果按照年初投入资金，算上出去资金买入理财产品收益，今年亏损1.5%不到。

 巴菲特、芒格与格雷厄姆很多人看了巴菲特最近的一次讲话后，分别做出了自己的解读。为了能历史性地看待相关问题，我下面将贴出巴菲特、芒格在过去数十年里于不同场合的一些讲话（不是很全），希望能协助到大家更准确地去把握这样一个话题：如何看待格雷厄姆、芒格与巴菲特投资思想的相同与不同？ 

 账户配置中的转债配置，本身作为防止踏空，选择的业绩优良的品种进行配置，同时作为自持股大跌时，低位建仓，波段持有恢复转债仓位。两个目的，所以不能上杠杆，这次使用华安转债B，相当与上了杠杆，加之该基金持有创业板，跌幅竟然稍微超越大盘，比起沪深300指数还强。虽说下一步不可能再如此下跌，有债券底，但是在需要建仓茅台时，没有资金，赎回时间比以往也有所延长。记住：不借钱，不做空，不熟不做。

 9.不做空，不借钱，不做不懂的东西！：克制不了自己的人如果不玩游戏也会玩别的的 。 9a.我自己懂一些基本财务常识，觉得大致够用。 9b.本分即自然，道法自然。 9c.巴菲特每次说的时间都不太对，但最后都是对的。这一次他已经说过了，包括股东大会他也说了：拿着现金是最危险的。记得有一次他说“我只是早了3年而已” 。

 段永平投资语录归纳版，来自网友总结，多读几遍没有坏处。

 《投资与合作》：橡树资本一直善于投资高收益债券和不良资产，获得高回报的诀窍是什么？在你的投资备忘录中，你认为最重要的意见是什么？    霍华德·马克斯：对于任何投资而言，成功的秘诀都在于控制风险以及避免犯错。只要能避开错误，那么就会赢者自赢。

 中证网讯 12月15日，全国发展和改革工作会议在京召开。此次会议强调，今后将调整预算内投资结构，大幅压缩用于一般竞争性企业项目投资，适当减少可利用社会资金的经营性基础设施投资，停止建设楼堂馆所等投资，压缩小型分散投资。

 最近，一直在思考什么行业才是永久需求的，具有持续竞争力的行业。白酒过剩茅台不行了，葡萄酒喝进口的张裕不行了，连这些消费品，快消品都有饱和的时候，或者出现了进口品替代，如近期的伊利股份。市场上没有永久的王者，当所有人看上了那个行业的肥肉，这个行业也就快完蛋了，增长就快下来了。

上次股市大跌，企业债也大幅杀跌，因为流动性紧张。进入下半年，银行贷款额度基本用完，流动性又开始趋紧，但是应该不会有上次那么紧张。企业债是不是可以进入了，没有别人的亏损，那里有你的丰厚利润。周末好好考虑考虑，昨天是个进入的好时机，今天已经反弹了一些，再等等不急。幅度应该不会太大，不会超过上次。如果周五维持上涨，周一也上涨，那么就放弃吧。华锐01建仓目标价格85元。

 本周总结后，需要买入可转债基金作为类现金仓位的配置。找了找之前因为参与中国重工的华安可转债B，当时赚了3%以后出来了。今天发现其重仓的几只转债基本在低位，除了国电转债。现在大盘股有企稳迹象，及时大盘下跌，可转债还是有保底的，波段操作的好标的。其最大的优点是免费申购与赎回，并使用杠杆。